Mercuria Finance:Mercurial×Port Explained:What is Port Finance?（和訳）

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著:Mercurial Finance

 これは、Mercurialのコミュニティメンバーである@tiddernipsさんが、Port Financeとは何かを説明するために書いた記事です。もし質問があれば、彼や他の知識豊富なメンバーにdiscordで聞くことができますよ。

イントロ

 コンポーザビリティは、DeFiの成功の鍵となる要素です。プロトコルが相互に通信し、基本的にお互いの製品を活用できるシームレスな機能は、DeFiが世界に提供する膨大な機能をさらに発展させるために不可欠なものです。

Port Financeは、Mercurialとのパートナーシップを確立し、Solanaのエコシステム内でこの開発を進めるための最新のDeFiアプリケーションです。Port Financeのチームは、Google、Facebook、Microsoftなどの大手ハイテク企業でのエンジニアリング経験を持ち、SolanaやSerumにも貢献しています。4人のコアチームメンバーは全員、Imperial College LondonとOxford大学でコンピュータサイエンスの正式なバックグラウンドを持っています。

 Port Finance は、一見すると他の貸借プロトコルのように見えるかもしれませんが、時間をかけて開発し、献身的に取り組むことで、ユーザーの指先に様々な金融ツールを提供することを計画しています。この記事では、Port Financeとは何か、Portの使い方、将来の製品、そしてMercurialがどのように関わってくるのか、といったトピックを取り上げます。

Port Financeとは？

 Port Financeは、自らをSolana上のSuite of Money Market Productsと定義しています。ユーザーがデジタルアセットを預けてイールドを得たり、預金を担保にデジタルアセットを借りたり、さらには固定金利の貸し出しや金利スワップなどの一連の商品を利用できるプラットフォームです。Portは、Jump Capital、GSR、CMT Digital、DeFi Alliance、Solana Foundationなど、クリプト界の大物たちが支援しています。

 Portのアプリケーションに最初に入ると、ユーザーは非常にシンプルでクリーンなインターフェイスを目にします。最初に表示されるのは、"Markets"のページです。ここでは、Portが提供しているさまざまなマーケットを見ることができます。

 "Markets"ページのトップ3ボックスは、プロトコル全体のメトリクスです。これらには

・現在の市場規模

・借入総額

・% Lent Out

・市場の構成

 現在の市場規模は、すべての市場を合わせた預金量の合計です。Total Borrowedは、現在ユーザーに借りられているデジタル資産の価値を表しています。貸し出しの割合は、（「借り入れ総額」÷「現在の市場規模」）×100で算出できます。これは、預かっているデジタル資産に対する借りているデジタル資産の価値％を表しています。最後に、"市場構成比"は、Portにある様々な市場の内訳と、各市場がPort全体の中で占める価値を表しています。

 次に、ユーザーはどの市場を選択するかを選択します。現在、PortはMER、SOL、USDC、USDT、PAI、SRM、BTCの市場をサポートしています。ユーザーは、Portを使用する際に最適な判断を下すために必要なすべての情報を得ることができます。

・Deposit APY

・Borrow APY

・利用率

 預け入れAPYは、ユーザーがその市場に預け入れる際の年率利回りを表しています。例えば、あるユーザーが10,000ドルのMERを、預託APY5％の新しいPort市場に預けたとします。これは、その市場に預けて1年後、ユーザーの1万ドルのMERは1万500ドルのMERになることを意味します。

 借入APYは、ユーザーの借入に対する利息です。ユーザーが10,000ドル相当のMERを預け入れ、1,000USDTを借りようとした場合。借入金利が5％で、1,000ドルを借りた場合、1年間借り続けると、1,050米ドルを返済しなければなりません。

 Port FinanceのDeposit/Borrow APYは、プロトコル内の各アセットの利用率に依存します。これらの指標は可変であり、Portの特定のアセットに対する需要に応じて変動します。PortのDeposit APYはBorrow APYから派生したもので、借りた資産に支払われた利息が預金者に分配されるからです。例えば、市場の規模が100万ドル相当の資産を持っているとします。借り入れ総額が10万ドル（稼働率10％）で、借入APYが20％の場合、2万ドルの利息が発生します。その2万ドルは預金者に分配され、2％の預金APYとなります。

 利用率は、特定の市場で新たな資本が入金されたり、新たなローンが借りられたりすることにより、常に変動しています。利用率は以下の式で算出できます。

利用率＝総借入額／（総借入額＋利用可能な精算）

担保の預け方と借り方のステップバイステップ例

1.ウォレットを接続した後、Port Financeの左側にある"Supply"タブに移動します。

2.次に、MER市場を探し、預金APY、借入APY、利用率（詳細）をメモします。左側の"Supply"タブをクリックすると、マーケットにアクセスできます。

3. "入金"の緑色の矢印をクリックすると、入金したいMERの量を選択するよう促されます。"入金"ボタンをクリックすると、ウォレット内の取引が承認されます。

4. 次に、預金を担保として有効にする必要があります。"Deposit"の緑色の矢印の左側に、"Collateral"をオフからオンに切り替えるボタンがあります。これにより、この市場の預金をローンの担保として有効にしたいことがPortに通知されます。

5.おめでとうございます。MERをPort Financeに担保として預けることができました。では、その担保を使って、Portの借入市場からUSDTを借りてみましょう。

