銘柄レポート【3769 GMOペイメントゲートウェイ】

銘柄　　　　　GMOPG（GMOペイメントゲートウェイ）
銘柄コード　　3769
業種　　　　　情報・通信業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】
☆☆★★★ 市場　　東証１部　１部大型
☆☆★★★ 設立　　1995.3
☆☆★★★ 上場　　2005.4
☆★★★★ 本社所在地　東京都渋谷区道玄坂
☆★★★★ 本社名称　 渋谷フクラス
★★★★★ 時価総額　　5587億円
★★★★★ 時価総額順位　3/43位
　　　　　　　　　　　　　金融サービス
★★★★★ 発行済株式数　74301千株
☆★★★★ 従業員数　　　連819名　単418名　33.6歳
ーーーーー　平均年収　　　ーーー万円
　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　139990百万円
　　　　　　自己資本　　　26494百万円
☆★★★★ 自己資本比率　18.9%（数字上では）倒産予備軍
　　　　　　資本金　　　　4712百万円
　　　　　　利益剰余金　　15884百万円
☆☆★★★ 有利子負債　　33943百万円　339億の借金
　　　　　　現金等　　　　52013百万円
★★★★★ 配当はあるか　30円→18円→27円→40円
　　　　　　　　　　　　　58円→36円
　　　　　　　　　　　　　42円（20.9予定）
☆★★★★ 増配傾向か　　増減不安定
　　　　　　予想配当利回り　0.56%
　　　　　　配当性向有ればーーーー
☆☆☆☆☆ ROE 20.5%
☆☆☆★★ ROA 3.8%
ーーーーー　調整１株益　　70.1円
☆★★★★ RER 87.5倍
☆☆★★★ PBR 20.78倍
　　　　　　最新の株価　　7270円
　　　　　　理論株価　　　1756円
　　　　　　目標上限株価　3405円
　　　　　　割安割高　　　やや割高
　　　　　　上昇余地　　　-31.1%
　　　　　　上昇上限　　　＋33.8%

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　概要　・消費者向けＥＣ（電子商取引）業者に決済処理
　　　　　　　サービス提供（与信処理代行）
　　　　　　・ＧＭＯ子会社
　　　　　　・ＧＭＯ系のカード決算代行会社
　　　　　　・「後払い」を強化
　　　　　　・スマート決算が拡大
テーマ　　　・決算サービス
　　　　　　・電子決済代行サービス
　　　　　　・フィンテック
　　　　　　・仮想通貨
　　　　　　・キャッシュレス決済
　　　　　　・ＱＲコード
　　　　　　・電子マネー
　　　　　　・無人店舗
　　　　　　・ｅコマース
　　　　　　・インターネット通信販売
　　　　　　・国際会計基準
　　　　　　・親子上場🔻
　　　　　　・中国関連
　　　　　　・ＪＰＸ日経400

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「増勢」...決算代行（主力）、物販順調
・「好伸」...公共料金等（非物販）も
・「オンライン、対面とも拡大続く」
・「連続最高益」...マレーシア子会社が足枷だが

【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「ＺＯＺＯ」...前澤友作政権時の大手顧客
　　　　　　　　買収主のＺＨＤはは後払い継続濃厚
　　　　　　　　買収による影響はなさそう
・「拡大着々」...口座と連動するアプリの提携先に
　　　　　　　　三井住友銀行が加入

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーー
41.9% １位　　GMOインターネット（親会社）
6.7% ２位　　日本トラスティ信託口
4.1% ３位　　日本マスター信託口
3.3% ４位　　三井住友銀行

⚠️個人名でランクインはいません

No.１　取締役会長　熊谷正寿　56歳
No.２　取締役社長　相原一成　58歳（日本IBM元社員）
No.３　　　取締役　村松竜　　50歳（クールな性格らしい）
No.４　　　取締役　磯崎寛　　60歳（日本IBM元社員）

《事実上創業社長　相浦一成氏について》

1962年　福岡県で誕生　満58歳
1985年　明治大学商学部卒　元ラガーマン
　　　　　日本IBM入社
　　　　（1937年　コンピュータ関連サービス会社）
　　　⚠️同期2000人の中から初年度最優秀成績者に選出
2000年　GMOペイメントゲートウェイを共同買収
　　　　　代表取締役社長に就任
・ＧＭＯインターネット副社長
・ＧＭＯインターネットグループ全体の３割の収入を稼ぐ

創業理由　・該当記事なし
目標や夢　・大手企業や成長が見込める企業の獲得
　　　　　・市場成長以上の収益拡大
　　　　　・無人決算市場やFinTechの拡大
　　　　　・施策の大型化
　　　　　・銀行Payによるストック収益の拡大化

