銘柄レポート【2384 SBSHD】

銘柄　　　　SBSHD
銘柄コード　2384
業種　　　　運送業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　東証１部　大型
★★★★★ 設立　　1987.12
★★★★★ 上場　　2003.12
★★★★★ 本社　　東京都墨田区太平
　　　　　　本社入居ビル名　オリナスタワー　・ペッパーと同じ
★★★★★ 時価総額　　664億円
★★★★★ 時価総額順位　12/49社　倉庫・運輸サービス
　　　　　　発行済株式数　39,718千株
　　　　　　従業員数　　　連6,904名　単221名　45.6歳
　　　　　　平均年収　　　648万円　高い‼︎
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　180,047百万円
　　　　　　自己資本　　　45,127百万円
☆★★★★ 自己資本比率　25.1% 財務危ういが業界的には？
　　　　　　資本金　　　　3,920百万円
　　　　　　利益剰余金　　37,956百万円
　　　　　　有利子負債　　72,490百万円
　　　　　　現金等　　　　184百万円
　　　　　　配当　　　　　０→16→17→21→22→22→30円
　　　　　　　　　　　　　32円　20.12予定
　　　　　　増配傾向か　　増配‼︎
　　　　　　予想配当利回り　1.91%

　　　　　　ROE 14.3%
　　　　　　ROA 3.4%
　　　　　　調整１株益　ーー円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・総合物流会社
　　　　　　・物流一括受託メイン
　　　　　　・食料品輸送に強み/国内屈指
　　　　　　・物流施設の賃貸
　　　　　　　・物流施設等を賃貸/売却する不動産事業
テーマ　　　・物流
　　　　　　・３ＰＬ（物流一括受託）
　　　　　　・宅配便
　　　　　　・国際輸送
　　　　　　・運輸
　　　　　　・不動産関連
　　　　　　・ビル賃貸
　　　　　　・人材派遣
　　　　　　・陸運

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・メイン３ＰＬ…・拠点新設続く
　　　　　　　　・受注増勢
・ＥＣ向け即配…・大手顧客エリア拡大
　　　　　　　　　・小口荷主軸に新規開拓進む
・「信託受益権譲益計上」…・物流不動産流動化
・「不採算案件見込まず」
・「続伸」…・外注費増こなす
・「連続増配」
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「読売新聞東京本社と提携」…・B to C宅配
　　　　　　　　　　　　　　　・都内23区に拡充
・「ファンド設立」…・日本政策投資銀行とタッグ
　　　　　　　　　　・投資枠40億円
　　　　　　　　　　・中小運送事業支援/配送網強化

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　　36.23% 鎌田正彦
６位　　2.40% 東武不動産
７位　　2.09% 伊達寛
８位　　2.08% ノルウェー政府　・また登場/何かあるのか

取締役社長　鎌田正彦　1959年生　61歳　佐川急便
常務取締役　入山賢一　1951年生　69歳　新生銀行
　　取締役　泰池正人　1961年生　59歳　SBSロジコム
　　取締役　佐藤佳嗣　1956年生　64歳　雪印乳業/SIシステム
社外取締役　岩崎二郎　1945年生　75歳　TDK/JVCケンウッド

【創業社長　鎌田正彦氏】
・1959年　誕生　61歳　宮崎県延岡市育ち
・1979年　佐川急便入社
・1987年　関東即配（旧社名）取締役
・1988年　当社代表取締役社長就任　現任

・「常に新しいことに挑戦していかなければ、企業の成長はない」　「安心しているところに、企業の成長はない」。
・「絶対潰れない会社をつくる」。

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・不動産金融の知識と物流事業のノウハウを融合
　　　　　　・基本的には業績は成長中
　　　　　　・運送業界ではそれなりの規模
　　　　　　・競合との差別化
　　　　　　　・物流不動産への投資等
　　　　　　　・自前で倉庫を建てる/コスト削減の為
　　　　　　・M＆Aが上手くいってること
　　　　　　　・今後も拡大する展望あり得る
　　　　　　・幅広い顧客層を相手にしている
　　　　　　・新規店舗開拓ペースが早い
　　　　　　・専門性の高いグループ会社が多い
会社の弱み　・離職率が高い
　　　　　　・インド投資失敗/119億円損失計上

・収益還元法…・不動産を本部で一括管理して、それを営業所毎に賃借
　　　　　　　　・賃料をペイ出来る様営業所を経営
・創業〜30年で売上高2,000億円達成
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　ーーーー
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋8.1%
経常利益　　　　　　　　　　　　評価なし　４Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋3.7%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋8.1%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋8.1%
対通期予想進捗率　　　　　　　　ーーーー　４Ｑ

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　★★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆ すごくよく考えてます
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆★ 準大手って感じ
競合企業の追随がないか　　　　☆★★★★
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆☆着実に増配
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆☆☆
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆☆☆
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆☆★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆☆
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆☆☆
幹部役員集団が老人クラブか　　準老人クラブ
身近なサービス　購入しやすい　ーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★ ちょっとかじれば可能
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆★★
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆☆☆
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆☆☆
本社所在地は家賃が安いか　　　★★★★★ スカイツリーすぐそば
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆★★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆☆★

・どの位迄株価上がるか・現在1,751円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　1,816円　-４%
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　1,225円（3/17）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　1,961円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　3,105円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　適正
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-53.7%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　＋11.4%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋76.3%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆★★★★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　　・中長期的に見たら3,000円は行くか
　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・RER 10.8倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 1.55倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　8.51倍
　　　　　　　　　　　・お気に入り登録したw
　　　　　　　　　　　・運送銘柄では遠州トラックより見込み有
　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・積極性＋未来をよく考えている＋相当やり手＋元佐川急便人だけある
　・思っていた以上に創業社長やり手過ぎた
　・月足チャート見れば一目瞭然感
・ただ…、時価総額664億円/まだまだ伸びる余地はありそう
　・ちなみに時価総額順位
　　・１位ヤマトHD…7,313億円
　　・２位佐川急便…7,021億円
　　・１位日本通運…5,213億円
　　　・まだまだ行ける気はしますね(´ｰ｀)