【Earnings Call】PayPal Holdings, Inc.（ $PYPL ／ペイパル）＿Q1-FY22決算（日本語訳）＿2022年4月28日
$PYPL （ペイパル）Q1-2022決算：
— 秀次郎@戦国のバレンティン（旧メタ次郎） (@hidejiromoney) April 27, 2022
・売上：$6.48B/YoY+8%（予想$6.41B）◎
・EPS：$0.88/YoY-28%（予想$0.88）○
・TPV：$323B/YoY+15%
・Active Accounts：429M/YoY+1%
Q2-22ガイダンス：
・売上：$6.79B/YoY~+9%（予想$7.09B）×
・EPS：~$0.86（予想$1.12）×
AH +5.70％ pic.twitter.com/bHeaqZGu7u
基本はDeepL翻訳、違和感ある部分は英文を読み解き修正しています。今回の決算の詳細記事は以下です（Earnings Callの内容も盛り込んでいます）。
ペイパルホールディングス（PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ:PYPL) 2022年第1四半期決算カンファレンスコール 2022年4月27日午後5時00分（米国東部時間
オペレーター
おはようございます、こんにちは、こんばんは。本日、カンファレンス・オペレーターを務めますクリスと申します。それでは、2022年第1四半期PayPal Holdings決算説明コンファレンスコールにお越しいただきありがとうございます。[オペレーターの指示】です。］ それでは、本日の電話会議の司会者、コーポレートファイナンス＆インベスターリレーションズ担当上級副社長のガブリエル・ラビノビッチさんをご紹介いたします。どうぞよろしくお願いします。
ガブリエル・ラビノビッチ
クリス、ありがとうございます。こんにちは、ご参加ありがとうございます。2022年第1四半期のペイパルの決算説明電話会議にようこそ。本日は、弊社社長兼CEOのダン・シュルマンと、最高財務責任者兼グローバル・カスタマー・オペレーション担当EVPのジョン・レイニーが電話に出ています。本コンファレンスコールはウェブキャストでもご覧いただけます。このカンファレンス・コールはウェブキャストでも配信され、プレゼンテーションと通話内容は当社の投資家向けウェブサイトでもご覧いただけます。
当社の業績について説明する際、いくつかの非GAAP指標を参照することがあります。これらの非GAAPベースの指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの指標との調整表は、この電話会議 に添付されるプレゼンテーションに記載されています。
経営陣は、当社の現在の期待、見通し、前提にもとづく、リスクや不確実性を含んだ将来見通しに関する記述を行 います。これらの記述には、2022 年第2四半期および通期に関する見通し、ならびに当社の中期的な見通しが含まれています。当社の実際の結果は、これらの記述と大きく異なる可能性があります。当社の業績に影響を与えうるリスクや不確実性などの要因については、当社が米国証券取引委員会に提出したForm 10-Kによる最新の年次報告書およびForm 10-Qによる四半期報告書に記載されており、当社のIRウェブサイトから入手可能です。将来予想に関する記述に過度に依存しないようにお願いします。本プレゼンテーションに記載されたすべての情報は、本日2022年4月27日現在のものです。当社は、この情報を更新するいかなる義務も明示的に否認します。
以上をもちまして、ダンに電話をお回しします。
Daniel Schulman/President, CEO & Director
ガブリエルさん、ありがとうございます。今日はたくさんお話することがあります。しかし、正式な発言を始める前に、まず、ウクライナで起きている残虐行為に我々がどれほど落胆しているかということを申し上げたいと思います。私たちは早い段階でロシアでの取引サービスを停止し、ウクライナでPayPalの送受信サービスを可能にするために迅速に取り組みました。それ以来、私たちのプラットフォームは、ウクライナの市民や難民に約1億ドルを送ることを可能にしました。
さらに、私たちのコミュニティの寛大さのおかげで、私たちのプラットフォームを通じて、ウクライナを支援する主要な非営利団体に5億ドル近くが送られました。このような時だからこそ、私たちのプラットフォームとサービスが、最も困っている人たちに不可欠な役割を担っていることを、最も強く認識させられます。
本日午後、時間の都合上、第1四半期の業績について簡単にご説明した後、戦略的な最新情報と今後の見通しについてご説明します。第1四半期の業績については、投資家向け説明会で詳しくお伝えしています。
皆さんご存知のように、約7年間PayPalに在籍したJohn Raineyは、Walmartのリーダーシップチームに参加するため、同社を退職することになりました。私はJohnのことをうれしく思います。そして、PayPalを今日の姿にするためにジョンが行ってきたすべてのことをフォーチュン1社が認めてくれたことに驚きを隠せません。John、あなたがいなくなるのは寂しいですが、次の章での成功と幸福をお祈りしています。
