(和訳) $OMAB Q1 2023 Transcript カンファレンスコール
リカルド・ドゥエナス
エマニュエルさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。今朝は、当四半期に発生したいくつかの出来事について簡単にコメントします。次に、当社の業績と財務状況についてご説明します。そして最後に、皆さまからのご質問にお答えします。
先週金曜日、当社は2023年株主総会を開催し、株主は、23億メキシコ・ドルの普通配当を2回に分けて、第1回目は18億メキシコ・ドルを6月30日までに、第2回目は5億メキシコ・ドルを9月30日までに宣言し支払うこと、等を承認しました。
また、3月10日には、メキシコ市場において、32億MXNの長期持続可能性リンク債の発行を成功裏に完了させました。この債券の枠組みに従い、当社は野心的な二酸化炭素排出量削減目標を設定しました。調達した資金は、当社のOMA13ノートの15億MXNの償却と、12億MXNの短期借入金の返済に充てられました。残りの5億カナダドルは、将来の投資資金を含む一般的な企業目的に使用される予定です。
主な2023年度第1四半期の業績について移ります。OMAは、本年第1四半期に堅実な財務および営業成績を収めました。調整後EBITDAは当四半期に41％増の20億MXNとなり、調整後EBITDAマージンは、主に航空・非航空両方の収益が増加した結果、77.5％に達しました。
第1四半期のOMAの旅客数は600万人に達し、前年同期比30％増となりました。当四半期の旅客輸送量の伸びを牽引した空港は、モンテレイ、シウダード・フアレス、チワワ、クリアカンでした。また、前年同期比で最も旅客数が増加した路線は、主にビジネス路線であるモンテレイ-メキシコシティ、グアダラハラ、サンタルシア、トルーカ、カンクン線、シウダー・フアレス-グアダラハラ線です。これら6路線の合計で、当四半期の旅客数は47万人となり、前年同期比で42％の増加となりました。主に、好調な旅客輸送実績の結果、航空収入は前年同期比40％増の20億メキシコ・ドルとなりました。
商業面では、駐車場、レストラン、小売店、レンタカーが牽引し、売上は前年同期比36％増加しました。商業施設の稼働率は、当四半期末時点で93.6％となりました。多角化収入は22％増加しました。この成長には、当社のホテルサービスおよびOMAカーゴが最も貢献しました。今年第1四半期のターミナル2 NHコレクションホテルの稼働率は80.3％、ヒルトン・ガーデン・イン・ホテルの稼働率は73.4％で、ビジネス旅行のさらなる回復を示唆しました。
OMAカーゴの収入は、主に航空および地上からの輸入貨物の取り扱いにより、14％増加しました。設備投資については、MDP投資、大規模修繕、戦略的投資を含め、当四半期の投資総額は7億5,700万メキシコ・ドルでした。当四半期において、当社が取り組んでいる最も重要なプロジェクトは、モンテレイ空港ターミナルAビル、シウダー・フアレス、クリアカン、ドゥランゴのターミナルビルの拡張および改装、マサトランのターミナルビルの再構成、いくつかの空港におけるプラットフォームおよび誘導路の大規模な改修および再構成です。
それでは、当四半期の財務ハイライトについて、Ruffo Perez Pliegoに説明をお願いしたいと思いま す。
ルフォ・ペレス・プリエゴ
リカルド、ありがとう、そして皆さんおはようございます。決算について簡単にご説明し、その後、質疑応答を開始いたします。OMAの第1四半期決算に目を向けます。分析収益は、主に旅客輸送量が29％増加したことにより、2022年第1四半期と比較して40％増加しました。航空以外の収益は25.7％増加し、商業収益は35.5％増加しました。最も高い伸びを示したカテゴリーは、当社の駐車場、レストラン、小売店、レンタカーでした。
