銘柄レポート【3678 メディアドゥホールディングス】

銘柄　　　　メディアドゥHD
銘柄コード　3678
業種　　　　情報通信業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
★★★★★ 市場　　東証１部　
★★★★★ 設立　　1999.4
☆☆☆★★ 上場　　2013.11
★★★★★ 本社　　東京都千代田区一ツ橋
　　　　　本社入居ビル名　パレスサイドビル　・毎日新聞社も入居
☆☆★★★ 時価総額　　433億円
★★★★★ 時価総額順位　23/106社　通信サービス
　　　　　　発行済株式数　14,175株
　　　　　　従業員数　　　連341名　単57名　36.8歳
　　　　　　平均年収　　　558万円
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　32,266百万円
　　　　　　自己資本　　　5,489百万円
☆★★★★ 自己資本比率　17.0% 数字上倒産予備軍
　　　　　　資本金　　　　1,899百万円
　　　　　　利益剰余金　　668百万円
　　　　　　有利子負債　　8,571百万円　時価総額>有利子負債
　　　　　　現金等　　　　7,747百万円　
　　　　　　配当　　　　　２→7.2→8.8→10.5
　　　　　　　　　　　　　10.5〜13円　20.2予定
　　　　　　　　　　　　　10.5〜17円　21.2予定
　　　　　　増配傾向か　　現状維持
　　　　　　予想配当利回り　0.34%

　　　　　　ROE -29.4% …予定20.0%
　　　　　　ROA -4.0%…予定3.4%
　　　　　　　　　　　　・ROA、ROE共に不安だ
　　　　　　　　　　　　・最終益、修正１株利益が黒転予想故か
　　　　　　　　　　　　・黒転は株価爆発パターーーーン
　　　　　　調整１株益　24.7円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・電子書籍取次で国内首位
　　　　　　・コミック軸に「独自の」配信・ストア運営システム強い
　　　　　　・海外事業育成
テーマ　　　・営業/販売支援
　　　　　　・マーケティング
　　　　　　・モバイルコンテンツ
　　　　　　・電子書籍
　　　　　　・音楽配信
　　　　　　・動画配信
　　　　　　・広告代理店
　　　　　　・eコマース
　　　　　　・LINE関連　・LINEマンガ取次
　　　　　　・タブレット端末
　　　　　　・スマートフォン

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「最高益」
　・「成長牽引」…自動車関連が大型案件ゲット
　・「好調」…・家賃保証/カスタマーサポート
　・「派遣の赤字を吸収」
・「利益続伸」…・派遣の赤字消える
・「連続増配」…！？
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「攻勢」…・規模拡大に本腰（自社運営電子書店）
　　　　　　・大規模運営のノウハウ獲得
　　　　　　　・将来的に他社システム運営受託狙う
　　　　　　・教育等新事業模索

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　藤田恭嗣　　　　　　21.5%
２位（株）FIBC 13.7% ・資産管理会社
５位　小学館　　　　　　　3.9%
６位　講談社　　　　　　　3.8%
７位　大和田和恵　　　　　3.3%
８位　集英社　　　　　　　3.1%
10位　阿波銀行　　　　　　1.3%

・大手出版社が名を連ねているのは（株）出版デジタル機構買収関連

社長　　藤田恭嗣　1973年生　47歳　学生起業家
副社長　新名新　　1954年生　56歳　KADOKAWA/出版デジタル機構
取締役　鈴木克征　1963年生　57歳　朝日インテック（！？）
取締役　駿田和彦　1955年生　65歳　大和証券/三洋電機

・創業社長だけが圧倒的に若い、でも年配者はついていってる

・創業社長　藤田恭嗣（やすし）氏・
1973年　誕生　徳島県生まれ　47歳　・だから大株主阿波銀行か
　　　　　・木頭村出身
　　　　　・名城大学法学部在籍時に創業
　　　　　　・携帯電話販売業
1996年　音楽配信業会社設立「（有）フジテクノ」
　　　　　・着うたサービス等
2017年　業界１位の出版デジタル機構を買収　業界１位に
　　　　・メディアドゥよりも規模が大きい会社
　　　　・不可能だと思われていた買収を可能に
　　　　・失敗したら本体が揺らぐ
　　　　・「今後も２年間で200億円の投資を行う」と藤田氏宣言
2019年　徳島大学産業院招聘教授就任

