銘柄レポート【2222 寿スピリッツ】

銘柄　　　　　寿スピリッツ
銘柄コード　　2222
業種　　　　　食料品

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　東証１部　大型
★★★★★ 設立　　1952.4
★★★★★ 上場　　1994.11
☆☆☆☆☆ 本社所在地　鳥取県米子旗ヶ崎2028
　　　　　　本社名称　 自社ビル
★★★★★ 時価総額　　　2355億円
★★★★★ 時価総額順位　21/167社
　　　　　　　　　　　　　食品
★★★★★ 発行済株式数　31121千株
★★★★★ 従業員数　　　連1588名　子372名　37.5歳
　　　　　　平均年収　　　473万円
　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　26424百万円
　　　　　　自己資本　　　19302百万円
☆☆☆☆★ 自己資本比率　　73.0% 財務優良
　　　　　　資本金　　　　1217百万円
　　　　　　利益剰余金　　16823百万円
☆☆★★★ 有利子負債　　299百万円　
　　　　　　現金等　　　　5659百万円
★★★★★ 配当あるか　40円→60円→25円→35円→40円
　　　　　　　　　　　　　→40〜43円　20.3予定
　　　　　　　　　　　　　→40〜50円　21.3予定
ーーーーー　増配傾向か　　据え置きか増配予定
　　　　　　予想配当利回り　0.53%
　　　　　　配当性向有ればーーーー
☆☆☆☆★ ROE 23.5%
☆☆☆★★ ROA 15.3%
ーーーーー　調整１株益　　ーーー

☆☆☆★★ RER 30.8倍
☆☆☆★★ PBR 6.67倍

最新の株価　　4505円
理論株価　　　5409円
目標上限株価　10312円
割安割高　　　適正

　上昇余地　　　＋20.1%
　上昇上限　　　＋128.9%

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　概要　・菓子大手
　　　　　　・洋菓子店シュクレイ　フランセ等
　　　　　　・傘下の地域限定菓子製販会社を総括
　　　　　　・首都圏での展開強化中
　　　　　　・訪日需要取り込み強化中
テーマ　　　・菓子
　　　　　　・インバウンド...。
　　　　　　・レジャー　リゾート
　　　　　　・バレンタインデー
　　　　　　・日本食
　　　　　　・10連休
　　　　　　
【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「想定超」...メインシュクレイの増販効果
・「躍進」...訪日客需要取り込み
・「生産工場効率化」
・「通期据え置きの会社計画は保守的」
・「９期連続最高純益」

【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「売上高100億円目標」...国際線ターミナルに焦点
・「海外カフェ併設店出店強化」

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーー
１位　　29.8% エスカワゴエ（株）　笑...ネーミング面白い
２位　　4.9% 日本マスター信託口
３位　　4.4% 日本トラスティ信託口
４位　　2.4% 山陰合同銀行　地銀上位は微笑ましい

No.１　取締役社長　　河越誠剛　1960年生　満60歳
No.２　専務　　　　　山内博次　1948年生　満72歳
No.３　取締役　　　　山根理道　1956年生　満64歳
No.４　取締役　　　　松本真司　1967年生　満53歳

・大株主ランキング１位、エスカワゴエは社長河越誠剛氏から
・紛れもなく社長河越誠剛氏の資産管理会社

【２代目社長　河越誠剛氏】ーーーーーーーーーーーーーーー
・1960年　誕生　満60歳
・1987年　当社入社専務取締役　
・1989年　代表取締役副社長　早いな...
・1994年　代表取締役社長　現任　34歳...