また、取締役会がガブリエル・ラビノビッチを暫定CFOに任命したことに感激していることをお伝えしたいと思います。私たち3人は一緒にここにいて、チームとしてQ&Aを担当していきます。
まず、株主の皆様が、過去数四半期における当社の実績以上のものを期待していることを認識した上で、準備した発言をしたいと思います。そして、そのことについては私が全責任を負います。パンデミックや不透明なマクロ経済環境、それに伴う消費者行動の変化を乗り越 えていくことは、視界をより困難なものにしてきました。しかし、私たちはより良い結果を出す必要があり、本日は私たちのコミットメントの実現につ いて、さらに詳しくお話を伺います。
今後の取り組みについてお話しする前に、第1四半期の業績について触れておきま す。売上高、利益ともにガイダンスを上回る堅調な業績を達成したことをご報告します。2021年第1四半期は、スポット収入が31％増、非GAAPベースのEPSが84％増となり、当社史上最も好調な業績となりました。そして、この成長を周回遅れにしているにもかかわらず、収益は7％増の64億8000万ドル、eBayを除くと15％増となりました。
米国の売上は20％増加し、海外の売上は5％減少しました。eBayを除くと、海外売上は5％増加し、これは昨年第1四半期の47％増に次ぐものでした。数量ベース経費は25％増加し、前年同期の42％から49％になりました。この約700ベーシスポイントの増加は、主にボリュームミックスによる資金調達コストの増加、および8400万ドルの信用準備金の取り崩しによるものです。
非取引関連費用は前年同期比 8％増加し、売上高の 30％を占め、前年同期と同レベルでした。テクノロジーと開発への投資は、その他の非トランザクション営業費用のレバレッジにより相殺されました。
当四半期の非GAAPベースのEPSは0.88ドルで、ロシアでのトランザクション・サービス停止による収益圧迫を0.03ドル分吸収しました。また、10 億ドル超のフリー・キャッシュ・フローを創出し、自社株買いにより 15 億ドルの資本を株主に還 元しました。
前四半期にもお話したとおり、当社は既存の顧客基盤に対するエンゲージメントを強化する一方、より高付加価値の顧 客を増やし続けています。第 1 四半期には、240 万の新規有効口座を純増し、有効口座数は 4 億 2900 万となりました。アクティブアカウントあたりの取引件数は11%増の47件となりました。
市場シェアが持続的に拡大している「Buy Now, Pay Later」のフランチャイズには、引き続き満足しています。第1四半期の取扱高は256%増の36億ドルで、発売以来1,800万を超える消費者口座がこの資金調達オプションを選択しています。また、加盟店への浸透や上流工程でのプレゼンメントも増加しており、今後も好調な業績を維持することができると考えています。
第1四半期、ブレーンツリーは再び業績を伸ばし、取扱高は61％増となりました。この成長は、Airbnb、Uber、DoorDash、Live Nation、vineyard vines、TikTokといった主要顧客の成功に伴うものです。重要なのは、これらの加盟店の多くにとって、当社がブランド名なしの処理を行う独占的または主要なプロバイダーであるということです。
さらに、Venmoは第1四半期に約60%の成長を遂げ、好調な収益実績をあげました。取引高は12%増の580億ドルで、前年同期の63%増に次ぐ伸びとなりました。Venmoは現在、米国で8,500万以上のアカウントを持っています。そして、来年の目標は、主要なP2Pプラットフォームであり続けながら、Venmoでの商取引をさらに促進することです。Venmoのデビットカードやクレジットカードを使ったPay with Venmo取引、ビジネスプロファイル、オフラインでの購入の推進は進んでいます。
また、アマゾンとの統合計画も進んでおり、今年後半に開始する予定です。PayPalとVenmoの両社は、デジタルウォレットを消費者の日々の金融生活の中心に据えるべく、懸命に取り組んでいます。デザインを一新したPayPalのデジタルウォレットアプリは、現在50%以上のユーザーがインストールしており、アプリユーザーはより多くの機能を利用し、その結果、アカウントあたりの平均収益を増加させています。
ペイパルのデジタルウォレットを利用しているお客様は、アプリを利用していないお客様に比べ、チェックアウト時に25%多く取引をしています。また、Buy Now, Pay Laterのユーザーの70%以上は、デジタルウォレットを利用しています。貯蓄商品の展開はほぼ完了しており、今後、金融サービスやコマース機能を追加で導入していく予定です。
当社のデジタルウォレットのARPAは、チェックアウトのみを利用するお客様の2倍で、デジタルウォレットユーザーの解約率は他のベースより25%低くなっています。当社はデジタルウォレットの採用拡大に注力しており、成長を促進するための最も有意義な機会の一つであると考えています。