駐車場収入は、モンテレイ、チワワ、レイノサの各空港における普及率の上昇、およびほとんどの空港における短期駐車場の回転率の上昇により、58％増加しました。駐車場収入の増加は、空港におけるビジネス活力が全体的に高まった結果です。レストラン、リテール、レンタカーは、レベニューシェアの増加および2020年を通じて実施された様々な施策の影響により、それぞれ49％、43％、20％の増加となりました。
多角化活動は、ホテル収入の好調な伸びと、それほどではありませんが、OMAカルガの継続を反映して、21.5%増加しました。当四半期の航空および非航空の総収入は、36%増の26億MXNとなりました。建設収入は、MDP投資[無分別]の実行が増加した結果、6億6,400万ドルに達しました。空港サービス費および一般管理費は、2022年第1四半期と比較して14.9％増加し、主に従業員数の増加および前年比の人件費増加による給与費の増加の前に増加しました。その他の増加項目は、小メンテナンス及び請負サービスの項目で、当社の空港における活動量の増加及びインフレ調整により、全体として増加しました。
主要メンテナンス引当金は、2022年第1四半期の82百万MXNに対し、77百万MXNとなりました。OMAの好調な四半期の調整後EBITDAは20億MXNに達し、調整後EBITDAマージンは77.5％に達しました。財務費用は229百万メキシコ・ドルとなり、これは主に、追加的な債券発行による支払利息の増加、及び負債コストの上昇によるものです。当四半期の連結当期純利益は11億米ドルで、'22年度第1四半期比43.5％の増加となりました。
次にキャッシュポジションです。当四半期の営業活動から得た現金・預金及び現金同等物（以下「資金」）は、3月に実施した特別配当14.5億モ デルの支払いを反映し、13億メキシコ・ドルとなり、当四半期末の残高は28億メキシコ・ドルとなりまし た。当四半期末の総負債は107億メキシコ・ドルとなり、調整後EBITDAに対する純負債の比率は1.1xと健全な水準にあります。
以上で、準備書面を終了します。アリサ、質疑応答をお願いします。
質疑応答
オペレーター
[オペレーターの指示]。最初の質問は、BoAのカルロス・ペイロングさんです。
カルロス・ペイロンゲ
好調な結果、おめでとうございます。2つの質問をさせてください。まず、旅客輸送量についてですが、当四半期は非常に好調でした。今年度中の見通しについてお聞かせください。出張が好調に回復しているようです。今年の残りの期間について、どのようなことを期待すべきでしょうか？それが1つ目です。そして2つ目は、マージンに関するものです。ここでも、非常に堅調な拡大を見せています。これが持続可能なものなのか、それとも追加的なコストという点で今年中に逆風が吹くと予想しているのか、そのあたりをお聞かせください。
リカルド・ドゥエナス
はい。旅客輸送量は、オミクロンのバリアントであるCOVIDがあった昨年の第1四半期と比較していることを思い出してください。ですから、比較のベースはより簡単でした。もちろん、年度が進むにつれて、より厳しい状況になるでしょう。しかし、1桁台後半は達成可能だと考えています。また、マージンについては、前述の通り、EBITDAマージンは76%から77%の間で達成可能であると確信しています。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのジョシュ・ミルバーグさんです。
ジョシュア・ミルバーグ
今年末のカテゴリー1への復帰の見通しについて、最新の法整備を踏まえて、見解をお聞かせください。また、国際線において、メキシコの航空会社がモンテレイや他の空港から米国に就航する路線を来年に追加することについて、OMAにとってどのような意味があるのか、少しお聞かせ願えればと思います。また、それに関連してお聞きしたいのですが、返還が延期されることで、現地の航空会社が、より多くの航空機を、明らかにあなた方がより多く利用する国内市場に向けざるを得なくなる可能性があり、実際にOMAの助けになるとお考えでしょうか。それが最初の質問です。
リカルド・ドゥエナス
そうですね、カテゴリー1ですが、ご存知のように、今週、カテゴリー1に戻すための前提条件として、空港法が承認される予定です -- すでに下院で承認され、上院に送られます。今日と明日のどちらかで承認される予定です。
