【NVDA/2023/2Q決算速報】2023年第2四半期のEarnings Call和訳全文
当記事はあくまで和訳全文を掲載する記事です。要点は以下の記事にまとめています。
オペレーター
こんにちは。本日、カンファレンス・オペレーターを務めさせていただきますレジーナと申します。本日は、NVIDIAの第2四半期決算説明会にお越しいただきありがとうございます。バックグラウンドノイズを防ぐため、すべての回線をミュートにしています。スピーカーの発言の後、質疑応答があります。
シモーナ・ヤンコウスキー
2023 年度第 2 四半期のカンファレンスコールです。本日、NVIDIAから、社長兼最高経営責任者のジェンセン・フアン、そして、取締役副社長兼最高財務責任者のコレット・クレスが出席しています。この電話会議の模様は、NVIDIA の投資家向けウェブサイトにてライブ配信されます。このウェブキャストは、2023年度第3四半期の業績について説明するカンファレンス・コールまで再生可能です。本日の電話会議の内容は、NVIDIAの所有物です。当社の事前の書面による同意なく、複製または転写することはできません。
この電話会議では、現在の予想に基づく将来の見通しに関する記述を行う場合があります。これらは、多くの重大なリスクと不確実性の影響を受け、当社の実際の結果は大きく異なる可能性があります。当社の将来の業績や事業内容に影響を与えうる要素は、本日発表の決算短信に記載されているものをご参照ください。また、当社の最新のフォーム 10-K および 10-Q、ならびに当社が米国証券取引委員会にフォーム 8-K で提出する予定の報告書もご参照ください。当社のすべての記述は、本日2022年8月24日現在において、当社が現在入手可能な情報に基づいて作成されています。法律で義務づけられている場合を除き、当社はそのような記述を更新する義務を負いません。
この電話会議において、当社は非GAAPベースの財務指標について説明します。これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標との調整表は、当社ウェブサイトに掲載されているCFOコメンタリーにてご覧いただけます。
それでは、コレットに電話をつなぎます。
コレット・クレス
シモーナさん、ありがとうございます。
今期はチャレンジングな四半期でした。総売上高は67億ドルで、前四半期比19％減、前年同期比3％増となり、前回の決算説明会でお伝えした81億ドルの見通しを下回りました。8月8日に発表したプレスリリースのとおり、主にゲーミング事業の売上が減少し、想定を下回る結果となりました。本日は、第2四半期の業績および第3四半期の見通しの詳細についてお知らせします。
まず、ゲーミング分野です。厳しい市場環境を反映し、売上高は前四半期比44％減、前年同期比33％減の20億4,000万ドルとなりました。5月に発表したとおり、ウクライナ戦争に関連する欧州の軟調な状況や、中国におけるCOVIDのロックダウンにより、ゲーミングの売上は前四半期比で減少する見込みです。ゲーミング GPU の減収は、数量減と平均販売価格低下の両方が影響し、予想以上に急激なものでした。世界的なマクロ経済の逆風により、消費者需要が急激に減速した。当社は、ゲーミング・チャネル・パートナーとともに、チャネルにおける価格調整と、新アーキテクチャー の立ち上げに向けた現行のハイエンドデスクトップ GPU の価格設定を行うプログラムを実施しました。
前四半期に述べたように、暗号通貨の採掘がゲーム需要に与える貢献は減少すると予想していました。暗号通貨マイニングの減少がゲーミング需要の減少にどの程度寄与しているかは、正確に定量化することができません。ゲーミングは短期的なマクロ経済の大きな課題に直面していますが、ゲーミングの長期的なファンダメンタルズは引き続き強固であると考えています。
NVIDIA RTX は、コンピュータ・グラフィックスを再定義し、現在では約 300 のゲームとアプリケーションでサポートされています。NVIDIAのGeForce GPUは、ゲーマーが最も欲しがるブランドであり、Steamで最も人気のあるGPUのトップ15のうち15を占めています。ゲーミングは、パンデミックから、エンターテイメントとソーシャルコネクティビティのさらに人気のある形態に生まれ変わったのです。GeForceの推定販売数は、パンデミック前より70%以上増加し、Steamでのピーク時の同時接続ユーザー数も同時期に70%以上増加しています。GeForce NOWの登録会員数は、現在2,000万人を超えています。今期は、大人気の「幻想神域」をはじめ、80タイトルを追加し、合計1,350を超えました。
プロフェッショナル・ビジュアライゼーションに移行します。売上高は、前四半期比 20％減、前年同期比 4％減の 4 億 9,600 万ドルとなりました。モバイル売上は前四半期比で増加しましたが、デスクトップ売上、特にハイエンドの売上が減少し、それを上回りま した。マクロ経済の逆風が強まるなか、企業の需要は減速し、OEMは在庫削減に努めました。こうした傾向は第3四半期も続くと見ています。ProVizは昨年倍増した後、短期的に調整中だが、AIやOmniverseワークロードでここ数年、市場機会を拡大したと考えている。ハイブリッドワークは今後も継続すると考えており、それに伴い、自宅やオフィスだけでなく、クラウドでもプロフェッショナルなグラフィックワークステーションで実現するコラボレーティブな3Dデザインのニーズが高まると考えています。
6月には、産業用レバーとAIを搭載したデジタルツインを実現するために、シーメンスとの提携を発表し、シーメンスのXceleratorプラットフォームとNVIDIA Omniverseを接続しました。この接続により、シーメンスはNVIDIA Omniverseの広大なエコシステムに、NVIDIAは世界最大の産業であるシーメンスのエコシステムに開放されます。今月初め、コンピュータ・グラフィックの最高峰であるSIGGRAPHにおいて、インターネットの3D版と定義されるメタバースのいくつかの基盤技術に対する前進を発表しました。
