次の拠点はインドネシア

４月末から２０２４年３月期を年度末にする会社の決算が相次ぎ、新聞やニュースの記事を見てると、どうしてこんな数字を出せたのだろうという決算をたまに見かけます。

兵庫県姫路市に本社をおく大和工業グループの決算も、最初は見まちがいかと感じた数字でした。

大和工業グループ
2024年３月期の連結業績（2023年４月１日～2024年３月31日）
１６３４億７９ 百万円
営業利益
１７２億８２百万円
経常利益
９９２億２３百万円
親会社株主に帰属する 当期純利益 
７００億１８百万円

売上高に対する純利益の割合が約４３％、どんな会社かとネット記事や会社情報を見てみました。

大和工業の沿革を見ると、１９４４年に川西航空機の協力工場として姫路市に工場が設立されたのが始まりで、そこから発展して形鋼、鋼矢板、大型船舶の船尾骨材、鉄道軌道用品などの鉄鋼製品を造る電炉メーカーとなり、１９８７年にアメリカに進出してから海外拠点を拡大させて、今ではアメリカの他にタイ、韓国、ベトナム、サウジアラビア、バーレーンに海外拠点があります。

２０２４年３月期の経常利益に占める海外比率は７５.２％、タイのSiam　Cementは大和工業の連結子会社ですが、アメリカ、韓国、ベトナム、サウジアラビア、バーレーンにある関連会社は大和工業の持分法適用会社となってます。

決算短信の概況を見ると、日本では販売数量が減少したものの、鋼材マージンの改善により増益、タイでは販売数量の減少を鋼材マージンの改善では補えず減益、アメリカでは引き締まった需要のおかげで減益とはなったものの高収益を維持、中東地域では形鋼需要が堅調でフル生産が続き、市況は前期より軟化して減益となったものの高収益を維持、ベトナムでは若干の増益、韓国では減益、そして韓国の関連会社に起きた訴訟提起の件で損失見込額１９億６８百万円を計上となってました。

連結損益計算書では持分法投資利益が６５２億６８百万円となってます。

持分法適用会社の条鋼製品生産能力を見るとアメリカは２３０万ton、韓国は８５万ton、ベトナムは５０万ton、中東地域は２社で１００万tonとなっていて、韓国では減益と訴訟に関しての損失がありましたが、規模の大きいアメリカと中東地域で高収益を維持できて、ベトナムは増益だったことから、２４年３月期の持分法投資利益が６５２億６８百万円に達し、純利益を押し上げたと決算短信から見て取れます。

それにしても海外の持分法適用会社の投資利益が、日本とタイの子会社の営業利益の約３.８倍とは、鉄鋼業界では他に例がないでしょう。

もし同じような会社があれば、取り上げてみたいです。

大和工業グループの２４年度の見通しについては、ベトナム以外は減益を予想してます。

２４年度の業績については、大和工業以外も減益を予想している会社が多いですが、大和工業に限らず他の会社も持ち直しが期待できるくらい、市況が回復してほしいところです。

決算短信を見ると２３年３月期の持分法投資利益は６６２億５８百万円、２２年３月期が４０３億４８百万円、２１年３月期が８５億２１百万円と２１年は投資利益が営業利益を下回っていましたが、その次の年から３年間続いて持分法投資利益が営業利益を大幅に上回っていました。

去年も大和工業は他の鉄鋼会社とは全く違う決算を発表してたわけですが、その時は気付きませんでした。

良い決算により集まった資金を設備投資の他に、次の海外進出に使うのを決算短信で知りました。

大和工業の次の海外進出先はインドネシアで、会社のIRニュースの他にM＆Aマガジンが記事にしてました。

https://www.nihon-ma.co.jp/news/20230808_5444/

インドネシアに進出するために投じる費用は３億４千万ドル。
新設するインドネシア法人の名前はPT Nusantara Ba ja Profil。
大和工業グループの所有割合は８０％
残りのうち１５％を阪和興行が、５％をインドネシアの会社が保有。

決算短信では、PT Nusantara Ba ja Profilの株式取得予定は５月末とあったので、もうすぐ取得完了の発表があるかもしれませんね。

インドネシアの経済成長と検索すると、２００５年以降に年４％〜６％の経済成長を続けてるようで、これからも市場拡大が見込めそうです。

気がかりがあるとすれば政治情勢でしょうか。

３億４千万ドルの巨額の費用をかけてインドネシアに進出するのですから、インドネシアの政情が安定して、大和工業と１５％出資する阪和興業が予定通り新会社に経営権を取得できて、インドネシアの発展の波に乗れるといいですね。