さらに、パートナーとの協働は、これまでも、そしてこれからも、当社の成功のための重要な要素であり続けます。最近、当社はアメリカン・エキスプレスおよびシティバンクとの戦略的パートナーシップを更新・拡大しました。これらの重要なパートナーやその他の企業との強力で拡大する関係は、当社の製品やサービスとのシームレスなFI統合を可能にすることで、お客様に支払い方法の選択肢を提供するという当社のコミットメントを浮き彫りにしています。
次に、第 2 四半期および通期の見通しについてご説明します。第1四半期は売上高とEPSを上回る業績を達成できたことを嬉しく思いますが、2022年も予測困難な年であることに変わりはありません。数ヶ月前に2022年の見通しを発表した際、もしマクロ的な圧力が続くようであれば、当社はレンジの下限を目指すことになると指摘しました。また、構造的な改善が見られれば、レンジの上限に向かって上昇するでしょう。
2月上旬と比較して、マクロ環境が悪化していることは明らかです。ロシア、ウクライナ、中国が世界的な不確実性を高め、インフレ圧力やサプライチェーン圧力を強めています。また、ペイパルに限って言えば、パンデミックから脱却した後の消費者の電子商取引支出の正常化を予測することは非常に複雑です。その結果、2022年のガイダンスを引き下げ、中期的な見通しを見直すことが賢明であると考えています。
第2四半期については、約9%の増収、非GAAPベースのEPSは約0.86ドルを見込んでいます。第2四半期はイーベイの影響を2億ドル強見込んでいます。イーベイの売上が伸びたため、またイーベイの売上以外の売上が、失礼ですが昨年第2四半期に32%伸びたため、厳しいコンプになっています。また、2021年第2四半期には1億5,600万ドルの引当金戻入があり、利益成長に対して約0.11ドルの逆風が吹いています。
通期では、11%から13%の収益成長、非GAAPベースのEPSは3.81ドルから3.93ドルの範囲になると予想しています。eBayを除くと、これは約15％から17％の売上成長率に相当します。また、レンジの中間値では、下半期の売上成長率は15.5%に相当します。EPSガイダンスの改訂は、売上見込みと数量構成によるフロースルーの影響を反映しています。
現在、年間1,000万件の新規有効アカウントの獲得を見込んでいます。今年度は、第2四半期を底に、四半期ごとに新規口座数が増加する見込みです。
営業レバレッジを高めるために行っている取り組みについて、補足説明をしたいと思います。パンデミック前、当社はオペレーティング・モデルの簡素化と営業効率の向上を進めていました。しかし、パンデミックにより、これらの施策の多くを中断し、単に事業を拡大し、当社のプラットフォームにおける前例のない成長をサポートすることを余儀なくされました。
今、私たちは新たな焦点とエネルギー、そして目的を持ってこの仕事に戻ってきました。私たちは、オペレーティング・モデルにさらなる規律を導入し、ビジネスにおいてオペレーショナル・レバレッジを高めることに注力していますが、同時に成長のための投資も行っています。私たちは、成長と顧客エンゲージメントを加速させるための機会を見出しています。当社のデジタル決済資産のポートフォリオは、その幅と深さにおいて比類がなく、当社の強力な競争優位性を作り出していると考えています。
この優位性を拡大し、リーダーとしての地位を前進させるためには、仕事の進め方の合理化と改善に注力することが重要であり、より効率的な成長を実現することができるようになると考えています。これらの取り組みにより、全体として大幅なコスト削減を実現し、引き続き事業への再投資と利益ある成 長を推進することができます。
通期では、50 億米ドル超のフリー・キャッシュ・フローを創出する見込みです。また、資本配分につい ても、事業への有機的投資、自社株買い、無機的成長の間でバランスをとっていく予定です。しかし、明確にしておきたいのは、現時点では変革的な買収は当社の成長アジェンダではないということです。当面の間、買収を行う場合は、当社の技術や能力と明確で揺るぎない整合性がある、単純な買収に集中するものと考えています。
最後に、2021年2月のInvestor Dayで発表した中期的な見通しについてご説明します。私たちは、売上高と利益の目標達成の実現可能性を再検討しました。これらの目標は、eコマースの普及とマクロ経済要因の両方に関するいくつかの基本前提に依存していましたが、それらはもはや私たちが予測した軌道には乗っていません。
その結果、中期的な見通しを撤回します。今後も、四半期および通期ベースで売上と利益の見通しを立て、長期的にどのようにビジネスを考えているかにつ いて、引き続き情報を提供していきます。
