(和訳) $VIST Q2 2023 Transcript カンファレンスコール

ミゲル・ガルッチョ

ありがとう、アレ。皆さん、おはようございます。2023年第2四半期の業績をご報告させていただきますが、この間、私たちは戦略の柱の実現に向けて大きく前進することができました。

坑井在庫を大幅に増加させ、2026 年の戦略計画を達成するのに十分な避難能力を確保し、バランスシートを強化しました。この結果、下半期および今後数年間における収益性の高い力強い成長に向けて、十分な準備が整いました。

2023年上半期は、バハダ・デル・パロ・エステとアギラ・モラでのパイロット事業の最終調整に掘削と完成に注力したため、第2四半期のタイインは少なかった。それでも当四半期の総生産量は前年同期比 4%増の 46,600 BOE/日となった。石油生産量は前年同期比で6%増加し、従来型資産の売却を調整したプロフォーマ・ベー スでは22%増加した。

第 2 四半期の総収益は前年同期比 22%減の 2 億 3,100 万ドルとなりましたが、これは次のスライドで説明す る石油在庫の積み増しと、原油実現価格の軟化によるものです。

当四半期の採掘コストは1BOE当たり4.8ドルで、利益率の高いシェールオイル資産に集中する戦略が奏功したことを反映しています。設備投資は1億7,900万ドルで、これには当四半期中の10坑井の掘削と5坑井の完成、および主要設備プロジェクトの実行が含まれる。

2023年第2四半期の調整後EBITDAは1億5,200万ドルでした。設備投資の加速と営業活動によるキャッシュの減少により、フリーキャッシュフローは8,500万ドルのマイナスとなった。当四半期末のレバレッジ比率は調整後EBITDAの0.5倍と堅調であった。調整後純利益は5,700万ドルで、1株当たり調整後EPSは0.60ドルでした。

主要な事業指標と財務指標について詳しく説明します。2023年第2四半期の総生産量は日量46,600BOEで、前年同期比4%増となった。石油生産量は前年同期比6%増の日量39,200バレルであった。

在来型資産の譲渡を調整したプロフォーマ・ベースの総生産量は前年同期比20%増、石油生産量は同22%増となった。前四半期比では、3つの要因によって生産量がわずかに減少しました。

第1に、在来型資産の譲渡により日量5,500バレルの損失が発生したこと。第二に、チリへのパイプラインによる原油輸出を開始したため、6月以降、生産量は減少しているものの、原油排出能力により生産量の増加が制限されたこと。第3に、アギラ・モラとバハダ・デル・パロ・エステでの試験操業に集中したため、タイインした坑井の数が平均的な四半期よりも少なかった。この3つの要因は、2023年の計画およびガイダンスに織り込まれており、年間生産量ガイダンスの日量55,000バレルを達成する見込みです。

次のスライドでは、シェールオイル開発について深く掘り下げ、バハダ・デル・パロ・エステへのシフトをどのように戻し、それが今後どのように成長を牽引していくかをご説明します。

まず、アギラ・モラとバハダ・デル・パロ・エステのパイロット事業の成功の詳細からお話しします。アギラ・モラでは、アギラ・モラ-1パッドに2坑の井戸をタイインし、ラ・コシナに1坑、ミドルカーボネートに1坑の井戸を掘削しました。このパッドの累積生産量は、60日間の生産後、当社のバハダ・デル・パロ・エステ型カーブに対して4％のパフォーマンスであった。これらは、バッカ・ムエルタ北部に位置するこの鉱区で当社が掘削した最初の2坑井である。これらの成功に基づき、私たちは最大100坑井をインベントリーに追加した。

バハダ・デル・パロ・エステでは、バハダ・デル・パロ・エステ-2というパッドに1坑をタイインし、現在好調な生産を見せており、生産開始80日後の累積生産量はバハダ・デル・パロ・エステのタイプカーブを72%上回っている。これは、当社がこのブロックで掘削した4坑の井戸であり、バハダ・デル・パロ・エステの150坑の井戸在庫を再確認するものである。ブロック西側のパッド1にある2坑井とブロック東側のパッド3にある1坑井は、右のグラフに示すように、堅調な生産実績を続けている。

