Amazon、Prime顧客にモバイルサービスを提供することを検討中と報じられる
2023年06月02日
Amazon.com (AMZN) が、プライム会員に全国規模の携帯電話サービスを低価格で、あるいは潜在的に無料で提供することについて、無線通信事業者と協議していると、Bloomberg News が関係者の話を引用して報じた。
同報道によると、オンライン小売の巨人は、Verizon Communications（VZ）、T-Mobile US（TMUS）、Dish Network（DISH）と、できるだけ低い卸売価格を得るための話し合いを行っているという。これにより、アマゾンはプライム会員に月額10ドル、場合によっては無料で無線プランを提供できるようになる。この協議は6〜8週間前から行われており、AT&T（T）も含まれている時期もあるが、この潜在的なプランの導入には数ヶ月かかるか、あるいは廃止される可能性もあると、同レポートは指摘している。金曜日の取引セッションの中間点に向かって、ディッシュ・ネットワーク（DISH）は22.8％高騰し、Tモバイル（TMUS）は8.3％下落、AT＆T（T）は4.6％下落、ベライゾン（VZ）は4.4％下落した。アマゾン・ドット・コム（AMZN）は1.6％高だった。
アマゾンはこの報道について、現在の計画があるわけではないと注意を促し、T-モバイルも自社のサービスをプライムに含めるための交渉はしていないと述べている。アマゾンの広報担当者マギー・シボンは、同社はプライム会員向けの特典を増やすことを模索しているが、"現時点ではワイヤレスを追加する計画はない "と述べた。"AmazonはT-Mobileにとって多くの分野で素晴らしいパートナーであり、我々は常に新しい方法でクロスタウンの隣人とより密接に協力することに興味がある "とT-Mobileは回答している。"しかし、我々はプライムサービスに我々のワイヤレスを含めることについては議論しておらず、アマゾンはワイヤレスサービスを追加する計画はないと我々に伝えている。一部のアナリストによると、アマゾンが年間価格を119ドルから139ドルに引き上げて以来、米国ではプライム会員が停滞しているとのことである。
ワイヤレス業界にとって、アマゾンの協力は卸売りの収益を押し上げ、新たに拡張される5Gネットワークにより多くのトラフィックを供給する方法となり得る。しかし、プライムワイヤレスが普及し、大手キャリアの顧客基盤を削り始めた場合、アマゾンの参入が悪影響を及ぼす可能性もある。
しかし、現時点では、このような取引が実現する可能性は低いと思われる。しかし、実現した場合、アマゾンが惹かれるような最高の条件を提示するのは、実はベライゾンではないかとの意見も聞かれる。とはいえ、より可能性が高いのは、Amazonが最終的にそのような動きをしないことだとおもわれる。
競合他社への影響
投資家が恐れているのは、アマゾンと提携した企業以外の企業が、顧客から勝者に移行する際に大きな解約を招き、当然ながら収益が減少する可能性があるということらしい。このような痛みは序の口で、この市場のすべてのプレーヤーが、可能な限り競争力を維持するために価格を下げなければならなくなる可能性も高いだろう。
ベライゾンは大きな脅威を感じている
ベライゾン・コミュニケーションズ（NYSE:VZ）の投資ストーリーの最大のリスクは、常にワイヤレス空間へのハイテク巨大企業の参入である。ベライゾンはすでに3つの5Gネットワークで過当競争に直面しており、アマゾン（AMZN）のようなハイテク企業のネットワーク市場への参入は非常に厄介である。アマゾンの国内ワイヤレスサービス分野への参入が噂され、7.6%という高い配当利回りの恩恵が相殺されてしまう。
アマゾンの脅威
ここ数年、市場ではアマゾンがプライム会員向けのパッケージの一部としてワイヤレスサービスを提供し始めると噂されている。オンライン小売の巨人は以前から、ディッシュ・ネットワーク（DISH）と5Gネットワークで協力することに結び付いていた。アマゾンが参入するあらゆるビジネスと同様に、同社は、ユーザーをEコマースサイトに引き付けて他の商品を購入させるために、限界価格でサービスを提供する。Bloombergの報道によると、アマゾンは月額10ドルという名目的な費用しか請求しないかもしれないが、同社はベライゾン、Tモバイル（TMUS）、DISHといった米国の通信事業者とうまく交渉したことはないようだ。
通常予想外のことであり、アマゾンがワイヤレスサービスを販売することは大きな衝撃ではないが、株価はそのような結果があり得るようには取引されていない。
ベライゾンが直面している問題は、主要なワイヤレスネットワークの外にあまりにも多くの周波数帯が存在することである。