6. Port Financeの左側にある"Borrow"タブに移動します。("Supply"の直下）。)

7.USDT借り入れ市場を見つけ、"紫"の右矢印を選択してください。Portから借りたいUSDTの金額を選択する画面が表示されます（健全な担保率を維持することに留意してください）。ウォレットで取引を承認します。

8. おめでとうございます。MERを担保にしてUSDTを借りることに成功しました! これからは、そのUSDTを自由に使うことができます。

9.ローンを目的に応じて利用した後は、いよいよローンを返済し、PortからMERを引き出すことになります。

10. PortからUSDTを借りたので、USDTを返さなければなりません。必要に応じてMercurial Financeのスワップ機能を使って、厩舎を交換することができますよ。緑色の左矢印"Repay"をクリックします。

11.ここで、ローンの返済額を選択します。今回の例では、ローンの全額を返済します。

12.素晴らしい！これでローンは全額返済され、PortからMERを引き出すことができるようになりました。

13. 左側の”Supplyタブ”に戻ります。最初に入金したMERマーケットを探し、赤い"withdraw"の上矢印を選択します。

14.引き出したいMERの希望額を選択します。

15. おめでとうございます。私たちは今、USDTを借りるための担保としてMERを預けることに成功し、また、融資を返済してPortから資産を引き出しました。

**USDTは現在、Mercurial PAI 3Poolで供給量が少なくなっています。PAI上でUSDTを入金すると、より多くのLPトークンが得られ、やがてはより多くの報酬が得られます! あなたのMERを使ってプールのバランスを取り、それに応じて追加の利回りを得ましょう!

 他のローンと同様に、資産を借りる前に注意すべき固有のリスクがあります。そのようなリスクとして、精算と担保率があります。各Borrow/Lendingプロトコルでは、清算の方法や担保率の基準値について独自のパラメータが設定されています。

 Port Financeでは、ユーザーの預けた担保価値が急激に減少した場合や、ユーザーのローンの価格がユーザーの預けた担保価値よりも上昇した場合に、精算が発生します。陸尉でーしょんとは、ユーザーのローンがプロトコル上、リスクが高すぎると判断され、リクイデーターが登場し、リクイデーションボーナスの見返りとしてユーザーのローンを完済することです。リクイデーターは、清算されたユーザーに代わって支払った金額よりも多いボーナス比率を受け取ることで、リスクの高いローンを清算する動機付けとなります。Port Financeの清算しきい値は、資産市場のボラティリティーと流動性に基づいた担保固有の値です。

 担保率は、ユーザーがDeFiプロトコルでローンを組む前に気をつけなければならない次の指標です。これは次のように定義できます。

担保率＝（総預り金／総借入額）×100

この比率は、ユーザーがローンに対して預けている担保の価値の割合を表しています。値が100％を超えていることに注目してください。これは、Port financeのすべてのローンが過剰担保になっているためです。これは、ユーザーがローンの価値よりも多くの担保を預けなければならないことを意味しています。

 今後、Port Financeは、ユーザーが利用できる一連の金融商品を追加していく予定です。ロードマップに記載されているいくつかの例を紹介します。

・Serumオーダーブックを使ったレバレッジトレード

・固定金利での融資

・金利スワップ

Mercurial×Port

 最新Port Financeでは、ユーザーはMERを預けて余分な利回りを得たり、担保にしてローンを借りたり、あるいはその両方を行うことができます。このように、MERトークンの実用性を高めることは、多くの新しい目的を持った使用例の始まりです。このパートナーシップを開始することで、開発者チームとコミュニティの関係を構築し、Solana全体のコンポーザビリティをさらに促進することができます。

 Solanaのイールドファーマーは、資本効率を最大限に高めるための新たな機会を豊富に得られるようになってきました。その一例をご紹介しましょう。

AliceはSolanaの新しいイールドファーマーで、MERを誇りに思っています。最近、アリスは"MERで何ができるんだろう"と考えていました。Port新しくできたMER市場で、Aliceは自分のMERを担保として預け、USDCやUSDTを借りることができるようになりました。これは非常に便利なことで、AliceはMERを売却することなく、MERの資本の一部を解放することができます。Aliceさんは借りたUSDCやUSDTをMercurial Financeに戻して、さらに利回りを上げることができます。デジタルアセットを長期的に保有したいが、ウォレットに資金を滞留させたくないと考えているユーザーにとって、ますます有益になることがわかります。

 Port Financeはオーバー担保されているため、このプロトコルは余剰資金を持ち、他のSolana DeFiプロトコルの活用に利用することができます。例えば、余った安定コインをMercurialの金庫に預けて、預金者に余分な利回りを発生させるといった例があります。Portは、プロトコルの全体的な支払能力に影響を与えない範囲でのみ、余剰の資本を貸出/使用します。

 これは、Port Financeが他のDeFiプロトコルと協力して余剰資金で行うことができる数多くのシナリオの一つに過ぎません。Portは、時間をかけて成長することで、Solanaのエコシステムの中で自らを定着させ、ユーザーの可能性をさらに広げていくことができるでしょう。将来的には、Merucurialのボールトを利用することで、PortはMercruialが目指している深く集中した流動性をさらに浸透させることができます。