見出し画像

Marathon Digital 2024/Q2決算発表(2024/8/1)

キラ

１．要約


決算概要


  1. 損失と売上:

    • Q2では、デジタル資産の市場価値の下落とビットコイン生産の減少により、2億ドルの純損失を計上。1株あたりの損失は0.72ドル。

    • 売上は前年同期比78%増の1億4,500万ドル。

    • 平均ビットコイン価格は前年同期比で136%増加。

  2. ビットコイン生産とハッシュレート:

    • 日平均で22.9ビットコインを生産。

    • ハッシュレートは前年同期の17.7エクサハッシュから31.5エクサハッシュに増加。

    • 2024年末までに50エクサハッシュを目指している。

  3. HODL戦略:

    • ビットコインの保有を増やし、運営費用をカバーするためのビットコイン販売を停止。

    • 市場の好条件を利用して、時折ビットコインを購入。

  4. エネルギー戦略:

    • エネルギーハーベスティングのパイロットプロジェクトをフィンランドで実施。

    • ゼロコストエネルギーを目指し、環境に有害なエネルギーを経済価値に変換。

  5. 新たなビジネス戦略:

    • テクノロジービジネスを推進し、AIデータセンターとビットコインマイニングのシナジーを追求。

    • 浸漬冷却技術の開発により、運用の安定性と効率を向上。

事業展開

  1. ユーティリティスケールマイニング:

    • ビットコイン生産は設備の故障やメンテナンスで影響を受けたが、回復を完了。

    • 新しいS21プロの導入と浸漬冷却の展開で効率を向上させる計画。

  2. エネルギーハーベスティング:

    • フィンランドでのプロジェクトが98%以上の稼働率を達成。

    • 今後の計画には、エネルギー生成資産と共同投資者を巻き込むプロジェクトが含まれる。

  3. テクノロジービジネス:

    • 2PIC技術の導入で好意的な反応を得ており、OEMや再販業者との協力を進めている。

    • AIとビットコインマイニングの相乗効果を活用し、冷却技術の市場を拡大。

質疑応答

  • Auradineとの提携:

    • 3ナノメートルのマイナーの評価と市場での反応に期待。

  • 資金調達とHODL戦略:

    • 現金と資本市場へのアクセスを活用し、CASPAなどの高利益マージンのビジネスを進行。

  • 将来の計画:

    • ビットコインを長期的な財務資産と位置づけ、持続可能なエネルギーとテクノロジーの統合を目指す。

    • グリーンフィールドプロジェクトやM&Aを通じて、エネルギーのゼロコスト化を推進。

２．決算発表内容


こんにちは、皆さん。

明日の2024年第二四半期決算のウェブキャストおよび電話会議にようこそ。

それでは、投資家関係担当副社長のロバート・サミュエルズさんにお話をお渡しします。どうぞ。

ありがとう、ダリル。

こんにちは、そして明日の第二四半期決算発表会へようこそ。

本日はご参加いただきありがとうございます。

本日の電話会議には、我々の会長兼最高経営責任者であるフレッド・シール、そして我々の最高財務責任者であるサルマン・カーンが同席しています。

本電話会議での発言の一部は、連邦証券法の意味における将来見通しに関する発言とみなされる可能性があります。特に、我々の将来の成長計画と業績、流動性の状況、成長機会、そして将来の財務業績に関するいかなる発言も、将来見通しに関する発言です。これらの発言は、予期する、信じる、見積もる、意図する、設計する、可能性がある、計画する、プロジェクトする、望む、などの言葉や、類似の表現またはバリエーションを使用することによって特定されることがよくあります。投資家の皆さんは、これらの将来見通しに関する発言に過度な信頼を置かないようにご注意ください。本日の電話会議で行われる将来見通しに関する発言には、すべてリスクと不確実性が含まれています。

我々は将来においてこれらの将来見通しに関する発言を更新することを選ぶかもしれませんが、適用法で要求されている範囲を除いて、現在それを行う意図はありません。実際の結果や成果は、最近の年次報告書フォーム10-Kに記載されているリスク要因や、SECに提出する可能性のあるその他の定期報告書で議論されている要因を含むさまざまな要因の結果として、これらの将来見通しに関する発言に含まれるものとは大きく異なる可能性があります。

最後に、本日の電話会議では、米国の一般に認められた会計原則に準拠して作成されていない特定の財務指標に言及することにご注意ください。これには、調整後のEBITDAと非GAAP総マージンが含まれます。我々の見解では、非GAAPの財務指標は、コア事業を直接反映していないと考える特定の項目を除外し、反復的な事業活動を示すものではないかもしれないため、運用パフォーマンスの重要な指標です。これらの非GAAPの財務指標と最も比較可能なGAAPの財務指標との完全な調整については、決算発表をご参照ください。

通常どおり、フレッドとサルマンの準備されたコメントから本日の電話会議を始めます。彼らのコメントの後、投資家の皆さんからの人気のある質問をいくつか取り上げ、アナリストとのライブQ&Aに移行します。それでは、フレッドにお電話をお戻しします。フレッドさん、どうぞ。

ありがとう、ロブ。

そして皆さん、ご参加いただきありがとうございます。

今日は、第二四半期の結果をお話しし、新たに開始した事業チームについての洞察を提供したいと思います。

第二四半期には、我々の革新的かつ戦略的な取り組みを強調するいくつかの重要な成果を祝いしました。

我々はテキサスのガーデンシティデータセンターの成功した買収とクロージングを完了し、2024年のハッシュレート目標を50エクサハッシュに引き上げ、ケニア政府との重要なパートナーシップを締結しました。このパートナーシップは、未利用のエネルギー資産を開発し、電力網のさらなる開発を資金援助し、地域経済の成長を促進することを目的としています。我々は、MaraのCASPAマイニング事業の成功した立ち上げを通じて収益を多様化し、デジタル資産コンピュートを活用して、クリーンエネルギーを現場で直接熱に変換し、木材ペレットやバイオマス燃焼源のエネルギーの回避によって地域の二酸化炭素排出を削減しながら、地域暖房への効率的で低コストの代替手段を提供する、フィンランドでのパイロット加熱プロジェクトを開始しました。我々は、15,000台の新しいマイナーを展開し、17ジュール/テラハッシュのエネルギー効率で、31.5エクサハッシュの史上最高のインストールハッシュレートに達しました。我々は、Maraを戦略的な事業チームに編成し、組織内で責任と権限をできるだけ遠くまで押し下げ、ダイバーシフィケーションと成長を促進しました。

これらの成果は、我々の革新、持続可能な成長、エネルギー業界を変革し、迅速なエネルギー転換を可能にするためのデジタル資産コンピュートを活用した長期的なビジョンへの取り組みを示しています。