バハダ・デル・パロ・エステ・パイロットの成功により、私たちは南隣のコイロン・アマルゴ・ノルテ鉱区にモデルを拡大することができました。この鉱区は、当社が85％の権益を保有し、残りの15％をネウケン州所有の石油・ガス会社Gas y Petroleo del Neuquenが保有している。この鉱区では最大50坑の坑井在庫を見込んでいる。

バハダ・デル・パロ・エステとアギラ・モラのパイロット事業が成功したことにより、300坑井が追加され、バッカ・ムエルタの全資産で合計1,150坑井となる。プレゼンテーションの後半で説明するように、これは、現在の戦略的計画を超えて収益性の高い成長を加速させる準備が十分に整っていることを示す重要な要因のひとつに過ぎない。

パイロット試験の終了後、バハダ・デル・パロ・オエステに戻り、新規坑井掘削を順調に進めている。2023年第2四半期には、バハダ・デル・パロ・オエステ16番パッドの掘削を完了し、バハダ・デル・パロ・オエステ17番パッドの掘削も完了しました。この2つのパッドはそれぞれ4つの井戸からなり、キューブとして開発されています。パイロット試験では、坑井の生産性を最適化することを目指している。これは、来週中に両パッドを同時にタイインさせることを意味し、2023年第2四半期の生産量も減少する結果となった。現在、バハダ・デル・パロ・オエステ-18とバハダ・デル・バハダ・デル・パロ・オエステ-19で4つの坑井パッドを掘削している。パロ・オエステ-18は第3四半期末に、バハダ・デル・パロ・オエステ-19は第4四半期に完了し、ガイダンス通り2023年第2四半期に20坑のタイインを行う予定です。

当社は、2023年第3四半期末までに石油処理計画をアップグレードする予定である。これにより処理能力は、2026年までの生産計画に沿って日量70,000バレルまで増加する予定です。

第2四半期には、2026年までの生産目標を達成するのに十分な既存の避難能力を確保しました。5月末には、10年以上停止していたOTASA-OTCパイプラインの稼働を開始し、チリへの原油輸出を開始した。そのために、ラ・エスコンディダ北西部からオルデルバル・システムを経由するパイプラインの流量を元に戻した。現在のチリへの流量は日量4,700バレルで、今後数ヶ月で日量5,700バレルまで増加する可能性がある。

第2四半期には、ヴァカ・ムエルタ・ノルテ・パイプラインに8％の権益を確保した。これにより、チリへの原油輸送能力を、現在のフローと合わせて日量12,500バレルまで増強することができるようになる。ヴァカ・ムエルタ・ノルテ・パイプラインの操業開始は2023年第4四半期を予定している。その時点で、ラ・エスコンディダからの既存のオルデルバル・パイプラインを元の流れ方向に戻す予定です。

オルデルバルの既存能力に、ヴァカ・ムエルタ・ノルテの新規能力を加えると、2023年末には日量57,000のパイプライン能力を持つことになる。これに加えて、最大で日量11,000バレルのトラック輸送能力を確保することができる。プエルト・ロサレスまでのオルデルバル拡張工事ですでに契約済みの能力を考慮すると、2025年末には日量89,000バレル、トラック輸送を含めると日量100,000バレルの石油を確保できると予測している。これは、2026年の生産目標を達成するために必要な輸送能力がすでに確保されており、さらに加速する余地があることを意味します。この重要なマイルストーンの重要性と、当社の成長計画支援への貢献は、いくら強調してもしきれません。

2023年第2四半期の総収入は2億3,100万ドルで、前年同期を22％下回った。この減少は2つの要因によるものである。第一に、原油在庫が前四半期の低水準から正常化し、生産がチリに迂回されたことと相まって、大西洋を経由して輸出するためにターミナルで利用できる数量が減少したことである。このため、当四半期の最終カーゴの出荷が 6 月下旬から 7 月第 1 週にずれ込みました。そのため、当四半期は当初想定していた4カーゴではなく、3カーゴをサポートした。

