Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. (SPWH) CEO Jon Barker on Q2 2020 Results - Earnings Call Transcript - 決算説明

スポーツマンズ・ウェアハウス・ホールディングス（Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. (NASDAQ:SPWH) 2020年第2四半期決算 決算カンファレンスコール 9月2日 4:30 PM ET

また、本日の資料には、決算カンファレンスコールのパワーポイント・プレゼンテーションが含まれていますが、これはウェブサイトの投資家情報のセクションにあるsportsmans.comでご覧いただけます。本日の準備された発言に沿って、ステップを踏んでいただくことができます。

それでは、スポーツマンズウェアハウスの最高経営責任者であるジョン・バーカー氏にお話しをお聞きしたいと思います。ジョン？

ジョン・バーカー

ありがとう ケイトリン こんにちは みなさん 今日はご参加いただきありがとうございます 皆さんとご家族の安全と健康を願っています。

私はまず、スポーツマンズウェアハウスに関するCOVID-19の最新情報をお伝えします。また、業界の動向についてコメントし、第2四半期のハイレベルな業績についてもお話しします。私のコメントに続いて、ロバートが第2四半期と上半期の業績について具体的に説明し、2020年通期の予想に関する最新のコメントをお届けします。最後に質問を受け付けます。

第2四半期は、すべての市場で営業を継続する一方で、社員の健康と安全を最優先しました。スポーツマンズウェアハウスのチームをどれだけ誇りに思っているか、言い尽くせません。彼らは、当社のビジネスが持続的に急増する中、お客様に安全にサービスを提供し続けてくれました。

店舗では、お客様や従業員、その家族が安全に過ごせるように、清掃、消毒、フェイスマスクの活用に引き続き力を入れています。

また、eコマースも引き続き当社の小売戦略において重要性を増しており、人と人との接触を制限しながらも顧客にサービスを提供することが可能となっています。

第2四半期には、銃器、弾薬、釣り、キャンプで需要が大幅に増加し、当社のすべての主要カテゴリーで需要が増加しました。簡単に言えば、需要が当社の多くの製品の供給を上回ったということです。

現在の在庫レベルに満足しているわけではありませんが、市場シェアの拡大に基づいて、ほとんどの場合、競合他社よりも優位に立っていると考えています。

第1四半期と同様に、経済環境が不透明なため、本日の業績予想の発表は差し控えさせていただきます。

スライド 5 に戻りますが、全米のアウトドア活動への参加者が大幅に増加していることに非常に勇気づけられています。釣り、狩猟、キャンプ、ハイキングなどのアクティビティの増加に加え、ほとんどの州立公園や国立公園の入場者数は前年比で増加しています。

米国全土では、多くのアメリカ人が旅行や娯楽から、家族や友人とアウトドアで過ごす時間へとリソースを移行しています。

銃器業界では、2020年に新規顧客の歴史的な急増が見られます。今年の暦年の最初の7ヶ月間に、約500万人が初めて銃器を購入しました。銃器の顧客は、当社の顧客基盤内のどのセグメントよりも高い生涯価値を持ち、当社のビジネスの他の製品カテゴリー全体に大きな価値をもたらしていることに留意することが重要です。

歴史的に見ても、アウトドア活動、特に家族や友人と一緒に行うものは、特に不況時には顕著な回復力を持っていることが分かっています。狩猟や釣りを含むアウトドア活動への新たな参加者が増えたことは、一般的なアウトドア専門店と特にスポーツマンズウェアハウスにとって良い兆しがあると楽観視しています。

第2四半期には、ロイヤルティプログラムを250万人近くのお客様に拡大し、Eメールのデータベース全体を前年比68%増加させました。当社は、クラス最高のロイヤルティプログラムと拡大したデータベースを活用して、顧客とのエンゲージメントを高める初期段階にあると考えています。

スライド6に目を向けると、第2四半期の複数の要因の組み合わせは、市場シェアの拡大、屋外参加の急増、社会不安に導かれ、2020年第2四半期の業績は非常に良好なものとなりました。