・「熱烈なファン作り」に取り組む
・地域限定のライフスタイルブランドを目指す
・次なる成長ステージの発信基地として活用
・通販売上30億円突破の可能性
・社員達に経営理念による社内考え統一手帳「こづち」を配布
・兄弟構成は姉３人と誠剛氏の4人きょうだい
・創業社長は河越庄市氏　1952年寿製菓を創立

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・今後も更に成長する会社
　　　　　　・ここ15年の成長の勢いは継続中
　　　　　　・国内は元より海外に向けて販路拡大中
　　　　　　・菓子業界では最も戦略を持った経営ビジョン
　　　　　　・会長のカリスマ性　抜群なセンス
　　　　　　　強烈なリーダーシップ
　　　　　　・海外への進出
　　　　　　・地域限定の有店舗と通販　独特の経営展開
　　　　　　・精神論が多い　勢いで行く社風
　　　　　　・お菓子の枠を超えて様々なアイテムで生活シー
　　　　　　　ンを提案する
　　　　　　・地域限定ブランドを創造する連合体を形成
会社の弱み　・新しいことにチャレンジする事があまりない
　　　　　　・親会社人達が保守的
　　　　　　・現社長が代わった時が危うい

【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
　　　　　　売上／経常利益　見通し　　　　　増収増益
☆☆★★★ 前期比経常利益率　　　　　　　　＋16.4%
☆☆☆☆★ 経常利益　３Ｑ　　　　　　　　　＋89.2%
☆☆☆★★ 増収率　　　　　　　　　　　　　＋10.9%
☆☆☆★★ 経常増益率　会社予想　　　　　　＋16.4%
☆☆☆★★ 経常増益率　コンセンサス　　　　＋24.8%
☆☆☆☆★ 対通期予想進捗率　３Ｑ　　　　　＋89.2%

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　★★★★★ありふれてます
メイン事業の比率が大きいか　　☆☆☆☆☆
複合業種ではないか　　　　　　☆☆☆☆☆
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆★★
競合企業の追随がないか　　　　☆☆☆☆★
消費者が購入（利用）し易いか　☆☆☆☆★
身近なサービス（商品）か　　　製菓　はい
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★ 誰でも参入可能
先行者利益があるか　　　　　　☆★★★★
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆☆☆ 全国へ展開網
コストパフォーマンスが高いか　☆★★★★高いです
自社ＨＰが詳しく丁寧な内容か　☆☆☆☆☆
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆超優秀な２代目
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
社長に５年位の修行期間の有無　はい
株主に対して積極性を感じるか　☆☆☆☆★
配当があるか　　　　　　　　　あり
配当は増配傾向か　　　　　　　増配
会社の借金が少ないか　　　　　☆☆☆★★
会社が倒産しにくいか　　　　　☆☆☆★★
社長と社員の距離が近いか　　　☆☆☆☆☆積極的に朝礼等
社員数が少ないか（人件費）　　★★★★★社員2000人
社員の平均年収が低いか　　　　☆★★★★473万円　安い
社員の平均年齢が高いか　　　　37.5歳
本社所在地は家賃が安いか　　　☆☆☆☆☆鳥取県米子市
本社がお洒落ではないか　　　　☆☆☆☆☆
会社に将来性があるか　　　　　☆☆☆☆☆
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆☆☆テレビ番組出演
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆☆★

・どの位迄株価上がるか・現在4505円
　　　　　　　　　　　・コロナショック前MAX8500円
　　　　　　　　　　　・コロナショック前の水準は厳しいか
　　　　　　　　　　　・顧客ターゲットは観光客...
　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　・PER30.8倍...もうちょい下げたら
　　　　　　　　　　　　買いか？
　　　　　　　　　　　・株式分割たまにしてるので100株は
　　　　　　　　　　　　欲しいところ
　　　　　　　　　　　・買いの時期は未定（笑）
　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・超絶優秀な２代目でした（汗
・恐らく創業社長の実父が創業した「寿製菓」は地元土着の
　和菓子屋的な感じだったと想像　※資料画像見つからず
・カリスマ性と秀逸なアイデア、独自のビジネスモデルが素晴　
　らし過ぎる
・しかし悪夢のインバウンド銘柄...いつかは浮上するでしょう
　が、そのいつかは誰にも分からないです