第 2 に、当四半期の原油実現価格が軟化したことです。当四半期の原油実現価格は平均でバレル当たり 64.3 ドルとなり、前年同期比で 18％、前四半期比で 3％下落しました。国内の平均実現価格は63.1ドル／バレル、輸出市場の実現価格は68.6ドル／バレルであった。

輸出向け販売量は石油販売量の48％、石油収入の51％を占めた。当社は、大西洋経由で3つのカーゴから成る160万バレルの原油を輸出し、パイプラインで15万2,000バレルをチリに輸出した。過去12ヶ月間の収益の55％が国際市場からのものであり、輸出主導の戦略に引き続き注力している。2023年第3四半期にはこれを約60％まで引き上げる予定である。

実現ガス価格は前四半期比16％減の百万BTU当たり3.9ドルとなったが、これは主にチリへの輸出量が減少したことによるもので、これは当社の総ガス量の10％を占め、価格は百万BTU当たり7.60ドルであった。

コスト面では非常に良いニュースがあります。シェールオイル資産のみの操業から1四半期を経て、当社の[技術的難易度]コストは1BOE当たり4.8ドルまで低下し、前年同期比で[技術的難易度]の削減、前四半期比で25％の削減となった。これは、前四半期に発表した取引のコスト効果を反映したものである。通年のガイダンスである1BOE当たり5.5ドルの達成に向け、引き続き順調に進んでいる。

当四半期の調整後EBITDAは1億5,180万ドルであった。当四半期の調整後EBITDAマージンは66%と堅調であった。これは実現原油価格が18%下落したにもかかわらず、前年同期比でわずか3%の下落にとどまりました。調整後EBITDAの減少は、価格の軟化、第1四半期の掘削試験への注力、および先ほど述べた在庫の積み増しを反映しています。

加えて、今期はトラフィグラとのJVでの提携がなく、2022年第2四半期には1,000万ドルのその他収益が発生した。後期は好調な業績を見込んでいます。掘削と完成のペースはすでに上がっており、第3四半期にはバハダ・デル・パロ・エステの12坑井をタイインさせ、石油生産量と収益を押し上げることができるだろう。第3四半期には、チリへの輸出を含め、5カーゴ分の探鉱を計画している。最後に、トラフィグラJVの下で3つのパッドをタイインする予定であり、2023年第3四半期に9,000万ドルのその他収入を得る予定である。

2023年第2四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは8,930万ドルで、これは3,600万ドルの法人税の支払い、1,700万ドルの運転資本の変動、500万ドルの輸送インフラの前払いを反映したものである。投資活動に使用されたキャッシュ・フローは、当四半期の設備投資額1億7900万ドルに合わせて1億7400万ドルであった。このような資本展開の加速により、今後数四半期の成長への布石が打たれた。

2023年第2四半期のフリー・キャッシュフローは8,500万ドルのマイナスとなった。1,350万ドルの社債を発行し、シンジケートローンの分割払いに相当する2,250万ドルを返済しました。また、2024年から2026年に満期を迎える4,080万ドルの借り換えを行った。第3四半期には、7月20日にシンジケートローンの最終回を返済する予定である。このイベント後、2023年の債務満期は残らない。

当期末の現金は2億2,300万ドルであった。前四半期末比で減少したのは、現地債券市場で非常に競争力のあるコストで入手可能な流動性で投資計画を事前に資金調達するという戦術的決定を反映したものである。

2023年第2四半期中、当グループは引き続きバランスシートの強化を図った。総負債は現在6億5,100万ドルです。過去数四半期にわたり、当社はアルゼンチンの現地債券市場に非常に競争力のある金利で戦術的にアクセスしてきた。これにより、設備投資の前倒し資金調達が可能になっただけでなく、平均借入コストを削減することができました。当社の資金調達戦略はクロスボーダー債務の削減に重点を置いており、2020年には総債務の54％を占めていたものを、当四半期末時点では22％まで削減することに成功した。債務の平均残存期間は3年である。総レバレッジ比率は調整後EBITDAの0.8倍と非常に健全です。私たちの堅実な財務状況は、今後の成長加速に向けた好位置にあります。

