(和訳) $AVGO Q2 2024 Transcript カンファレンスコール
ホック・タン
ありがとう、ジー。また、本日はお集まりいただきありがとうございます。2024年度第2四半期の業績ですが、連結純収入は125億ドルで、前年同期比43%増となりました。しかし、VMwareを除くと、連結売上高は前年同期比12%増となります。この12%の有機的増収は、主にAIによるもので、前年同期比280%増の31億ドルとなり、企業や通信事業者からの半導体収益の継続的な景気低迷を相殺した。
それでは、2つの報告セグメントについて、さらに詳しくご説明しましょう。まずソフトウェアから。第2四半期のインフラ・ソフトウェア部門の売上高は前年同期比175%増の53億ドルで、これにはVMwareからの売上貢献27億ドルが含まれており、前四半期の21億ドルから増加しています。VMwareの統合は非常に順調です。VMwareを買収して以来、製品SKUを8,000以上のバラバラなSKUから4つのコア製品に近代化し、市場投入フローを簡素化することで、膨大なチャネルの対立を解消しました。
VMwareの全製品のサブスクリプション・ライセンス・モデルへの移行は順調に進んでいます。また、この契約を締結して以来、最大規模の1万社の顧客のうち、実際に3,000社近くと契約し、オンプレミスでセルフサービスの仮想プライベートクラウドを構築できるようになりました。これらの顧客は通常、複数年の契約を結びますが、私たちはこの契約を年間予約価値（Annualized Booking Value、ABV）と呼ばれる年間指標に正規化しています。この指標であるVMware製品のABVは、第1四半期の12億ドルから第2四半期には19億ドルに加速した。
参考までに、ブロードコムのソフトウェア連結ポートフォリオの ABV は、第 1 四半期の 19 億ドルから第 2 四半期の同期間には 28 億ドルに増加しました。一方、SG&A をプラットフォーム全体に統合し、余分な機能を排除しました。買収前は四半期あたり 23 億ドルだった VMware での支出を、今四半期は 16 億ドルに抑えました。
第4四半期以降の支出は、前回の14億ドル計画より改善した13億ドルに向けて減少を続け、統合後は12億ドルで安定すると予想している。VMwareの第1四半期の売上高は21億ドルで、第2四半期には27億ドルに増加し、今後は四半期あたり40億ドルの売上高に向けて加速していくでしょう。したがって、VMware の営業利益率は、2025 会計年度までに従来のブロードコムのソフトウェアの利益率に収束し始めると予想しています。
半導体に目を転じて、エンドマーケット別に見てみよう。ネットワーキング。Q2売上げは$38 billion、前年同期比44%増、半導体売上げの53%を占める。これは、AIネットワーキングとカスタムアクセラレータの両方に対するハイパースケーラーからの強い需要が再び牽引した。AIデータセンター・クラスタの展開が進むにつれて、当社の収益構成がネットワーキングの比率を高める方向にシフトしていることは興味深い。
特にPAM-5とJericho3は、Arista Networks、Dell、Juniper、Supermicroといったパートナーとの緊密な連携により、導入に成功しました。さらに、AIのバックエンド・ファブリックにおけるPCI ExpressスイッチとNICの出荷量も倍増しました。当社は、AIデータセンターにおける光相互接続の800ギガビット帯域幅への急速な移行を主導しており、これにより当社のDSP、光レーザー、PINダイオードの成長が加速しています。そして、私たちは立ち止まってはいません。同じパートナーとともに、私たちは次世代のスイッチ、DSP、オプティクスを開発しており、より大規模なAIアクセラレーション・クラスターをスケールアウトするための1.6テラビット接続に向けてエコシステムを推進していきます。
AIアクセラレータといえば、当社のハイパースケールのお客様が、これらのクラスタのパフォーマンスをスケールアップするための投資を加速させていることはご存知かと思います。そのため、私たちはハイパースケールのお客様向けに次世代のカスタムAIアクセラレーターを受注しました。このような AI アクセラレータのネットワーク化は非常に困難ですが、その技術は今日存在しています。ブロードコムは、複雑で大規模なワークロードをAIファブリックでスケールアウトするために何が必要かを最も深く、最も幅広く理解しています。その証拠に、現在展開されている最大8つのAIクラスタのうち7つが、ブロードコムのイーサネット・ソリューションを使用しています。
来年は、メガスケールのGPU導入はすべてイーサネットになると予想している。AIの好調は今後も続くと予想しており、そのため、ネットワークの売上高は、事前のガイダンスの35%以上の成長に対し、現在は前年比40%の成長を見込んでいる。ワイヤレスに話を移そう。第2四半期のワイヤレス売上高は16億ドル、前年同期比2%増、季節的には前四半期比19%減、半導体売上高の22%を占める。