アマゾンは、主要な5Gネットワークのいずれかを利用するか、DISHと協力して5Gネットワークを立ち上げ、ベライゾンやAT&Tから顧客を引き離すかのどちらかである。アマゾンと提携しない大手企業は苦境に立たされるという認識があるが、勝者も苦境に立たされるだろう。たしかに、計画通りに進めば、顧客は流入するだろう。しかし、これらの顧客の価格帯は、既存の契約よりもかなり低くなるだろう。これに、勝者とすでに契約している顧客がこのサービスを利用できるかもしれないという事実が加わると、ユーザー1人当たりの全体的な収益はむしろ大幅に低下する可能性がある。この契約が成立した場合、少なくとも通信分野での唯一の勝者はDISH Networkであろう。現時点では、DISH Networkの無線加入者数は791万人に過ぎず、この分野の他のプレーヤーに比べ、かなり小規模である。
ベライゾンは最速の無線サービスから必要なmmWaveスペクトルを最も多く持っているが、DISHとU.S. セルラーの組み合わせはベライゾンにほぼ匹敵する。
スペクトルチャート
DISHは2025年6月までに、周波数免許の各エリアの75％を5Gでカバーするという5Gネットワーク構築の要件を満たす必要がある。T-Mobileとの取引によるDoJとの合意の一環として、同社は今月まで、米国の人口の70％を5Gネットワークでカバーすることを義務付けられている。
衛星サービスは大苦戦しており、2025年のネットワーク構築要件を満たすために20～30億ドルの追加コストがかかるため、ネットワーク支出を先送りしたいとしている。アマゾンが他の無線プロバイダーとの取引の可能性を浮かべるのは、DISHとのより有利な取引を取り付けるための交渉戦術かもしれない。
いずれにせよ、DISHは米国人口の70％をカバーする5Gネットワークに向かっており、すでにベライゾンの弱体化に寄与している。同社は790万人のリテール無線加入者を抱えているが、23年第1四半期だけで8万1000人を失うなど、事業は苦戦を強いられている。
この結果、アマゾンは参入した場合、最大の勝者となるのはアマゾンであることは明らかである。最近、アマゾンはプライムサービスの成長が鈍化している。しかし、これは驚くことでもないだろう。最新の推計によると、同社のプライム会員は全世界で2億人を超え、そのうち1億4860万人は米国にいる。すでに幅広いサービスを提供している同社に、非常に価値のあるサービスが加わることで、より多くの人がプライムに加入することに拍車がかかる可能性があり、特に新サービスが無料もしくはそれに近い金額であればなおさらだ。
隠れた弱点
ベライゾンが直面している大きな問題は、ワイヤレス大手がハイテク大手の積極的な参入なしに収益と利益を伸ばすのに苦労していることである。DISHは5Gネットワークを効果的に構築しているが、同社は5Gスペクトルを完全に構築し、実際に競争するために、アマゾンのような大きな支援者を本当に利用できる。
ベライゾンは、株価の下落で7.6％の配当を提供しているが、同社は第1四半期の売上高が2％減少し、EPSは昨年第1四半期から0.15ドル減少したと報告した。同社は、T-Mobileとの競争力を維持するためだけに、自社の5Gネットワークに積極的に支出しなければならなくなった。
考えられる最悪の結果は、別の競争力のある5Gネットワークか、競合他社がアマゾンのような安価な無線卸売サービスを提供することだ。どちらの結果も、現在では非常に可能性が高いと思われる。
これらの一般的な脅威がなくても、ベライゾンはすでに今後3年間のEPSが横ばいになると予想されていた。アナリストは、2024年のEPS予想を、2022年半ばの当初の予想値5.85ドルから、現在は4.72ドルにまで引き下げている。
リスクは、ベライゾンが巨額の負債を抱える中、これらの脅威の1つが功を奏し、予想がさらに下がることだ。ワイヤレス大手の3月末の純債務残高は1510億ドルで、現在のキャッシュフローからすれば決して大きいとは言えない。問題は、ベライゾンが、アマゾンや、より優れたバランスシートを持つ他のハイテク企業のワイヤレス分野への参入により、キャッシュフローが悪化するシナリオを想定していないことである。
最後に
投資家にとって重要なことは、ベライゾンが5Gネットワーク構築のために負債を積み上げ、アマゾンのような大規模な競合が安価なサービスでワイヤレス空間に参入するという準備がまだ整っていないことである。投資家は、多額の配当金にもかかわらず、わずかなリターンで満足できるだろうか。もし、アマゾンが参入した場合、勝者はアマゾンということになる。
※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。
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