まず、NVIDIA Omniverse Avatar Cloud Engineは、企業がアシスタントやアバターを作成・配備することを可能にし、さまざまな業界におけるインタラクションを変革することができるようにします。また、11の新しいOmniverseコネクターを発表し、Omniverse USDエコシステムへのコネクターは合計112になりました。そして最後に、AIとグラフィックスを絡め、仮想世界の創造を自動化する新分野「ニューラル・グラフィックス」向けのSDKを公開しました。
オートモーティブに移行。売上高は2億2,000万ドルで、前四半期比59％増、前年同期比45％増となりました。AIコックピットや自動運転の売上を含む自動車用AIソリューションが力強い成長を遂げ、特に新エネルギー車のデザインウィンが量産に入るにつれて自動運転が好調に推移しました。
第2四半期は、NVIDIA Orinが大きな勢いを見せており、当社の自動車向け収益にとって変曲点であったと考えています。この四半期には、OEMパートナーであるNIO、Li Auto、JIDU、Human Horizonsの新車のロールアウト計画や、Pony.aiの自動運転トラックとロボットタクシーのラインアップを発表しましたが、これらはすべてNVIDIA DRIVEを基盤に構築されています。今後、110億ドルの自動車設計の勝利のパイプラインは、継続的な成長につながると期待しています。
データセンターに移行します。売上高は38億1000万ドルで、前四半期比1％増、前年同期比61％増となりました。過去最高を記録しましたが、サプライチェーンの混乱の影響を受けたため、予想をやや下回る結果となりました。ハイパースケールの顧客からの売上は、前年同期比でほぼ倍増しました。前四半期比では、北米のハイパースケール及びクラウドコンピューティングの顧客向けの売上が増加しまし たが、中国のハイパースケールの顧客向けの売上が国内の経済状況の影響を受けて減少し、それを上回 りました。垂直統合型産業は、前四半期比、前年同期比ともに増加しました。成長を牽引した主なワークロードは、自然言語処理、推薦システム、自律走行車、データ処理とトレーニング、クラウドグラフィックスなどです。
お客様の事例をいくつかご紹介しましょう。Pinterest は、推論を CPU から NVIDIA GPU に移行することで、100 倍の大きさのレコメンダー・モデルに移行しました。高スループットと低レイテンシでより高品質なモデルを展開できるようになった結果、エンゲージメントが16%増加しました。これは、4億人以上のユーザーと3000億枚の画像を有する同社にとって重要な指標です。
また、Teslaは最近スーパーコンピュータをアップグレードし、オートパイロットのトレーニングに7000個以上のA100 GPUを使用するようになりました。製品面では、ネットワークが今期の成長を牽引しました。高速イーサネットアダプタの需要が好調で、ConnectX-6やConnectX-7など、次世代採用製品に向けたデザインウィンの機運が高まっています。また、クラウドサービスプロバイダーの間では、毎秒 400 ギガビットの新しいイーサネットネットプラットフォーム「Spectrum-4」に対する関心が高まっています。
さらに、次世代プラットフォームの発売を間近に控えています。Hopper アーキテクチャーのフラッグシップである H100 データセンター用 GPU は生産が開始されました。Graceは当社初のCPOです。Dell、HPE、Inspur、Lenovo、Supermicroなどのトップコンピュータメーカーは、新しいNVIDIA Grace、CPU Superchip、Grace Hopper Superchipを採用して、次世代スーパーを構築しています。世界最速のスーパーコンピュータの最新のトップ500リストに掲載されたシステムの72%はNVIDIAを搭載しており、その中には39の新しいシステムのうち31が含まれています。NVIDIAの鎧Seleneスーパーコンピュータは、トップ500の8位にランクインし、世界最速のエンタープライズ・スーパーコンピュータとなっています。さらに、最もエネルギー効率の高いスーパーコンピュータのリストである「Green 500」の上位30システムのうち、22システムがNVIDIAの製品です。
ソフトウェア技術の大幅な進歩は、当社のプラットフォーム性能のカギを握っています。過去2年間で、当社のA100ベースのプラットフォームは、MLPerf業界ベンチマークで測定された性能が6倍になりましたが、これは主に新しいソフトウェア技術と最適化によって実現されたものです。先月、大規模な言語モデルの学習を最大30％高速化できるNeMo Megatronフレームワークのアップデートを発表しましたが、数億円のAIインフラを30％改善することは、顧客にとって大きな価値につながります。
LLMは、現在最も重要なニューラルネットワークの一つで、数百億から1兆を超えるパラメータを持つ規模になります。テキストから学習することで、リアルタイムのコンテンツ生成、技術要約、顧客サービスのチャットボックス、会話型AIインターフェースの質問応答などに利用することができます。現在、これらの機能は、NVIDIA DGX SuperPODとNVIDIA DGX Foundry、およびMicrosoft Azureクラウドで実行できるよう、早期アクセスのお客様に提供されており、他のプラットフォームも近日中に利用できる予定です。私たちは、AI の中でも非常に活発でエキサイティングな領域である大規模言語モデルの業界リーダーと協働しているのです。
P&Lの残りの部分に移ります。GAAPベースの売上総利益率は43.5％、非GAAPベースの売上総利益率は45.9％でした。売上総利益率には、将来の需要予測の修正に基づく在庫および関連する引当金の費用12億2,000万ドルおよび保証引当金の費用1億2,200万ドルが含まれています。当四半期に発生したこれらの費用は、深刻な部品不足の時期に行った購入確約と、現在予想されてい るマクロの不確実性を反映しています。当社は、長期的な売上総利益率プロファイルは維持されていると考えています。
GAAPベースの営業費用は、前年同期比で36％増加し、第1四半期にはArm社との取引に関連する13億5,000万ドルの 買収中止費用が含まれていたため、前四半期比で32％減少しました。非GAAPベースの営業費用は、前年同期比38％増、前四半期比9％増となりました。これらの増加は、主に従業員の増加費用、この高インフレ環境下で従業員をサポートするための給与の増 加、および市場に投入される新製品のエンジニアリング開発によるものです。
