ゲオホールディングス（2681）
ちょっときになったので、メモがてら軽い考察
ビデオ屋からリユース銘柄になって、利益はコロナ前に回復したけど、キャッシュフロー悪くなってる。
１株価推移
他の中古・リユース銘柄にくらべてかんばしくない
２業績とか財務とか
業績
コロナ前の業績はこんな感じ（図１）
直近の決算説明資料を見ると、営業利益、経常利益ともにコロナ前の水準をじゃっかん上回っている。
ただ営業利益率、粗利率は低下していることがわかる
キャッシュフロー
次に連結キャッシュフローをみてみる。
営業キャッシュフローは伸びているが、投資キャッシュフローも増加しており、フリーキャッシュフローは赤字。
今後継続的に営業利益を伸ばすには、財務的な余裕がないといけない感じではあるか。
財務CFとして、第1回無担保社債発行に より66億円調達、取引金 融機関より186億円調達している
IRBANKでゲオのキャッシュフローの推移をみてみると、とくにキャッシュフローが悪くなっていることがわかる。FCFも赤字。
コロナ前の営業利益を超えてはいるが、稼ぐ力というか資金効率は良くない感じの状態。なので、業績がコロナ前より良くても、評価されないのかも。
現金と借入金を見る限りでは、
短期借入金は少なめな印象なので、そこまで財務が悪いという感じでもない。
ただ、同業（ハードオフ、トレジャーファクトリー）あたりと比べて悪い感じか。
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