日銀が大規模緩和解除ってなに？どうなるの？

日経のこの記事について、みんながわちゃわちゃしていたので、この記事では日銀の大規模な金融緩和策の変更についてお勉強していきます。
日銀が大規模緩和解除へ、19日決定　長短金利操作も撤廃 - 日本経済新聞 (nikkei.com)

まず初めに、日本は長期にわたって低金利政策を維持してきました。これは、デフレーションの克服や経済の活性化を目指すための政策であり、日銀が短期金利操作や長期金利の抑制を通じて実施してきました。しかし、最近の経済状況や物価の上昇傾向を受けて、日銀は大規模な金融緩和策の変更を検討する必要性を感じていました。

大規模金融緩和策の変更内容

日銀は最近の金融政策決定会合で、以下のような変更を発表しました。

マイナス金利政策の解除

日銀は長らくマイナス金利政策を採用してきましたが、今回の変更により、その解除を決定しました。現在は金融機関が日銀にあずける当座預金の一部マイナス0.1%を適用しています。このマイナス0.1%の政策金利を0.1ポイント以上引き上げて短期金利を0〜0.1%に誘導する説が有力です。ただし政策金利の引き上げは、今後１年間で「あったとしても0.25％程度まで」との見通しを明らかにしています。

イールドカーブ・コントロール（YCC）の維持

日銀はイールドカーブ・コントロール（YCC）政策を維持することを決定しました。これは、長期金利の上限を一定水準に抑えることで、金融市場の安定を図る政策です。日銀は今後、短期金利操作を主な金融政策手段として活用する方針です。これにより、金融市場の安定や経済活性化を図ることが狙いとされています。

リスク資産の買い入れ縮小

白川方明総裁時代の10年に始めたETFや不動産投資信託（REIT）の買い入れも終える方向。日銀によると23年9月末時点の保有ETFの簿価は約37兆円で、株高を背景に含み益は足元で30兆円規模に膨らんでいる。REITは22年6月（12億円）を最後に買い入れを見送っており、すでに形骸化しています。

変更の背景と意図

変更の背景には、以下のような要素があります。

物価目標の達成への期待と現状の評価

日銀は、物価の上昇を促すことでデフレーションを克服し、物価安定を目指しています。最近の経済指標や物価上昇の傾向を受けて、物価目標の達成に向けた期待が高まっています。

金融環境の維持と政策調整の必要性の両立

日銀は、金融市場の安定や経済の活性化を図る一方で、金融政策の調整が必要とされています。大規模な金融緩和策の変更は、これらの要素をバランス良く調整するための一環となります。

大規模規制緩和の影響

大規模な金融緩和策の変更は、以下のような影響をもたらすことが予測されます。

金融市場への影響と予測

市場金利も上昇する可能性があります。これにより、債券市場や株式市場などの金融商品の価格が変動し、投資家のポートフォリオやリターンに影響を与えることがあります。

また、日銀の規制緩和によって金融機関の貸出環境が改善することもあります。金融機関がより容易に資金を調達できるようになると、企業や個人への貸し出しが増加し、経済活動が活性化する可能性があります。これにより、株式市場や債券市場などの金融市場にも影響を与えることがあります。

企業への影響と予測

今後、金融機関からの借入金利が上がることが考えられます。これにより、企業の借り入れコストが上昇し企業の資金調達が困難になる可能性があります。
ただし、全国銀行協会の加藤勝彦会長によると、日銀のマイナス金利解除による企業への影響は限定的であり、日米金利差縮小による円安の緩和というプラス面もあるとの見方が示されています。

消費者への影響と予測

金利の上昇により、銀行の預金金利やローン金利が上昇する可能性があります。また、金融市場の変動も消費者に影響を与える可能性があり、たとえば、株価の下落や円高によって消費者の資産価値が減少すると、消費意欲が低下する可能性があります。
ただし、規制緩和によって金融市場が活性化し、企業の業績が向上することで、消費者の雇用環境や所得水準が改善する可能性もあります。また、金利の引き上げによって物価上昇が抑制され、消費者物価の安定に寄与するとの観点もあります。

最後に

日銀の大規模な金融緩和策の変更は、日本の金融政策における重要な転換点となりました。今後の金融政策の展開やその影響について、専門家の意見や市場の反応を注視する必要があります。また、物価目標の達成や外部要因との関連性も考慮しながら、日銀の今後の政策調整や経済の見通しを注目していく必要があります。