私たちは、当社の事業の潜在的な成長力と、株主の皆さまのために持続的に価値を創出する能力について強い確信 を抱いていることに間違いはありません。しかし、ダイナミックな環境が続く中で、期待値を平準化する必要性を認識しています。私たちは、当社の2サイド・プラットフォームの規模が真に差別化され、強い競争優位性をもたらしていることを認識しています。また、決済のデジタル化と電子商取引の成長による恒常的な追い風は持続していると考えています。そして、私たちは、他のどの企業よりも多くの加盟店と消費者をグローバルに結びつけ、安全に取引できるよう支援するユニークな立場にあると信じています。
当社の2サイドネットワークの規模とデジタル化された決済の継続的な成長を考えると、私たちの目の前には多くの機会があり続けます。私たちは、チェックアウトの分野でリーダーシップを発揮し、卓越したデジタルウォレットになるための努力を続け、PayPalのツールをより対面的な状況に持ち込み、基盤となる技術に投資しながら、すべてを進めていきます。
何億人もの消費者と何千万人もの加盟店が、当社の包括的な製品とサービスを高く評価しています。そして、ロイヤルティプログラムの強化、荷物の追跡、返品管理などの機能により、既存製品の改善と将来のための革新の両方に資源を投入しています。
ブランドチェックアウトとフルスタックプロセッシングは、当社のプラットフォームと競争優位性の基礎となる要素であり、今後の機会は非常に大きなものです。そして、PayPalはデジタル決済とコマースの未来を推進する上で、主導的な役割を果たすことができる立場にあると信じています。
当社は、今後も電子商取引の成長率を上回るスピードで収益を上げ、デジタル決済の市場シェアを拡大していくと考えています。同時に、持続的な価値創造を支える営業レバレッジの改善、製品をお客様の手に届ける速度の加速、プロセスの簡素化と説明責任の強化による組織の効率化にも引き続き注力していきます。
そして、プロセスの簡素化とアカウンタビリティの向上により、組織の効率性を高めていきます。それでは、オペレーターに質問をお返しします。
質疑応答
オペレーター
[オペレーターの指示に従ってください。］ 最初の質問は、MoffettNathansonのLisa Ellisからお願いします。
リサ・エリス
お二人の声が聞けてうれしいです。ジョン 寂しくなりますね ダン、これはあなたへの質問ですが、たぶん、さっきの正式な挨拶の締め括りを踏まえてのことでしょう。この6～8カ月間の課題を振り返って、PayPalが事業の軌道を修正するために、今後やるべきことの上位3～4つは何だとお考えですか？
ダニエル・シュルマン
リサ、あなたの声を聞けてうれしいです。私もジョンと同じように感じています。さて、ここ数四半期、私たちにとってビジネスを正確に予測することが難しい時期が続きました。しかし、過去5年間、私たちは一貫してマーケットシェアを拡大してきました。ですから、ひとつには、私たちの哲学と予測に関する方法論を見直す必要があると考えています。それについては、また後ほどお話ししたいと思います。それについては、また後ほどお話します。
第二に、私たちが非常によくやらなければならないことは、それほど多くはないと考えています。チェックアウトについては、後で詳しくお話ししますが、チェックアウトにおける当社の地位を向上させるためのさまざまな取り組みがありますし、次世代チェックアウトについても考えています。
また、デジタルウォレットにも力を入れる必要があります。私たちは、デジタルウォレットが業界の未来を左右するものだと確信しています。それがPayPalの未来です。エンゲージメントの観点から、私たちがやろうとしていることの核心です。ですから、この2つのことは、私たちが本当にダブルダウンする必要があるのです。
3つ目は、パンデミックに陥る前の状態に戻ることです。オペレーティング・モデルに焦点を当て、確実に簡素化と合理化を行い、プロダクト・マネージャーの手にもっともっと説明責任を持たせ、ビジネス全体にわたって本当にエンド・ツー・エンドの説明責任と所有権を推進する必要があると思います。
このように、私たちがやらなければならないことは、明らかにたくさんあります。その中で、いくつかの実行については順調に進み始めていると感じています。第1四半期はその一部で、いくつかの指標は......緑の芽が見えています。しかし、私たちは集中し続け、モデルの簡素化と営業レバレッジを推進し続けなければなりません。
オペレーター
次の質問はJPMorganのTien-Tsin Huangからお願いします。
ティエン・ツィン・ファン
まず、ジョンにお礼を申し上げ、あなたのご健勝をお祈りします。今後の見通しについてお聞きします。リサが何が変わるのかについて良い質問をしたのは知っていますが、通期の収益とEPSの見通しと、90日前と現在の状況についてより良く理解したいと思っています。eBayの前提は同じようですね。
この変化のうち、マクロ要因によるものと、戦略転換の影響についてもう少し詳しく教えてください。もちろん、保守的な考え方がどの程度影響したのか、また、おっしゃる通り、見通しが悪く、CFOの席が埋まっていることなども考慮した上で、お聞かせください。
ジョン・レイニー
