メンバーからの質問＆回答（今はクレジットサイクルのどの位置にいる？）

先日頂いた質問＆回答をマガジンで共有させて頂きます。

質問：
昨夜出されたNOTEですが、クレジットサイクルの見極めについて、一般的には拡大後退修復回復のサイクルを繰り返すと思いますが、昨年3月のコロナショック直後から超弩級の金融緩和で、最近の話ではたった2ヶ月で回復(5-6月には回復)したとの話もありますが、この様な異常とも言える状況下において、現在はどの位置にいるのでしょうか.....拡大の後半あたりでしょうか.....？9、11月のFOMCでテーパリング開始の合図があり、8ヶ月ぐらいに実際に買い上げプログラムの縮小..... となった場合．．クレジットサイクルの位置は後退になりますか？　PFを軽くしたり、キャッシュポジションを厚めにする姿勢をとった方が良いのでしょうか？

回答：