また、コンテンツの増加に助けられ、24会計年度のワイヤレス収入は前年度比ほぼ横ばいとなるとの前回ガイダンスを再度発表する。この傾向は、当社の北米顧客との継続的な取り組みと完全に一致しており、この顧客は深く、戦略的で、複数年にわたるものであり、当社のワイヤレス事業のすべてを代表しています。次に、第2四半期のサーバー・ストレージ・コネクティビティの売上高は8億2,400万ドル、半導体売上高の11%を占め、前年同期比27%減となりました。しかし、第2四半期がサーバー・ストレージの底であったと考えています。また、更新された需要予測と予約に基づき、下半期には緩やかな回復が見込まれます。従って、24年3月期のサーバー・ストレージの売上高は、前年比20%前後の減少を予想している。
ブロードバンドに話を移そう。第2四半期の売上げは前年同期比39%減の$730 million、半導体売上げの10%を占める。ブロードバンドは、通信事業者やサービスプロバイダの支出が引き続き一服しており、低調なままである。ブロードコムは下半期に底を打ち、2025 年に回復すると予想しています。従って、24 年度のブロードバンド収益の見通しを前年比 30%強の減少という従来のガイダンスから 30%台後半の減少に修正します。
最後に、第2四半期の工業用再販は前年同期比10%減の2億3,400万ドルであった。また、24年度については、工業用品の再販は、事前のガイダンスでは1桁台後半の減少であったのに対し、現在では2桁台の減少を見込んでいる。
以上をまとめると、次のようになる。24年度は、AIからの収益が110億ドル超とかなり強くなると予想している。非AI半導体の売上は第2四半期で底を打ち、24年度後半は緩やかに回復する可能性が高い。
インフラストラクチャー・ソフトウェアについては、VMwareの統合を強力に進め、その成長を加速させています。これら3つの重要な要因を総合的に判断し、24年度の売上高ガイダンスを510億ドルに引き上げました。それでは、キルスティンに電話を回します。
キルスティン・スピアーズ
ありがとうございます。それでは、第2四半期の業績について、さらに詳しくご説明させていただきます。当四半期の連結売上高は125億ドルで、前年同期比43%増となりました。VMwareの寄与を除くと、第2四半期の売上高は前年同期比12%増となります。売上総利益率は76.2%。営業費用は24億ドル、研究開発費は15億ドルで、主にVMwareの統合により前年同期比で増加した。
第2四半期の営業利益は71億ドルで、前年同期比32％増、営業利益率は57％であった。移行費用を除いた営業利益は74億ドルで、前年同期比36％増、営業利益率は59％だった。調整後EBITDAは74億ドル、売上高の60％であった。この数字には減価償却費1億4,900万ドルは含まれていない。次に、半導体から始めて、2つのセグメントの損益をレビューします。半導体ソリューション部門の売上高は 72 億ドルで、当四半期の売上高全体の 58%を占めました。これは前年同期比 6%増でした。
半導体ソリューション部門の売上総利益率は、主にカスタムAIアクセラレータの構成比が高まったことにより、前年同期比370bp減の約67%となった。営業費用は研究開発投資の増加により前年同期比4%増の8億6,800万ドルとなり、半導体営業利益率は55%となりました。
次にインフラストラクチャー・ソフトウェアについて。インフラストラクチャー・ソフトウェアの売上高は、前年同期比170%増の53億ドルで、主にVMwareの貢献によるもので、売上高の42%を占めた。当四半期のインフラストラクチャー・ソフトウェアの売上総利益率は88％、営業費用は15億ドルで、インフラストラクチャー・ソフトウェアの営業利益率は60％でした。移行費用を除いた営業利益率は64%でした。
次にキャッシュフローについて。当四半期のフリー・キャッシュフローは44億ドルで、売上高の36％を占めた。リストラと統合に使用した現金8億3,000万ドルを除くと、フリー・キャッシュ・フローは53億ドルで、前年同期比18%増、売上高の42%に相当する。売上高に対するフリーキャッシュフローの比率は、VMware買収に関連した負債による現金支払利息の増加、米国での所得構成比の上昇と174条再施行の遅れによる現金課税の増加により、2023年から低下している。
資本支出は 1 億 3,200 万ドルであった。第 2 四半期の販売残日数は 40 日で、第 1 四半期の 41 日と同じでした。第 2 四半期の在庫は前四半期比 4%減の 18 億ドルとなりました。エコシステム全体の在庫管理については、引き続き規律を守っています。第 2 四半期末の現金は 98 億ドル、総負債は 740 億ドルでした。固定金利債務480億ドルの加重平均クーポンレートは3.5%、償還年数は8.2年です。
変動金利債務280億ドルの加重平均クーポン・レートは6.6%、満期までの年数は2.8年です。当四半期中、変動利付債20億ドルを返済し、2024年度を通じて四半期ごとの返済を継続する予定です。資本配分に移ります。当四半期は、1株当たり5.25ドルの四半期普通株式現金配当に基づいて、24億ドルの現金配当を株主に支払いました。
