中国のレアアース、チェスゲームの変化
このnoteは下記記事の翻訳記事です。
9/23、五鉱希土は、中国アルミ、中国五鉱集団、赣州市人民政府などは関連のレアアース資産の戦略的な再編を計画している公告を発表した。
ニュースが出て、今日寄り付き、五鉱希土のストップ高で板を閉じて、期間は短い板を開いた後、再度板を閉じて、49.62元/株を報告します。五鉱希土の発表の下で、レアアースの板は取引を開始して高くなって、広晟有色、北方稀土、中国アルミ、金力永磁などは前場に上昇したが、午後には、北方稀土を除いてすべて下落した。
今年7月初めから、レアアースの板は強い上昇相場を迎えています。レアアース指数の上昇率は2ヶ月で150%を超え、レアアース大手の北方稀土の上昇率は190%を突破した。
レアアース大昇相場の元には価格の変化がある。今年に入って、レアアースの主流制品のプラセオジム、テルビウム、カシブなどの価格はここ10年で最高を記録しました。9月、軽希土類酸化プラセオジム価格はすでに60万元/トンに迫って、年内の上昇率はすでに46%に達しました;レアアースの酸化テルビウム(酸化テルビウム)は800万元/トン、酸化ジフサは250万元/トンを突破した。
政策好調の後押し、未来の新エネルギーに対する市場の展望予想、国際貿易の緊張などの多くの要因が重なって、共にこの大上昇相場を作り出した。
01希少価値、土の価格
制造業の中で、レアアースは「工業味の素」と呼ばれる。光、電気、磁気、超伝導、触媒などの物理性能が優れているため、レアアースの加持により、工業制品の性能を大幅に向上させることができる。そのため、レアアースは多くの国で戦略的資源とされている。
(図中は17種類のレアアース)
レアアースは重希土類と軽希土類に分けられる。サマリウム、ユウロピウム、ガドリニウムなどの重希土元素は主に軍需産業、原子炉などの高度な分野に応用され、軽希土類に比べて用量が少ない。プラセオジムやネオジムなど、大量に使用される軽希土類元素は、永久磁石材料、石油化学品、ガラスセラミックなどの分野で広く使用されています。
レアアースの応用分野
なかでも、永久磁石材料は下流の消費量のほぼ半分を占めており、まさにこの分野での希土類の大規模な応用であり、将来の資本市場への道を開くものです。
中国では、希土類は国民に自信を持たせる資源である。一つは中国の希土類埋蔵量が豊富で元素がそろっているからで、もう一つは中国が世界で最も進んだ希土類の分離技術を掌握しているからだ。
埋蔵量から見ると、米国地質調査局のデータによると、2020年の世界のレアアース埋蔵量は1億2000万トンで、中国の埋蔵量が最大で4400万トン、37%を占めている。生産量では、2020年の世界のレアアース生産量は24万トンに達し、中国は14万トンで58%を占める。
2020年の世界のレアアース埋蔵量分布
1975年に国産のレアアース分離技術が飛躍的に進歩した後、中国は改革開放を迎えていた。 レアアースを海外に輸出することが外貨獲得の手段として一般的になり、国内のレアアースが狂ったように採掘されるようになりました。 低コストで高収益のレアアース採掘のゴールドラッシュに、一攫千金を狙って飛び込んだ民間企業は数知れません。
統計によると、1980年代初め、国内の単一レアアース生産量は20トン前後だったが、2006年にはこの数字はすでに8万トンを突破し、約4000倍に急騰した。2006年から2010年まででさえ、国内のレアアース鉱山の生産量はすでに全世界の総レアアース鉱山の生産量の90%を占めています。このレアアースは世界のレアアース使用量の80%を占めています
青：中国レアアース生産量：オレンジ：世界レアアース生産量
レアアースの采掘や輸出が盛んに行われ、さまざまな問題が起きています。まず、低価格競争の問題です。多すぎる採掘者が悪意ある競争を引き起こし、レアアースの価格を白菜価格のように下げた。
1990年から2005年まで、レアアース鉱石の価格は11700ドル/トンから7430ドル/トンに下落し、国際単一レアアースの価格は30%から40%下落した。
レアアースが安売りされる一方、日本、アメリカなどの先進国は自国のレアアース資源を閉鎖し、中国からのレアアース鉱山を大量に買い占めた。90年代、米国は自国内で最大のレアアース鉱山マンティンパス・レアアースを閉鎖した。隣国の日本は、レアアースの鉱石を30年近く買い占めていると伝えられており、これらの鉱石の大部分は中国から輸入している。
貴重な戦略資源が安値で売られていることが一番の悩みではなく、もっと無力なのは、レアアース関連製品の特許が国際的に封鎖されていることだ。
同じ年にアメリカと日本がネオジム磁石を発見し、日米欧の輸入市場を切り崩していたのだ。 中国がこれらの市場にNdFeB磁石を輸出する限り、特許料を支払わなければならず、立ち往生する危険性すらある。