当社は営業費用の伸びを抑制し、長期的な収益成長のための投資と短期的な収益性の 管理のバランスをとっています。通期のNon-GAAPベースの営業費用は30％超増加する見込みです。2023年度上半期に、当社は自社株買いと現金配当の形で55億ドルの株主還元を行いました。今後も自社株買いを継続する予定です。2023年12月までに約120億ドルの自社株買いの枠が残っています。
次に、23年度第3四半期の見通しについてご説明します。ゲーミングおよびプロビジョンの売上は、OEMやチャネルパートナーが現在の需要水準に合わせ て在庫を削減し、新製品投入に備えるため、前四半期比で減少すると予想しています。この減収は、データセンター及び自動車関連事業の前倒し成長により一部相殺される見込みです。売上高は、59億ドル±2％となる見込みです。GAAPベースの粗利益率は62.4％、非GAAPベースの粗利益率は65％で、プラスマイナス50ベーシスポイントとなる見込みです。GAAP基準の営業費用は約25億9,000万ドルになると予想しています。非GAAPベースの営業費用は約18億2,000万ドルとなる見込みです。GAAP方式およびNon-GAAP方式のその他の収益および費用は、非関連会社に対する投資の損益を除 き、約1,000万ドルの費用となる見込みです。GAAP方式および非GAAP方式の税率は、個別項目を除き、9.5%（プラスマイナス1%）となる見込みです。資本支出は約5億5,000万ドルから6億ドルとなる見込みです。
財務の詳細については、CFOのコメントおよび当社のIRサイトで公開しているその他の情報に記載しています。
最後に、金融業界向けに今後予定されているイベントをご紹介します。8月30日にシカゴで開催されるジェフリーズ・コンファレンス、9月12日にサンフランシスコで開催されるゴールドマン・サックス・コンファレンスに参加する予定です。そして、9月20日のジェンセンのGTC基調講演の後、経営陣との金融アナリストQ&Aを開催する予定です。2023年度第3四半期の業績に関する決算説明会を11月16日（水）に開催する予定です。
これより、通話を開始し、質問を受け付けます。オペレーター、お願いします。質問のポーリングをお願いします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、Evercore ISIのC.J.ミューズからです。
C.J.ミューズ
私たちが抱いている疑問は、あなた方にとってのゲームの正常化された収益とは何なのかということだと思います。明らかに、これはあなた方にとっても課題です。しかし、現在、どのように考えているのか興味があります。19年上半期の修正後の20年度の回復は適切なフレームワークなのでしょうか、それとも暗号によって膨らんだものなのでしょうか。また、その一環として、新製品サイクルのカスケード・インについてどう考えているのでしょうか。また、ゲームが新しい見通しを満たさない場合、将来的に必要な引当金を計上する可能性はありますか。ありがとうございました。
コレット・クレス
まず、第2四半期が終了し、第3四半期のガイダンスが発表された後、どのように考えるかについて、私がお手伝いできることがあれば、お話させてください。第2四半期と第3四半期を通じ、ゲームソフトは最終需要に対してかなりアンダーシップしていると思われます。第2四半期と第3四半期を合わせた最終需要に対する販売は、約50億ドルになると予想しています。
その上で、将来的にゲームソフトの成長を促す要因があることを念頭に置いています。これには、間もなく発売されるゲーミング新製品や、当社のゲーミング技術によって開拓を予定している市場の新しいセグメントなどが含まれます。この点については、ジェンセンにもう少し詳しく話してもらうことにします。
さて、このような観点からさらなる評価損を計上することについてですが、私たちはこの四半期に必要なものだけでなく、長期的に必要なものを徹底的に調べました。また、在庫引当金の計上や評価損の計上は、1年以上前に行った仕入の一部を反映したもので、当時はまだほとんどの製品で極端な供給不足でした。そのため、マクロ経済の状況や供給面で必要な規模を変更する機会になりました。ですから、私たちの期待値はもっと高かったのですが、この機会に現在の期待値まで落とし込むことができました。
では、ジェンセンから補足があれば、そちらに移します。
ジェンセン・ホァン
コレット、ありがとうございます。C.J.、当社のセルスルーは年初の高水準から外れていますが、それでも非常に堅調です。実際、セルスルーは -- COVID以前、つまりパンデミック以前から70%増加しています。このように、ゲームというメディアは、その基本がしっかりしており、非常にうまくいっていると言えます。もちろん、ゲームプラットフォームは、インフルエンサー、コンテンツを共有する人、コンテンツを作る人、Vブロガー、VTuberなど、あらゆる新しい方法でビデオゲームと関わり、時間を過ごす人たちに使われていることは言うまでもありません。
当社の戦略は、今期、来期と販売台数を減らして、チャンネルの在庫を適正化させることです。もちろん、高値からは離れていますし、マクロ環境は急激に悪化しています。ですから、最初の戦略は、次の2、3四半期にセルインを減らして、チャネル在庫を調整することです。また、次世代製品に対応するため、現行製品の値付けを行うプログラムを策定しました。
Ampere は、当社がこれまでに作った GPU の中で最も人気のある製品です。Steam で最も人気のあるゲーミング GPU のトップ 15 に入っています。そして、世界最高のGPUであることに変わりはなく、しばらくは大成功を収めるでしょう。しかし、次世代にはエキサイティングな新しいものが登場し、その上にレイヤーを重ねる予定です。そこで、私たちは2つのことを行いました。一つは、チャネル在庫を適正化するためにセルインを減らし、もう一つは、次世代製品に向けたチャネルでの価格設定のためのプログラムをパートナー各社と実施しました。
これらにより、来年に向けて良い状態に持っていくことができると考えています。岡? それが私たちのゲームプランです。