純売上高は3億8,100万ドルで、前年同期比80％増となった。第2四半期の同店売上高は61％増。銃器と弾薬の同一店舗売上高はそれぞれ123％、75％増加しました。スポーツマンズウェアハウスの銃器の総売上高は四半期中に171%増加し、調整後のNICS検査は111%増加しました。当四半期の販売数はNICS検査の増加率を大幅に上回り、市場シェアと新規顧客の獲得が続いていることが確認されました。

第2四半期には、フットウェアとアパレルも順調に回復しました。特にハンティング・ブーツ、ウェーダー、迷彩服などの機能性フットウェアとアパレルが好調でした。これらのサブカテゴリーで勝てる権利があると確信しており、顧客により良いサービスを提供するために品揃えを進化させていきます。

第2四半期の売上高に占める銃器・弾薬の割合が高いことは、引き続き当社の粗利益率に大きな影響を与えています。製品ミックスとマージンの影響については、ロバートが準備された発言の中でより詳細に説明します。

スライド7に移ります。E コマースの業績とオムニチャネル戦略についてコメントします。2018年後半に新しいeコマースプラットフォームを立ち上げて以来、私たちは変化する消費者の行動に適応するためのチーム、ツール、能力を構築し続けてきました。2020年のイベント、特にCOVID-19や社会不安は、BOPISや自宅への発送（SHIP TO HOME）を含む当社のeコマースプラットフォームの採用を加速させました。

第2四半期には、eコマースの売上高の成長がさらに加速しました。当四半期中、eコマース主導の売上高は前年同期比で300％以上の成長を遂げました。2020年上半期までに、eコマース主導の売上高が総売上高の10%以上を占めるようになり、予想とスケジュールを上回る結果となりました。したがって、このチャネルでの将来の成長を可能にするために、当社のプラットフォームと能力への投資を継続していきます。

また、店舗数の拡大も継続しています。8月初旬には、ワイオミング州ララミーに初の小規模店舗をオープンしました。約7,500平方フィートのこの店舗は、現在のところ当社のポートフォリオの中で最も小さい店舗であり、全国の競合他社が進出できない中小規模の市場にさらに進出するための理想的なアプローチです。これまでの実績に非常に勇気づけられており、当社の柔軟な店舗形態は今後も競争上の優位性として機能し続けると確信しています。

スポーツマンズウェアハウスは、年間累計で4店舗を新規オープンしており、2020年にはさらに3店舗をオープンし、合計7店舗の新規オープンを計画しています。この3店舗は、9月下旬にオープン予定のペンシルバニア州チェンバースバーグ、カリフォルニア州ブレントウッド、カリフォルニア州コロナの3店舗で、第3四半期後半または第4四半期前半のオープンを予定しています。

また、今年3月にオープンした初のレガシーシューティングセンターは、予想以上に好調に推移しています。その結果、2021年にはこのコンセプトの拡張の機会を評価することになります。

最後に、昨年に比べて、バランスシートと財務状況が驚くほど改善したことを強調したいと思います。昨年のこの時期と比較して、純負債を1億5,000万ドル削減し、流動性を1億3,000万ドル改善しました。

第2四半期の純負債対EBITDA比は0.1未満となり、ほぼ無借金状態を反映しています。

スライド8に移ります。要約すると、最近のアウトドア参加者の増加に伴い、第2四半期からコアビジネスに大きな勢いが出てきていると考えています。この2四半期では、非常に多くの新規顧客を獲得し、Eメールのデータベースも指数関数的に増加しました。

カテゴリーを超えてこれらの新規顧客との関わりを深めていく中で、売上を伸ばし、顧客の生涯価値をさらに向上させる大きなチャンスがあります。

短期的には、次の選挙サイクルと経済の不確実性が当社のビジネスに影響を与える可能性がある2つの要因と考えています。しかし、長期的には、継続的な市場シェアの拡大、eコマースの成長、実店舗の拡大には大きなチャンスがあると楽観視しています。これらの要因と、運営面と戦略面の両方からの実行へのレーザーフォーカスが、Sportsman's Warehouseを長期的な成長と収益性のために位置づけるものと確信しています。