前回の電話会議で述べたように、我々はMaraがデジタル資産コンピュートを活用して、より持続可能で包括的な未来を築くグローバルに多様化した企業となるための基盤を築き始めています。

第二四半期中に、我々は成長の機会により良く適合し、戦略的焦点を鋭くし、責任を強化し、規模を拡大するにつれてスピードと機敏性を加速させるために、ビジネスの内部構造を再編成しました。

Maraは現在、ユーティリティスケールマイニング、エネルギーハーベスティング、テクノロジーという3つの専門事業チーム、およびサポート組織からなるスリム化された組織です。

今四半期から、これらの専門性に基づいて発言を整理する予定です。

まず、ユーティリティスケールマイニングから始めましょう。これは、Maraが今日主に知られている分野であり、エネルギー転換を支援するために再生可能エネルギープロジェクトの実現可能性を向上させ、大規模な電力網の安定性を提供することに焦点を当てた大規模なデジタル資産コンピュートです。

第二四半期中、我々のビットコイン生産は、Applied Digitalが運営するエレンデルサイトでの予期しない機器の故障と送電線のメンテナンス、グローバルハッシュレートの増加、そして4月の半減イベントによって影響を受けました。

とはいえ、エレンデルでのトランスフォーマーの問題は四半期後に緩和され、修復され、我々のハッシュレート回復努力は完了しました。

さらに、我々は稼働艦隊を10%以上増やし、約250,000台のマイナーに達し、総合的な稼働ハッシュレートは30エクサハッシュに達しました。我々の現在の艦隊効率は23.5ジュール/テラハッシュであり、これが年内にさらに改善することを期待しています。追加のS21プロおよび浸漬冷却を展開することにより、これが改善されることを期待しています。

新たに取得したサイトに移りますと、テキサス州ガーデンシティでは、サイトを引き継いで以来、我々のハッシュレートは25%改善され、気流の強化と電気のアップグレードが完了しました。

ネブラスカ州カーニーでは、コンテナのアップグレードとホスティングされていた顧客の退出がほぼ完了したため、ハッシュレートはほぼ15%改善されました。現在、サイトはほぼ完全にMaraのマイナーで稼働しています。最後に、農業用の熱回収サイトの建設を開始しましたが、これについては後日さらに詳しく説明します。

グランベリーでは、今年初めにHut 8から管理権を引き継いだ際、管理が不十分で、インフラストラクチャに欠陥があり、多くの電気障害と低い従業員の士気を引き起こしたサイトを継承しました。

わずか数ヶ月で、我々のチームはインフラの修正、電気障害の解決、そして防音壁の強化計画の作成において大きな進展を遂げました。また、従業員の満足度が顕著に向上しています。

年末までにインフラストラクチャの50%を構成する単相浸漬コンテナの設置により、サイトのアップグレード作業は継続中です。また、ホスティングされていた顧客の移行を推進し、第三四半期中にすべての移行を完了する予定です。

第三者のホストサイトに移りますと、ソフトウェアのアップグレードを展開し、インストールされたマイナーの効率を29ジュール/テラハッシュから23ジュール/テラハッシュに20%向上させました。

ソフトウェアのアップグレードを展開し、意図的にマシンをオーバークロックすることで、効率を向上させ、稼働時間を維持しながら、故障したトランスフォーマーによる問題を軽減することができました。

我々は現在、デジタル資産コンピュートの多様化されたポートフォリオで、約54%の1.1ギガワットの電力を所有および運営しています。我々は、時間をかけて所有および運営するサイトをフリートのより大きな割合とすることを継続し、これが発生するにつれて材料費の削減を期待しています。長期的には、業界内で最も低コストのオペレーターの一つになることを目指しています。我々は50エクサハッシュ目標の達成に向けて引き続き注力しており、計画に従ってマイナーをインストールおよびエナジャイズしています。

デジタル資産コンピュートのポートフォリオを多様化するために、MaraがCASPA、プルーフ・オブ・ワークデジタル資産をマイニングしていることを発表しました。我々は現在、グローバルハッシュレートの約9%をマイニングしており、完全に展開された場合、CASPAはエネルギー容量のわずか1%または11メガワットを消費することを期待しており、ダイバーシフィケーションの利点をさらに強調しています。

さらに、我々は現在、CASPAを80%以上のマージンでマイニングしており、これによりGNAから市場でのビットコインの取得まで、あらゆるものに使用できる非常に積極的なマージンドルを生み出しています。

これにより、我々のHODL戦略の最近の変更に話が及びます。

我々は長い間、ビットコインは企業や主権にとって戦略的な財務資産であるべきだと主張してきました。2021年初めに、Maraは1億5000万ドルのビットコインを購入し、これが我々の現在のHODLの基盤を形成しました。市場の状況が2022年後半に変化する中、Maraは運用からのビットコインを販売し、運用費用をカバーし始めました。市場の状況は改善され、規制の圧力も緩和されました。これはビットコインETFの成功した立ち上げや、機関投資家および主権のビットコインへの投資の増加によって示されています。我々の最近の発表は、最近の全国会議での大統領候補やルミス上院議員からのビットコインを戦略的予備資産として支持する発言に合わせたタイミングでした。我々は引き続き、企業や主権がビットコインを戦略的予備資産として保持するべきだと強く主張しており、市場の下落を活用するために、時折、市場でのビットコインの取得を行います。我々の内部デジタル資産取引デスクが市場の下落を利用して、最近100百万ドルのビットコインを購入したように、我々は市場でのビットコインのオープンマーケット取得を行います。

エネルギーハーベスティングに移りますと、その使命は、未利用のエネルギー源、取り残されたクリーンエネルギー、および環境に有害な廃棄エネルギーを経済価値に変換することによって、エネルギー変革を支援することです。さらに、我々は熱生成に関連する冗長な費用と廃棄を排除し、エネルギーとコストの節約を実現し、エネルギー使用に対するより持続可能なアプローチを提供できます。

6月に、我々はデジタル資産コンピューティングを使用して11,000人の住民の町を温めるための2メガワットのパイロットプロジェクトをフィンランドで発表しました。

過去30日間で98%以上の稼働率を維持し、6月と7月に約4.3ビットコインを採掘し、個々の家庭が個別に必要としたエネルギーよりも少ない総エネルギー使用量でコミュニティに貴重な熱を生成しました。

冬季シーズン前に暖房容量をさらに1.5メガワット増加させ、別の場所で新たに1メガワットのパイロットを開始する予定です。年末までに、我々のフィンランドでの総容量は4メガワット以上に達し、約9,000のフィンランドの家庭に相当します。

