大胆な改革でレジリエンス(回復力)を高めるフランス。

IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMF Country Focus」は2023年02月01日に、IMF ヨーロッパ担当フランスチームは、財政強化のためのさらなる措置により、財政赤字を抑制し、債務の増加を抑制することができると報告した。

パンデミックからの力強い経済回復の後、フランスはロシアのウクライナ侵攻によるエネルギーショックに見舞われた。

インフレ率は上昇し、経済活動は鈍化しました。

しかし、ロシアのガスへの依存度が低いこと、ガスや電気の価格統制、燃料製品の減税、移転支出、企業支援策など、強力な政策対応により、他のEU諸国を大きく下回るインフレ率を維持し、経済は底堅く推移している。

これにより、エネルギー価格ショックの影響を緩和されたが、政府にとってはコストがかかり、対象も限定されたものではなかった。

支援策もあって、フランスの財政赤字は高止まりしており、国内総生産に対する債務も増加している。

公的債務の水準も、ユーロ圏の同業他社と比較して増加している。

財政を均衡に近づけ、債務比率を低下させるために、フランスは中期的に段階的だが実質的な財政再建を行う必要がある。

これは、パンデミック支援の段階的終了を利用して、2023年から財政赤字を小幅に削減することから始めることができる。

その後、グリーン投資やデジタル投資を加速させる余地を残しつつ、歳出改革に裏打ちされた着実な財政再建を行うことができるだろう。

政府は、財政コストを削減しながら潜在成長率を高めるための改革を進めており、労働供給を高めるのに役立つ失業給付の改定や、年金制度のバランスを取り、有効退職年齢をEU平均に近づけることで高齢者の雇用率を高めることを目的とした包括的な年金改革などを大きく前進させた。

その他の財政改革の分野としては、税金の免除、社会保障、医療、地方財政など、支出が同業者を大きく上回っている分野や、成果が標準以下になっている分野が考えられる。

財政措置以外にも、グリーン・トランスミッションを加速させるための措置、競争力を高めるための製品・サービス市場の改善、労働者のスキルアップと教育システムの効率化などの改革が成長の潜在力を高める可能性がある。

銀行部門は危機をうまく乗り切り、景気回復を支えたが、世界的な金融安定化のリスクは高まっている。

当局は最近、金融情勢の急激な悪化に対する緩衝材を増やすため、必要資本である反循環的バッファー の引き上げを決定した。銀行の貸出ポートフォリオに新たな弱点が生じないよう、引き続き警戒が必要であると報告した。

ロシアまで行って、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領(Russian President Vladimir Putin)と話し合っているフランスのエマニュエル・マクロン大統領(French President Emmanuel Macron)と、米国のジョー・バイデン大統領(President Joe Biden)の言いなりで、あんなに世話になったプーチン大統領にそっぽを向いている裏切り者のドイツのオラフ・ショルツ(Olaf Scholz)首相は、真逆である。

経済的にも、その差は広がるばかりである。

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