12月初旬に第3四半期の決算報告をさせていただきますので、またお話しできることを楽しみにしています。

それでは、ロバートに電話を移して、当社の決算についてお話していただきます。

ロバート・ジュリアン

ありがとう、ジョン 今日はまず、第2四半期と2020年上半期の業績のレビューからご挨拶をさせていただきたいと思います。先ほどJonが述べたように、現時点ではフォワードガイダンスを提供していません。しかし、いくつかの主要な財務指標の2020年通期の見通しについては、前回の決算説明会のコメントを更新していきます。

プレゼンテーションのスライド10をご覧ください。2020年第2四半期の純売上高は、2019年第2四半期の2億1,180万ドルに対し、3億8,110万ドルとなり、前年同期比で1億6,920万ドル（79.9％）の増加となりました。

同一店舗売上高は、銃器と弾薬が牽引し、それぞれ123％と75％の増加となり、当四半期は61％の増加となりました。キャンプと釣りも好調な四半期となり、それぞれ前年同期比46%増、45%増となりました。最後に、履物とアパレルも前年同期比でそれぞれ30%と19%増加しました。すべて同一店舗ベース。

2020年第2四半期の売上総利益は、2019年第2四半期の7,320万ドルに対し、1億2,910万ドルとなり、5,590万ドル（76.4％）の増加となった。

第2四半期の売上総利益率は33.9％で、前年同期に比べて70ベーシスポイント低下しました。この減少はいくつかの要因に起因しています。製品とチャネルミックスにより、銃器・弾薬からの収益の割合が高くなり、当社のeコマース・プラットフォームを通じた売上が増加したため、売上総利益率に250ベーシス・ポイントの逆風が吹きました。この売上総利益率の低下は、製品マージンの増加、数量インセンティブ、その他の調整により部分的に相殺され、売上総利益率に180ベーシスポイントのプラスの影響を与えました。

2020年第2四半期の販管費は8,360万ドルで、2019年第2四半期と比較して2,010万ドル（12％）の増加となりました。しかし、販管費のレバレッジは約800ベーシスポイント改善し、当四半期の販管費は純売上高の21.9％となりました。

前年同期比で1,360万ドルの追加給与費用が発生しましたが、これには当社のフロントラインおよび非執行バックオフィスのアソシエイトに対する150万ドルのヒーローペイが含まれています。残りの増加は、主に最低賃金の上昇と新規店舗の増加によるものです。

家賃費用は約220万ドル増加しましたが、これは主に新規店舗のオープンによるものです。

その他の営業費用は前年比で約390万ドル増加しましたが、これは主に売上高の増加に伴うクレジットカード手数料の増加によるものです。

2020年第2四半期の営業利益は、前年同期の980万ドルに対して4550万ドルとなり、3570万ドルの増加となった。

2020年第2四半期の支払利息は、2019年第2四半期の240万ドルに対し、140万ドルとなりました。この改善は、借入金総額が減少し、金利が低下した結果です。2019年第2四半期の190万ドルに対し、2020年第2四半期は1,200万ドルの法人税費用を計上しました。この増加は、前年同期比で収益性が改善した結果です。

当四半期の純利益は、前年同期の純利益が550万ドル（希薄化後1株当たり0.13ドル）であったのに対し、3,250万ドル（希薄化後1株当たり0.75ドル）となりました。これは、希薄化後 1 株当たり 0.62 ドルの前年同期からの改善を表しています。

2020年第2四半期の調整後純利益は、2019年第2四半期の調整後純利益が570万ドル（希薄化後1株当たり0.13ドル）であったのに対し、3,360万ドル（希薄化後1株当たり0.76ドル）となりました。これも調整後ベースで希薄化後1株当たり0.62ドルの前年同期比改善を示しています。

2020年第2四半期の調整後EBITDAは5,360万ドルで、前年同期が1,580万ドルだったのに対し、3,780万ドルの増加となりました。

次にプレゼンテーションのスライド11に目を向けてください。2020年上半期の純売上高は、2019年上半期の3億8580万ドルに対し、6億2780万ドルとなり、2億4200万ドル（62.7％）の増加となりました。