我々のエネルギーハーベスティング戦略の特徴の1つは、電力が通常、市場価格でユーティリティから購入されるユーティリティスケールのマイニングとは異なり、我々のエネルギーハーベスティングプロジェクトは、再生エネルギーを再利用するか、またはグリッド接続のない取り残されたエネルギー資源を解放することによって、通常は補助金を受けた電力コストの恩恵を受けることです。このアプローチは、時間をかけて採掘コストを大幅に削減し、将来的にゼロコストのエネルギーを達成するという目標の一部です。

我々のエネルギーハーベスティングビジネスが成長を続ける中で、我々は、従来のビットコインマイニングサイトよりも長寿命のエネルギー生成コンポーネントを持つプロジェクトを探すことを期待しています。エネルギーハーベスティングは、潜在的な共同事業パートナーやインフラストラクチャ投資家がMaraと協力し、グローバルエネルギーの状況に積極的に影響を与える魅力的な機会を提供します。

テクノロジービジネスに目を向けると、焦点はデジタルインフラを変革し、AIやデジタル資産コンピュートデータセンターのビルダーやオペレーターが最先端の冷却と電力最適化戦略から利益を得られるようにする高度な技術の創造にあります。

今年初めに立ち上げた2PIC技術は多くの肯定的な注目を集めており、我々はOEM、再販業者パートナー、エンドユーザー顧客と積極的に評価や潜在的な注文について取り組んでいます。我々自身の技術を使用してサイトの運営を改善し始めています。我々の浸漬技術の開発は、稼働時間と安定性を向上させ、過去に空冷サイトに影響を与えたかもしれない熱や他の気象関連の問題によって運用を中断しないようにします。

時間が経つにつれて、我々のサイトの大部分が浸漬に変換され、新たに建設されるサイトは主に浸漬に基づいていると予想しています。我々のファームウェアと共に、浸漬はオーバークロックとアンダークロックをより容易かつ効果的に行うのに役立ち、AIの推論負荷とのバランスを取るための完璧な補完となります。

我々は最近、ビットコインマイニングまたはAIのいずれかに使用するために柔軟に設計されたタンクのバージョンを導入しました。データセンターオペレーターとして、これはビットコインマイニングを行い、必要に応じてHPCに移行する際に、インフラストラクチャを変更する必要がないことを意味します。AI側のOEMとの会話に非常に期待しています。これは、顧客がインフラストラクチャを展開し、それをAIに備えつつ、近い将来ビットコインをマイニングするために使用できるようにする概念だからです。データセンターへのインフラストラクチャ提供は長期的なプロジェクトであり、今後18〜24か月で収益が拡大し始めることを期待しています。マイニング分野では、企業が浸漬技術を使用して施設を構築および更新し続ける中で、技術販売が徐々に成長すると予想しています。

前述したように、我々の長期的な目標は、収益の50%をユーティリティスケールのマイニング以外から生み出すことです。この目標を達成するには時間がかかりますが、これらの新たな取り組みはすでに進展を示しています。今、電話をサルマンに渡し、我々の結果についてより詳しく説明してもらいます。サルマン、どうぞ。

ありがとう、フレッド。

フレッドが述べたように、トランスフォーマーの問題が改善され始め、四半期末後に解決されたため、四半期中に我々のハッシュレートは再び上昇し始めました。我々がApplied Digitalにホストされているエレンデル施設は、現在完全に軌道に乗っています。

四半期中、マイナーの展開と容量が増加したにもかかわらず、グローバルハッシュレートが増加し、4月の半減イベントの影響でネットワークの難易度が増加し、ビットコインの生産が減少し、我々の業績に影響を与えました。詳細を掘り下げましょう。

デジタル資産の公正市場価値が不利であり、4月の半減イベントによりビットコインの生産が減少したため、四半期中の純損失は2億ドル、希薄化後1株当たり0.72ドルの損失を計上しました。昨年の第二四半期の純損失は9百万ドル、希薄化後1株当たり0.07ドルの損失と比較されます。ビットコインの平均価格は昨年の同四半期に比べて今四半期の方が高かったが、2024年の四半期末の価格よりも低かったため、デジタル資産の公正市場価値で大きな損失が発生しました。2024年6月30日時点でのビットコインの価格は2024年3月31日時点よりも悪化しており、2024年第二四半期中にデジタル資産で148百万ドルの損失が発生しました。四半期末後のビットコイン価格は7月30日時点で約6%回復しました。この変動性は、アメリカの企業で最大のビットコイン保有の一つが我々のバランスシート上にあるため、一時的な利益や帳簿上の利益または損失をもたらすと期待しています。

第一四半期に約4億9千万ドルの紙上利益と第二四半期に約1億5千万ドルの紙上損失を組み合わせた場合、年初来で約3億4千万ドルの利益を上げています。我々は、最近発表されたHODL戦略により、バランスシートに多くのビットコインを保持し続けており、ビットコイン価格の変動が我々の収益に大きな影響を与えると期待しています。例えば、ビットコイン価格が1万ドル変動すると、我々の収益に2億ドル以上の影響が純粋にHODLポジションによる影響を受けることになります。収益は2023年の第二四半期の8,200万ドルから1億4,500万ドルに78%増加しました。ビットコインの平均価格が前年同期比で136%高かったため、収益の増加は主にビットコインの平均価格が7,900万ドル増加したことによって促進され、一部はビットコイン生産の減少による2,400万ドルの影響で相殺されました。

四半期中、1日平均22.9ビットコインを生産し、前年同期の1日平均32.2ビットコインと比較されます。主に半減、グローバルハッシュレートの増加、第三者運営サイトでの予期しない機器故障の継続的な影響、送電線のメンテナンスによって、前年同期に比べて第二四半期にビットコインを868少なく生産しましたが、平均稼働ハッシュレートの改善によって部分的に相殺されました。2024年6月30日以降、これらの問題は完全に解決されました。我々は過去6か月で590メガワットの無料稼働サイトを統合しました。これらの買収の結果として、我々は一時的に既存のホストされている顧客にホスティングサービスを提供しています。ホスティング収益から得た収益は900万ドルで、1年前には存在しませんでした。我々は、現在のテナントとの移行計画に取り組んでおり、そのスペースを我々自身の成長に活用するため、今後数四半期でこの収益が減少することを期待しています。我々のホスティングおよびエネルギーコストは、昨年の5,500万ドルと比較して8,600万ドルでした。3,100万ドル、または約55%の増加は、既存および新しい施設でのマイニングリグの展開およびエナジャイゼーションによる会社のハッシュレートの成長によって主に促進され、前年同期に比べてホスティングおよびエネルギーコストが増加しました。