もちろんです、Tien-Tsin。では、私から。まず、コメントありがとうございました。そして、おそらくガブリエルもこの件に飛びつくと思います。しかし、私たちはガイダンスについてどのように考えているのか、少し説明したいと思います。前四半期に15％から17％という売上レンジを提示した際、もし状況が改善されなければ、そのレンジの下限を目指すと明確に申し上げました。
これは、今後、状況が少し悪くなることを想定しているという点で、今日のガイダンスとは異なるアプローチです。パンデミック後のeコマースのトレンドの回復や正常化を予測することは、非常に困難です。私たちは、このような状況に陥らないよう、少しづつですが追いかけています。
ですから、このガイダンスを出したときと現在の状況を比べてみると、状況は改善されていないだけでなく、明らかに悪化していると思うのです。ウクライナで戦争が勃発しました。中国のような国では、サプライチェーンの問題が深刻化しています。さらにインフレが進行し、裁量的な消費と非裁量的な消費に偏る当社の顧客基盤に不釣り合いな影響を及ぼしていると思います。これらのことが、今期の見通しの策定に影響を及ぼしています。
ガブリエル、何か補足することはありますか？
Gabrielle Rabinovitch
はい、もちろんです。ジョン、ありがとう。Tien-Tsinが収益の見通しを下方修正したのは、Johnが述べたマクロの悪化と、それが中核市場における当社の全体的な成長予測に意味するものに加えて、Johnの指摘するように、当社のプラットフォームで何が起きているかを見てみたからです。これは、eコマースや消費者行動に関するものです。しかし、私たちはより自由裁量的なプラットフォームを持っているため、消費に与える影響はより大きいと考えています。
そのため、年初に比べ、世界的に電子商取引の動きが鈍くなっており、それが当社のプラットフォームにも表れています。これは、消費パターンやオフラインとオンラインのミックスという点でも反映されています。このように、新年を迎えるにあたって考えていることがあります。しかし、現実的な見通しを立て、それに基づいて見通しを調整したいと思います。
収益面での最後の貢献は、世界的な成長率の低下予想に基づいて、PayPalのいくつかの取り組みに対する見通しを調整したことです。そのため、マクロの影響を考慮した上で、より新しい取り組みが年内に実現できると思われるものについては、保守的な考えで一貫性を持たせたいと考えています。
EPSの面では、これらの要因の一部が反映されていますが、数量的な観点からもお知らせしたいと思います。Braintreeの業績が大きく伸びています。そのため、ノーブランドのプロセッシング・ミックスが事業全体の収益性に影響を及ぼしています。そのため、EPSはその分減少しています。
さらに、長期的な利益成長を実現するために重要だと考えている分野には、引き続き多額の投資を行っています。これがEPSに対する全体的な影響です。もうひとつ、ロシアでのトランザクション・サービスの停止はEPSに影響を与えますので、それについては見通しを修正しました。
オペレーター
次の質問は、ウォルフ・リサーチのダリン・ペラーからお願いします。
ダリン・ペラー
ジョン、私もあなたの成功をお祈りしたいと思います。この時点で多くの投資家が予想していたことだと思いますが、出口年次について、その年次の動きと、新しいガイダンスの範囲に含まれる出口成長率、そしてその出口成長率の背後にある仮定について、もう少し詳しく教えてください。
ダニエル・シュルマン
もちろんです、ダリン。まず私からお話しして、ガブさんやジョンさんが補足してくださるのを待ちたいと思います。先ほど申し上げたように、11%から13%ということは、下半期の売上成長率は15.5%となり、一般的には10%台半ばとなります。次にEPSですが、EPSの成長率にはいくつかの一時的な事象があります。しかし、来年に向けた出口を考えると、通常ベースでは10％台半ばになると思います。
中期的な展望を考えるとき、私が原稿でお話ししたように、当社は長年にわたり、eコマースよりも速いスピードでシェアを獲得し、成長してきました。ですから、中期的にどのような展開になるかは、eコマースが今後どのような展開になるかという見方次第です。
ジョンが言ったように、パンデミックから脱却し、高インフレのようなマクロ経済環境になって、不確実性が高まっています。そして、その不確実性はさらに大きくなっています。私たちは、具体的な数字を出すのではなく、中期的にどのようなことが期待できるかを説明するのがベストだと考えています。
ジョン・レイニー
ダリン、私も付け加えますが、どの企業も中期的なガイダンスを撤回するようなことは望んでいません。しかし、一歩下がって中期ガイダンスの根拠となる一連の仮定を見ると、今日はまったく違っています。とはいえ、私はこれを言うユニークな立場にいるわけですが、だからといって、この事業の長期的な価値と将来性に対する私たちの確信が失われるわけではまったくありません。