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・キャッシュレス決済市場はあと82%の未開拓域
　　　　　　　有、まだまだ発展の可能性
　　　　　　・ストックビジネス...中々解約が発生しない強み
　　　　　　　　　　　　　　　毎月安定的に収入がある
　　　　　　・業界No. 1のサポート体制
　　　　　　・市場自体が成長していて、既存顧客を維持する
　　　　　　　だけでも会社として成長していく
　　　　　　・社長の先見の目が鋭い　超優秀ビジネスマン
　　　　　　・社長がきちんとしたビジョンを持っている
　　　　　　・コンペに強い
　　　　　　・新しい取り組みに積極的、次々と業務提携
会社の弱み　・元明治大学ラガーマン創業社長の影響で社風が
　　　　　　　体育会系
　　　　　　・新分野の着手が後手に回っている
　　　　　　・研究開発が課題
　　　　
・2005年上場以来、14期連続の増収増益
・2005年に営業利益２億円だった
・2025年には営業利益250億円達成を目標
・目標達成には毎年20%の成長が必須だが...
・競合会社はソフトバンクペイメントサービス、ベリトランス
・対応する決済手段や手数料率の安さ、システムの安定性や
　セキュリティ性能等で差別化
・毎年高い目標（営業の予算達成はかなりハードな数字）
　を株主にコミット
・「ＩＱは愛嬌」とがキーワードの熱い社長
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
　　　　　　売上／経常利益　見通し　　　　　増収増益
☆☆★★★ 前期比経常利益率　　　　　　　　＋22.7%
☆☆★★★ 経常利益　１Ｑ　　　　　　　　　＋27.6%
☆★★★★ 増収率　　　　　　　　　　　　　＋14.0%増収
☆☆★★★ 経常増益率　会社予想　　　　　　＋22.7%増益
☆☆★★★ 経常増益率　コンセンサス　　　　＋38.8%
☆☆★★★ 対通期予想進捗率　１Ｑ　　　　　＋27.6%

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆☆★★★
メイン事業の比率が大きいか　　☆☆☆☆☆
複合業種ではないか　　　　　　☆☆☆☆☆
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆★
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆
競合企業の追随がないか　　　　☆★★★★
消費者が購入（利用）し易いか　ーーーーー
身近なサービス（商品）か　　　☆☆☆☆☆
参入壁は高いか　　　　　　　　☆☆★★★
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆☆☆
コストパフォーマンスが高いか　☆☆☆★★
自社ＨＰが詳しく丁寧な内容か　☆☆☆☆★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ　　元IBM営業マン
社長に５年位の修行期間の有無　はい
株主に対して積極性を感じるか　☆☆☆☆★
配当があるか　　　　　　　　　あり
配当は増配傾向か　　　　　　　増配か
会社の借金が少ないか　　　　　☆★★★★自己資本比率低
会社が倒産しにくいか　　　　　☆☆☆★★
社長と社員の距離が近いか　　　不明
社員数が少ないか（人件費）　　☆☆★★★
社員の平均年収が低いか　　　　☆☆☆★★
社員の平均年齢が高いか　　　　33.6
本社所在地は家賃が安いか　　　☆★★★★
本社がお洒落ではないか　　　　☆★★★★
会社に将来性があるか　　　　　☆☆☆☆★後３年は大丈夫
社長のメディア出没度　　　　　☆☆★★★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆★
会社のファンになれるか　　　　☆☆★★★

・どの位迄株価上がるか　・現在株価7000円強
　　　　　　　　　　　　・３年以内に株価10000円到達か？

・保有継続等プラン　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・現在の株価が高いので据え置き
　　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・社長の明確なビジョン、市場の拡大余地、ストックビジネス
　等、成長するのに必要な条件は概ね揃っている
・いいとは思うんですがいずれケータイ業界みたいに頭打ち
　する時期が必ずやって来る
・後３年は底堅い業界　そこら辺を目処に保有するのもいい
　かなぁと思います
・ここ１年でキャッシュ化が一気に進みました。どこまで市場
　を独占出来るかにもよるかと
・ライバル会社はソニー系とソフトバンク系、ソニー系は家電
　製品に強いみたいです。ソフトバンクは当然ソフトバンク系
　ですね
・元ラガーマン創業社長の影響で無理な数字を目標にされる
・グリムス系なので数字自体は残していくでしょう...
・株価4000円くらいだったら迷わず買っています。
・株価7000円台はちょっとね…