最後に、本日の主要なメッセージを要約し、戦略計画の最新情報をお伝えするインベスター・デイのご案内をいたします。2023年第2四半期、当社はバハダ・デル・パロ・オエステにおいて力強い進展を遂げました。掘削と完成作業の進捗を考慮すると、第3四半期中に12本の井戸をタイインさせる予定です。これにより生産量が増加し、年間作業計画に沿って、第2四半期の調整後EBITDAが増加する予定である。当社は、2023年の生産量とコストのガイダンス達成に向けて順調に進んでいる。

バハダ・デル・パロ・エステとアギラ・モラでのパイロット事業の成功により、掘削可能な井戸を1,150まで増やすことができた。これは、当社の在庫がそのサイトの半分以下であった当時に策定された既存の戦略計画を通じて、大きなアップサイドの可能性を提供するものである。現在の戦略計画を超えて成長するためには、より多くの避難能力が必要であり、今期はこれを達成した。私たちは、2026年の生産目標を大幅に上回る生産量を供給するため、川中および輸出のための避難能力を確保しました。現在の生産能力と契約に基づいて、2025年末までに日量10万バレルの事前避難能力を確保できると予測しています。

最後に、当社は非常に健全なレバレッジ・レシオ、非常に競争力のあるコストで管理可能な債務満期、比較的低いクロスボーダー債務のシェアなど、強固なバランスシートを有している。

ビスタの強固なポジションに基づき、私およびビスタの経営陣が主催するバーチャルなインベスター・デイにご招待いたします。9月26日に開催されるこのイベントでは、戦略計画の最新情報を提供し、2026年に向けた新たな目標を設定する予定です。このイベントの詳細については、通常の投資家向け広報チャネルを通じてお知らせします。

最後に、質疑応答に入る前に、当四半期の社員の弛まぬ努力に感謝するとともに、投資家の皆様の変わらぬご支援に感謝いたします。

それでは質疑応答に移ります。オペレーター、回線をお開けください。

質疑応答

[オペレーター］

最初のご質問は、モルガン・スタンレーのブルーノ・モンタナーリさんからです。

ブルーノ・モンタナリ

おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。ミゲル、ありがとう。アレハンドロ、ありがとう。私の方から2つ質問させてください。ひとつは、確認したいのですが、今日、チリへの輸出制限はなくなったということですね。新しい避難能力が達成されたということでよろしいでしょうか？また、雨による問題はないのでしょうか？私たちは、雨のためにいくつかの制限があったと読んでいます。そのことが、今期初めの生産と輸出に影響を及ぼしているのでしょうか？

それから2つ目の質問は加速度についてです。ミゲルさん、プレゼンテーションによると、特に今後数年間は成長を加速させる可能性があるとのことですが、これは非常に明確なことです。そこで2つの質問です。ひとつは、2023年の時点で、日量55,000バレルの目標を少し上回るようなことができるでしょうか？また、2つ目は、新しい設備を追加したり、より効率的に作業を行い、現在よりも早く掘削してパッドを完成させ、タイインさせることで加速させることができるでしょうか？ありがとうございました。

ミゲル・ガルッチョ

ブルーノ、ご質問ありがとうございます。まず最初の質問ですが、おっしゃるとおりです。今のところ、チリのパイプラインに制限はありません。チリへのパイプラインは70日間停止していました。そのパイプラインは川の下を通っていて、川の底が動いたため、パイプラインが水面上に出てしまったのです。現時点では、私たちが送っている原油の品質には非常に満足しています。ですから、年内に若干の遅れを取り戻すことになると思いますが、それでも今年の計画に変更はありません。基本的には、チリだけに依存しているわけではありません。大西洋を経由する出口もある。ですから、チリに若干の問題があることは問題ないと思います。

