銘柄レポート【9057 遠州トラック】

銘柄　　　　遠州トラック
銘柄コード　9057
業種　　　　陸運業　新興中型

比較される銘柄
・9062日本通運…総合物流最大手で世界的/国際複合輸送に強み
・9055アルプス物流…電子部品主体の総合物流/生協の宅配も
・2384SBSHD…総合物流会社/物流一括受託が主力/食品輸送に強み

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆☆☆☆ 市場　ジャスダック
★★★★★ 設立　　1965.8
★★★★★ 上場　　1995.4
　　　　　　本社　　静岡県袋井市木原627-3
　　　　　　本社入居ビル名　自社基地
☆☆☆☆☆ 時価総額　　182億円
☆☆★★★ 時価総額順位　12/27位　陸運
　　　　　　発行済株式数　7,546千株
　　　　　　従業員数　　　連1,021名　単856名　43.4歳
　　　　　　平均年収　　　472万円
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　27,294百万円
　　　　　　自己資本　　　14,709百万円
☆☆☆★★ 自己資本比率　53.9%
　　　　　　資本金　　　　1,284百万円
　　　　　　利益剰余金　　12,140百万円
　　　　　　有利子負債　　6,675百万円　
　　　　　　現金等　　　　2,826百万円　
　　　　　　配当　　　　　10→14→20円
　　　　　　配当予定　　　20〜21円　21.3予定
　　　　　　増配傾向か　　増配かも！？
　　　　　　予想配当利回り　1.65%

　　　　　　ROE 7.4%
　　　　　　ROA 3.9%
　　　　　　調整１株益　ーー円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・東海地盤の総合物流
　　　　　　・工業物流が主体
　　　　　　・Amazonと関係強化
　　　　　　　・Amazonから幹線輸送と個別宅配業務受託
　　　　　　・住友倉庫傘下（2006）
テーマ　　　・物流
　　　　　　・３ＰＬ
　　　　　　・引越し
　　　　　　・運輸
　　　　　　・陸運
　　　　　　・親子上場🔻

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「堅調」…・Amazon向け幹線輸送伸長
　　　　　　・宅配取り扱い開始寄与
　　　　　　・家電用品生活関連貨物
・「微増益」…・値上げ一服
　　　　　　　・外注費/人件費吸収
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「Amazon以外の顧客開拓」…・都市部狙う
・「Amazon向け宅配は東海圏で受託エリア拡大」
　　
【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　　59.99% 住友倉庫　・60%はやり過ぎ…犬会社化か
２位　　2.85% 澤田邦彦　・社長　・住友倉庫圧倒的過ぎ
５位　　1.74% （有）スリーナイン
６位　　1.64% 静岡銀行
７位　　1.60% 三井住友銀行

・（有）スリーナイン…
　・所在地…静岡県袋井市永楽町325
　・代表取締役…豊田慶造（創業社長故豊田順介氏の息子か）

取締役社長　　澤田邦彦　　1957年生　63歳　生え抜き
取締役　　　　金原秀樹　　1960年生　60歳　生え抜き
取締役　　　　久保田健　　1961年生　59歳　住友倉庫
社外取締役　　井上育穗　　1948年生　72歳　住友信託銀行
社外取締役　　高見之雄　　1955年生　65歳　弁護士

【雇われ社長　澤田邦彦氏】
・1957年　誕生　63歳
・1981年　遠州トラック入社
　　　　　　・創業社長豊田順介氏に認められて入社
　　　　　　　・創業者は経営の天才だったと回想
　　　　　　　　・創業者豊田順介氏…
　　　　　　　　　・バイパスの無料化に尽力
　　　　　　　　　・ふくろい遠州花火大会発案者
　　　　　　　　　・物流会社が中国進出しやすい様サポート
・1986年　当社取締役
・1991年　当社常務取締役
・2001年　当社代表取締役
・豊田会長急逝後、住友倉庫の傘下に入る
　・意思決定迄に時間かかる
　・資金力/契約の際の法的手続きの正確性は傘下に入ったメリット大

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・自社の車をかなり持っている
　　　　　　　・仕事の種類も多い方
　　　　　　・倉庫がある分、他の運送会社より安定している
会社の弱み　・古い考え方の社風
　　　　　　　・社員の幸せは会社の幸せとの考え方
　　　　　　・どんなことでも稟議必須
　　　　　　　・稟議通過までにとても時間がかかる
・物流×ＩＴ…・物流業の合理化/効率化を徹底追求
　　　　　　　・取引会社の業態に応じた最適の物流システムを提案

【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋29.5%
経常利益　　　　　　　　３Ｑ　　＋89.8%
増収率　　　　　　　　　　　　　＋13.0%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋29.5%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　ーーーー
対通期予想進捗率　　　　３Ｑ　　＋89.8%
【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆★★
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆★★
競合企業の追随がないか　　　　★★★★★
高い市場シェア　　　　　　　　★★★★★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆★
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆★★★
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆★★★★ Amazon依存脱したいが
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆★★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆★★
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆★★
幹部役員集団が老人クラブか　　若干老人クラブ
身近なサービス　購入しやすい　ーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★ 誰でも出来ます
先行者利益があるか　　　　　　★★★★★
当該市場への伸び代があるか　　☆☆★★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆★★
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆★★
本社所在地は家賃が安いか　　　☆☆☆☆☆
社長のメディア出没度　　　　　☆☆★★★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆★
会社のファンになれるか　　　　☆★★★★

・どの位迄株価上がるか・現在2,180円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　2,715円
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　1,611円（3/13）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　2,862円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　4,345円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　やや割安
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　＋31.3%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋99.3%
　　　　　　　　　　　　・２バガーくらい行くか
　　　　　　　　　　　　　・Amazonパワーで（笑）

・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　・株価割安＋理論株価目標上限株価高い
　　　　　　　　　　　　・RER 12.3倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 1.11倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　ーーー
　　　　　　　　　　　・100株買ってみます
　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・創業社長急逝＋雇われ社長が住友倉庫の傘下に
　・株価推移（2001）約700円→（現在コロナ前）約3,000円
　　・大体４バガー…結果的に住友倉庫の傘下になったのは成功かと
・Amazon担当になれたのも雇われ社長の功績
　・決して雇われ社長が無能ではない
　　・むしろ有能なのでは
・とりあえず100株買ってみて様子見てみます
　・買うなら今しかないので…