第 2 四半期は、VMware 買収のために発行された 5,400 万株が完全に加重平均されたため、非 GAAP 指標による希薄化後株式数は 4 億 9,200 万株でした。従業員持分の権利確定に伴う源泉徴収税15億ドルを支払った結果、120万株のAVGO株が消滅しました。本日、ブロードコムの普通株式 1 株につき 10 株の株式分割を発表し、投資家および従業員がブロードコムの株式を所有しやすくしました。
2024年7月11日の市場終了後に株主名簿に記録された株主には、7月12日の市場終了後に普通株式9株が追加的に交付され、分割調整後の株式は2024年7月15日の市場開始時に取引が開始される予定です。分割後を反映した第3四半期の株式数は約49億2,000万株となる見込み。
次にガイダンスについて。2024年度の連結売上高ガイダンスを510億ドルに、調整後EBITDAガイダンスを61%に引き上げています。モデリング上、2024年度のGAAPベースの純利益とキャッシュ・フローは、VMware買収によるリストラクチャリング費用と統合関連費用の影響を受けることをご留意ください。以上で私の挨拶は終わります。オペレーター、質問をどうぞ。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[では、最初のご質問はバンク・オブ・アメリカのヴィヴェック・アリヤさんからお願いします。どうぞよろしくお願いいたします。
ヴィヴェク・アーリャ
私の質問に答えてくれてありがとう。ホック アクセラレータとイーサネット・スイッチングの両分野におけるブロードコムとエヌビディアの新たな競争について、あなたの見解をお聞かせください。アクセラレータの分野では、NVIDIAはBlackwellという製品を発表する予定ですが、このBlackwellは、御社がカスタム・コンピュートで非常に大きなポジションを占めているのと同じ顧客の多くをターゲットにしています。では、顧客はどのように割り当てを決定するのでしょうか。
そのBは、ブロードコムがSpectrum-Xイーサネット・スイッチを発表したことで、来年のAIにおけるブロードコムとイーサネット・スイッチングの競争は激化すると思いますか？ありがとうございます。
ホック・タン
非常に興味深い質問だ。AIアクセラレーターについては、私たちは異なるモデルで -- 規模から始めて -- 運用していると思います。また、GPUはAIアクセラレーターとして商取引に適しており、商取引環境ではモデルとして非常に強力です。これはエヌビディアが非常に効果的な方法で運営しているものです。
その分野で彼らと競争しようとは、まったく考えていない。彼らが得意としているのはその分野であり、私たちはその分野での立ち位置を把握しています。現在、私たちがハイパースケーラー向けに行っているのは、規模とスキルがあれば、特定の非常に複雑なAIワークロードを処理するためのAIアクセラレーターであるシリコン・ソリューションを開発することです。私たちは、カスタムASIC AIアクセラレータを作成するためにIPポートフォリオを喜んで使用します。ですから、両社が本当に競合しているとは思っていません。また、私がこの市場でGPUを競合に位置づけようとしているかというと、そうではありません。そうではありません。私たちは競合相手ではありません。ライバルになろうともしていません。
ネットワークに関しては、また違うかもしれない。しかし、また別の角度からアプローチしているかもしれません。私たちは25年以上にわたってイーサネット・ネットワーキングを手掛けており、イーサネットには非常に深い関心を持っています。クラウド・スケール・ネットワーキングからルーティング、そして現在はAIまで、多くの市場の変遷を捉えてきました。ですから、AIに参入するのは自然な流れです。また、エコシステムの中で、GPUを選択する商社がAIコンピュート・エンジンであることで、おそらくエンド・ツー・エンドで非常に統合されたプラットフォームを作ろうとしていることも認識しています。
われわれは、GPUは使わないが、GPUが非常にうまく動くようにするというアプローチを取っている。つまり、GPUクラスターをどんどん大きくしていく顧客に対して、GPUを補完し、うまくいけば補完できるようにするのです。
ヴィヴェク・アーリャ
ありがとう。
オペレーター
次の質問はドイツ銀行のロス・セイモアからです。お待たせしました。
ロス・セイモア
やあ、みんな。僕の質問に答えてくれてありがとう。AIというテーマで話を進めたいと思います。四半期で前年比280％という力強い成長を遂げましたが、これがコンピュート・オフロードの側面なのか、それともコネクティビティの側面なのか、少し分けてお聞かせください。また、通年の成長率について考えているのですが、その分野ではどのように分かれているのでしょうか?両者は手を取り合っているのでしょうか？それとも、特に次世代アクセラレータがブロードコムになるとおっしゃいましたが、一方の成長が他方より著しく速いのでしょうか。
ホック・タン