2023年の設備投資の前倒しに関しては、現在の計画では第4四半期の掘削・水圧破砕能力に余裕があります。また、排出・処理能力についても十分な下調べをしています。そのため、公平な処理能力と避難能力を確保できるだろう。しかし、現時点では何も発表するつもりはありません。ですから、9月のインベスター・デーで発表することにしています。ご質問ありがとうございました。

ブルーノ・モンタナーリ

ありがとう。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次のご質問は、ラテン証券のロドリゴ・ニストールさんからです。

ロドリゴ・ニストール

皆さん、おはようございます。最新情報をありがとうございます。質問が2つあります。まず1つ目は、戦略的な資本支出についてですが、今後数四半期にわたるキャッシュフロー創出についてどのようにお考えでしょうか？

もう1つは、アギラ・モーラについてです。パイロット・プロジェクトの成功を受けて、ブロックを接続するために必要なインフラへの投資を計画していますか？ありがとうございます。

ミゲル・ガルッチョ

ロドリゴ、ご質問ありがとうございます。下期のフリーキャッシュフローについてですが、まず第2四半期末の現金は2億3300万ドル近くありました。第3四半期は、基本的に掘削・完成工事が多かったことと、設備更新のための投資により、設備投資額がキャッシュ創出額を上回っています。第4四半期には、現在の計画ではフリー・キャッシュ・フローは再びプラスになります。これが最初の質問と関連しています。

アギラ・モラについては、まず、ラ・コシナ（La Cocina）とミドル・カーボネート（Middle Carbonate）にある2つの坑井を完成させることができ、非常に満足しています。いずれも平均2,500メートル、44ステージの坑井です。これらはタイインで、バハダ・デル・パロ・エステ型カーブより4％高いパフォーマンスを示しており、60日間生産を続けている。このニュースには非常に満足しています。

避難については、近隣のオペレーターを通じて今日避難していると思います。避難のためのインフラについて具体的にどうするか、お答えするのは時期尚早です。しかし、現時点では結果を評価しているところです。最初の60日間が経過した後も井戸のモニタリングを続けますが、非常に有望です。近いうちに計画ができると思います

ロドリゴ・ニストール

わかりました。とても分かりやすかったです。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次のご質問は、サンタンデールのウォルター・キアヴェシオさんからです。

ウォルター・キアルベシオ

こんにちは。ミゲルさん、アレハンドロさん、おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。バハダ・デル・パロ・エステの石油生産において、心強い生産性の向上が見られます。生産性の向上は、この鉱区の地質学的特性によるものなのでしょうか、それとも掘削や仕上げの技術的な変化によるものなのでしょうか？また、生産性曲線が、坑井1本当たりの採算や生産性という点で、今後の会社全体の見通しを変えていることを示唆しているのであれば、教えてください。

それに関連して、設備投資がバハダ・デル・パロ・エステではなく、他の鉱区に集中されるのであれば、それは近い将来、会社の加速プログラムの一部となるでしょう。以上です。ありがとうございました。

ミゲル・ガルッチョ

ウォルター、ご質問ありがとうございます。バハダ・デル・パロ・エステの結果は、今年最高のニュースです。つまり、バハダ・デル・パロ・エステの結果は、私たちの当初の予想と比べ、傑出しているのです。

まず、バハダ・デル・パロ・エステの皆さんにご報告があります。バハダ・デル・パロ・エステでは、ほぼ1年前にラ・コシナへの最初の2つの井戸を掘削したことを覚えていらっしゃると思います。この2つの井戸は、バハダ・デル・パロ・エステのタイプカーブよりも30％高いパフォーマンスを示しています。その後、ブロックの東側でバハダ・デル・パロ・エステ3のパッド1坑井を掘削し、ラ・コシナに1坑井を掘削しました。90日間の生産後、バハダ・デル・パロ・オエステ型カーブを7％下回る経済的な坑井となった。

この坑井はラ・コシナのバハダ・デル・パロ・エステ・ブロックの中心部にあり、長さ2,800メートル、わずか47ステージで4月にタイインし、80日後にバハダ・デル・パロ・オエステ型曲線を70％上回る生産を行っている。これはスーパー・ウェルだ。IP30で日量3,000バレルの石油を生産している。つまり、私たちがこの地域で掘削した井戸の中で、おそらく最高の井戸にランクされるでしょう。

