世界的なインフレを食料とエネルギーが促進している理由。

IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMFBlog」は2022年09月09日に、CHART OF THE WEEK(今週のチャート)として、フィリップ・バラート(Philip Barrett)によるレポート「How Food and Energy are Driving the Global Inflation Surge」を公開した。

パンデミック開始時、世界のインフレ率は概ね緩やかであり、危機の初期にも低下傾向は続いていた。
しかし、2020年後半からの物価の高騰は、インフレ率を着実に上昇させている。

2021年に入ってからの18カ月間で、世界の平均生活費は、それまでの5年間を合わせたよりも上昇した。

今週のグラフが示すように、食品とエネルギーがこのインフレの主な要因である。

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実際、昨年の初めから、食品だけの平均寄与率は、2016年から2020年の全体の平均インフレ率を超えている。言い換えれば、食糧のインフレだけでも、パンデミック直前の5年間における全消費のインフレと同じ速度で、世界の生活水準を低下させている。

エネルギーコストも同様で、直接的に、また輸送コストの上昇を通じて間接的に表れている。

しかし、他の品目の価格も上昇していないわけではない。例えば、米国やユーロ圏ではサービス業のインフレ率が上昇している。

また、食品、エネルギー、その他の品目がインフレを牽引する相対的な影響力は、国によってかなり異なっている。

インフレ率は2022年07月まで上昇を続けたが、そのスピードはやや緩やかになっている。国によって状況は異なるが、今回の観測ではインフレ率の構成に若干の変化が見られ、食料の割合がさらに増加し、エネルギー関連は若干緩和された。

これは、世界的なエネルギー価格の上昇が、食料品の卸売価格の上昇よりも早く消費者に転嫁された可能性と整合的である。

2022年07月に発表した最新の世界経済見通しでは、今年のインフレ率は先進国で6.6%、新興国および途上国で9.5%に達すると予測し、3ヶ月前と比較してそれぞれ0.9と0.8ポイントの上方修正となった。

2023年は、世界経済の成長率が2.9%にとどまり、世界的に物価上昇が鈍化するため、利上げの影響が出る可能性が高い。

物価の上昇が世界的に生活水準を圧迫し続ける中、インフレを抑制することが政策立案者にとっての優先課題である。金融引き締めは必然的に現実の経済的コストを伴うが、是正措置を遅らせれば、それは悪化するばかりである。最近の「今週のチャート」が示すように、今年に入って中央銀行は世界的に金融引き締め政策に劇的に舵を切った。

的を絞った財政支援は、最も脆弱な人々への影響を和らげるのに役立つ。エネルギーや食料価格への具体的な影響に対処するための政策は、価格を歪めることなく、最も影響を受ける人々に焦点を当てるべきである。また、パンデミックによって政府予算が伸びる中、こうした政策は増税や政府支出の削減によって相殺される必要がある。

これで、このままインフレが治り、価格も安定すれば良いが---