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカ証券のヴィヴェック・アーヤからお願いします。
ヴィヴェック・アーヤ
実は、ジェンセン、はっきりさせたいことがあるのです。ゲームソフトの販売台数は、第1四半期や第2四半期もこの水準で推移すると考えていいのでしょうか。それとも新製品の発売次第では回復する可能性もあるのでしょうか。それとも新製品の発売次第で回復する可能性がありますか？
それから、データセンターに関しても同じような質問をさせてください。現在、売上はかなり好調ですが、半導体の調整局面では、データセンターの設備投資が次の落とし穴になるのではないかという懸念があります。データセンターの稼働率について、どのようにお考えですか？また、ハイパースケーラーやエンタープライズのお客様がマクロ的な警戒感を示していることを考えると、データセンターで調整が起こるリスクはどの程度でしょうか？
Jensen Huang
Vivek ありがとうございます。GeForceのセルスルーは、先ほど申し上げたとおり、堅調です。エンドマーケットのゲーム需要は堅調です。年初の高水準であったのはもう過去の話です。それで、私たちは、このような活気のある市場に向けて製品を作っていたため、気がついたら在庫が過剰になっていました。ですから、私たちの戦略は、現在の市場の売れ筋レベルよりもかなり低い水準で販売し、チャネルが修正する機会を与えることです。数四半期ほどはそうするつもりです。年末までには、来年に向けていい状態になると信じています。それで、ご質問の答えになると思います。しかし、重要なことは、当社のセルイン率は、市場で起きているセルスルーをはるかに下回っているということです。セルスルーは堅実で、COVID以前から70%増加しています。このように、ゲーム市場は実に活気に満ちています。
2つ目の質問ですが、データセンターの最終市場について、クラウドではGPUの供給が不足しているという話をかなり大まかに聞いています。GPUレンタルの需要は、現在の供給をはるかに上回っているという話をよく聞きます。これは、クラウドにおけるGPUのユースケースが大幅に増えていることもあり、非常に納得のいく話です。AV機器のデータ収集と管理、そのデータを使ったAIモデルのトレーニング、HDマップの再構築など、ある特定のセグメントを見ると、そのアプリケーションのためにクラウド上のGPUの使用量が大きく伸びています。そしてさらに、ディープラーニングを使ったレコメンダーシステムが、これほど大きな効果を発揮しています。インターネット・サービス・プロバイダーが、エンゲージメントやクリックスルー・レートを向上させるのに役立っています。このようなレコメンダーシステムは、クラウドにおけるデータ処理と機械学習のかなりの部分を牽引することになるでしょう。
そしてもちろん、ここ数年の間に、トランスフォーマーという非常に重要なモデルも登場しています。このモデルについては、これまでにも何度かお話ししていますね。このトランスフォーマーモデル、この大きな言語モデルは、サイズを拡大すると、本当に目を見張るような効果的な能力を発揮することが分かっています。
そして、この大規模な言語モデル分野のイノベーションは、もちろん、会話チャット、Q&A、要約、テキスト生成、画像生成にも使われています。しかし、非常に重要なのは、化学を理解するためのライフサイエンスに利用されていることです。私たち自身、この分野で非常に重要な仕事をしてきました。MegaMolBART、タンパク質、DNAを理解し、これらの大規模な -- 非常に大規模で、空間的、時間的、連続的なタイプのデータの言語を学習します。
この分野のインパクトは非常に大きく、今後も注目していく価値があります。ラージ・ランゲージ・モデルと呼ばれるものです。スタンフォード大学が発表した論文によると、このモデルは、あらゆる種類の人工知能の訓練に使用できる基礎モデルと呼ばれています。
それで、クラウドでのGPUの需要が非常に高まっています。ご存知のように、私たちはGPUチップだけを販売しているわけではなく、HGXのように私たちが提供するシステム・コンポーネントに多数のチップを搭載した、実に複雑なシステムになっているからです。
そのため、最終的なコンポーネントを提供するためには、すべてのコンポーネントが一緒になっていなければならないのです。そしてさらに、これらのデータセンターは、最後の1ピースが揃うまで遊休状態になります。最後のピースには、非常に複雑なスイッチ、非常に複雑なNIC、ネットワーク、ケーブルなどが含まれます。このように、世界のクラウドに対応したハイパフォーマンス・コンピューティング・データセンターを大規模に構築することは、特に簡単なことではありません。そのため、サプライチェーンの課題には、多少の混乱があります。しかし、需要はあるのです。
さらに、私たちはHopperの開発を進めており、これは本当に素晴らしい世代です。
オペレーター
次の質問はコーウェンのマット・ラムゼイからです。
マット・ラムジー
先ほどのVivekのデータセンターの質問について、いくつかの角度からフォローアップしたいと思います。コレットさん、最初の質問ですが、リリースでは2億ドルという高い収益を10月から7月に引き上げるとありましたが、サプライチェーンの問題で、7月に予定していた納品が10月にずれ込んだのかもしれません。また、10月に前倒しで出荷するデータセンターのガイダンスは、前倒し分を除いたものであることを明示してください。
また、Jensenは、データセンターではネットワークが強く、米国ではハイパースケールが強く、中国ではハイパースケールが弱いと述べています。10月と1月の四半期のトレンドについて教えてください。また、H-100が本格的に売上を牽引し始めるのはいつ頃だとお考えでしょうか。
コレット・クレス
ありがとうございます。ご質問ありがとうございます。また、Jensenがサプライチェーンについて話していたことに少し補足するものです。当四半期のサプライチェーンは非常に困難な状況でした。HDX、ネットワークチップ、ケーブル、スイッチなど、当社のプラットフォームはお客様にとって非常に重要なものでした。GPUの販売だけではありません。お客様が自分でコンポーネントを注文しても、データセンターを立ち上げるために、GPUに付随するキットと呼ばれるようなものを探しているのです。