ご質問の件ですが、バハダ・デル・パロ・エステ、バハダ・デル・パロ・オエステ、アグアダ・フェデラルは、現在私たちにとってひとつの開発ブロックです。ですから当然、加速に関連することはすべてこの3つのブロックで行われることになります。ご存知のように、この2つのブロック間の処理能力の接続はシームレスです。ですから、加速プログラムの焦点はバハダ・デル・パロ・エステを含むことになります。それが答えです。

ウォルター、何か見落としていることはないかな？

ウォルター・キアルベシオ

いえ、ただ......フォローアップとしては、将来的にこの高い生産性カーブを取ることで、バレルあたりの揚油コストや......すみません......掘削コストや輸送コストが下がることを意味しています。

ミゲル・ガルッチオ

タイプカーブは更新していません。つまり、ご存じのように、私たちは統計的な性質を持っているのです。ですから、このブロックのタイプカーブはすべて同じものを使い続けています。ですから、今のところタイプ曲線をアップグレードする予定はありません。ただ、いくつか良い油田があることは確かです。

ウォルター・キアヴェシオ

完璧です。ありがとう、ミゲル。

ミゲル・ガルッチョ

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問はクレディ・スイスのレジス・カルドーゾです。

レジス・カルドーゾ

こんにちは、ミゲル。皆さん、こんにちは。私の質問にお答えいただきありがとうございます。いくつか触れたいトピックがあります。まず、ガイダンスと今年上半期の生産量やEBITDAの実績との比較についてです。つまり、おそらくガイダンスより遅れていると思われます。ほとんどの場合、生産とEBITDAは次の四半期に増加するでしょう。しかし、それでもガイダンスは適切だとお考えですか？それが最初の質問です。

2つ目の質問は、先ほどのミゲルさんの質問に戻りますが、資産の開発順序についてです。あなたは、バハダ・デル・パロ周辺のすべてを1つのフィールドとして考えていると言いましたね。しかし、それはつまり、どこに良い機会があるということを意味しているのでしょうか？優先順位をつけるのは、特定の分野、特定のウィンドウですか？つまり、バハダ・デル・パロ・オエステのラ・コシナから始めて、それから他の分野に行くということですか？あるいは、異なるターゲットを同時に行うことは可能ですか？それが2つ目の質問になります。

それから3つ目の質問です。売上高に占める輸出の割合は、今後どのように伸びていくと思われますか？また、それが将来の実現価格にどのように影響すると思いますか？つまり、ブレント価格が再び上昇した場合、ビスタは原油価格の上昇分をより多く取り込むと思いますか？また、仮に原油価格が下落した場合、実現価格と輸出比率の増加のバランスをどのようにとるかについてですが、やはり輸出が望ましいのでしょうか？ありがとうございます。

ミゲル・ガルッチョ

レジス、ご質問ありがとうございます。ご質問の最初の部分、ガイダンスについてですが、私たちは実現価格を1バレルあたり60ドルとしてガイダンスに沿っています。現在のところ、実現価格もバレルあたり65ドル前後です。もちろん、基本的に第2四半期に投入できなかった貨物は、ブレント価格が上昇した第3四半期に計上される予定です。つまり、通年では損益にプラスの影響を与えることになります。

開発に関しては、前にも申し上げましたが、バハダ・デル・パロ・エステ、アグアダ・フェデラル、バハダ・デル・パロ・オエステの3カ所が開発クラスターであり、主要な開発クラスターです。バハダ・デル・パロ・エステ2の新たな結果が出次第、コイロン・アマルゴ・ノルテもこのクラスターに加わることになるでしょう。

バハダ・デル・パロ・エステでは、ラ・コシーナとオルガニコを開発している。バハダ・デル・パロ・エステでは、今のところラ・コシナに集中しています。ですから、これが加速計画で開発する主な地平線になるでしょう。