デジタル決済の分野で、当社のようなキャッシュフロー創出、収益成長、マージンプロファイルといったユニークな特性を持つ企業は数少ないのです。そのため、現在のような景気の変動に影響を受けないわけではありません。しかし、私たちはそれに対応しなければなりません。
しかし、だからといって、私たちのビジネスを長期的にどう考えるかを妨げるものではありません。繰り返しになりますが、当社はデジタル決済の分野ではおそらく最も純粋なプレーヤーであり、今後もその状態を維持し、デジタル決済のリーダーであり続けるために適切な投資を続けていくつもりです。
ダニエル・シュルマン
そうですね。ジョンの指摘の上に乗っかってもいいでしょうか。このようなトレンドは、ある時点で転換する傾向がありますが、それがいつになるかは不明です。ですから、私たちが投資を続け、成長機会を捉え、Eコマースの成長率を上回る成長を確保する限り、これらの状況が変化したときに、私たちもその恩恵にあずかることができるのだと考えています。ですから、私たちはただひたすら頭を下げて、自分たちがコントロールできることに集中し、それに対して本当にうまく実行していきたいと考えています。
オペレーター
次の質問はバークレイズのラムゼイ・エル＝アッサルからです。
ラムゼイ・エル＝アッサル
顧客獲得よりも顧客エンゲージメントに重点を置くという方針について、最新情報を教えてください。具体的には、このシフトを実行するために必要なツールはすべて揃っているのでしょうか? 新しい戦略のために開発、M&A、技術やリソースの追加などが必要でしょうか。それとも、それを実現するために、現状で必要なものを備えているのでしょうか。
ダニエル・シュルマン
私たちが事業を展開する環境は変化が激しく、常に革新的であるため、事業への革新と投資を継続する必要がないとは言い切れないのです。この1年ほどで、デジタルウォレットの登場により、私たちは本当に重要な進歩を遂げたと思います。私たちは明らかに、世界はデジタル化を続けていると考えています。たしかに、今はオンラインとオフラインがある程度正常化しています。しかし、今後も世界はデジタル化し続けるでしょう。
ショッピング、決済、基本的な金融サービスなど、経済の異質な部分が融合していきます。そのため、財布は顧客エンゲージメントを促進するための重要な要素のひとつになるでしょう。そして、私たちはウォレットを進化させ続けるつもりです。現在はv1.0です。ロードマップには、今年中にぜひとも実現したいことがいくつもあります。しかし、すでにエンゲージメントの向上が見られ始めています。
2四半期連続で、TPAは11%でした。eBayを除くと、この四半期でエンゲージメントが19%上昇しました。これはエンゲージメントという点ではかなり大きな動きです。また、ARPAの増加や解約の減少など、私の原稿でお話しした統計データをお聞きいただけたと思います。また、今後の成長について考えてみると、当社のプラットフォームでは、30%のお客様が80%のボリュームを生み出しています。
当社は明らかにサブスクリプション・ビジネスではなく、トランザクション・ベースのビジネスです。このトランザクションを拡大することが、私たちにとって大きなチャンスです。現在、消費者が行うオンライン金融取引の25%は、私たちが行っていると思われます。この分野での成長の余地は非常に大きいのです。
また、今後、新規加入者を増やすための最も確実な方法は、エンゲージメントを高めることです。4億2,900万件のアクティブなアカウントがある場合、前年比で一定の解約率があっても、今年は解約率がやや高くなることが分かっています。しかし、プラットフォーム上で人々のエンゲージメントを維持することができれば、NNAをより多く増やすことができるのです。
私たちは、チェックアウトの改善とデジタルウォレットの改善という2つの大きな課題に取り組んでいますが、これは今後何年も続くでしょう。何か追加することはありますか？
オペレーター
次の質問はバンク・オブ・アメリカのジェイソン・クッファーバーグからお願いします。
ジェイソン・クッファーバーグ
ちょっとVenmoに話を移したいと思います。年初に12%の伸びを記録したことは知っています。明らかに、厳しいコンペティションがありました。このような取引の報告に関するIRSの新しい規則が何らかの影響を及ぼしているのかどうか、また、Venmoの取引量の伸びが年内にどのように変化すると予想されるのか、気になります。Venmoは第1四半期に60%を達成し、収益面では非常に好調なスタートを切りましたね。今年もVenmoの収益は50%以上の伸びを見込んでいると考えてよいでしょうか。
ガブリエル・ラビノビッチ
はい、Jason。今年も引き続き、Venmoの収益が50%成長すると予想しています。IRSの変更に関するご質問ですが、今年のごく初期に、その影響を多少受けました。私たちは、お客様の理解度を高め、教育することに力を注いできました。そのため、その影響という点では、基本的に過去のことだと考えています。