・「起業家の役割とは多くの人を巻き込んで社会を動かしていくこと」
・地元木頭村に会社「黄金の村」設立
　・100人の雇用を生み出すと宣言
　・月１回は地元へ帰る
　　・高知龍馬空港からタクシーで１時間半位/他に交通手段なし
　　・「村」出身なだけに地元愛半端ない……。
　　・牧場やキャンプ場オープン
　　・世界１の漫画図書館兼ホテルをオープン予定
・徳島県にシステム会社「メディアドゥテック徳島」設立
・有言実行の人
　・過去に言って来たことを必ず実現している
・上場後も地元徳島で社員研修
　・公私混同では？
・それを含めて藤田社長だから、と社員が納得してしまう
　　・GA technologys創業社長と同種か？
　・（新卒/幹部候補生向け）研修内容
　　・社長の実家で社長母の手料理を食べる
　　・社長父のお墓参り参加（実父は村の助役、社長が23歳時に他界）
　　・社長の生まれ育った環境を知る
　　・創業にかけた熱い思いを知ることが可能
　　　・研修内容半端ないですね…（狂気）
・マイノリティー登用を恐れない
・「書籍市場の再興」を目指すハッキリしたビジョン

・【転業理由】はマーケットシェアが大きいから
　・着うた市場はマーケットシェアが小さい
　・確固たる担い手のいない電子書籍市場デビュー

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・電子出版業界全般の見通しは明るい
　　　　　　　・海外事業店展望等
　　　　　　・出版関連事業ではかなり挑戦的
　　　　　　　・ベンチャーの割に大きな案件が多い
会社の弱み　・トップの気分次第で会社の方向性がコロコロ変わる
　　　　　　　・それについていけないと追い出される
　　　　　　・営業としては優秀、経営者としては残念な創業社長
・オフィスには地元那賀町の材木資源/木頭杉をインテリアに(°_°)
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　❤️上方修正❤️
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋13.9%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋73.1%３Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋28.5%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋13.9%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋27.3%
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋73.1%３Ｑ

【株価トレンド】
・目先５日線……＋0.37%
・短期25日線……＋12.58%
・中期75日線……-2.00%
・長期200日線……-5.72%

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　★★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆ 国内最大シェア
競合企業の追随がないか　　　　★★★★★ 追随ありまくり
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆☆
市場の優位性/将来性/規模　　　☆☆☆☆☆
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆★★★★ 減配傾向
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆☆★
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆☆☆
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆★★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆★
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆☆★
幹部役員集団が老人クラブか　　やや年寄り気味
身近なサービス　購入しやすい　ーーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★ ★５個じゃ足りない
先行者利益があるか　　　　　　★★★★★
当該市場への伸び代があるか　　☆☆★★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆ インタビューで饒舌
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか★★★★★ 自己資本比率17%
本社所在地は家賃が安いか　　　★★★★★
社長のメディア出没度　　　　　★★★★★ バンバン出まくってる
「自分を持っている」社長か　　☆☆☆☆☆
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆★★

・どの位迄株価上がるか・現在3,230円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　3,080円
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　2,140円（3/13）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　1,287円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　2,345円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　割高
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-81.8%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　-18.2%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋45.4%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆★★★★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆★★★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　　・現在の企業規模だと◯バガーは厳しいか
　　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・RER 41.6倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 8.34倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　1.45倍
　　　　　　　　　　　・PER高い＋理論株価低いパターン
　　　　　　　　　　　　・＝買い非推奨銘柄
　　　　　　　　　　　・やっぱり今流行り銘柄（電子書籍）…
　　　　　　　　　　　　・人気あるからなのは分かりますが
　　　　　　　　　　　　・株主目線からは厳しいかな…。
　　　　　　　　　　　　・人気だけが先走ってる銘柄
　　　　　　　　　　　　・しかも競合他社これからもウンサカと
　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・（＋）
　・出た‼︎狂気社長（笑）＋自社愛溢れてる＋未来への挑戦しまくり＋
　　結果出してる有言実行者
・（−）
　・しかし業種がアカン＋何故よりによって電子書籍…＋無謀な買収劇
　　＋挑戦と無謀は違うぞ＋そのうち致命的な大失敗しそう
・挑戦し過ぎる銘柄…身の丈に合っていない買収劇を経験
　・結果オーライだったから良かったモノの…、
　・100株は買ってみて、行く末を見届けたい気持ちはある
　・実際積極的に上方修正してる…コロナ渦にも関わらず
・LINE味方に付けるとは時代の波に乗ってる
　・そこら辺は評価したいです☆