エマニュエル・カマチョ
はい、カテゴリー1に関しては、FAAが監査を実施すれば、年末にはカテゴリー1に戻ると考えています。新規路線開拓については、ご存知の通り、カテゴリー1はメッセージング・クーリエに影響を与えますが、米国の航空会社には影響を与えません。ですから、ここ数年、国際線の需要に応えるために、米国から新しい航空会社が空港に乗り入れてきています。ですから、OMAのカテゴリー1への移行が、カテゴリー1の回復に大きな影響を与えたり、遅延したりするとは思えません。
ジョシュア・ミルバーグ
そうですか。それは素晴らしいことです。次に、2つ目の質問ですが、政府に譲歩を撤回する能力を与える可能性のある法案に関するこのニュースについて、どのようなリスクがあるのか、あるいは本当に単なるノイズで心配するようなことではないのか、ハイレベルな見解を教えていただけませんでしょうか？
リカルド・ドゥエナス
つまり予想するのは早すぎると思うんです。この時期に法案が審議されないことは分かっている。年末に向けて動き出すだろう。次の期間は9月から12月です。そこで議論されると思っている。その法案の最終的な文言がどうなるかは待つ必要があります。空港だけでなく、政府に対して何らかの許可や譲歩をするすべてのビジネスにおいて、この法案がどのような影響を与えるかについては、まだ判断するのは早いと思います。
オペレーター
次の質問は、JPMorganのGuilherme Mendes氏からです。
ギリェルメ・メンデス
最初の質問は、年初に見た最近の引き上げ後のMDPの最大関税に関連するものです。最大レベルまであとどれくらいでしょうか？また、来年初めまでに最大レベルに達する見込みがあるのであれば、教えてください。2つ目の質問は、資本配分に関するものです。すでに今年の配当が発表されましたが、OMAは低いレバレッジで経営を続けています。そこで、今後の資本配分について、追加配当や自社株買い、あるいはメキシコ以外でのM&Aを期待するのであれば、どのように考えればよいでしょうか？
エマニュエル・カマチョ
ですから、昨年の最大関税回収率に関しては、90％より若干低い水準にありました。今年は、通年で95％程度を目標としています。資本配分については、今年すでに14億5,000万メキシコドルの特別配当を実施しました。リカルドが述べたように、先週の金曜日には、総額23億メキシコ・ドルの配当が株主総会で承認されました。従って、今年の株主への配当は合計で37億5,000万MXNとなります。そして、キャッシュフローが許す限り、つまり、将来的には、配当の水準がどの程度になるかを見極めることになります。しかし、現在のレベルに関して、レバレッジが上昇することはないと考えています。
オペレーター
次の質問は、Bradesco BBIのRodolfo Ramosさんです。
ロドルフォ・ラモス
2つほどあります。まず1つ目は、旅客1人あたりの非航空収入についてです。私たちは、パンデミックが発生する前の水準をまだ上回っています。そこで、特に輸送量の回復が続く中で、標準化された目標があるのかどうかを確認したかったのです。それが私の最初の質問です。
次に、2つ目の質問ですが、情報をお持ちかどうかわかりませんが、外国企業がOMAの全株式を取得するためには、どのような要件や制約があるのか、教えてください。規制の中に、それを難しくするようなものがあるのかどうか、わかりません。
エマニュエル・カマチョ
ですから、商業収入に関しては......すみません、非アイドルの1人あたりの搭乗者数レベルについては、別に見ていますが、これは純粋に商業から非アイドルのものまでです。ご存知のように、ホテル、貨物、その他の多様化したビジネスはすべて、旅客とは特定の関係を持ちません。ですから、旅客数が増えれば増えるほど、航空以外の収入の合計に影響を与えるとは限りません。しかし、乗客1人あたりの商業収入については、今後も増加すると予想しています。近年、ターミナルの改修と再構成を行いました。例えば、今年はモンテレイ空港とシウダード・フアレス空港で開店する予定のエリアに新しい店舗をオープンする予定です。このため、次の四半期も引き続き、1人あたりの営業収入を押し上げることができると考えています。