増加を相殺する部分は、予期しない機器の故障および送電線のメンテナンスの影響で、ダウンタイムが発生し、ホスティングおよびエネルギーコストが削減されたことです。減価償却前の非GAAP収益原価は、2023年の第二四半期のペタハッシュあたりの日額50.4ドルから、2024年の第二四半期のペタハッシュあたりの日額41ドルに19%改善しました。

シナジーを実現し、第三者ホスティングサイトでの生産を再エナジャイズし、50エクサハッシュ目標に向けて、固定コストをより大きな容量に分散させると、ペタハッシュあたりの日額のコストが時間とともに改善すると予想しています。減価償却および償却は8,800万ドルで、前年同期から5,100万ドルの増加でした。この変化は、昨年以降に追加のマイニングリグを展開した結果、主に発生しました。我々のエナジャイズされたハッシュレートは、前年同期の17.7エクサハッシュから31.5エクサハッシュに成長しました。減価償却および償却を除いた非GAAPの総マージンは、今四半期は5,100万ドルで、前年同期の2,700万ドルと比較されます。この変化は、主にビットコインの平均価格の上昇と運用効率の向上に関連しています。株式ベースの競争を除く一般管理費は、前年同期の1,500万ドルと比較して、2,900万ドルでした。この費用の増加は、会社の規模の拡大と買収に伴うものであり、給与と福利厚生、専門家料金、施設および設備費用、およびビジネスの成長に関連する他の第三者コストを含みます。我々の従業員数は、前年の第二四半期末の40人から、今年の第二四半期末には109人に増加しました。

フレッドが先に述べたように、我々は3つの異なる戦略的ビジネスチームに会社を構造化しており、スケールするにつれて多様化された成長イニシアティブに資金を供給し続ける予定です。デジタル資産の公正価値が不利であり、半減によるビットコイン生産の減少が主な原因で、調整後EBITDAは前年同期の3,600万ドルの利益に対し、今四半期では8,500万ドルの損失を報告しました。これらの数字には、デジタル資産の公正価値の利益または損失が含まれています。我々の財務管理戦略の一環として、運営費用をカバーするためにビットコインを部分的に売却し、残りをバランスシートに保持することが含まれています。先週、我々は財務方針の大幅な変更を発表し、今後はすべてのビットコインを保持する完全なHODLアプローチを採用しました。さらに、定期的に市場での戦略的なビットコインの購入を行う予定です。この戦略の採用は、ビットコインの長期的な価値に対する我々の信頼と、それが世界最高の財務予備資産であるという我々の信念を反映しています。今年の第二四半期には、ビットコインの保有を7%増加させ、17,320から18,488ビットコインに増やしました。第一四半期以降、1億ドル相当のビットコインを購入し、現在のバランスシートには20,000以上のビットコインを保持しています。

ビットコインの保有および現金ポジションに関して掘り下げると、2023年の6月30日には、現金および現金同等物の合計は2億5,600万ドルであり、1年前の1億1,400万ドルから増加しました。また、2023年6月30日時点で、約18,488ビットコインをバランスシート上に保有しており、公正価値は12億ドルです。現金とビットコインの合計は、2023年6月30日時点で約14億ドルでした。我々は第二四半期中に1,048ビットコインを売却し、現金収益として6,900万ドルを得ました。これらの収益は、エネルギーのコスト、ホスティングのコスト、その他の現金運営費用、および一般管理費を含む運営費用を賄うために使用されました。2024年6月30日に終了した6か月間で、1,600万ドル相当のビットコインを購入し、その後、我々のHODLポジションに1億ドル相当のビットコインの購入を追加しました。四半期中、我々は市場での株式販売で3億4,500万ドルを調達し、これを主にビットコインの購入、マイナー、運営費用、インフラストラクチャの取得、およびその他の一般的な企業目的に使用する意図です。我々はHODL戦略により、将来のビットコインの保有が一般的に増加すると期待しています。我々は生産活動および定期的な市場での購入を通じて、主にビットコインの保有を追加する意図です。フレッドが先に述べたように、我々のデジタル資産コンピュートポートフォリオにCASPAを最近導入しました。2024年6月30日時点で、約8,900万CASPAコインをバランスシートに保有しています。会社は生産活動を通じて主にCASPAの保有を追加する意図です。現在のところ、我々は米ドルでの生産コストが大幅に低いCASPAを生産しており、これが我々の費用を賄い、ビットコインのバランスシートに保持するためにより多くの資金を持つことができるようにしています。これで私の更新は完了です。フレッドに戻し、将来の計画についてさらにお話しいただきます。フレッド、どうぞ。

ありがとう、サルマン。

Maraにとって、ビットコインマイニングは目的地ではなく手段です。我々のビットコインマイニングの競合他社とは異なり、Maraはデジタル資産コンピュートを活用してエネルギー産業を変革し、迅速なエネルギー変革を可能にする長期的なビジョンの実行に非常に集中しています。

過去数年間、ビットコインマイニングとAIデータセンターの交差点が業界の最前線にありました。我々の競合他社のいくつかが、事業モデルの一部をホスティングとAI HPCの運営に転換する意図を発表している間、我々はそのままの方針を選びました。しかし、それが我々が何もせずに座っていることを意味するとは思わないでください。我々は常に機会を評価し、適切なアプローチとエントリーポイントを探しています。

業界におけるAIデータセンターへの投資の大部分を占めるのはLLMですが、エッジでのAIはAIの主要なアプリケーションおよびユースケースになるでしょう。推論における大部分のトラフィックは、人間から機械へのものではなく、例えば、購入予定の最良のウィジェットを見つける方法や最高のスピーチを書く方法について電話に問い合わせるときのようなものではありません。推論AIの主要な推論の量は、石油田、ジェット機、テレコムの基地局、車両間通信ネットワークなどでエッジで操作される機械から機械へのものです。推論AIの課題は、不均一な負荷であり、電力網の需要パターンと類似しており、一日の中で変動します。コンピューティングのエネルギー負荷は、需要の変動に応じて変動します。通常、これらの大規模なサイトは、主に推論AIを操作しており、電力購入契約を結んでおり、一貫した量のエネルギーを消費する必要があります。ビットコインマイニングは、電力網と同様に推論AIの負荷バランサーとして機能することができ、柔軟でスケーラブルなカータブルコンピュートの使用により、需要の変動に応じてコンピュートのエネルギー負荷を平滑化するために使用できます。

