ポザール:オープンマインドでなければ、経済的抑圧を受けるーYCC
MONDAY, APR 03, 2023 - 4:53
ここでいくつかの点を結びます： Zoltan Pozsarが最近警告していたイールドカーブ・コントロールは、金融抑圧の手段である。BTFPの銀行救済は、イールドカーブの一形態である。積極的な金融抑圧は、現在の銀行救済という形で始まったばかりです。
1.与えられた： YCC＝金融抑圧
2.そして BTFP = YCC
3.それから： BTFPは抑圧である
金融抑圧はここにある
金融抑圧とは、その名の通り、金融を抑圧することです。
金融抑圧の主な目的の1つは、名目金利を自己清算市場の場合よりも
低く保つことである。
これによって、政府の借金の利子負担が軽減され、
財政赤字の削減に寄与する。
しかし、金融抑圧はマイナスの実質金利
（名目金利がインフレ率を下回る）を生み、
既存の債務を削減・清算し、貯蓄者から政府を含む借り手への移転である
税に等しくなる（Reinhart and Sbrancia, 2011）。
結局、イールドカーブ・コントロールは、かなりうまく抑制しているのだ...。
YCCは金融抑圧の道具
イールドカーブコントロール（YCC）は、
想定される債券価値ではなく金利を対象とするQEの一形態で、
長期債券金利が自国通貨のインフレ圧力を適切に反映する水準になるのを
防ぐことで、人為的に低い金利を維持することを目指す。
実質金利はマイナスになる。どの程度マイナスになるかは、
物事がどの程度抑圧されるかによる。
私たちは最近、ゾルタンとハートネットの両氏が提唱しているY
CC版QEの到来について、しきりに議論していた。その例として
1.ポツァー： YCCは "車輪をカートに乗せたまま "にする必要がある、
さもなくばドルは死ぬ。
2.ハートネット、YCC、インフレ、貴金属について
しかし、日本銀行救済がどのように金融抑圧になるのか？
どのようにインフレになるのでしょうか？
私たちはBTFPがQEではないと言われてきました。
また、単なる融資であるとも正しく言われています。
具体的には、YCCが金融抑圧であるならば、
銀行救済はどのように位置づけられるのでしょうか？
銀行救済はYCCのソフトローンチで
水面下の債券や証券を額面で銀行に貸し出すことで、
銀行が現金を調達するために公開市場でこれらのHTMタイプの証券を
清算する必要性を排除することができるのです。
そうすることで、これらの証券の売却によって必然的に発生する
金利上昇圧力が取り除かれます。
これにより、金利は人為的に下げられる。
そうすることで、システムを危機から救うことができるのです。
また、イールドカーブを（「一時的」とはいえ）贈与ではなく
融資で効果的にコントロールしたことになります。
しかし、正直に言って、政府がTBTF銀行に与えた融資で、
実際に返済を受けたものがあるだろうか。
仮にそれが「融資」であったとしよう。
返済されるのか、それともさらに2年延期されるのか、
2年間待つ余裕が個人的にあるのだろうか？
要は、スワップ商品の金利を抑制することで、
銀行救済はYCCのソフトローンチとなるのです。
そうでなければ再発する国内危機を緩和するために、
金融抑圧の前触れなのです。
今日の救済の代償は、何年にもわたって隠された税金です。
ゴールドを買え。銀を買え、ビットコインを買え、生き残るために。
YCC/税としての金融抑圧
「金融抑圧は、インフレを伴うとき、債務の清算に最も成功する」
-IMFの論文（Pozsarの引用）。
上記の金融抑圧税は、所得税、消費税、消費税とは異なります。
税率は金融規制とインフレ実績によって決定され、目に見えやすく、
しばしば高度に政治的な財政措置に比べると不透明である。
経済の健全性を取り戻す主な道は、赤字削減と増税の組み合わせ、
あるいは通貨の購買力を長期的に破壊することです。
赤字削減には、不人気な経費削減と増税が伴う。
しかし、ステルス的な金融抑圧をうまく使えば、
嫌な見出しを避けることができ、政治家のキャリアを守ることができる。
有権者は目に見えないものに文句を言うことはできない。
YCCはこれらのことをすべて行っている。
債券市場の金利で抑圧されたものは、ドル購買力の縮小として現れる。
ポズサールは自分でそう言っている。
つまり、来るべき[YCC]QEは、
高水準の金利でスワップスプレッドを取り締まることを目的とする...。
高インフレ、地政学的緊張の高まり、欧米と世界の東洋・南洋との間の
醜い金融離婚の中で、次のQEラウンドは「荷車の車輪を維持する」ことを
目的とする-ソース
FRBの株式に対する「プット」は、債券に対するプットへと後退した。
なぜなら...債券市場を安定させることができなければ...
マーリングの貨幣の4つの価格の1つで、
それ自体が本質的にエクスターのピラミッドを再表示したものである)、
通貨はゴネることになるのだ。
ゾルタンの4つの定義/貨幣の価格（再掲）
それを防ぐためには、債券市場を多少なりとも安定させながら、
ドルを下げていく必要がある。
債券市場が割り引かないものは、米ドルが割り引く。
YCCは名目上は存在しないかもしれないが、実質的には存在する。
そしてそれは、今後6ヶ月間、特にFRBが緩和した場合、
ドルがこのカーブ抑制の圧力をますます強く感じるようになることを
意味します...
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