外国企業がコンセッション事業者の株式の50％以上、または51％以上を取得するためには、外国投資委員会から一定の特別許可を得る必要があると法律で規定されています。ですから、その権限を持って行う必要があるプロセスでしょう。
ロドルフォ・ラモス
そして、次の質問ですが、もし私が絞り込めるのであれば、お願いします。あなたは今、VINCIに入社して4分の1が経過しました。さまざまな事業領域が連携する中で、どのような成果が上がっているのか、非公式なご意見を伺いたいと思います。また、この四半期に見られたシナジー効果についてお聞かせください。また、その成果はいかがでしょうか？
リカルド・ドゥエナス
はい、非常にポジティブな結果でした。彼らが価値を高めてくれたシナジーはたくさんあります。もちろん、ターミナルデザイン、航空以外の収入、航空会社との関係、路線開発など、彼らのプラットフォームの多くを活用しています。両社のDNAは非常によく似ています。ですから、比較的簡単に統合することができました。
オペレーター
次の質問はUBSのAlberto Valerio氏からです。
アルベルト・ヴァレリオ
関税について教えていただきたい。今期は関税の引き上げがありましたが、最近、空港の関税についてマスコミから圧力がかかっているようです。つまり、これ以上の上昇をどのように期待できるのでしょうか？今、最大関税率95％とおっしゃいましたが、競合他社は99％近いです。ですから、年末に実質的な引き上げを期待できるのかどうか、つまり、実質的にはもっと安定していると考えたほうがいいのかどうか、疑問に思っています。ありがとうございました。
エマニュエル・カマチョ
アルベルト そうです、今お話したように、今年は95％程度の回復を目標としていました。来年は、インフレに関してどのような影響があるのか、見ていきたいと思います。例えば、為替レートの変動や、空港によって異なる料金水準の成長など、最大料金の回収に影響を与えたり、恩恵を与えたりする要因もあります。ですから、年末には、さらなる調整に向けて決断を下すことになると思います。ですから、現時点では、今年度は95％の回復を見込んでいます。
アルベルト・ヴァレリオ
なるほど。また、最近の設備投資に関して、もう1つ言わせていただくと、今年のフル設備投資はどの程度を見込んでいますか？また、将来的にメキシコの空港を拡張する可能性があるのであれば、海外にも目を向けてください。以上、[聞き取れない]質問でした。
ルッフォ・ペレス・プリエゴ
そのため、設備投資額は、コンセッションへの投資と大規模なメンテナンスの両方を含めて、35億メキシコリンギット程度になると思われます。また、M&Aの可能性については、メキシコ国外への進出は、まずVINCI Airportsが分析し、必ずしもOMAを通じて行う必要はないと考えています。
運営会社
次の質問は、ゴールドマン・サックスのブルーノ・アモリム氏からです。
ブルーノ・アモリム
実は、3つの質問があります。まず1つ目は、規制面に関する見通しについてです。この質問は、規制の変更の可能性とは無関係です。ただ、前回改定時の見通しに対して、どのような状況にあるのかを理解したかったのです。間違っていたら訂正しますが、前回の改定は2020年末のパンデミック時に行われたと思いますので、トラフィックレベルはかなり落ち込み、ここ数年で急激に回復しました。では、現在の状況はどうなっているのでしょうか。2023年初頭のトラフィックは、現時点でこのような予測になっています。同社はこの予測を上回っているのでしょうか、それとも下回っているのでしょうか？
また、2020年末にMDPを改定した際、リスクフリーの代用として使用した金利や、許容リターンの計算に使用した金利が、その時点の在職金利を反映していたかどうか、ご確認ください。これが最初の質問です。
