ズーム・ビデオ・コミュニケーションズを買うべき3つの理由と、売るべき1つの理由
ビデオ会議会社の強みは弱みを上回るか？
2021年7月29日午前8時32分
キーポイント
Zoomはまだ雑草のように成長している。
クラウド・コミュニケーション・ジャイアントへの進化を明確に計画している。
その成長性はプレミアム・バリュエーションを正当化できる。
Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM)は、2年前に新規株式公開して以来、印象的な成長株となっている。このビデオ会議企業は1株あたり36ドルで上場し、本稿執筆時には360ドル近くで取引されており、時価総額は1000億ドルを超えています。
パンデミックの際、ズームは確かに有名になりましたが、IPO後の大ヒットの後でも、この株はまだ買う価値があるのでしょうか？ここでは、Zoomを買うべき3つの理由と、売るべき1つの理由について説明します。
1. いまだに成長を続けている
Zoomは、そのシンプルなインターフェース、人気のあるブランド、無料版などにより、複雑な企業向けプラットフォームがひしめく市場で際立っていました。2020年1月に終了した2020年度の売上高は88％増の6億2,270万ドル、調整後の純利益は513％増の1億130万ドルと、パンデミック前からZoomは急速に成長していました。
Zoomミーティングに参加する社員たち。
IMAGE SOURCE: ZOOM。
2021年度には、COVID-19のパンデミックを通じて数千万人の新規ユーザーを獲得したことで、売上高は326％増の26億5,000万ドルに急増しました。調整後の純利益は883%増の9億9570万ドルとなりました。
パンデミックが終息し、より多くの人々が仕事や学校に復帰するにつれ、ズーム社の成長は鈍化すると思われますが、それでも今年の収益は50％から51％増加し、調整後の利益は37％から38％増加すると予想しています。
こうしたバラ色の予想は、Zoon社の競合他社（Cisco Systems社の「Webex」、Alphabet社の「Google Meet」、「Microsoft Teams」、Facebook社の「Messenger Rooms」など）が増え続けていることを示している。
2. パンデミックはまだ終わっていない
Zoomは昨年、リモートワークや専業主婦のトレンドから利益を得ていたため、しばしば「パンデミック銘柄」と呼ばれた。その結果、昨年10月につけた史上最高値の1株あたり588.84ドルから、ワクチン接種率が上昇し、多くの企業が再開したため、ズーム社の株価は後退しました。
残念なことに、最近アメリカやその他の国でCOVID-19の感染者が急増していますが、これは感染力の強いデルタ型とワクチン接種率の低迷が原因と考えられ、パンデミックはまだ終わっていないことを示唆しています。もし、パンデミックが悪化し、新たな監禁措置がとられるようなことがあれば、6月上旬に発表したズーム社の通期業績予想は低すぎるものになる可能性があります。
3. 3. エコシステムが拡大している
懐疑的な人は、Zoomは競争力のない一芸に秀でた企業だと言うかもしれませんが、過去数年間、Zoomは繰り返しエコシステムを拡大してきました。Zoom Roomsに新しいコラボレーション機能を追加し、他の企業向けコミュニケーションプラットフォームとサービスを統合し、セキュリティ機能をアップグレードし、オールインワンのZoom Phoneアプライアンスを発売し、最近ではドイツのスタートアップ企業Kitesを買収してリアルタイムAI搭載の翻訳ツールに投資しています。
さまざまなデバイスで動作するZoomのPhoneアプリ。
IMAGE SOURCE: ZOOM.
また、Zoomは、サードパーティ製のアプリでプラットフォームの機能を拡張するApp Storeを拡張し、大規模なライブイベント向けのZoom Eventsを開始しました。また、147億ドルで計画されているクラウドコンタクトセンタープロバイダーのFive9の買収は、これらの取り組みを補完し、多角的なクラウドコミュニケーションの巨人への長期的な進化を加速させる可能性があります。
売りの理由：評価額
ズーム社の成長率は目を見張るものがありますが、株価はフォワード利益の77倍、今年の売上高の約27倍と割高であることは否めません。
しかし、ズームが最初の取引日に1株あたり62ドルで引けたとき、同社は160億ドル近くの評価を受けていた--つまり、2020年度に実際に生み出した売上の26倍だ。そのため、ZoomはIPO時と比べてさほど価格が高くないが、現在は500％近く高い株価で取引されている -- そのため、過去2年間にバリュエーションを気にしすぎた投資家は、大きな利益を逃したことになる。
とはいえ、ズーム社の株価は常に完璧な価格設定がなされています。パンデミックのおかげでウォール街の予想を何度も上回ることができたし、同社のバラ色のガイダンスを見れば、今でもすべてのシリンダーが作動していることがわかる。しかし、もしズーム社がウォール街の高いハードルを一度でもクリアできなければ、同社の株価は急落する可能性があります。弱気派はパンデミック後の減速や競合するプラットフォームについて再び唸り始め、強気派は出口に殺到するだろう。
ズーム社の強みは弱みを上回るのか？
私は最初、ズームに深く懐疑的でしたが、最近株を買ったのは、ズームの強みが弱みを上回っていると信じているからです。株価は確かに高いですが、ビデオ会議に対するそのシンプルで合理的なアプローチは、埃っぽくて停滞した市場を明らかに破壊しています。
Zoomは、CiscoがWebexで、MicrosoftがSkypeで行ったように、その中核となるプラットフォームを停滞させることなく、将来に向けた明確な計画を持っています。もしZoomがクラウド・コミュニケーション・プラットフォームへの変革を成し遂げれば、数年後にはもっと価値のある企業になっているかもしれない。
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？