また、ロジスティクスや部品の供給に関しても、社内で混乱が発生しました。一部の部品は四半期後半に到着しました。物流や在庫の問題から、これらの製品を供給するための時間がほとんどなかったのです。また、当社が提供していない主要なサードパーティ製コンポーネントの入手が困難となり、お客様の導入が遅れたという影響も受けました。そのため、第2四半期に受注した製品のうち、第3四半期に納入できないものについては、こうした供給上の制約がある中で、第2四半期には供給があったにもかかわらず、第3四半期に需要があったということです。そのため、お客様と協力して需給の最適化を図り、それをお客様に開示しました。
ジェンセン・ホァン
北米と中国のハイパースケーラーについての質問にお答えします。中国のハイパースケーラーと中国のインターネット企業は、今年に入ってからインフラへの投資を本当に、本当に減速させました。特に第2四半期に入ってからは、構築のスピードがかなり落ちて、本当に加速しました。この減速は、いつまでも続くものではありません。ソフトウェアにおける新しいテクノロジーの数、クラウドを利用する人の数、クラウドサービスの数は増え続けています。ですから、投資が戻ってくることを十分に期待しています。我々にとって非常に重要な市場であり、非常に大きな市場なのです。また、北米のハイパースケーラの収益が前年比で倍増し、それが中国の減少によって相殺されたという事実は、中国の減速について何かを物語っています。ですから、中国の減速がいつまでも続くとは思えません。この状況はずっと続くとは思えませんが、いずれは戻ってくると思います。
Hopperについては、現在フル稼働中です。Hopper 2を手に入れようと、すべてのCSPが躍起になっています。HGXはシステムトレイに複数のHopperを載せたもので、いわばマザーボードの中にスーパーコンピュータが入ったようなものです。さらに、ネットワーク機器やスイッチ機器も搭載しています。Hopperを手に入れるために、世界中のCSPと私たちから莫大な量のリソースが投入されます。第4四半期には、かなりの数のHopperを出荷できる見込みです。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスの針 利也さんからお願いします。
針 利也
コレットの12億2,000万ドルの在庫費用について質問させてください。CFOのコメンタリーで、在庫処分はデータセンターとゲームの両方の需要減退に関連しているとおっしゃっていたと思います。これまでのコメントから、ゲーミングの方はかなり明確だと思うのですが。データセンター側では何が変わったのでしょうか？Jensenが先ほど話した中国のハイパースケーラーが中心なのでしょうか? それとも、今後2～3四半期のデータセンターの需要について、何か他の要素があるのでしょうか? また、これに関連して、Intel の Sapphire Rapids の遅延が、近い将来から中期的に御社のビジネスに影響を及ぼしているのかどうか、気になるところです。
コレット・クレス
ご質問ありがとうございます。在庫費用については、先ほど申し上げたように、前四半期と今期だけでなく、長期的な観点から、需要に対して何が必要で、供給面では何があったのかを徹底的に調べています。私たちは、すでに持っている供給を促進するために、必要なものを年初に購入しました。データセンターで起きていることは、私たちが大きな期待を寄せていたことです。データセンターについても、非常に力強く、堅実な成長見通しを立てています。この機会に、先行するアーキテクチャの一部について、今後の見通しが変わったと判断し、それらを書き留める予定です。
そのとおりです。また、ゲーム向け製品もあります。マクロ経済の状況や今後の製品投入の準備を考慮し、シリコンやチップの一部を評価減しましたが、コンポーネントやサービス、キャパシティも評価減の対象になっています。
Jensen Huang氏
我々のHopperは、前世代のCPUをサポートしています。しかし、次世代GPU、CPU、Sapphire Rapids、Genoa、そしてGravitonにも対応しています。クラウドサービスプロバイダーが要求しているので、私たちはすべてのCPUを認証し、テストしています。クラウドサービスプロバイダーは、多数のCPUにNVIDIAアクセラレータやNVIDIA Hoppersを展開するつもりなのです。
この遅延が混乱を招き、多くのエンジニアが奔走しなければならないのは間違いありません。次世代CPUがもっと完璧に実行できていれば、もっと楽だったでしょう。しかし、HopperはCSPと一緒に、我々のPCI Expressコネクタを旧世代、現世代のCPUにも接続する環境に入っているのです。そのため、誰も遅延を好まないのです。次世代CPUは、インフラや新しいサーバーの更新のきっかけになります。ですから、私はとても期待しています。しかし、Hopperが既存のインフラをサポートすることで、十分な市場投入が可能になります。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズからお願いします。
アーロン・レイカーズ
そうですね。コレット、私はもう少し数字について考えたいのですが。ガイダンスのコメントから推測すると、ゲームとプロフェッショナル・ビジュアライゼーションは前四半期比で30%以上減少し、データセンターと自動車は1桁台前半から半ばの成長となるのではないかと思います。ということで、この文脈は正しいでしょうか？
また、Hopperの発売を控えていることから、データセンターの前年比成長率が低下していることについて、多くの質問が寄せられると思われます。Hopperが本格的に稼働する第4四半期には、その製品サイクルが実現するため、データセンターの成長が再び加速されるとお考えですか？
コレット・クレス
ご質問ありがとうございます。私どものガイダンスをよくご理解いただけたと思います。また、第1四半期と第2四半期で減少したような金額ではありませんが、ゲームが減少すると予想しています。ゲームとProVizの2つの分野で減少する可能性がありますが、そのうちの3/4はゲームに関連するものです。それから、Professional Visualizationは、2つの分野のうち1/4程度の減少になると思われます。