まあ、ミックスについての質問に答えるなら、君の言う通りだ。後知恵で理解する以外、私たちはあまり予測できないし、完全に理解することもできない。というのも、AIアクセラレーターを導入するタイミングと、それを組み立てるインフラやネットワークを導入するタイミングは、ある程度は同じようなものだからです。我々はそれを100％理解しているわけではない。わかっているのは、以前はアクセラレーターが80％、ネットワークが20％だったということだけだ。現在はアクセラレーターが3分の2、ネットワーキングが3分の1に近づいており、年内にはおそらく60％から40％に向かうだろう。
ロス・セイモア
ありがとう。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問に移ります。バーンスタインのステイシー・ラスゴンです。お待たせしました。
ステイシー・ラスゴン
やあ、みんな。私の質問に答えてくれてありがとう。AIの110億ドルの目安についてお聞きしたいのですが。下期にAIを現在の水準から成長させなくても116億ドルになるはずです。あなたはそれを示唆していないように私には感じられます。私には、あなたが[誘導](ph)できると考えているように感じられます。では、なぜAIの数字は116億ドルよりもっと多くならないのでしょうか？そうあるべきだと思うのですが。それとも、私が何かを見逃しているのでしょうか？
ホック・タン
私は110億ドル強と予想していたので、ステイシーはあなたが考えているような金額かもしれません。四半期ごとの出荷額は、時に非常に大きく変動します。そして、それは配備率にもよるし、いろいろなことに左右される。だから、あなたが正しいかもしれない。しかし、一般的な軌道は良くなっている。
ステイシー・ラスゴン
つまり、110億ドル以上というのは、現在の水準で横ばいということで、最悪の可能性があるということなのでしょうか？
ホック・タン
その通りだ。
ステイシー・ラスゴン
私の読みが間違っているとすれば、それは非常に保守的な数字ということですか？
ホック・タン
それが現時点で私が持っている最善の予測だよ、ステイシー。
ステイシー・ラスゴン
わかったよ。ホック、ありがとう。ありがとう。
ホック・タン
ありがとう。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのハーラン・サーです。お待たせしました。
ハーラン・スール
ええ、こんにちは。私の質問に答えてくれてありがとう。ホック、クラウドと AI ネットワーキング・シリコンについてですが、ネットワーキング・ミックスが着実に増加しているのは喜ばしいことです。Broadcom チームは時計仕掛けのように、過去 7 世代にわたり、Trident、Tomahawk、Jericho ファミリーのスイッチングおよびルーティング製品など、一貫して 2 年周期で新製品を発表してきました。さらに、GPUやTPUの顧客は、新製品の投入や自社製品の展開を加速させています。
最新のトマホークやジェリコの普及も加速しているのでしょうか？また、同様に重要なことですが、時計の針が進むように、トマホーク5を発表してから2年が経ちました。歴史的に振り返ってみると、次世代3ナノメーターのトマホーク6を発表するためにシリコンを開発し、準備を進めていることになります。最新の状況を教えていただけますか？
ホック・タン
ハーラン、なかなか洞察力があるね。2023年にトマホーク5を打ち上げた。2025年後半には、100テラビットのスイッチであるトマホーク6が登場するはずです。
ハーラン・スール
また、GPUとTPUのパートナーによるケイデンスの加速は、ネットワーク製品の力強い成長を後押ししているのでしょうか？
ホック・タン
まあ、物事には時間がかかるものだ。でも、2年周期で進んでいる。2023年後半には、トマホーク5と採用する予定だ。AIは、AIクラスタやAIデータセンター向けのネットワークやファブリックに非常に大きな帯域幅を必要とするため、あなたの言うとおり、非常に大きなものとなっています。しかし、それとは関係なく、我々は常にトマホーク6をその2年後にリリースすることを目標としてきました。
ハーラン・スール
オーケー、ありがとうホック。
オペレーター
ありがとうございます。次のご質問は、メリアスのベン・ライツです。お待たせしました。
ベン・ライツ
どうもありがとう。そして四半期とガイドおめでとうございます。ホック、VMwareについてもう少しお話ししたいと思います。VMwareは本当に予想以上に好調なのでしょうか。また、顧客のサブスクリプションへの移行意欲はどのようなものでしょうか。また、Cloud Foundationについてももう少し詳しくお聞かせください。クラウド・ファウンデーションは値下げされましたが、予想を上回っていますか？ありがとうございます。
ホック・タン
ありがとうございます。しかし、VMwareに関する限り、私たちは順調に前進しています。決して旅が終わったわけではありませんが、ほぼ予想通りです。サブスクリプションへの移行については、マイクロソフト、セールスフォース、オラクルなど、すでにサブスクリプションに参入している多くの企業に比べると、VMwareは非常に遅れています。つまり、マイクロソフト、セールスフォース、オラクルなど、他の企業はすでにサブスクリプションにかなり参入しています。しかし、サブスクリプションを提供し、非常に魅力的な方法で提供することで、その遅れを取り戻そうとしています。
