【5726】大阪チタ 銘柄分析

①気になった理由

含み損で決算跨ぐかを業績検証したいと思ったため。

②事業内容

主にチタンとシリコンの製造・加工・販売を行っています。

比率はチタン88％、高機能材料11％　海外62％⇒円安の恩恵あり

• チタンは航空機や自動車、LNGプラント、海水淡水化プラントなどの産業。

• シリコンは半導体やデジタル家電などのエレクトロニクス産業に広く利用されています。

③業績

大阪チタの最新の業績は、23年3月期第3四半期累計 (4-12月)で、経常損益は27億円の黒字 (前年同期は11.3億円の赤字)に浮上し、売上高は285億円 (前年同期は215億円)となりました。

しかし、今期の経常損益の見通しは、従来予想の30億円から27億円に10％下方修正されました。これは、チタン事業の需要回復が遅れたことや、シリコン事業の価格低下が影響したためです。

④財務状況

自己資本比率は0.4％UP、総資産は38億円増加。

直近で短期借入金の増加により、流動負債の増加。

3年間の比率。前回の決算では流動資産増加だが、流動資産の3/1程度なので、まだ安全性を脅かすまでではない。

⑤ストーリーや材料

チタン事業
①チタンの需要の回復
航空機向け需要の回復。またロシア製のスポンジチタンの代替品として、国内外で自社製品の販売を拡大することができれば業績上がる。

②23年度からの値上げの影響。
高炉メーカーと進めてきたスポンジチタンの国内での価格交渉に関し、２３年度は前年度比で３０％程度引き上げる方向でおおむね決着した。
※東邦チタニウムも米国の大手展伸材メーカーと進めていたスポンジチタンの2023年輸出価格交渉は引き上げで決着した。上げ幅はドル建てで前年比20％程度。

シリコン事業
①シリコンの需要の回復
シリコン事業の業績は、主に半導体や電気自動車などの需要に影響されます。半導体の需要は特需が一巡し、在庫調整が続く見込みです。電気自動車や半導体などに使う高機能シリコーンの需要は増加すると予想されます。

⑥リスクや懸念点

• 原材料価格の変動。チタンの原材料は、主に海外からの輸入に依存しています。そのため、為替レートや国際市場の需給バランスによって、原材料価格が変動する可能性があります。原材料価格の上昇は、大阪チタの原価や利益に影響を与える可能性があります。

• 競合他社との競争。チタンは、航空機や自動車などの産業に広く利用されています。そのため、国内外の競合他社との競争が激化しています。競合他社が新技術や新製品を開発したり、価格を下げたりすると、大阪チタの市場シェアや収益に影響を与える可能性があります。

• 地政学的なリスク。チタンは、ロシアなどの国が主要な産出国です。そのため、ロシアとの関係が悪化したり、経済制裁が発動されたりすると、チタンの供給に影響を与える可能性があります。ロシアへの経済制裁に絡む思惑買いが流入しているという報道もあります。

⑦主要顧客

大阪チタの主要顧客は、航空機や自動車などの産業です。チタンは、軽量で強度が高く、耐食性や耐熱性にも優れているため、これらの分野で広く利用されています。

具体的な顧客名は公表されていませんが、航空機分野では、ボーイングやエアバスなどの大手メーカーがチタンの需要を牽引しています。
自動車分野では、トヨタやホンダなどの国内外のメーカーがチタンの使用量を増やしています。

⑧競合他社

チタン製造の競合他社は、国内外に多数あります。国内では、東邦チタニウムや神戸製鋼所などが有名です。
⇒大阪チタは海外比率は大きい特徴があります。

⑧市場規模

世界のチタン市場規模は、2021年に247億米ドルで、2026年には335億米ドル（日本円で4.2兆ほど）に達すると予測されています。

そのうち、二酸化チタンが約80%を占めており、2026年には253億米ドル（3.2兆ほど）に達すると予測されています。
大阪チタが扱う金属チタン市場はその約20%を占めており、2026年には82億米ドル（1兆円ほど）に達すると予測されています。

日本のチタン市場規模は、公表されているデータが少ないため、正確な数字はわかりませんが、世界のチタン市場規模の約5%程度と推定されます。
日本では、主に金属チタンが需要が高く、航空機や自動車などの産業で利用されています。

⑨まとめ

2023/05/12の決算では正直、いい数字になる予測が立てにくい、大阪チタより以前の決算予定（2023/05/08）の東邦チタニウムの決算が予測通り、悪い可能性が高く感じました。
⇒追記5/12の決算
思ったより航空機器の需要回復して、前年比57％アップ。

⑩今後の見通し

値上げの影響もあり、好調になりそうな印象。