しかし、私たちは本当に厳しいコンプ（競争相手）に直面しています。昨年の第1四半期はVenmoの成長率が63％でしたが、今年は12％です。Venmoの事業規模は、米国事業を分離した後の規模よりもはるかに大きくなっています。現時点では、引き続き力強い成長を見込んでいますが、それはコマース事業のボリュームと収益、およびP2P事業のミックスになると考えています。ダン、何か追加することはありますか。
ダニエル・シュルマン
ビジネス・プロファイルの導入、ストアフロントへの移行、慈善団体のVenmoへの掲載、デビットカードの刷新、P2Pの見直し、検索性の向上など、強力なロードマップが用意されています。そしてもちろん、今年の後半にはAmazonを立ち上げます。かなり充実したロードマップを持っているのです。そのほかの点については、Gabが完璧にまとめてくれたと思います。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のブライアン・キーンさんからです。
ブライアン・キーン
TPVについてお聞きしたいのですが。当四半期の決済総額を見ると、米国は21％増、海外は5％増と、二極化していることがわかります。そこで、国際市場について、成長率に影響を与える要因にはどのようなものがあるでしょうか。インフレでしょうか？ウクライナ情勢が欧州の他の地域に影響を及ぼしているのでしょうか？株価の下落はあるのでしょうか？そのあたりについて、何かご意見をいただければ幸いです。
ガブリエル・ラビノビッチ
はい、もちろんです。ご質問をありがとうございます。2つの主な要因は、まず第一に、非常に厳しいコンプです。昨年の非常に厳しいコンプに直面しています。昨年の第1四半期は、海外売上高の伸びが38%で、eBayを除くと47%でした。これは、今年の原動力のひとつです。もうひとつの大きな要因は、eBayのコンポーネントです。これも重要な役割を担っています。収益面では、eBayを除いた国際的な収益成長率は5%増で、ご覧のようなマイナス面とは対照的でした。
また、中国と英国は引き続き厳しい市場ですが、これはeBayの影響もありますが、マクロ的な要因もあります。これはeBayへの移行によるものですが、マクロ的な問題でもあります。中国の収益は第4四半期よりも減少し、英国の収益は第4四半期よりも再び減少しています。
ブライアン・キーン
了解しました。ジョン、がんばってください。
ジョン・レイニー
ありがとう、Bryan。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのマイク・ウングからです。
マイケル・ウン
競争についてお聞きしたいのですが。特に、ワンクリック・チェックアウトの分野では、新興企業にとって大きな挑戦がいくつか報告されています。ペイパルの規模がもたらすメリットで、新規参入企業の参入障壁となる可能性があるもの、また、必ずしも新規参入企業ではないにしても、競争に関して最も注目している点について、少しお話しいただけますか。
ダニエル・シュルマン
はい。ご指摘のとおり、チェックアウトは私たちのビジネスです。つまり、規模を拡大できなければならないのです。そして、完璧でなければなりません。ご指摘のとおり、小売業者はチェックアウト・プロバイダーに完全に依存しています。うまくいかなければ、膨大な量の売上を失うことになります。
そのため、私たちのブランドに対する信頼や長年の実績、可用性、不正やリスクに関する能力は、過去10～15年の間に磨かれてきました。例えば、PayPalで100件の取引を行う小売業者の場合、他のチェックアウト方法よりも平均して6件多く承認しています。これは大きな違いです。
もうひとつは、もちろん、ネットワーク効果ビジネスであるということです。規模が大きくなればなるほど、ネットワークはより魅力的になります。消費者調査を行うと、60％の消費者がオンライン取引を行う際にPayPalを1番に選んでいます。次に近いデジタルウォレットは8％です。だから、全然違うんです。PayPalの顧客は、PayPalのボタンを見たときに買い物をする可能性が2倍高くなります。
また、小規模の販売業者にとって、PayPalブランドを持つことは不可欠です。なぜなら、今日の時代には、地域外のeコマース売上が非常に多くなっているからです。州をまたいだり、国をまたいだり。州をまたぐことも、国をまたぐこともあります。国をまたぐこともあります。PayPalのブランドがあることで、消費者は保護されているという安心感を得られますし、企業も売り手の保護が受けられるので安心です。
認証率の高さと紛失率の低さは、通常両立しないものですが、私たちの場合はうまく機能しています。そして、私たちは、このような栄誉に決して甘んじているわけではありません。基本的な衛生管理、99.999%の稼働率と可用性の向上、1桁台前半のレイテンシーの短縮、UXの簡素化などに取り組んでいます。
ポップアップが発生して、ウェブやネイティブアプリの外に出てしまうことがあまりに多いのです。そして、いったん外に出て、またそのアプリに戻るのは嫌なものです。そこで、インコンテクスト・チェックアウトやインライン・チェックアウトを推進したいと考えています。さらに、業界標準の統合に移行することで、統合をより簡単かつシンプルにできることも分かっています。そして、新しいアイデンティティ技術によって、ログオンを最適化するつもりです。