それは、あなたが提供する製品をアップデートし、パッチを当て、機能的にアップデートし、機能としてすべてを継続的にアップデートするような状況です。永久購読と定期購読を比較するとこんな感じです。ですから、多くの人が購読を希望しているのは非常に興味深いことです。そして、驚くなかれ、彼らは非常にうまくいっている。私たちの大きなセールスポイントは、サーバーやコンピュート仮想化だけで、お客様を囲い込もうとしないことです。
それは素晴らしい製品であり、素晴らしいテクノロジーだが、発売から20年が経過している。vSphereとその基本的な基礎技術を使って、ネットワーク、ストレージ、運用管理、データセンター全体を仮想化し、セルフサービスのプライベート・クラウドを構築するためのソフトウェア・スタック全体を、非常に魅力的な価格帯で提供しています。
おっしゃるとおりです。私たちは、単なるコンピュート仮想化に匹敵するところまで価格を下げました。ですから、お客さまからの関心も高く、注目度も高いです。プライベート・クラウド、つまり自社専用のプライベート・クラウドをオンプレミスに展開したいとお考えのお客さまにご契約いただいています。パブリック・クラウドを補完したり、代替したり、ハイブリッド化したりすることがセールスポイントで、お客様から多くの関心をいただいています。
ベン・ライツ
素晴らしい。第4四半期までに40億ドルを達成する予定ですが、それは再確認されましたか？
ホック・タン
具体的な時期は申し上げませんでしたね。しかし、このプロセスが40億ドルの四半期に向けて成長していくのを見るにつけ、順調に進んでいる。
ベン・ライツ
ありがとう、ホック。
ホック・タン
ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はゴールドマン・サックスの針俊哉さんからです。お待たせしました。
針 俊也
私の質問に答えてくれてありがとう。前回のソフトウェア・ビジネスに関する質問の続きです。ホック、中期的に 40 億ドルの売上を達成する見通しがかなり立っているようですね。また、この事業の営業利益率は、従来の Broadcom のレベルに収束すると話していましたね。統合はまだ完了しておらず、債務返済モードであることは承知しています。しかし、VMware 以外の成長戦略についてはどのように考えるべきでしょうか。また、VMware 以外の選択肢として M&A が残っているのでしょうか?ありがとうございました。
ホック・タン
興味深い質問だ。その通りです。私の発言で示したように、この四半期はVMwareの貢献もあり、AIに助けられましたが、非AI半導体は底を打ちました。しかし、前年同期比で12％の有機成長を達成することができました。では、急いで他の企業を買収する必要があるのでしょうか？答えはノーだ。しかし、あらゆる選択肢は常にオープンです。なぜなら、私たちは、そのための資金を私たちに託してくれた株主のために最高の価値を創造しようとしているからです。
というのも、私たちの戦略や長期的モデルは常に、買収を組み合わせて成長することであり、また買収した資産を改善し、投資し、よりよく運営することで有機的成長も実現することだからだ。しかし、オーガニックな成長というのは、市場の成長速度によって決まることが多い。ですから、買収も視野に入れています。
針 俊也
わかったよ。ありがとう。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はジェフリーズのブレイン・カーティスです。お待たせしました。
ブレイン・カーティス
こんにちは。ホックさんにお聞きしたいのですが、ネットワークビジネスについて、AIについてです。明らかに、業界全体が在庫調整に入っていると思います。ただ、ちょっと気になったのですが、底を打ったとはおっしゃっていなかったと思います。つまり、前年比で約[60%] (ph)の減少だと思います。その事業は底を打ったのでしょうか？半導体の事業全体としては......非AIは回復するはずだとおっしゃっていましたね。そのセグメントの顧客在庫レベルについて、何か見通しはありますか？
ホック・タン
私たちはその振る舞いを見ています。というのも、何よりもサーバー・ストレージ（非AI）と非常に関係が深いからです。サーバー・ストレージは第2四半期に底を打ち、下半期には緩やかに回復すると見ています。ネットワークも同様で、エンタープライズ・ネットワークと、従来のワークロードをネットワーク上で実行するハイパースケーラーが組み合わさっています。しかし、そうなのです。ですから、サーバー・ストレージについても、私たちが訴えているのと同じような軌跡をたどるものと見ています。
ブレイン・カーティス
オーケー、ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。次のご質問はUBSのティモシー・アルクリさんからです。お待たせしました。アーキュリさん、どうぞ。
ティモシー・アルクリ