データセンターは成長すると考えています。第1四半期から第2四半期にかけての伸びと同じぐらいになるかもしれません。今後も継続的に見ていきます。もっとチャンスがあるかもしれません。自動車関連事業については、当四半期の初めに考えたのと同じように、今年度の各四半期を通じて継続的な成長を見込んでいます。第2四半期は変曲点であると考えています。このため、第3四半期、そしてできれば第4四半期も成長を続けたいと考えています。
Hopperについて、またHopperが第4四半期にもたらすものと期待について、ジェンセンの考えを伺いたいと思います。
Jensen Huang
アーロン 最初に申し上げたいのは、私たちは市場の需要よりもはるかに低い価格で販売しているということです。その理由は、チャネル在庫やOEM在庫を調整するためです。そうすることで、次世代に向けた準備ができるのです。次世代には、コンピュート用のHopperがありますが、さらにコンピュータ・グラフィックス用の次世代も市場に投入される予定です。
Hopperは巨大な新世代で、このTransformersと呼ばれる新しいタイプのAIモデルを実行するために設計されているからです。数値フォーマットとパイプラインを備えたTransformerエンジンというエンジンを内蔵しており、Transformerタイプのモデルで目を見張るような仕事をすることができます。これには大規模言語モデルも含まれますが、Transformerというこの新しいタイプのAIモデルで処理できるようになったコンピュータビジョンモデルも含まれます。ですから、Hopper 2が今後の成長のための次のスプリングボードになることを十分期待しています。そして -- そして、この新しいモデル「トランスフォーマー」の重要性は、控えめにしても強調してもしすぎることはないでしょう。ロボット工学、コンピュータビジョン、言語、生物学、化学、ドラッグデザインなど、このモデルのインパクトは実に壮大です。AIにおけるこの新しいブレークスルーについて聞いていると思いますが、ホッパーはこのために設計されたのです。
オペレーター
次の質問はシティのアティフ・マリクからお願いします。
アティフ・マリク
コレットさん、ネットワーキングとコンピュートについてお聞かせください。7月期はどちらも供給不足だったのでしょうか？また、10月期は両方とも前四半期比で成長しているのでしょうか？
コレット・クレス
第2四半期の業績では、ネットワーキングの供給が引き続き改善されています。第2四半期の業績では、ネットワーク向けの供給を引き続き改善しています。ネットワーク分野では、前四半期比、前年同期比ともに非常に力強い成長を遂げることができました。次の四半期に向けては、どちらがより大きな成長を遂げるかを見極めなければなりません。その四半期を終えたら、たくさん取るしかないでしょう。しかし、コンピュートの供給はここにあります。しかし、これまで述べてきたように、GPUを提供するのと同時に、ネットワークで提供する他のコンポーネントをたくさん持っていることが重要な場合もあります。ですから、GPUと同時にネットワークも提供することが非常に重要な場合もあります。ですから、常にそのことを念頭に置いておかなければなりません。ですから、常に供給に制約があるわけではありませんが、ある部分では制約があります。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのジョセフ・ムーアからお願いします。
ジョセフ・ムーア
素晴らしい。なぜ、今期は供給制約が大きく響いたのでしょうか？つまり、貴社はここ数年、非常に厳しいサプライ・チェーン環境の中で、他社を凌駕する素晴らしい仕事をされてきたのです。その結果、まったく支障をきたしていません。しかし、他のケースではそれが緩和されつつあるのに、今はかなり厳しい状況になっているようです。このタイミングと時間はどうなっているのでしょうか？それともHopperの問題なのでしょうか？それとも他の部品と関係があるのでしょうか？また、他の部品との関連はありますか？
コレット・クレス
まず私から、ジェンセンが補足するかどうか確認します。私たちの実行力は、絶対に驚異的です。お客様のためにデータセンター全体を構築し、それを出荷するという課題を考えてみると、私たちも同じです。ですから、CSPが挑戦していることと同じように、私たちも挑戦しているのです。私たちはデータセンターを構築しており、その重要な一部なのです。そのため、ネットワークは供給不足に陥っています。これは、一部のCSPが抱えているのと同じ供給問題です。そのため、当社の主要製品のうち、発売が必要なものについては、当四半期に供給が少し遅れました。その結果、物流や流通に若干の混乱が生じました。しかし、この四半期にはいくつかの課題がありました。
オペレーター
次の質問は、バーンスタインのステイシー・ラスゴンからお願いします。
ステイシー・ラスゴン
データセンターの在庫費用に話を戻したいと思います。データセンターとゲーム関連のお話の中で、最初にデータセンターを挙げておられました。この費用のうち、データセンターとゲームのどちらが多いのか、教えてください。
また、Hopperの見込み変更ではなく、Ampereの見込み変更が主であったように私には聞こえました。それを確認するか、または明確にすることはできますか？また、Hopperへの期待はどうなったのでしょうか。期待値は上がったのか下がったのか？あるいは、在庫引当金に関連して何か変化があったのでしょうか？
コレット・クレス
はい、ステイシー。在庫費用については、チップ、コンポーネント、メモリなど、どのようなものが供給されているのかを考えてみてください。また、データセンター向けの在庫の価値は、全体的なコストの観点から、ゲーム向けの在庫の価値とは大きく異なります。ですから、データセンターという観点で、これらのシステムをすべてまとめて、キャパシティーの機会を作っているのです。これは先行アーキテクチャの話です。もちろん、これは将来発売される製品に関する質問ではありません。在庫引当金の計上は、それとは関係ありません。ですから、これはマクロ経済の状況を見てのことだと考えています。私たちの期待や計画はより高いものでした。ゲーム向けとデータセンター向けの両方が堅調であり、今後もこの傾向は続くと見ています。今後もこの傾向は続くと思います。
