銘柄レポート【3479 ＴＫＰ】

銘柄　　　　ＴＫＰ　Takahiro Kawano Partners
銘柄コード　3479
業種　　　　不動産業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　マザーズ　新興中型
☆☆☆★★ 設立　　2005.8
☆☆☆☆☆ 上場　　2017.3
☆★★★★ 本社所在地　東京都新宿区市谷八幡町８
　　　　　　本社名称　  TKP市ヶ谷カンファレンスセンター
★★★★★ 時価総額　　　1062億円
★★★★★ 時価総額順位　28/247社
　　　　　　　　　　　　　他産業・サービス
★★★★★ 発行済株式数　38,056千株
★★★★★ 従業員数　　　連1727名　単ーー名　35.5歳
　　　　　　平均年収　　　404万円　
　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　133,691百万円
　　　　　　自己資本　　　35,812百万円
☆☆★★★ 自己資本比率　26.8%
　　　　　　資本金　　　　12,051百万円
　　　　　　利益剰余金　　9,618百万円
★★★★★ 有利子負債　　67,220百万円　672億円借金
　　　　　　現金等　　　　119百万円　
　　　　　　配当あるか　　０円
　　　　　　配当予定　　　あ　り　ま　せ　ん
　　　　　　増配傾向か　　あ　り　ま　せ　ん
　　　　　　予想配当利回り　ーー%
☆☆☆★★ ROE 19.6%
☆☆★★★ ROA 3.7%
　　　　　　調整１株益　　56.9円

☆☆☆★★ RER 43.6倍
☆☆☆☆☆ PBR 1.00倍

　　　　　　最新の株価　　952円
　　　　　　理論株価　　　1079円
　　　　　　目標上限株価　1298円
　　　　　　割安割高　　　適正
　　　　　　上昇余地　　　＋13.3%
　　　　　　上昇上限　　　＋36.3%

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　概要　・貸会議室の大手
　　　　　　・シェアオフィス
　　　　　　・専門サイト
　　　　　　・遊休不動産の一括借り上げ　小分けで急成長
　　　　　　・ホテルも展開
　　　　　　・大塚家具と提携
テーマ　　　・レンタル
　　　　　　・業務支援
　　　　　　・ビジネスホテル
　　　　　　・ホテル
　　　　　　・イベント
　　　　　　・MICE...マイス　国際会議　報奨修学旅行
　　　　　　　　　　　　　　　国際団体の総会　学術会議
　　　　　　　　　　　　　　　展示会　スポーツ行事の
　　　　　　　　　　　　　　　国内誘致
　　　　　　・レジャー　リゾート
　　　　　　・不動産関連

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「伸び盛り」...・貸会議室の室数倍増
　　　　　　　　・高単価の上位グレード貸会議室が牽引
　　　　　　　　・料飲宿泊等付帯サービスが力点
・「利益続伸」
・「貸しオフィス　会議室と相互送客で高稼働」

【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「貸しオフィス　都心中心に出店重点」

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーー
１位　　40.5% （株）リバーフィールド　大笑...
２位　　29.4% 河野貴輝
３位　　7.6% （株）井門コーポレーション

・井門コーポレーション...1935年設立　井門一族が経営
　　　　　　　　　　　　大丸百貨店発祥のリテール・不動産
　　　　　　　　　　　　企業グループ

・リバーフィールドに関しては改めて説明する必要ないですね

取締役社長　河野貴輝　1972年生　48歳
取締役CFO 中村幸司　1972年生　48歳　元監査法人の人
取締役COO 西岡真吾　1968年生　52歳　元三井住友建設
・みんな中途採用者　やっぱり中途採用者って有能なの多い　

【創業社長　河野貴輝氏】
・1972年　誕生　満48歳　大分県出身
・1996年　慶應大学商学部卒　伊藤忠商事入社
・1996年　株ドットコム証券出向
・2000年　楽天銀行入社　社長室長
・2004年　サイバーファーム入社　
　　　　　　執行役員新規事業開発室長
・2005年　TKP設立　代表取締役社長現任

・カブドットコム証券設立に参画
・「地に足の着いたリアルなビジネスを立ち上げたい」と思い
　立って起業
・リーマンショックでは「１ヶ月で５億円分のキャンセル」が
　生じた　月間で１億円の赤字を何とか乗り切って逆に売上が
　５割伸びた（！？）何とか乗り切れる規模なのか？？？
・東日本大震災の影響でまたもや大ピンチ。逆転の発想で１か
　月後にホテル宴会場運営に進出（！？）
・大正12年創業の老舗弁当屋常盤軒を買収、弁当事業の内製化
　を加速
・あのアパホテルのFC進出（！？）アパホテル最大のFC
・大塚家具とも資本提携　大塚家具ショールーム内にイベント
　ホールオープンさせていく
・河野創業社長の地元大分トリニータと資本提携業務提携
　社外取締役に
・好きな歴史上人物は坂本龍馬　好きな言葉は新進気鋭
・「会議室周りにはビジネスチャンスが広がっている」。