AI活動が低い時期には、余剰エネルギーをデジタル資産コンピュートに再指向し、一貫したエネルギー消費パターンを維持することができ、これがよりコスト効果的で効率的であり、ユーティリティに好まれます。我々は、AIとビットコインマイニングを共存させることが非常に相乗的であると信じており、特に我々の技術を活用する際に、AIサイトのエネルギー需要と完全に同期してマイナーを大幅にオーバークロックおよびアンダークロックすることができます。これは我々が現在探求している機会の一例に過ぎません。我々は顧客のために直接GPUやコンピュートを購入することはありませんが、グリーンフィールドサイトを開発する際に、AIデータセンターオペレーターに協力してサイトを共同開発する機会を提供するか、データセンターを建設し、ホスティングを行うかもしれません。どの道を選んでも、大きな賭けをするにはまだ早すぎると信じています。

すでに過剰建設や過剰投資の懸念があります。M&Aは引き続き高い優先事項です。長期的なキャパシティを持つことに専念しており、これはグリーンフィールドの電力のパイプライン、部分的に開発された電力、追加の電力の取得、または競合他社の買収を意味します。我々の企業開発チームは、経験豊富な元エネルギーM&Aの専門家であり、我々が実行するための素晴らしい機会のパイプラインを構築しています。我々はヘッドラインを取るためや、単に取引を行うための取引を行う準備はできていません。我々が歴史的に行った取引を見ていただければ、メガワット当たりのコストがかなり低く設定されていることがわかります。このような機会が我々に提示された場合、我々は作業を行いますが、適切なものにしか引き金を引きません。

結論として、今四半期に我々のチームがどのようにパフォーマンスを発揮したかを誇りに思っています。我々はオペレーショナルな課題を乗り越え、年末までに50エクサハッシュの目標が視野に入っていると信じています。私はスコット・ガルウェイ教授のファンであり、彼の最近のポッドキャストは本当に心に響きました。彼は、1980年には世界で最も価値のある企業がエネルギー企業だったと指摘しました。そして今日、最も価値のある企業はテクノロジー企業です。今後、彼はパワーとコンピュートの結婚になるだろうと主張しています。これが未来であり、我々はその真ん中に位置したいと思っています。それでは、Q&Aのためにロブにお戻しします。

ありがとう、フレッド。

今、我々は本日の電話会議のQ&Aセクションを開始します。Q&Aプラットフォームを通じて投資家から寄せられた最も人気のある質問に答えるところから始めます。最初の質問はジョン・Pさんからです。「Auradineへの投資について少し話してもらえますか？彼らのマイナーを現在使用していますか？」

フレッド、あなたがその質問に答えますか？

もちろんです。

我々は、Auradineへのマシンの注文と支払いを10Qで開示しています。そして、Auradineの3ナノメートルのマイナーは、今年後半から来年にかけて出荷が開始され、業界で最も優れたものの一つであると信じています。ナッシュビルでは、3ナノメートルのマシンをデモンストレーションしており、多くのマイナーから非常に好意的なフィードバックを得ており、現在評価されています。我々は、Auradineマイナーが性能面で最良のMicroBTマシンよりも優れた選択肢であり、将来的にBitmainと非常に強力な競争相手になる可能性があると信じています。

素晴らしいです。

次の質問はイアン・Mさんからです。「マインドビットコインの100% HODL戦略の発表と共に、継続的な運営をどのように資金調達する予定ですか？」

サルマン、あなたがその質問に答えますか？

もちろんです。

イアンさん、その質問をありがとうございます。

これはマラソンにとって新しいことではありません。NARAは2021年に1億5千万ドル相当のビットコインを購入し、完全なHODL戦略を持っていましたが、昨年それを変更しました。したがって、この戦略に戻ることはNARAにとって新しいことではありません。今後の資金調達については、バランスシートに現金があり、資本市場にアクセスできるということです。その上で、我々の準備されたコメントでは、NARAチームが今年中に熱心に取り組んできた多くのビジネスイニシアティブについて話しました。

例えば、フレッドが先に述べたように、我々の現在のビットコイン業務と比較して非常に高いマージンを持つCASPAなどの例があります。そして、このようなイニシアティブに加えて、今年初めに立ち上げたテクノロジービジネスは、今後数四半期にわたって追加のキャッシュフローをもたらすことになるでしょう。

ありがとう、サルマン。

最後の質問はデビッド・Aさんからです。「本当に素晴らしいイニシアティブが進行中です。収益や利益に寄与し始める時期についてもう少し詳しく教えていただけますか？」

フレッド、サルマン、あなたたちはそれを取り上げたいですか？

もちろんです、私がそれを取り上げます。

私たちは、回復力のあるビジネスと長期的な成長の可能性を持つビジネスを開発することに非常に集中しています。

エネルギーハーベスティングとテクノロジービジネスのシナジーを見れば、電力をグリッドから購入している大多数のユーティリティスケールのマイナーとは異なり、非常に低コストでビットコインをマイニングできるビジネスを持っています。

もう一つ信じていることは、時間と共に起こることは、ビットコインマイニングがエネルギー貯蔵に関連する多くの技術や、住宅用ソーラー、商業用ソーラーなどのエネルギー生成との組み合わせに進化することです。

私たちはこれらのビジネスで非常に積極的な役割を果たす予定です。したがって、ここでの成功の鍵は、長期的には地理的に多様化するだけでなく、国際的に多様化する理由であり、デジタル資産コンピュートのユースケースの観点からも多様化していることです。

ビットコインをマイニングしてグリッドをバランスさせるだけでなく、熱のオフテイクや他の用途において、ビットコインマイニングが単なる手段となることを目指しています。

それに非常に興奮しています。前述したように、我々のテクノロジービジネスは、我々自身だけでなく、マイニングビジネスやAI、テレコムなどの業界でも非常に良い利益をもたらすと考えています。そこでは多くの技術が輝くと考えています。

それに非常に興奮しています。フレッド、ありがとう。

時間の都合上、このQ&Aセクションを終了するつもりです。質問や興味をいただき、本当に感謝しています。今、私はオペレーターに戻し、我々のカバリングアナリストからの質問に対するラインを開くつもりです。ダリル、あなたに戻します。

ありがとうございます。

今、我々はカバリングアナリストからの質問に対するラインを開くつもりです。質問がある場合は、電話のキーパッドでスター1を押してください。確認音が鳴ると、質問のキューにラインが入りました。質問をキューから削除したい場合は、スター2を押してください。スピーカー機器を使用している参加者は、スターキーを押す前にハンドセットを持ち上げる必要があるかもしれません。質問を集計している間、しばらくお待ちください。我々の最初の質問は、JPモルガンのレジー・スミスから来ました。質問を進めてください。