原材料を低価格で輸出し、それを使った高付加価値の工業製品を輸入するだけでは、費用対効果の高い取引とは言えません。 レアアースの採掘による環境汚染は言うまでもありません。
WTOに加盟して以来、中国は低価格の製造品を加工することで世界の貿易の流れにうまく溶け込み、声高に原料を輸出して外貨を稼ぐ時代は終わりを告げた。2005年にはレアアースの輸出枠が導入され、レアアース輸出の交渉力が高まった。
2005年から2010年まで、国内のレアアース輸出割当量は6.56万トンから3.03万トンに減少し、53.8%減少した。レアアースの輸出量は年平均6万トン減少し、輸出平均価格は210%上昇した。
2012年には、米国、日本、EUが共同で、中国の輸出を制限する貿易訴訟をWTOに提起し、中国は敗訴し、輸出枠の取り消しを余儀なくされました。 レアアースの輸出価格が急激に下がっている。
02風穴待ち
歴史を通じて、希土類価格の上昇と下降は主に供給の変化に関連しており、これらの変化は主に政策に依存しています。高付加価値の工業製品に対する需要のサポートがなければ、希土類の価格は、長期的に下落している根のないウキクサのようなものです。希土類は「希土類」の価値がありますが、発掘された価格でしか販売できません
これは、希土類セクターが長年にわたって流通市場で冷え込んでいる重要な理由でもあります。政策によって供給を変更するだけの循環セクターは、市場に支持されていません。
レアアース価格の歴史上の3つの変動
7月上旬、産業政策と規制に関するテレビ会議で、王江平産業・情報化副大臣は「レアアース管理規則」の導入を早急に進めたいと発言した。 過去の事例を見ると、この政策的シグナルによってレアアースの流通市場がこれほど急速に拡大することはないかもしれないが、根本的なロジックが政策志向から需要志向に変わったことで、資本市場を納得させることができる。
中国のレアアースは、推進するための需要の風が足りず、自分の価値を発揮したいと考えています。 今、その風雲児が、今話題の新エネルギーとして登場しました。
レアアースと新エネルギーの関係は、前回の記事で紹介したレアアースを使った永久磁石材料に関連している。 レア・アースの川下利用が最も多い材料として、レア・アース永久磁石は、新エネルギー自動車の駆動モーターや直収型風力発電機などに広く使われており、特に高性能なNdFeB材料が使われている。
NdFeB磁石の結晶は、鉄、希土類元素のネオジム、ホウ素で構成されており、磁化後は外部磁場や温度の影響を受けにくく、長期間安定した状態を保つことができることから、通称「磁石の王様」と呼ばれています。 同時に、十分な埋蔵量があるため、素子のコストも安くなっています。
テスラは今年7月、「モデルY」の値下げを発表すると同時に、それまで採用していた三相非同期モーターを、より低価格な国産永久磁石モーターに変更し、「モデル3」も間もなく永久磁石同期モーターに変更する予定です。
コストパフォーマンスに優れた国産永久磁石モーターは、マスク氏の真の香りを実現しましたが、この真の香りの法則はおそらく新エネルギー自動車業界でも続くでしょう。 今年前半の爆発的な需要により、新エネルギー車がレアアース永久磁石の最大の成長エンジンとなる。
乗用車協会の資料によると、8月の新エネルギー乗用車の小売台数は24万9千台となり、前年同期比167.55%増、前年同期比12.0%増となりました。1月から8月までの新エネルギー車の小売台数は147万9千台で、前年同期比202.1%増となりました。
新エネルギー車の需要が速いペースで増え続ける中、ネオジムの需要も増加する。 IFCでは、新エネルギー車向けのNdFeBの世界需要は、2023年には36,841トンとなり、年平均成長率は56.32%で、その割合は2020年の15%から2023年には26%に上昇すると予想しています。
国内のレアアース永久磁石企業も、輸出規制を撤廃して国内販売に切り替える流れになっている。 例えば、国内のレアアース永久磁石材料のリーダーである中科三環と金力永磁の2社は、テスラ社のサプライチェーンへの参入に成功しました。
また、新エネルギーの流れの中で、風力発電機も希土類永久磁石の有望な分野です。国家エネルギー局の最新データによると、8月末までに国内の風力発電設備容量は約3億キロワットとなり、前年同期比33.8％増となっています。 昨年の "風力エネルギー北京宣言 "に準拠している場合は、以上の50GWの年間平均新規設備容量を確保するために言及し、2025年以降の60GW以上の目標の年間平均新規設備容量は、国の新しい風力発電設備容量の将来も非常に大きな成長空間を持つことになります。
03国際競技場
レアアースの川下需要が爆発的に増加し、常に国際的な争点となってきた原料の供給側も勢いを増している。
これまで原材料面で苦しい思いをしてきた中国は、近年、レアアース資源の供給に関する改革管理に積極的に取り組んでいます。