どうも、すみません。ありがとう。ホックさん、GPUの需要とAIネットワーキングの機会を対応させる方法はありますか？以前、GPUコンピュートに100億ドル使うなら、他のインフラにさらに100億ドル使う必要がある、とおっしゃったのを聞いたことがあります。このような大きなGPUの数字を見たときに、どのような機会があるのか、経験則のようなものはあるのでしょうか？ありがとうございます。
ホック・タン
あるんだけど、あまりに複雑だから、そういうモデルを作るのはやめたんだ、ティム。私はそう言いました。光インターコネクトをその一部に含めれば、DSPやレーザー、PINダイオードなどのコンポーネントを除けば、私たちはその市場に完全に参入しているわけではありませんが、広帯域の光コネクトを実現することができます。しかし、光インターコネクト、スイッチング、すべてのネットワーキング・コンポーネントを総合して考えると、GPUの価値の約25％がネットワーキングに使われ、残りはネットワーキングに使われることになります。
今、そのすべてが私の入手可能な市場というわけではない。私は光接続は行っていませんが、その中でお話ししたいくつかのコンポーネントは行っています。しかし、大まかな見方をすれば、これらのインフラ・コンポーネントの約25%、30%はGPUのバリュー・ポイントそのものに付随するものです。しかし、そうは言っても、導入が同じように行われるとは決して言えません。そのため、GPUの導入や購入はもっと早い段階で行われるかもしれません。ですから、GPUの導入やGPUの購入はもっと早い段階で行われるかもしれませんし、ネットワーキングの導入は後回しになることもあります。しかし、一般的には、時間の経過とともにそのような範囲になっていきます。
ティモシー・アルクリ
完璧なホックだ。
オペレーター
ありがとうございます。次のご質問はバークレイズのトーマス・オマリーさんからです。お待たせしました。
トーマス・オマリー
やあ、みんな。僕の質問を受けてくれてありがとう。そして素晴らしい結果をありがとう。カスタムASIC AIに関して質問です。ホック、あなたは長い間、特に1つの顧客とのビジネスで大成功を収めてきました。現在の市場を見ると、新規参入企業がさまざまな顧客と競争しています。歴史的に見れば、それはあなたにとって直接の顧客ではないとおっしゃいましたね。しかし、最近の新規参入企業との違いはどこにあるのでしょうか？また、長期的な粗利率の持続可能性については、収益性に疑問があります。競争は激化していますか？また、現在のプロフィールの中で、守備範囲が広いと思われる分野と狭いと思われる分野があれば教えてください。また、将来的に追加参入者がこれらの分野を攻撃する可能性はありますか？
ホック・タン
まず第2部ですが、AI -- カスタムAIアクセラレーター事業です。これは非常に収益性の高いビジネスであり、規模に置き換えると......モデルの観点から検証してみよう。つまり、これらのAIアクセラレーターはGPUと変わりません。このような大規模な言語モデルは、このようなアクセラレーター上でコンピューティングされ、実行されるわけですが、ご存知のように、1つのアクセラレーターでこのような大規模な言語モデルを実行できるわけではありません。どんなに高性能なアクセラレーターを使っても、複数のアクセラレーターが必要なのだ。
しかしまた、モデルの実行方法によって、多くのメモリアクセスが必要となります。そのため、このアクセラレーターにはそれぞれ大容量のキャッシュメモリが搭載されています。HBMと呼ばれる、AIアクセラレーターやGPUに特化した広帯域メモリです。私たちはカスタム・ビジネスでこの両方を供給しています。
ロジック・サイドでは、演算機能がチップに搭載されており、そのマージンは半導体シリコン・チップ・ビジネスのマージンと変わりません。しかし、大量のメモリを搭載する場合、メモリはサードパーティから供給されます。このような特殊なものを作っているメモリーメーカーは数社しかありません。私たちはその部分でマージンを積み上げることはしません。そのため、AIアクセラレーターをメモリと一緒に販売する場合、基本的な計算をほとんど購入することでマージンが薄くなります。その結果、売上は多少増加しますが、マージンは薄くなってしまいます。
しかし、それとは関係なく、これをサポートするために費やされる費用、研究開発費、OpExは、売上高に占める割合が高いほど少なくなります。つまり、営業利益率で見れば、カスタムAIアクセラレーターの規模を考えれば、営業利益率はそれ以上ではないにせよ、営業利益率に匹敵するほど高いのです。通常の営業利益率規模よりもさらに優れています。つまり、これこそが私たちをこのゲームに惹きつけ、継続させる投資収益率なのです。そしてこれはゲーム以上のものだ。非常に難しいビジネスだ。最初の質問に答えると、Broadcom は 1 社しかありません。
トーマス・オマリー
ありがとう、ホック。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はBNPのカール・アッカーマンです。お待たせしました。
カール・アッカーマン