こんにちは、ダリル。質問をありがとうございます。

あなたは過去2四半期にわたってオペレーションの問題について話しており、あまり技術的にならずに、何が問題で、それがどのように修復されたのかを簡単に説明してもらえますか？そして、その問題が再び発生する可能性があるのか、別のサイトで発生する可能性があるのか、もう少し理解したいのです。

ありがとうございます。

もちろんです。

もし、Applied Digitalが運営するエレンデルサイトを見れば、主にトランスフォーマーの問題があったことがわかります。ベンダーによって提供されたトランスフォーマーが、長期間にわたって稼働した場合にスペック通りに動作しなかったため、故障が発生し始めました。それで、Applied Digitalのスタッフは、交換品の調達だけでなく、再びサービスに戻すことができるようにトランスフォーマーを修正するという英雄的な仕事をしました。また、送電線のメンテナンスの問題もありましたが、これは彼らやホスティングパートナーが制御できる範囲を超えており、電力会社によって行われるものです。したがって、再び起こる可能性はあるのでしょうか？これらの問題を認識した時点で、我々は他のすべてのサイトを見て、このような問題が発生しないようにするために何ができるかを検討し始めました。

準備されたコメントで述べたように、いくつかの第三者ホスティングサイトで意図的にマイナーをオーバークロックしないようにして、トランスフォーマーに負荷をかけず、このような問題を避けるための戦略を立てました。これらは、我々が所有し運営していないサイトであるため、そこにあるインフラストラクチャを制御することはできません。しかし、我々はホスティングパートナーと非常に緊密に協力して、このような問題が再び発生する可能性を軽減するための戦略を策定しています。

HPC戦略や考え方についての詳細をいただき、感謝しています。少し早い段階での話であり、いくつかのエッジでの異なるユースケースについて言及しました。私が理解しようとしているのは、マイニングの経済性と、エッジでの作業から得られる収益の比較です。その作業の価値をどのように評価するのか、今日の観点から何かお考えはありますか？

もちろんです。我々は、エッジでのAI推論の運営を行うオペレーターになるつもりはありません。NVIDIAの装置のロードマップを見れば、彼らが24か月で技術を4倍にする予定であることがわかります。これはビットコインマイニング業界の技術転換を比較的穏やかに見せるものです。したがって、我々は非常に多額の資本を必要とするビジネスに参入するつもりはありません。それでも、我々はこのビジネスのためのインフラストラクチャの提供者でありたいと考えています。我々の浸漬技術や冷却技術を見れば、これらの分野での使用に特化して設計されています。

これらの推論データセンター、特にエッジでの推論データセンターに投入されるインフラストラクチャの莫大な支出を考慮すれば、我々のために浸漬および冷却技術を販売するのに理想的な市場です。GPUなどを含むバンドルソリューションを構築している人々と協力する非常に興味深い機会があります。我々は彼らに供給するベンダーになるつもりです。我々がその市場でプレイする最良の方法だと考えています。ビットコインマイナーがAIを運営するビジネスに参入するべきではないと考えています。もし彼らがそのインフラストラクチャを構築したいと感じた場合、AIをホスティングするビジネスに参入することはできますが、本当の未来はエッジでのコンテナ化された浸漬ベースのインフラストラクチャにあります。そして、我々はその分野でプレイするつもりです。

大規模な推論AIデータセンターを運営する際、ビットコインマイニングとAIデータセンターの間には非常に強力なシナジーがあると考えています。推論における電力負荷の変動とビットコインマイニングとの完璧なシナジーがあります。そのため、データセンターオペレーターと提携します。しかし、AIのオペレーターになるつもりはありません。コンピュート負荷を所有するつもりはありません。我々はまだ技術サイクルの初期段階にあるため、その業界での資本支出はビットコインマイニング業界の資本支出を小さく見せるでしょう。AIのデータセンターは、今日1メガワットあたり1,200万ドル以上の費用がかかります。ビットコインマイニング業界では、メガワットあたり100万ドルです。したがって、業界のリーダーと提携し、学び、その利益を享受することができるインフラストラクチャの提供者になることが最良の方法です。

それが理にかなっています。ありがとう。ありがとう。我々の次の質問は、BTIGのタイラー・ディマッテオからです。質問を進めてください。

皆さん、こんにちは。午後にお邪魔して質問を受けてくれてありがとう。非常に感謝しています。

フレッド、私は3つの事業部門を設立し、合理化し、それを分けた合理性を理解しています。しかし、私が気になるのは、様々なユニット間での資本配分についてどのように考えているかです。

そして、あなたの考えにおいてその決定に何が関与しているのか、そして、3つのユニット間での資本部分以外の一般的なリソースの柔軟な配分についてどう考えているかについての追加の質問です。例えば、スタッフなどのリソースをどのように柔軟に配分するのかについて、何かお考えはありますか？

もちろんです。あなたは今日のほとんどの投資銀行が運営しているマトリックス組織に精通していると思います。我々はビジネスチームについて話していますので、実際にビジネスを行い、取引を勝ち取り、プロジェクトを実行する専門家のチームに分かれています。サポート組織、ファイナンス、コミュニケーション、HR、ITなどの中央集権的な機能が、様々なビジネスチームとその目的をサポートしています。これは非常に伝統的なマトリックス組織です。目標は冗長なインフラストラクチャや冗長なサポートスタッフを持たないことですが、むしろ専門家のチームを持つことから利益を得ることです。それはサッカーチームのようです。特殊部隊や特殊チームが特別なことをします。それがビジネスの見方です。ユーティリティスケールマイニングは非常によく理解されており、非常に運営が容易なビジネスです。運用＆保守を行うSWOTチームがあります。ビジネス開発が取得を行い、オペレーションチームが実際のサイトを運営しています。

エネルギーハーベスティングの場合、それらの多くは一度限りのプロジェクトです。パイロットとして始まり、それから成長します。したがって、これらを行うために特殊なプロジェクトチームが必要です。それを伝統的なシロ化組織で行おうとすると、それは非常に困難です。それを迅速に行うことはできません。そして、さらに重要なことは、専門知識の利益を失うことです。我々は、これらのサイトを迅速に展開する能力を持っています。我々はテストを行い、パイロットを行い、それをどのように実行するかを考え、それからスケールすることができます。

資本支出の観点から興味深いのは、エネルギーハーベスティングの側面では、エネルギー生成資産に共同投資者を招く機会があることです。これにより、マラソンの観点から特定のプロジェクトの全体的な資本支出の必要性が低くなります。もう一つの利点は、多くのエネルギーハーベスティングプロジェクトでは、実際の電力のコストが補助金を受けていることです。したがって、我々は常にプロジェクトを内部収益率（IRR）モデルまたは投資資本収益率（ROIC）モデルに基づいて評価しています。ユーティリティスケールマイニングは、運用効率に関するビジネスです。最低コストの電力をどのように得るか、最大の稼働時間で最小のエネルギー消費でマイナーを運用し、最大量のビットコインをマイニングするかです。