ところで、私たちは次世代のチェックアウトについても考えています。小売業者にとっての真の課題は、消費者が商品ページやチェックアウトページにたどり着いたときのコンバージョンを向上させることができるかどうかということではありません。
しかし、現実の問題として、販売業者のウェブサイトにアクセスした人のうち、実際にチェックアウトする人は100人中5人以下です。つまり、消費者が商品ページやチェックアウトにたどり着くまでに、大量の離脱があるのです。また、基本的に、私たちが持っているような大量のデータや情報を持っている人はいません。
私たちのプラットフォームには10億を超える金融商品が登録されており、それよりもはるかに多いのです。小売業者や消費者と連携して、消費者が誰であるかを明らかにし、同意の上で、小売業者は、キャンペーンやお得な情報を提供したり、訪れたホームページをすべての顧客に合わせてカスタマイズできるようになれば、次世代チェックアウトの大きな可能性があり、販売業者は大きな関心を寄せています。私たちの規模とデータをもってすれば、誰も私たち以上にそれを実現することはできません。
現在、私たちは多くの優位性を持っていますが、さらに次のレベルへ、そしてチェックアウトをどのように再構築するか、本当に考えているところです。
司会
最後に、EvercoreのDavid Togutから質問をお受けします。
デビッド・トグート
ジョン、よろしくお願いします。
ジョン・レイニー
ありがとうございます。
David Togut
パンデミック発生当初、ダンさんはユニファイド・コマースへの注力、特に国内最大手の小売店でのQRコードの大規模な展開を明確に打ち出しましたね。また最近では、ワクチン接種率の上昇に伴い、消費者が実際の販売現場に戻ってきたことが確認されています。ユニファイドコマースにおけるペイパルの位置づけ、特にQRコードの展開について、最新情報を教えてください。
ダニエル・シュルマン
はい。当初から言っていたことですが、対面での支払いは、今後、私たちにとって長丁場になることが予想されます。これには魔法の言葉はありません。QRコードを提供する小売店の数は四半期ごとに増やし続けています。
しかし、消費者の行動をモバイルやモバイル・チェックアウトに移行させるには、時間がかかると思われます。これは明らかに時間の経過とともに起こることですが、時間がかかるのは事実です。そこで私たちは、デビットカードやクレジットカードを刷新し、アプリと完全に連動させ、消費者がシームレスに買い物ができるようにすることに大きな重点を置くという見解を持っています。店頭で、使い慣れたフォームファクターを使いたい場合は、そうすることができます。しかし、VenmoのクレジットカードがVenmoのアプリと連携しているように、アプリと完全に連携し、完全に統合されています。
この3-2カードは、PayPalでの購入で3％、それ以外では2％のキャッシュバックがありますが、完全に統合された体験です。このカードを使って、たとえばどんなことができるでしょうか。たとえば、お店に行って3-2カードで支払い、その後アプリにアクセスしてBuy Now, Pay Laterのようなことができるかもしれません。
このように、支払い方法を柔軟に選択することができます。その際、ポイントや通貨で支払う方法を分けてもいいかもしれません。このように、店頭で携帯電話を使うだけでなく、カードも使えるようにして、それを直接アプリに結び付けることは、店頭での展開を考える上で、おそらく良い1-2パンチになると思います。
今すぐ購入、後で支払う」は、あらゆる場所で爆発的に普及しています。上流工程でのプレゼンメントも好調で、ますます多くの人が利用したいと思うようになっています。ところで、10年の信用実績がある私たちは、この点でも有利です。私たちは多くの顧客を知っており、マーチャントに対して非常に強力な価値を提案しているため、Buy Now, Pay Later業界で最も損失率が低く、おそらく最も高い承認率を持っていると考えています。そして今、オンラインとオフラインの両方を結びつけることができ、これは非常に強力な組み合わせとなります。
なるほど。さて、皆さん、ご出席いただきありがとうございました。ジョン、私たちは......皆さんから聞いていると思いますが、あなたがいなくなることがどれほど寂しいか、私たちからもお伝えします。そして...
ジョン・レイニー
ありがとうございました。私もみなさんがいなくなると寂しくなります。
ダニエル・シュルマン
そうですね。そして、プロジェクターも、皆さんと一緒に仕事ができることを楽しみにしています。では、みなさん。お時間をいただき、ありがとうございました。お元気で。バイバイ。
オペレーター
以上で本日のカンファレンスコールを終了します。どうぞお切りください。
ーFINー
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