こんにちは。こんにちは。ホック、トマホークとジェリコ・チップセットを搭載した御社のネットワーキング・スイッチ・ポートフォリオにより、ハイパースケーラはスイッチ・スケジュールまたはエンドポイント・スケジュールのいずれかのネットワークを使用してAIクラスタを構築することができます。もちろん、これは競合他社の中でもユニークなものです。しかし、ハイパースケーラーが独自のAIクラスターを展開しようとする中で、ホワイトボックス・ネットワーク・スイッチの導入が増加しているのでしょうか？というのも、御社のカスタム・セールスやビジネスが拡大し続けている一方で、今年合計110億ドルのAIネットワーキング・ポートフォリオの構成比が高まっていることをよりよく理解するのに役立つからです。ありがとうございました。
ホック・タン
チャーリーにこの質問に答えてもらおう。彼は専門家だ。
チャーリー・カワス
ありがとう、ホック。この件に関して、簡単に2つお話します。ひとつは、まさにおっしゃるとおり、当社のポートフォリオは柔軟性を提供するという点で非常にユニークだということです。ところで、ホックが先ほどの発言で、ハイパースケーラートップ8社のうち7社が当社のポートフォリオを使っていると述べたのは、まさにこのためです。その理由は、柔軟性があるからです。エンドポイントをベースとしたアーキテクチャで、実際にそのようにプラットフォームを構築したい場合でも、ファブリック自体でスイッチングを行いたい場合でも、エンド・ツー・エンドのポートフォリオを完備しているのはそのためです。そのため、エンド・ツー・エンドのフル・ポートフォリオを用意しています。
その上で、ご存知のように、SONiCとPsiを使って、その上にオープンな完全なネットワーク・オペレーティング・システムを提供することに取り組んできました。このポートフォリオとスタックの組み合わせにより、ハイパースケーラーに提供できるソリューションの差別化が可能になります。また、NICやアクセラレータを独自に構築する場合でも、ブロードコムの製品であれ、その他の製品であれ、このプラットフォームとインフラ・スイッチングのポートフォリオがあれば、柔軟に対応することができます。
カール・アッカーマン
ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。次のご質問は、カントー・フィッツジェラルドのC.J.ミューズさんからです。お待たせしました。
CJミューズ
ええ。こんにちは。私の質問に答えてくれてありがとう。私は2つのパートに分けてソフトウェアの質問をしたいと思っていました。VMwareを除くと、御社のブロケード、CA、シマンテックの各事業は、過去2四半期で5億ドルの増収となっています。これは持続可能な新しい収益率なのでしょうか、それとも1月と4月に一時的なイベントがあったのでしょうか。
また、2つ目の質問として、VMware Cloud Foundationの採用について考えているとき、他のソフトウェア企業が予算をITに振り向けるようになったように、出費が圧迫されるようなことはないのでしょうか？それとも、そのようなビジネスがあまり裁量的でないため、影響がないのでしょうか？ありがとうございました。
ホック・タン
まあ、2つ目については、正直なところ、混雑しているかどうかはわからない。それはない。私たちが提供しているものは、明らかに、企業が自分たちで使いたい、自分たちでできるようにしたいと思うようなものではありません。そして、多くの企業が取っている典型的なアプローチは、歴史的に見ても、今日でも多くの企業が行っているように、ベスト・オブ・ブリードを導入することです。
つまり、コンピュートという独立したカテゴリーでデータセンターを構築し、最高のコンピュートで、生産性向上のためにコンピュート仮想化にvSphereを使用することが多いのですが、そこではベスト・オブ・ブリードなのです。また、ネットワークとストレージについても、共通の管理オペレーション・レイヤーを持つベスト・オブ・ブリードである。そして我々が言いたいのは、この混在したベスト・オブ・[big](ph)データセンターは、非常にヘテロジニアスであり、それを推進しているわけでもなく、回復力の高いデータセンターでもないということだ。
つまり、混在しているんだ。それでダウンしてしまう。根本的な原因はどこにあるのか？誰もが他を指差している。つまり、ベアメタルとソフトウェアの間に、耐障害性や安全性に欠ける問題があるわけです。
ですから、私たちが話をする多くのCIOの側では、[時代のベスト・オブ・ブリード]（ph）とは対照的に、1つの共通プラットフォームを作りたいと言うのは自然な考えです。そのため、私たちはこのような取り組みを行っています。グリーンフィールドであれば、ゼロからスタートすることも悪くありません。ブラウンフィールドであれば、既存のデータセンターをアップグレードしようとしていることになります。そのような場合、私たちが採用するのは難しいかもしれません。
そのため、ここが混雑しているとは思えません。グリーンフィールドでは、ベスト・オブ・ブリードに対してプラットフォーム全体に予算を使うことができるため、多少の競争はあります。しかし、既存のデータセンターをアップグレードしようとする場合、それは難しいことです。そして、それは我々にとっても同じことです。私はそう考えています。そういう意味で、ベストアンサーは、クラウディング・アウトのレベルには達していないということです。