エネルギーハーベスティングの世界では、どのようにしてゼロコストエネルギーを得るかがすべてです。これ非常に異なります。エネルギーの側面での資本支出を従来の方法で資金調達し、第三者パートナーを招く能力を考えると、電力のコストが受益者に対する価値で賄われるようになると、電力のコストが無視できるほど低くなり、廃棄エネルギーをどのように処理するか、または熱の再利用をどのように行うかに依存します。これらのプロジェクトは、一部の従来のユーティリティスケールのマイニングサイトよりも、長期的にはより魅力的なROICを提供する傾向があります。そのため、我々は2つのビジネスを並行して見て、非伝統的なユーティリティスケールのマイニングビジネスにより多く投資することを決定しています。

テクノロジーの側面では、OEM、チャネルパートナー、大規模なエンドユーザーと協力して技術を提供するビジネスです。これには、O&M費用とメンテナンスや管理サービスプロジェクトに関連する継続的な収益が伴うことになります。これは非常に別のタイプのビジネスと見なしています。しかし、また、スタートアップ企業に投資するようにそれに投資します。例えば、Orodineに投資したのと同様に、知的財産を活用し、シリコンバレーの優れた才能のあるチームやベンチャーキャピタルと協力して、今後も多様化を続けながら、ビジネスを構築し、投資していくことを期待しています。

素晴らしいです。フレッド、非常に役立つ概要をありがとうございました。Qに戻します。ありがとうございます。次の質問は、B.ライリー・セキュリティーズのルーカス・パイプスからです。質問を進めてください。オペレーター、ありがとうございます。こんにちは、皆さん。私の最初の質問はコストに関するものです。現金コストや直接コスト、何でもいいですが、それを計算すると、1コインあたり約59,000ドルになります。最初に、その数字についてコメントをいただけますか？それにプラスやマイナスがあるかもしれません。明らかに、これには減価償却費や他の非現金項目が含まれていません。そして、より広く、マクロ的な環境での変動が多い状況で、ビジネスからの追加の単位コスト削減の余地を考えている特定のコスト目標がありますか？

ありがとうございます。

その質問にお答えします。まず、ルーカスさん、それは正しいです。そのコストには現金と非現金の要素が含まれています。したがって、減価償却費とマイニングコストがそのコストに含まれています。我々が考える最良の方法は、ビジネスを運営する方法であり、KPIの観点からのより良い指標であると信じています。ペタハッシュあたりの日額のハッシュコストです。これは我々のビジネス構造のより良い表現であり、展開しているハッシュの効果を示し、マイニングに関連するコストを示しています。したがって、我々が設定した50エクサハッシュ目標に向けてハッシュを展開し、エナジャイズすることにより、固定コストをより大きなエクサハッシュ容量に分散させることを期待しています。その結果として、時間と共にコストが体系的に減少すると予想しています。

第二に、我々のコスト構造には、第一四半期と第二四半期の両方で一度限りのコストが含まれていることを理解する必要があります。我々は2つの主要な買収を完了し、法的費用、修理およびメンテナンス費用、以前の資産の管理方法と我々の標準に戻すために必要な追加の費用があり、これが現在の運営費に反映されています。もう一つの要因は、法的費用の一部が含まれており、時間と共に消えることを期待しています。したがって、過去2四半期において、我々の一般管理費を少し高める一度限りの追加コストが発生しました。現在のビジネスはビットコインマイニングであり、ビジネスの大部分を占めています。しかし、CASPAを導入しました。これはエネルギー容量の1%未満で80%以上のマージンでCASPAを生産しています。これらのビジネスは、パイロット段階から主流に移行するにつれて、収益の増加だけでなく、コストの削減とマージンの圧縮も期待しています。

それが質問に対する回答です。

ありがとうございます。

私の二つ目の質問は、もう少し高いレベルで、あなた方の両方に向けたものです。HODL戦略を考えると、明らかにドルでの費用がかかります。これらのドルの請求書、電気代、給与などを支払うためにビットコインを売却することを考えていますか？そして、より広く考えて、ここでの目標は最終的にビットコインの絶対量を最大化することですか？ビットコインを生産した株式あたり、保有した株式あたりを最大化することですか、それとも最も重要なのはROICの指標ですか？

あなたの視点を教えてください。

もちろんです。

ビットコインの購入は、最近発表されたものですが、我々にとって新しい戦略ではありません。2年前にこの戦略を持っていました。我々はHODLする意図であり、現在のところ、ビットコインを販売するつもりはありません。マクロ経済の状況と地政学的な状況、および今年の大統領選挙があり、この分野で多くの追い風を期待しています。ビットコインの価格はすでに需要と供給に基づいて上昇することが予測されています。我々は、ビットコインマイナーであり、ビットコインを生産しており、我々は歴史的にビットコインの大部分を保持しており、一部を運営費用を賄うために販売していました。この戦略の変更、または元の戦略に戻ることにより、運営費用を支払うためにビットコインを販売することを停止します。

それが意味することは、我々がより多くのビットコインを保持することを継続することです。我々は、ROICの観点から、株主価値の観点から、ビットコイン準備資産を構築するために資本を投入することが株主に非常に利益をもたらすと考えています。また、ビットコインの保有が我々の株主に非常に創造的であると信じています。サルマンが述べたように、我々は現在、機関投資家の波の始まりにあります。ETFはビットコインのかなりのポジションを蓄積しています。カンター・フィッツジェラルドのような企業がビットコイン保有者向けのファイナンスオファリングを提供し始めているのを見ています。年金基金が投資を始めています。長期保有者が多く投資しているのを見ています。最終的に、それは有限の資源です。

市場にあるもの、または売却する意欲のある人々からしか入手できません。我々が過去30日間に非常に魅力的な価格で市場に参入し、購入することができたとき、それは理にかなっています。それを保持することは理にかなっています。我々が2021年1月に購入した1億5,000万ドル相当のビットコインは、売却したことはありません。現在、ビットコインにとって非常に魅力的な時期の始まりにあると考えています。我々はそれが他の分野よりも優れたパフォーマンスを続ける資産であると信じています。ビットコインが提供する歴史的なリターンを見れば、30〜35%を超えるものを見ています。