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・非常に勢いがあり規模を拡大している
　　　　　　・M＆Aを次々に行い会社の規模拡大に積極的
　　　　　　・社長の決断意思決定が早い　コスト意識の高さ
　　　　　　・短期間でPDCAを繰り返している
　　　　　　・収益化の確率を上げている
　　　　　　・柱の会議室、ホテル業、BPO事業等高く経営化
　　　　　　・隙間産業なので安定している　将来性が高い
　　　　　　・他の事業の成長率も高い　多様性が強み
　　　　　　・素晴らしいビジネスモデル　全国展開
　　　　　　・有能な社長と新しい事業に臆せず挑戦する
　　　　　　　フットワークの軽さ
　　　　　　・事業を空間再生流通事業と題している
　　　　　　・扱う商材が空間であること
　　　　　　・挑戦的な社風　需要が減らない産業
　　　　　　・競合が少ない
　　　　　　・目の付け所が素晴らしい　ホテル企業が提供し
　　　　　　　なくなってきた宴会の場所の提供等
　　　　　　・需要が高く、営業力がなくても仕事が舞い込ん
　　　　　　　で来る
　　　　　　・参入障壁が低いがそこに付加価値を付けること
　　　　　　　によって競合が追随し難い仕組みを作っている
会社の弱み　・社員の定着率が低い
　　　　　　・いずれ顧客やノウハウが流失　参入障壁が低い
　　　　　　・スキル不要で誰でも出来るビジネスモデル
　　　　　　・世界に通用するビジネスモデルではない
社長の人物像・貸し会議室事案、ホテル、旅行業等複数の事業
　　　　　　　を成功させる着眼点と手腕の素晴らしさ
　　　　　　・優れたビジネスモデルを考え出したセンス
　　　　　　・バイタリティー溢れ、どの従業員よりも常に会
　　　　　　　社のことを考えて第一線で営業活動をしている
　　　　　　・フットワークが軽い　行動派　
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　決算後の修正があるか　　　　　⚠️下方修正⚠️
　　　　　　売上／経常利益　見通し　　　　　増収減益
★★★★★ 前期比経常利益率　　　　　　　　-0.1%
☆☆☆☆★ 経常利益　３Ｑ　　　　　　　　　＋83.4%
☆☆☆★★ 増収率　　　　　　　　　　　　　＋52.8%増収
★★★★★ 経常増益率　会社予想　　　　　　-0.1%減益
★★★★★ 経常増益率　コンセンサス　　　　-1.3%
☆☆☆☆★ 対通期予想進捗率　３Ｑ　　　　　＋83.4%

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　★★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆ M＆Aに積極的
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆ 付加価値優位性
競合企業の追随がないか　　　　☆☆☆☆★ 追随難しい
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆☆ 業界最大手
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　★★★★★無配当
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆☆☆
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆☆☆
顧客に対する価格交渉力がある　不明
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆☆
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆★★
幹部役員集団が老人クラブか　　いいえ
身近なサービス　購入しやすいかーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★思いっきり低い
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　はい
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
株主に対して積極性を感じるか　☆☆☆★★
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆★★★
本社所在地は家賃が安いか　　　★★★★★
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆☆☆
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆社員にも伝わる
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆☆☆

・どの位迄株価上がるか・現在952円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価3210円　-71%
　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　・この銘柄こそ買うべきだと思う
　　　　　　　　　　　・故に800円台で買います
　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・〜ガチ銘柄決定‼︎w〜
・対競合に対して二手三手先を行っている素晴らしい‼︎
・社長のフットワークの軽さ　次々M＆Aに取り組む積極性
・決定的な決め手は過去の２度の大ピンチ（リーマンショック
　東日本大震災）があっても鮮やかに不死鳥の様に復活する
　底知れぬバイタリティーの強さ‼︎
・きっと今回のコロナショックでも鮮やかに復活するでしょう
・コロナ渦前から株価が1/3になっても屁でもないと思ってる
　はず・来週にも最初の100株買いますっ。
・カカクコムは新事業が上手くいっていないのは現社長の実力
・カカクコムと勝負したら開始１秒で１本勝ちでしょ