ベンチャーキャピタルの仕組み　その4

ベンチャーキャピタルにとって魅力的なリターン

ベンチャーキャピタルは、企業の創業期の1～2年分の資金を提供する見返りとして、5年間で10倍のリターンを期待しています。優先的なポジションと合わせて、これは非常に高コストの資本であり、年利58％の複利で前払いできないローンである。しかし、ファンドの平均リターンを20％以上にするためには、この金利が必要なのです。ファンドは、パートナーがリターンを得るために努力する間、快適な収入を保証するように構成されています。ベンチャーキャピタルのパートナーは、投資家の資金をすべて返却してからアップサイドを分配することに同意します。しかし、ファンドは通常、投資家の年間運営予算を支払います。この予算は、ファンドの成果にかかわらず、プールの総資本の2％から3％を管理料として受け取ります。例えば、1億ドルのプールに4〜5人のパートナーがいる場合、パートナーは基本的に7〜10年間、20〜40万ドルの給料と運営費を保証されていることになります。(もちろん、ファンドが失敗すれば、そのグループは今後、資金調達ができなくなる）。) トミー・デイビスとアーサー・ロックの最初のファンドは、500万ドルだったが、管理費は年間7万5,000ドルに過ぎなかったのだから。