フレッド、サルマン、お二人とも視点をありがとうございました。幸運を祈ります。

ありがとうございます。

我々の次の質問は、HCウェインライトのケビン・ディーディからです。質問を進めてください。

こんにちは、フレッド、サルマン。質問を受けてくれてありがとう。

50xハッシュターゲットについて、もう少し詳細を教えていただけますか？現在31で、31.5で、おめでとうございます。電力源について少し知りたいです。この増加はどのように達成されるのでしょうか？S21 Proの導入について話されましたが、効率性やどれくらいの電力が必要で、そのターゲットを達成するためにどのように対応するのでしょうか？

ケビン、我々が買収を行い、目標を発表した際に、これの大部分はこれらの資産を所有することによって利用可能になる容量から来ることを発表しました。今日もそれは変わりません。我々は他の電力源を追加し続けますが、現時点で我々はすでに持っているもので十分です。したがって、500メガワットの電力を購入する必要はありません。我々はすでに持っているものを使ってその道を進んでいます。

フェアな質問です。会社を発電に近づける視点で、電力コストをゼロにする目標に近づけるには、ガーデンシティのGenerateディールとApplyディールのようなもので施設を所有しても、どのように評価すればよいのでしょうか？

正解です。エネルギーハーベスティングは、インフラストラクチャを所有することにより、仲介者を排除し、電力の制御を行い、電力の取引からの収益を生成し、運命を制御することができます。次のステップは、実際の電力源を再び見直すことです。とはいえ、我々のチームに大規模な発電資産を購入するように依頼するつもりはありませんが、現在それらの資産を効果的に収益化できない人々と提携する機会があります。非常に低コストの電力の利益を共有できます。エネルギーハーベスティングの側面では、ゼロコストエネルギーの利点が本当に見られます。今日、収益を生成できないために発電を停止している地域があります。それらの地域は、運営コストが最小限であるため、それらのパートナーと提携することで、非常に低コストのエネルギーを得ることができます。したがって、エネルギーハーベスティングビジネスは、実際のエネルギーコストが低いプロジェクトに関与することが期待されます。

また、エネルギーハーベスティングビジネスが提供する追加のサービス、例えば熱の再利用、廃棄物の緩和、メタンの消費などが、全体のマイニングコストを削減する助けとなります。Fred、あなたのM&Aパイプラインを見れば、より多くのエネルギーハーベスティングイニシアティブに重点を置いていると考えるのは公正ですか？ビジネスで進行中の敵対的買収に関与するよりも？

我々はM&A活動についてコメントしませんが、見るのは楽しいこともあります。我々の準備されたコメントで述べたように、複数のバケットがあります。誰かがインターコネクトを所有し、それを収益化したい、または効果的に収益化できない再生可能エネルギープロジェクトがある、またはサブステーションと非常に魅力的なエネルギー価格を持っている人々がいます。その次のステップは、ビットコインマイニングサイトを構築し始めた人々がいるが、サブステーションとインターコネクトが100メガワットの電力を提供できるが、300または400メガワットまでの電力を提供できる場合があります。

その後、稼働しているマイナーを購入することで、パイプラインを持っている場合があります。我々はこれらすべてを検討しています。市場価格は今日の状態にあり、今年の初めにサイトを購入した時点とは非常に異なります。メガワットあたり500,000ドル未満でサイトを購入していました。したがって、我々は引き続き機会を活用しますが、名前を冠した取引を行うよりも、長期的な価値を生み出すと考える場所に焦点を当てます。

完璧です。

電話をありがとう、フレッド。次に進みます。

ありがとうございます。

この時点で、これ以上の質問はありません。電話をロブ・サミュエルズに戻して、閉会の言葉を述べてもらいます。

オペレーター、ありがとうございます。今日は皆さんの時間をありがとう。今日の電話で回答されなかった質問がある場合は、IOR@MARA.comの投資家関係チームにお問い合わせください。ありがとう、一日をお楽しみください。

ありがとうございました。

これで本日の電話会議は終了です。ご参加いただきありがとうございます。これにて回線を切断できます。この後も良い一日をお過ごしください。

３．Earnings Call Pro による分析

🔥 ポジティブ材料

  • マイニング能力の拡大: Marathon Digitalは、第2四半期に運用フリートを10%以上拡大し、25万台のマイナーを稼働させました。これにより、全体の運用ハッシュレートは30エクサハッシュに達し、エネルギー効率も向上しました​​。

  • 新規サイトの改善: 新たに取得したテキサス州ガーデンシティおよびネブラスカ州カーニーのサイトで、それぞれハッシュレートを25%および15%向上させました。また、フロリダ州エレンデールのサイトでは、トランスフォーマーの問題が解決され、ハッシュレートが回復しました​​。

  • カスパ（Kaspa）のマイニング: Marathonは新たにカスパというプルーフ・オブ・ワーク型デジタル資産のマイニングを開始し、グローバルハッシュレートの約9%を獲得しました。カスパのマイニングは80%以上のマージンで行われており、利益率の向上に寄与しています​​。

  • エネルギーハーベスティングの進展: フィンランドで11,000人の町を暖房するための2メガワットのパイロットプロジェクトを立ち上げ、98%以上の稼働率を達成しました。このプロジェクトは、再生可能エネルギーの活用を促進し、持続可能なエネルギー使用を実現しています​​。

🥶 ネガティブ材料

  • デジタル資産の減損損失: 第2四半期はデジタル資産の公正市場価値が低下し、1億4800万ドルの損失を計上しました。これは、ビットコイン価格の変動やハッシュレートの上昇によるネットワーク難易度の増加が原因です​​​​。

  • ネット損失の拡大: Marathonは第2四半期に2億ドルのネット損失を報告しました。これは前年同期の900万ドルの損失から大幅に増加しており、株式1株当たり0.72ドルの損失に相当します​​​​。

  • 機器の故障: エレンデールサイトでは予期せぬ設備故障が発生し、ビットコインの生産に影響を及ぼしました。これにより、一時的にハッシュレートが低下しましたが、現在は問題が解決されています​​。

🤖 AIアナリストの分析と今後の予測

Marathon Digitalの2024年第2四半期の業績は、運用能力の拡大とエネルギー効率の向上といったポジティブな成果を上げつつも、デジタル資産の価値低下による財務的な課題に直面しています。ビットコイン価格の変動や設備の故障が影響を及ぼしましたが、これらの課題は対策が進められているため、今後の改善が期待されます。

短期的には、ビットコイン価格の回復とともにマイニング収益の改善が見込まれますが、設備の安定運用とコスト管理が引き続き重要です。長期的には、エネルギーハーベスティング戦略の拡大と新技術の導入が、持続可能な成長と収益性の向上に寄与するでしょう。Marathon Digitalは、引き続きポートフォリオの多様化とエネルギー効率の向上を図り、業界内での競争力を高めることが期待されます。

この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？