他にも質問がありますね。輸出とパーセンテージに関する質問です。第2四半期を見ますと、生産量に占める輸出の割合は約49％で、輸出の実現価格はバレルあたり約68ドルでした。第2四半期から第3四半期にかけて1カーゴを移動させる予定ですので、この49％が55％あるいは60％に上昇することを期待していただければと思います。

ご承知の通り、ブレントは堅調に推移しており、ディスカウント率は低下しています。つまり、6ドルのディスカウントから第3四半期は5ドル程度になると予想しています。つまり、輸出価格は前四半期と同程度を予定しています。しかし、もしブレントがもっと良くなれば、もっと良くなる可能性もあります。若干良くなるかもしれません。このように考えています。

レジス・カルドソ

わかりました。わかりました。本当にありがとう、ミゲル。幸運を祈る。

ミゲル・ガルッチョ

ありがとう、レジス。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Balanzのオリアナ・コヴォーさんからです。

オリアナ・コボー

ミゲルさん、アレハンドロさん、そしてチームの皆さん、私の質問を受けてくださってありがとうございます。質問が2つあります。まず1つ目は、リフティングコストについてです。貴社はこれまで、揚油コストを現在のバレルあたり5ドルを下回る水準にするよう指導してきましたが、今期それが実現したのは素晴らしいことです。では、ここ数四半期におけるこの加速が、ペトロレラ・アコンカグアへの資産譲渡によるものなのかどうか、また、揚油コストの前倒し削減について何か他の要因があるのかどうか、お聞かせください。それが最初の質問です。

ミゲル・ガルッチョ

オリアナ、ご質問ありがとうございます。坑井掘削費用については、1バレルあたり7.5ドルで、これは在来型鉱区に投資する前のものです。第1四半期は6.4ドルでしたが、現在は4.8ドルです。もちろん、この4.8ドルは在来型資産の移管による影響をフルに受けている。

非在来型事業の生産量を増やし続けることで、オペレックスを削減する生産量の増加に関連したアップサイドの可能性はまだあると見ています。しかし現時点では、ガイダンスをそのまま維持しています。しかし、リフティング・コストの面では非常に心強い結果です。

オリアナ・コボー

ありがとうございます。ありがとうございます。最後にもうひとつ。プレゼンテーションの中で、2つの代替ルートを維持する代わりに、現在Oldelval（OTASA）を通してチリへの輸出に使用している容量の一部をVaca Muerta Norteに移管するというお話がありました。その根拠を理解するために、2つのルートをオープンにしておくことで上昇する可能性はあるのでしょうか？また、1つの地域からもう1つの地域へ数量を移動させる決断の原動力は何でしょうか？契約上の価格設定でしょうか？その点に関して何か補足があれば教えてください。ありがとうございました。

ミゲル・ガルッチョ

ありがとう、オリアナ。いいえ、2つの需要間に競争はありません。チリの需要はヴァカ・ムエルタ・ノルテでカバーされる。ヴァカ・ムエルタ・ノルテの1本は、ラ・エスコンディダ向けに行ったリルートによって現在回復しています。そのため、この2つのボリュームに競合はありません。そして基本的に、輸出の見通しについては、これまで述べたとおりです。

ですから、この2つのうちどちらか一方が他方の輸出量を危険にさらすということはありません。もちろん、パイプラインで輸入するほうが常に効率的です。

オリアナ・コボー

完璧です。わかりました。ありがとうございました。

ミゲル・ガルッチョ

今期はチリのトラック輸送が減少したことが影響しています。これもプラスに働いています。

オリアナ・コヴォルト

素晴らしい。中流の生産能力に関する重要なマイルストーン、おめでとうございます。ありがとうございます。

ミゲル・ガルッチョ

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、ミゲル・ガルッチオに閉会の挨拶をお願いしたいと思います。

質疑応答終了

ミゲル・ガルッチオ

それでは皆さん、どうもありがとうございました。26日のインベスター・コールでもお会いできるのを楽しみにしています。ごきげんよう。

オペレーター

以上で本日の電話会議を終わります。ご参加ありがとうございました。これにて終了させていただきます。