前篇：ステーブルコイン元祖のUSDTは崩壊するか？

2015年に誕生した以来、USDTは発行規模と流通量においてステーブルコインを牛耳る存在です。

CoinmarketCapのデータから見れば、2020年7月22日にUSDTの時価総額は100億ドルを突破し、3月の50億ドルに達してから4ヶ月も立たないです。現在、XRPの時価総額を追い抜き3位に位置するほど圧倒的なシェアを占めています。

USDTは仮想通貨市場で存在感を示しつつあると同時に、爆発行と規制にまつわる紛争も絶えません。それによりテザー崩壊とビットコイン暴落の噂も盛んになっています。
2018年11月にニューヨーク州の控訴裁判所はTether社の価格操縦の疑いで調査を始めました。また2019年4月に、ニューヨーク司法当局（NYAG）は仮想通貨取引所BitfinexとUSDTの親会社であるiFinexが、8.5億ドルの顧客資産の損失を隠ぺいするためにテザーの準備金を不正利用した疑いがあると指摘し、裁判に発展しました。Tradingviewのデータによると、これらの規制と調査のせいで、USDTの価格がかなり変動した。一時的に1USDT = 0.93 USDとなり、およそ7%下がりました。

しかし、これはテザーの価格変動の最大要因ではありません。Deepcoin研究院独自調査の結果から、規制・調査よりテザーの大量引き換えは価格への影響が遥かに大きいことは明らかとなります。
その根拠は2018年10月15日、テザーがUSDTの準備金を置いたノーブル銀行は破綻寸前の問題にあります。ノーブル銀行は資金難を報じ、会社の事業を売却する準備をしていました。 すぐに、一部のユーザーがノーブル銀行にUSDTをUSDに引き換える依頼が殺到されました。USDTの価格はそれに応じて急落し、最低1 USDT = 0.85米ドルになりました。つまり、USDTは今まで最低の15％まで下がって、2回の規制による下落をはるかに超えました。

とはいえ、USDTは本当に崩壊すると悲観する必要はありません。 なぜなら、 Tether社がUSDTの大量引き換えを防ぐため、十分な施策を用意したです。具体的には、
1.USDTの売買コストが高い。30日間累計購入額が10万ドル以上の場合、売買手数料は0.1％かかる。
2.償還プロセスは非常に煩雑で、完了するまでに最低1週間かかる。
3.規制問題で大口換金は逆に遠ざかる。 Tether社は米国の司法当局の監視範囲内にいるので、資金源などの関連調査を避けるように大口換金はあえてしないことは考えられる。

したがって、一気に大量のUSDT換金がTether社に殺到しない限り、USDT崩壊を心配する必要はありません。