ニアショアリングに関する2つ目の質問です。ニアショアリングが主要空港の交通量や活動量に影響を及ぼしているという証拠を教えてください。すでに交通量に大きな影響を及ぼしていると思いますか？また、今後さらに影響を受けると予想されますか？
そして、3つ目の質問は明確化することです。最大関税率に近づけることができなかった理由を教えてください。なぜ100%に近づけることができないのでしょうか？なぜ、100%に近づけることができないのでしょうか。
エマニュエル・カマチョ
ご質問の順番通りというわけではありませんが、ニアショアリングの証拠については、いくつかニュースになっていますね。大手電気自動車メーカーがモンテレイ地区に大規模な投資を行うという大きな発表がありましたし、他の外国企業もモンテレイ地区を拠点とすることを発表しています。時間が経って投資が始まり、発表された投資が直接外国人投資として反映されるようになれば、より詳細なデータを提示できるようになると思います。
しかし、主にモンテレイとシウダー・フアレスの路線が伸びていることは確かです。ご承知のとおり、モンテレイは当四半期において当社のネットワークで最も好調な伸びを示しました。これは、モンテレイが主要な産業および製造業の中心地として再び注目されていることに起因していると考えています。また、パンデミック以降、シウダー・フアレスがマキラドーラやその他の産業ビジネスのための非常に強力な目的地として位置づけられていることも確認しました。このような需要に対応するため、シウダード・フアレスのターミナルを拡張しています。これが、ニアショアリングに関するものです。
MDPの交渉については、まだプロセスの初期段階です。2025年半ばには、当局に確定的な計画を提出しなければなりません。そして2025年末には、今後5年間の新しい投資プログラムと関税の見通しに到達します。ですから、現在の金利水準は、私たちにとってインパクトのあるものではありません。金利の計算式では、2025年6月までの24カ月間の平均を採用しています。ですから、まだ始まっていないその期間の平均がどうなるかを見ていくことになります。
そして、私たちの最大関税の場合、理由のほとんどは2つあります。2021年と2022年に起きた予想以上のインフレが、明らかに99％の目標から遠ざかることになったのだと思います。また、一部の空港では旅客構成が異なり、計算に影響を与えることになりました。ですから、関税の回収率を100%に近づけるために、主にこのような影響を受けていると思います。
ブルーノ・アモリム
そして、ごく簡単なフォローアップです。2023年初頭のトラフィックを見ると、2020年末に規制当局と合意したトラフィックカーブを下回っているのか、上回っているのか、それとも一致しているのか。
エマニュエル・カマチョ
わずかに上回っていますが、大きく上回っているわけではありません、はい。
オペレーター
次の質問は、コンパス・グループからです。
未確認アナリスト
最大関税の話が出ていたので、ちょっとフォローです。しかし、この3学期に行った関税の前年比アップは何だったのか、お聞きしたいのです。
リカルド・ドゥエナス
今年度第1四半期に実施した増額分は2桁台でした。
未確認のアナリスト
わかりました。次の四半期も同じような、2桁はいかないかもしれませんが、同じような増加が見られると考えるのは妥当でしょうか。
リカルド・ドゥエナス
それは、インフレの挙動と100％からの距離によって変わってくると思います。ですから、その判断は今年の後半あたりで行うことになるでしょう。
オペレーター
次の質問は、[無名]さんからです。
未確認アナリスト
結果おめでとうございます。ロドルフォの質問で、VINCIの関与について簡単にフォローアップしたいことがあります。VINCIの専門知識をどのように活用し、それがビジネスにどのような影響を与えるかをより理解するために、例えば、どのプロジェクトについてももう少し詳しく教えてください。
エマニュエル・カマチョ