Jensen Huang氏
Hopper はトランスフォーマー向けに設計されたものです。新しいトランスフォーマーは重要なものになるはずでした。大規模な言語モデルの重要性は、誰も予測できませんでした。大型言語モデル、興奮、イノベーション、アイデア、企業、スタートアップ、産業、すべてが皆の期待を超えています。トランスフォーマー」がこのような巨大なサイズにスケールアップしていくインパクトは、誰も予想できなかったと思います。昔、数年前、3年前の最初のころは小ぶりだった言語モデルについて書かれた文献が、今ではかなりあります。しかし、数千億から数兆のパラメータを持つようになると、AIの有効性は目を見張るものがあります。特定のスキルを訓練したことのないAIが、1回、あるいは1回試して、あるいは全く試さずに、そのスキルをこなすというのは、誰の期待も超えるものだと思います。ですから、Hopperの成功は...Hopperが入る大規模なトレーニングシステムに対する作業量と溜め込んだ需要を反映していると思います。これが指標になるなら、Hopperは目を見張るような成功を収めることになると思います。
オペレーター
次の質問は、SMBC日興のスリニ・パジュリさんからお願いします。
スリニ・パジュリ
コレット、売上総利益率について質問します。非GAAP基準の65％という数字には、在庫評価減が含まれているのでしょうか？
また、ゲーム事業が大幅に減少し、データセンター事業が若干増加していることから、ミックスは売上総利益率にとって追い風になると思われますが、この点についても教えてください。また、その他の相殺要因はあるのでしょうか？なぜなら、ミックスによる追い風があるため、売上総利益率は長期的なモデルよりも良くなる可能性があると思うのですが、いかがでしょうか？
コレット・クレス
ご質問ありがとうございます。第2四半期および第3四半期の在庫費用以外の売上総利益は、当社のセールス・ミックスによるもので、おそらく次の四半期のGPUのセールス・ミックスはハイエンドではないことも理解しています。そのため、第3四半期に入り、売上総利益率に影響を与えています。
おっしゃる通りです。データセンターは売上総利益率に貢献すると考えていますが、自動車も成長させる予定です。自動車部門は全社平均を下回っているため、データセンターで見られるような上限を超えるような事態は相殺される傾向にあります。時折、粗利率の見積もりで少量のスクラップが発生することがあります。ですから、特に重要なものは予定していません。しかし、四半期ごとに小さなスクラップが発生する可能性があり、それは当社の粗利益率に含まれます。
オペレーター
次の質問はUBSのティモシー・アルキュリからお願いします。
ティム・アーキュリ
コレット、明確にしておきたいことと、それから質問があります。10月の売上総利益は、以前に評価損を計上した在庫の売却により、まったく利益を得ていないのでしょうか？それから、データセンターにおけるエンタープライズ・クラウドの比率についてお伺いしたいのですが、7月はよりエンタープライズ向けにシフトしているように思われます。7月は企業向けが多かったようですが、企業向けが明らかに減速している中で、投資家はこれをリスクと考えるかもしれません。そこで、この点について教えていただけないでしょうか。
コレット・クレス
そうですね。第3四半期では、在庫引当金に関して、その取り崩しに関して何もありません。ハイパースケーラーとデータセンター、および当社で垂直統合産業と呼んでいるものの間の割合についてです。ハイパースケーラーとデータセンター、そしてバーティカル・インダストリー（垂直統合産業）と呼ばれるものの比率は常にほぼ同じで、一方が50％、他方が50％となっています。現在もほぼ同じ割合で推移しています。中国のハイパースケールが前四半期比で成長を牽引していないことは、以前から話していました。そのため、ハイパースケールには影響がありましたが、それでもほぼ50％、50％の範囲に収まっています。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのハーラン・スールからお願いします。
ハーラン・スール
ProVizの弱さについてですが、これは企業向けのビジネスですよね？しかし、消費者向けが弱く、次は企業向けが弱くなるのではないかという市場の懸念の一端を担っています。では、ProVizの落ち込みは、企業向け支出の低迷に起因するものなのでしょうか。それとも何か別の要因があるのでしょうか。また、これが御社のデータセンター事業における企業や業種別セグメントの先行指標とならないのはなぜでしょうか、あるいはならない理由は何でしょうか。
コレット・クレス
当社のプロビジュアライゼーション事業は、短期間に供給不足に陥り、新しいRTXワークステーションに魅力を感じてリフレッシュしたいという業界の要望に応えようとしました。私たちは、モバイルとデスクトップの両方の市場に製品を供給し、順調に成長しています。昨年は、1年でProVizの規模が2倍になったのを覚えています。ですから、今、OEMは在庫水準に集中しています。私たちは、OEMがその在庫を消化できるようにしたいと考えています。しかし、ゲームに関する議論と同じように、需要はまだ堅調であることを覚えておいてください。確かな需要があるのです。しかし、私たちは、このような機会を市場に提供することは、長期的な利益につながると考えています。
2つ目の質問ですが、もう一度お願いします。
Jensen Huang
広範なエンタープライズ市場は......バーティカル市場は、この影響を受けるのでしょうか？まず第一に、私たちにはわかりません。第二に、ワークステーション事業やProViz事業とは異なり、インストールベースがありません。ProVizの売上のほとんどは、3年、4年、5年のインストールベースの製品からのアップグレードや買い替えになる傾向があります。ProVizの場合、ProVizのシステムを購入する企業は、すでに使っているシステムを持っている可能性が高いのです。そのため、何らかの理由でProVizを強化することになっても、その企業は今あるものを使い続けることができます。