収益構成という点では、ブロケードはこれまでのところ、素晴らしい、素晴らしいフィールドの年を過ごしており、まだ好調を維持している。しかし、それは持続するのでしょうか？そんなことはない。ブロケードは、他の多くの企業買収と同様にサイクルを経ています。だから我々は、それが続く間、それを楽しんでいる。
CJミューズ
ありがとう。
ホック・タン
ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは最後に、トゥルーイスト・セキュリティーズのウィリアム・スタインさんからの質問を受け付けます。お待たせしました。
ウィリアム・スタイン
素晴らしい。時間を割いてくれてありがとう。ホックさん、また素晴らしい四半期と、AIにおける力強い見通し、おめでとうございます。また、VMwareについてお聞きしたいことがあります。準備されたご挨拶の中で、非常に多くのチャネル間の対立を解消したことを強調されていました。この点についてもう少し詳しくお聞かせください。また、ブロードコムの遺産であるソフトウェア事業で何をしたのか、具体的に教えてください。また、VMwareのチャネル・パートナーやリソースを活用し、より統一的なアプローチでチャネルにこれらの製品を再導入するというアイデアもありました。ですから、ここでの明確な説明があれば助かります。
ホック・タン
はい、ありがとうございます。いい質問だね。VMwareは私にいくつかのことを教えてくれました。彼らは30万人の顧客を抱えています。これはかなりすごいことです。私たちはそれを見ています。CAの下では、Aリストの戦略的な人物を選び、それに集中しようという立場を取っていました。VMwareではそれはできません。VMwareではそうはいきません。ディストリビューターのネットワークであり、15,000ものVAR（付加価値再販業者）がこれらのディストリビューターにサポートされています。
ですから、私たちはVMwareのために、この再販ネットワークへの投資を倍増させました。これは素晴らしい動きだと思いますが、まだスタートから6カ月です。しかし、私たちは、このネットワークからより多くの速度が出ているのを目の当たりにしています。とはいえ、これらの再販業者は30万社の顧客のうち、非常にロングテールに集中している傾向があります。VMwareの最大顧客1万社は大企業であり、その傾向は非常に強い。
そして、彼らの考えは、オーダーメイドのサービス、サポート、エンジニアリング・ソリューションが欲しいということです。そのため、私たちは直接アプローチし、必要な場合はVARを利用するようにしています。しかし、30万人というロングテールの顧客は、再販業者や付加価値再販業者から多くのサービスを受けています。そこで私たちは、再販業者のネットワーク全体を強化することで、再販業者による直接販売、管理、財政的なサポートを可能にしました。
私たちは、お客さまが選ばない限り、そのような人たちに挑戦しようとはしません。結局のところ、顧客はサポートされる場所を選ぶ。だから、私たちはSKUの数と一緒にこれを単純化しているんだ。以前は、私たちがここでやろうとしていることとは違って、誰もがパートナーでした。つまり、あらゆるパートナーがいる。そして、最も大きな取引をした者が最も低い価格を得る。最大の取引をしたパートナーは、最大の割引、最低価格を得る。そして、彼らは基本的に市場に多くのチャネル・カオスと対立を生み出している。
ここではそうではない。顧客は知っています。VMwareから直販部隊に直接購入することもできますし、リセラーに移行して簡単に購入することもできます。VMware上でアプリケーションを稼働させ、フルスタックで効率的にアプリケーションを稼働させたいと考えているのです。私たちがグローバルに設立したマネージド・サービス・プロバイダーのネットワークによって管理されるホスティング環境に移行するという選択肢もあります。このような企業顧客は、ワークロードを実行するだけで、基本的にVMwareをサービスとして利用することができます。これは第3の選択肢であり、エンドユーザーのお客様にとって非常に明確で差別化されたものです。この3つの選択肢はすべて、お客様が当社のテクノロジーを利用する方法として選択したものです。
ウィリアム・スタイン
素晴らしい。ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは最後に、インベスター・リレーションズ部長のジ・ユにご挨拶をお願いしたいと思います。
ジ・ユ
ありがとう、シェリー。ブロードコムは現在、2024 年 9 月 5 日 (木) の市場終了後に 24 会計年度第 3 四半期の業績を報告する予定です。ブロードコムの決算電話会議の一般向けウェブキャストは、太平洋標準時の午後 2 時に行われます。以上で本日の決算説明会を終了します。ご参加ありがとうございました。オペレーター、通話を終了してください。
オペレーター
ご参加ありがとうございました。これで本日のプログラムは終了です。これにて終了とさせていただきます。
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