恵州建邦精密胶有限公司（Xin Point Holdings Limited）の利益下方修正（2020年2月3日）

Profit Alertの内容

2019年の暫定の株主利益がRMB201.7M（約30億円）。2018年の株主利益はRMB394.8M（約59億円）。つまり、▲48.9%の減益となりそうだと発表。

背景

中国の自動車市場が以下の点で弱かった。米中貿易摩擦、厳しい排気ガスの排出基準への対応、そして、新エネルギー車普及促進のための補助金が減額されたこと。

これらの影響により2019年自動車生産台数は2,507万台と前年比▲7.5%。そして自動車販売台数は2,580万台と前年比▲8.2%減少した。

また、19年上期、武漢工場での水処理設備の一時停止により生産ロスが生じたこともあった。

企業概要

恵州建邦精密胶有限公司（Xin Point Holdings Limited）は、自動車の内装、外装部品の製造、販売を手がける。デザインから組立まで垂直統合したビジネスモデルで、コスト競争力と製品の安定した品質を担保。地域別売上高構成比を見ると中国が約半分。北米、欧州が約25％。190以上の顧客を抱えており、グローバルで著名な米国ダイムラー、GM、Fordはもちろんのこと、欧州でもMercedes-BenzやVolvoなどとも取引をしている。

時価総額はHKD1.84B（約258億円）で小さい企業。競合はMinth（425HK, 時価総額HKD29.21B（約4,089億円））、グローバルだとマグナやアイシン精機なども該当すると思われる。

参考資料

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0203/2020020303254.pdf