もちろん、新しいターミナルの設計でいくつか例を挙げると、彼らは世界中で70の空港を運営していました。ですから、他の国で何がうまくいったか、何がうまくいかなかったかを知っています。ですから、そこには活用できる情報がたくさんあるのです。例えば、潜在的なサプライヤーとの関係も、活用できるものがたくさんあります。彼らは多くのサプライヤーと購買力を持っているので、私たちはその恩恵にあずかることができるのです。
また、世界70カ所に空港があるため、基本的に世界中のすべての航空会社、あるいは世界中のほとんどの航空会社と会話をしています。私たちにとっても、適切な人物と接触し、OMAに注目させ、新しい路線を開拓する絶好の機会です。航空機以外のビジネスでも同じことが言えます。また、彼らは知識も豊富で、パリ本社には各分野に特化したチームがあり、これも私たちにとって非常に貴重な存在です。
もうひとつの例として、たとえば入札のプロセスですが、私たちは現在、航空会社以外の小売店のスペースを入札しています。そのスペースで競合している小売企業のほとんどは、以前から彼らとの関係があり、彼らのことを知っているので、彼らとの交渉力が非常に高くなります。
未確認アナリスト
それはかなり明確です。もう1つ、それに関連することですが、低改革、つまり航空関連については、あなた方に大きな影響はないと理解しています。そこで、この業界に[indiscernible]が関わることで、経営的に何か影響があるのかどうか、ちょっとお聞きしたいのです。
エマニュエル・カマチョ
この法律では、政府が航空会社と空港を同時に運営することを認めています（旧法では規定されていました）。しかし、私たちの空港では、[indiscernible]が意図するような追加的な活動や監視は存在しません。
運営者
次の質問は、BTGのフェルナンダ・レッキアさんです。
フェルナンダ・レッキア（Fernanda Recchia
私のほうは2つあります。1人目はまだ関税がかかっています。モンテレイ、フアレス、その他の空港を比較すると、モンテレイは最も高い空港の1つです。今年も関税が上がるというお話と、ビバ航空は年間コストが低いということですが、モンテレイへの就航頻度が高い航空会社に対して、何らかの割引を考えていらっしゃるのでしょうか？また、ビバ社へのエクスポージャーが高いということは、当社にとって高いというシナリオをどのように考えているのでしょうか？そして2つ目は、モンテレイ空港についてです。モンテレイ空港の利用が好調に推移した場合、新しい滑走路を建設する計画はあるのでしょうか？
エマニュエル・カマチョ
モンテレイの第2滑走路の可能性については、そうですね、空港の開発の最終段階で考えられていることです。つまり、2035年以降の話です。ですから、現在、私たちが分析したり、議論を始めたりしていることではありませんし、今後数年間は、この点に関する作業は行われないと思います。しかし、コンセッションの後半になれば、モンテレイの成長を支え続けるために、交通量の見通しによっては2本目の滑走路が必要になる可能性はあります。そして、私たちに関しても
モンテレイ空港とビバ社との関係ですが、ご存知のように、ビバ社は全空港で約40％の市場シェアを有しています。これは、ボラリス、アエロメヒコに次いで高い市場占有率です。私たちのインセンティブ・ポリシーは一般的なもので、ある航空会社を他の航空会社と差別することはできません。また、インセンティブは新規路線開設などに基づいています。ですから、航空会社に関する特別な方針はありません [不明] 。
運営者
この時点で、これ以上の質問はありません。最後に、最高経営責任者（CEO）のリカルド・ドゥエナスにコメントをお願いしたいと思います。
リカルド・ドゥエナス
皆さん、本日はご参加いただきありがとうございました。ルッフォ、エマニュエル、そして私は、いつでも皆さんの質問にお答えします。ありがとうございました、そして良い一日をお過ごしください。
オペレーター
これにて本日の電話会議を終了します。この時点で回線を切断していただいて結構です。ご参加ありがとうございました。
ここから先は
¥ 100
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？