上流側では、レアアース資源を統合し、これまでの散在現象を解消するために、供給側の改革が進められています。
国内では2019年、采掘・制錬権を持つ南北6大レアアース集団が形成され、毎年政府がシェアを分配している。 中でも、内モンゴル自治区の白雲エボ・レアアース鉱山に鎮座する北方希土は、今年のレアアース採掘・製錬目標が最も多く、江西省贛州市人民政府傘下の南方希土と中国アルミ下の中国希土は、2位と3位に位置しています。
6大レアアース集団の采掘・精錬ガイドライン
南方希土と中国希土は国内で多くのレアアースの采掘・制錬指標を持っているため、昨夜、五鉱希土が中国アルミ、赣州市人民政府と戦略的な再編を計画していると発表された時、多くのネットユーザーはこれが強力な連合であり、「レアアース空母」が誕生する可能性があると考えている。
今回の戦略再編が成功すれば、南方と中国アルミの采掘シェアは五鉱希土に統合され、特に中重レアアース分野では80%以上の統合がほぼ実現する。国内の希土類資源の采掘と制錬の集中度をさらに高めると同時に、国内の希土類資源の交渉権を高める。
その時、国内のレアアース資源の供給は「北には北方希土があり、南には五鉱希土がある」という二頭寡占の構図を形成する可能性がある。これは五鉱希土にとって間違いなく重大な好材料だが、他の規模の小さいレアアース集団にとっても競争力の弱体化を意味する。
また、工業省は今年1月、"レアアース管理規定（案）"の公開協議を行い、レアアース指標の管理に加えて、繰り返し禁止される前の黒いレアアース産業チェーンとの戦いを強化しています。 また、国内の電力規制や環境保護のための検査などの内部要因も相まって、レアアースの国内供給が逼迫している。
しかし、レアアース資源の国内管理が強化される中、レアアース資源を持つ海外の国々も、中国への依存から脱却したいと考えている。
昨年10月、米国のドナルド・トランプ大統領は、中国などの外国の敵対者の脅威に具体的に対処するために、米国の鉱物の国内生産サプライチェーンを保護し、再構築することを目的とした「外国の主要鉱物への依存を終わらせることは、国内のサプライチェーンに脅威を与える」という大統領令に正式に署名しました。
トランプ米大統領、「外国の重要鉱物への依存が国内のサプライチェーンに脅威となる行政命令」に正式署名
発注の前年には、1億トン以上の埋蔵量を誇るレアアース鉱山を持つグリーンランドを買収するという話まで出ていた。 しかし、トランプ氏は落胆することなく、レアアースの鉱山を求めて同盟国のカナダやオーストラリアに目を向けた。 また、バイデンは、トランプが政権を取ったときのレアアースに関する政策を放棄していない。
また、日本は世界中のレアアース鉱山を探しており、ベトナム、モンゴル、オーストラリアなどを調査しています。 初期に中国からトンネルを輸入しても、日本のレアアース資源への不安は解消されず、2010年にはオーストラリアのライナスグループと長期供給契約を結び、現在では日本のレアアース使用量の30％を供給しているという。
レアアースの国内埋蔵量は、2009年の50％から2020年には37％に減少し、ブラジルとベトナムを合わせた埋蔵量は36％に達し、中国に近づいています。
また、中国では国内のレアアース資源を保護するために、国内のレアアース資源の割り当ての中で、海外からのレアアース鉱石の輸入を開始しました。 このうち、現在、ミャンマーは中・重希土類の重要な国内輸入先であり、米国は軽希土類の主要な輸入先である。
しかし、海外のホットスポットでの局地的な紛争、繰り返し発生する伝染病、コンテナ輸送コストの上昇などが、レアアース資源の供給不足を悪化させています。
9月7日、ミャンマーの政治状況が急変し、NLDが結成した影の政府である国民統一政府が突然、軍事政権に宣戦布告したことで、重希土類の供給に対する世界的な関心が高まりました。 昨年のミャンマーのレアアース生産量は3万トンで世界第3位、世界生産量の12％を占めています。
04結論
資源の希少性を切り札とした大国間ゲームをベースにしたカードゲームで、中国はこれまでレアアースという切り札を握っていたが、ルール上の発言権がないため、このカードを出すことができず、その価値を発揮できなかった。
エネルギー変革の風が吹く中、川上の原料であるレアアースは、曲がり角を迎えるきっかけになるかもしれない。 しかし、レアアースの価格は依然として需給によって決まるものであり、最近の新エネルギー車のコアの不足や、川下の需要に一定の影響を与えている。 加えてレアアース株は2ヶ月間の投機を経験し、評価は高い位置に来ており、その勢いを取り戻したようだ。 気をつけないと、次のリチウムプレートにもなりかねません。
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