〈ARK × TESLA ビジネス概況〉
こんにちは。ARK trade information （Twitter:@ActiveArk）です。
最近株価好調でより注目されているTESLAですが、ARKが直近公表しているTESLAに纏わる記事をご紹介いたします。
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0.ARK Tasha ×Bloomberg TESLA決算後のインタビュー
"Tesla’s pulling ahead of peers" with its new global battery strategy.
— Bloomberg TV (@BloombergTV) October 21, 2021
ARK Invest’s Tasha Keeney speaks with @emilychangtv about the EV maker’s shift to lithium iron-phosphate batteries and how it's adapting to the chip crunch https://t.co/uuO4fHbdMh pic.twitter.com/oMHkUAquKi
Q.新しいバッテリー戦略、リン酸リチウムへの切り替えについて説明お願いします。それはどのような意味を持つのでしょうか？
A.EVのバッテリーは、右肩下がりのコスト低下曲線を描いています。TESLAの利益率を向上させるために、バッテリーが安くなっているのです。
リン酸リチウム電池のテーマは、この電池がさらに安価になるということです。急速充電が可能になる可能性もありますが、構造的なバッテリーパックであることから、もう少し安価になる可能性があり、それが最終的にTESLAの利益につながるというのが大きなポイントです。
Q.イーロン・マスクがサプライチェーンの問題について訴えていますが、数字に反映されていますか？
A.TESLAとサプライチェーンの問題について考えるべきことは、従来の自動車メーカーよりも適応性が高く、対処しやすい体制を整えているということだと思います。
TESLAはハードウェアとソフトウェア両方の人材を自社で抱えており、新しいチップのファームウェアを書くためにサプライヤーを変更する必要がありません。これは全ての自動車メーカーができることではありません。
Q.アメリカ、中国、そしてその先の地域での販売台数はどうなる見込みでしょうか。
A.4Qは中国の貢献もあり、予想を上回る結果となりました。中国はTESLAにとって最大の輸出国であり、最大の工場となるでしょう。私たちは2025年までに4,000万台のEVが販売されると予想される電気自動車の全体像を見ています。
電気自動車はFORDとTESLAがこの市場のリーダーとなっています。また自律走行技術については触れていませんが、この分野でもTESLAは他社を大きく引き離していると考えています。今後5年以内に完全な自律走行車の開発に成功し、ロボタクシーネットワークを立ち上げる確率は50％と考えています。非常に収益性の高いものになると考えています。それはこの世界を完全に変えてしまうでしょう。
1. TESLAはブランド価値の構築と、マージンの拡大を続けている
インターブランド社は「Best Global Brands 2021」レポートを発表しましたが、その概要は以下のとおりです。
TESLAは360億ドルという規模で、世界で14番目に価値が高く、急成長しているブランドという結果になりました。
昨年だけで、ブランド価値は184％増加しています。これはTESLAが従来のブランド広告に何も費やしていない中での結果であり、注目されています。
今週TESLAは3Qの業績を発表しましたが、その中で規制上のクレジットを除いた自動車の粗利益率は28.8%で、2年前の17.2%から大幅に上昇しています。
当時ARKはブログで、ライトの法則に基づき、ベルリンとテキサス州での生産を拡大すれば、TESLAは利益率を30％以上に引き上げることができるはずだと説明していました。
新地域での新工場建設に伴う実行リスクを考えると、順調にはいかないかもしれませんが、TESLAの利益率拡大はまだまだ続くと考えています。
2. TESLA、使用量ベースの保険ビジネスを開始
TESLAはテキサス州で同社の保険サービスを開始しました。同社の保険を提供する2番目の州であり、ユーザーの安全スコアに基づく使用ベースのプログラムを提供する最初の州でもあります。
Full Self Drivingソフトウェアのベータ版に登録した車の所有者は、TESLAに運転データを提供し、100点満点のスコアを生成します。このスコアが高いほど、保険料が安くなります。
他のオンライン保険とは異なり、ユーザーはこのサービスを利用するためにハードウェアを購入する必要はありません。
Teslaは、車内のタッチスクリーンやアプリを使ってユーザーにサービスを提供します。TESLAはクレジット、年齢、クレーム履歴などの従来の引受基準に加えて、リアルタイムの運転行動データに基づいて、時間の経過とともに自動車保険料を20〜40％削減できると考えています。
例えば、走行中の車間距離の平均値のデータは、TESLAが競合他社と比較して料金を下げるのに役立つと考えられます。
3. AI DayでTESLAの人工知能の実力をアピール
2018年ARKはTESLAの垂直統合の戦略により、斬新なユースケース、より深く速い実行が可能になると申し上げました。
当時TESLAは半導体を除くハードウェアスタックの全てをコントロールしていました。トレーニングと自動運転のためのチップはNvidiaが提供していました。
TESLAは人工知能分野の優秀な人材の採用を目的としたイベント「AI Day」で、シリコン、トレーニングクラスター、コンパイラ、ドライビングシミュレーターなど、ハードウェアとソフトウェアスタックの全てのコンポーネントの垂直統合を完了させるという野心的な計画を発表しました。
2022年に完全に実施されれば、TESLAは以下のように、世界で最も深く統合された「自動車会社」となります。
TESLAは現在世界で最も強力なスーパーコンピュータの約2倍の性能であるカスタムメイドのAIトレーニングスーパーコンピュータである「Dojo」を公表しました。
DojoはAIトレーニングのためにゼロから設計されたASIC（Application Specific Chip）であるD1を中心に、低遅延と高帯域に最適化されています。
TESLAはシステムオンウエハーパッケージング技術を用いて、1つのトレーニングタイルに25個のD1を組み合わせ、9ペタフロップスという驚異的な演算能力を実現しています。D1のカスタム命令セットアーキテクチャを利用するように設計された特注のコンパイラは、最高クラスのハードウェア利用率でTESLAのニューラルネットを学習することができるはずです。
トレーニングシリコンからラベリング、ニューラルネットワークの設計まで、AIスタックを所有することで、TESLAは競合他社よりもはるかに速いスピードで開発を進めることができると考えています。
サードパーティがチップを出荷したり、バグを修正したりすることに左右されることなく、TESLAは完全にコントロールできるようになります。
4. 電気自動車（EV）は、従来のS字型のダイナミクスを超えつつある
典型的なS字型の普及サイクルでは、以下のように、新技術が市場に浸透するにつれて成長が鈍化します。例えばAppleのiPhoneはその好例と言えます。
典型的なS字カーブとは逆に、2013年以降EVの世界販売台数の伸びは、下図のように60％から90％以上に加速しています。
ARKの調査によると、EVの成長が加速しているのは、幾つかの普及曲線が同時に発生しているからではないかと考えています。
電池コストが下がり続け、EVが新しい購買層を惹きつける重要な価格帯になると、新たな普及サイクルが始まります。当社の調査によると、今後数年間にEVが25,000ドル程度の価格帯に到達したとき、新たな大きな普及サイクルが始まると考えられます。
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