一方、AIビジネスでは、インストールベースがありません。これらはすべて新しいものであり、人々はそれを使って成長していくのです。そして、自律的なシステムを使うことによる生産性の向上やコスト削減のメリットは、かなり大きなものです。また、需要がないわけではありません。誰だって生産性を上げたいと思うでしょう。誰もがより多くのお金を節約したいと思うでしょう。誰もがより速く移動したいと思うものです。ただ、AIの理解やAIの利用がまだ広がっていないだけなのです。ですから、私たちはこの成長率と企業の採用率に喜んでいます。私の感覚では、AIビジネスとVizビジネスは、そのために非常に異なる特性を持っています。
しかし、先ほどコレットが言ったように、前期のProVizビジネスについては全くその通りで、OEMが最終市場が減速していることに気づき、在庫を修正する機会を得ているのです。
オペレーター
最後の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアからお願いします。
ロス・セイモア
質問させてください。長期的な質問なのですが、ゲームビジネスが正常化した後、一般的な意味での暗号がなくなり、合併などもありますが、価格環境をどのように見ていますか？アフターマーケットのMSRキープレミアムで見られたような値上げはしていませんね。しかし、一般的には、ここ1、2年、御社の製品構成は非常に豊かでした。この1～2年でミックスがかなり豊かになりました。しかし、正常化についてはどのようにお考えですか？四半期あたり25億ドルのセルスルー・レートは、スタック全体のASPミックスがほぼ同じになるのでしょうか? それとも、暗号の締め付けがないため、下がるのでしょうか。
Jensen Huang氏
暗号のダイナミックな動きがなければ、ミックスは下がると言えるでしょう。しかし、長期的な全体傾向として、ASPは上昇傾向にあります。ゲーム機で考えると、私が初めて買ったゲーム機は99ドルでした。最近、ゲーム機は599ドルくらいで売られています。その理由は、これまで以上に便利になったからです。ゲーム機は最大のエンターテインメントとして、とても長い間使うものです。そして、GeForceは本質的に、あなたのPCの中にあるゲームコンソールなのです。そして、私たちは常に、GeForceのASPはゲームコンソールの平均販売価格に近づくべきだと考えてきました。だから、現時点では、だいたい500ドルくらいになるはずです。
また、GeForce in the cloudもあります。GeForce in the cloudは、多くのゲーマーを同時にホストするので、より強力なGeForceになる傾向があります。だから、クラウドゲーミング用のGeForceは、 -- クラウドゲーミング用のグラフィックは、かなりハイエンドになる傾向があります。
それから、もちろん、デザインの側面もあります。デザイナーやクリエイターの多くは、最近、GeForceを使うことができます。そして、コンテンツを作るためにPCを使い、そのコンテンツの多くはビデオゲームに入り、あるいはビデオゲームを使って芸術的なコンテンツを作っているのです。ですから、GeForceは彼らにとって単なるゲーム用ではありません。GeForceは、本質的に彼らの創造的なワークステーションでもあるのです。このように、GeForceのASPを上昇させるいくつかの力学があり、我々は数年前からこの傾向を見てきました。
オペレーター
ありがとうございました。では、最後にJensenからご挨拶をさせていただきます。
Jensen Huang
皆さん、ありがとうございました。厳しいマクロ環境の中で、私たちはサプライチェーンの移行を進めています。ゲーミング事業では、パートナーやエコシステムが、消費者需要の急減速に対応し、チャネル在庫の是正を進めています。しかし、ゲーミングのファンダメンタルズは強固です。今後数カ月でこれを乗り切り、新しいアーキテクチャーで来年を迎えます。来月のGTCで詳しくお話できるのを楽しみにしています。
データセンターでは、これまで不可能だったソフトウェアを書くことをコンピュータが助けてくれるAIが、コンピューティング革命を起こし、あらゆる業界を変革しています。フルスタック・データセンター・スケール、アクセラレーション・コンピューティングにおけるNVIDIAのリーダーシップにより、私たちはAIの力を活用しようと競争している企業にとって理想的なパートナーになりました。現在のマクロ経済的な逆風にもかかわらず、当社のデータセンター製品への需要はかつてないほど強くなっています。
コンピューティングの次の波が来ています。AIと3Dグラフィックスの進化により、開発者は物理的な世界とつながる仮想世界のオーバーレイでインターネットを拡張することになるでしょう。このようなインターネットの次の進化をメタバースと呼びます。私たちは、デジタルとフィジカルをつなぎ、メタバースアプリケーションを作成・運用するためのオープンプラットフォームとして、Omniverseを作りました。Omniverseの当面のアプリケーションは、製品設計、製造、運用に及びます。オムニバースは素晴らしいスタートを切っています。
当社の自動車関連の収益は変節しており、次の10億ドルビジネスになると予想しています。自律走行は AI が解決できる最大の課題のひとつであり、私たちにとってコンピューティングの機会はデータセンターから自動車まで広がっています。自律走行によって、自動車産業はテック産業に変貌を遂げるでしょう。自動車は、すべての産業がそうなるであろう、ソフトウェアで定義されたテック産業へと変貌する最初の1つです。私たちは、NVIDIA AIとNVIDIA Omniverseを、世界の企業がソフトウェア定義されたAIを搭載したテクノロジー企業になるためのエンジンになるように構築しています。
来月のGTCカンファレンスでは、3Dグラフィックスとゲームを再発明するRTXの新たな進化を共有できることを楽しみにしています。AIの継続的なブレークスルーと、インターネットの次の進化であるメタバースの構築です。ぜひご参加ください。来期も私たちの進捗をご報告できることを楽しみにしています。ありがとうございました。
オペレーター
以上で本日のカンファレンスコールを終了します。これで終了です。
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