2020年上半期の同一店舗売上高は47％増加した。

2020年上半期の売上総利益は、2019年上半期の1億2740万ドルに対し、2億3990万ドルとなり、7650万ドルの増加となりました。

2020年上半期の売上総利益率は32.5%で、前年同期に比べて60ベーシスポイント低下した。

2020年上半期の販管費は1億5,880万ドルで、2019年上半期に比べて3,580万ドル（15％）増加しました。売上高に対する割合としては、2020年上半期の販管費レバレッジは約660ベーシスポイント改善し、売上高の25.3%となりました。

営業利益は、前年同期の440万ドルに対し、2020年上半期は4500万ドルでした。2020年上半期の支払利息は、2019年上半期の450万ドルに対し、260万ドルでした。

2019年上半期の法人税効果が0.1百万ドルであったのに対し、2020年上半期は11.2百万ドルの法人税費用を計上しました。

2020年上半期の純利益は3,130万ドル（希薄化後1株当たり0.72ドル）であったのに対し、前年同期はドル建て純利益ゼロ、希薄化後1株当たり0セントでした。

2020年上半期の調整後純利益は、2019年上半期の調整後純利益が50万ドルまたは希薄化後1株当たり0.01ドルであったのに対し、3,400万ドルまたは希薄化後1株当たり0.77ドルでした。

2020年上半期の調整後EBITDAは、前年同期の1620万ドルに対し、6,180万ドルとなりました。

スライド12に目を転じて、バランスシートと流動性についてコメントします。2020年第2四半期の期末在庫は、2019年第2四半期末の2億8,900万ドルに対し、2億9,700万ドルとなり、800万ドルの増加となりました。この期間に新たに16店舗を追加し、1店舗を閉鎖しました。在庫は前年比で1店舗あたり9％減少しています。

2019年第2四半期の1,450万ドルに対し、2020年第2四半期には1,200万ドルの純資本支出が発生し、250万ドルの増加となりました。

2020年上半期の営業キャッシュフローは、2019年第2四半期の3,540万ドルに対し、1億4,570万ドルでした。営業キャッシュフローが前年同期比で1億1,000万ドル改善したのは、主に売上高の増加に伴う買掛金残高の増加、純利益の増加、前年同期比での未払費用の増加によるものです。

当社の買掛金残高は前年比で増加しましたが、未払金残高の指標は前年比で比較的横ばいでした。

2019年第2四半期末の1億2700万ドルと比較して、第2四半期末の信用枠の純借入残高が300万ドルとなったことから、当社の流動性は引き続き改善しています。この削減は、このような不確実な時期に最大限の柔軟性を提供するために、現金残高を前年比で1,100万ドル増量して保有しながら達成されました。

2020年第2四半期末時点で、当社の回転信用枠には約1億7100万ドルの空室がありました。

当社のタームローンの残高は、2019年第2四半期末の3,200万ドルに対し、2020年第2四半期末は1,600万ドルとなり、1,600万ドルの減少となりました。これには、第2四半期の初めに行われたタームローンの前倒し支払い1,000万ドルが含まれています。

手元現金を含む2020年第2四半期末の流動性総額は、前年同期の5,300万ドルに対し、1億8,300万ドルとなりました。

プレゼンテーションのスライド13に移ります。先ほども申し上げましたが、現在の経済環境を取り巻く不確実性が大きいため、現時点ではフォワードガイダンスは行わないことにしています。しかし、2020年通期の業績予想に関連して、新規出店の増加を始めとしたデータをいくつかご紹介したいと思います。

2020年には、スポーツマンズウェアハウスの新規店舗7店舗とレガシーシューティングセンター1店舗の出店を予定しています。

売上総利益率については、通常よりも高い銃器・弾薬の売上比率が継続し、下半期には当社のeコマース・プラットフォームを通じた販売量が増加すると予想しています。これらの要因により、売上総利益率は引き続き圧迫されることになります。しかし、商品マージンの拡大や数量増のインセンティブも継続していくと考えています。

2020年度の実効税率は約27％を見込んでおります。2020年度の支払利息は約400万ドルと予想しています。

最後に、2020年通年の資本支出は約2,000万ドルから2,500万ドルと予想されています。

12月初旬に開催される第3四半期決算電話会議で、当社の事業と財務状況についてご報告できることを楽しみにしています。

それでは、電話をオペレータに戻して質問を受け付けます。