銘柄レポート【9759 ＮＳＤ　日本システムディベロップメント】

銘柄　　　　ＮＳＤ　（日本システムディベロップメント）
銘柄コード　9759
業種　　　　サービス業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　東証１部　１部大型
★★★★★ 設立　　1969.4
★★★★★ 上場　　1988.11
★★★★★ 本社　　東京都千代田区神田淡路町
　　　　　　本社入居ビル名　ワテラスタワー
☆☆☆☆☆ 時価総額　　1,655億円
★★★★★ 時価総額順位　14/196社　ＳＩ・ソフトウェア
　　　　　　発行済株式数　92,344株
　　　　　　従業員数　　　連3,510名　単3,091名　38.6歳
　　　　　　平均年収　　　636万円　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　52,944百万円
　　　　　　自己資本　　　43,579百万円
☆☆☆☆☆ 自己資本比率　82.3% 財務ウルトラ健全
　　　　　　資本金　　　　7,205百万円
　　　　　　利益剰余金　　41,610百万円　
　　　　　　有利子負債　　０百万円　無　借　金　経　営
　　　　　　現金等　　　　41,610百万円　
　　　　　　配当　　　　　37→44→52→60→28→32円
　　　　　　　　　　　　　32〜33円
　　　　　　増配傾向か　　増配か
　　　　　　予想配当利回り　2.57%

　　　　　　ROE 12.6%
　　　　　　ROA 10.4%
　　　　　　調整１株益　69.7円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・情報サービス大手
　　　　　　・独立系ソフト開発会社
　　　　　　・金融機関向けシステムに定評
　　　　　　・高収益誇る
　　　　　　・ＡＩ受付システム
テーマ　　　・ソフトシステム開発
　　　　　　・金融向けシステム
　　　　　　・情報セキュリティ
　　　　　　・遠隔治療
　　　　　　・ＲＰＡ
　　　　　　・ｌｏＴ
　　　　　　・Society 5.0
　　　　　　・ＩＴ関連

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「最　高　益」
　・「競争力強化」「業務効率化追い風」
　　・金融、製造等伸長
　・「保険システム再構築」
　　・金融向け堅調
　・「運輸/通信向けも強い」
・「先端技術投資等の負担吸収」
・「連　続　最　高　純　益」
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「研　究　所」
　・「先端研究所への出資８社」
　　・引き続き多業種から出資募集中
　　・出資/会員企業との協働研究が目的
　　　・またエラク積極的ですね
・「中国向け売上ゼロ」
　・新型肺炎の影響
　・顧客の投資姿勢を注視

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　自社（自己株口）　　　14.2%
３位　ＩＰＣ（株）　　　　　6.1%
４位　野村信託銀行　　　　　4.5%
７位（有）ＫＤアルシエイツ　2.9%
９位　橋田麗子　　　　　　　2.6%

社長　　　　今城義和　1961年生　59歳　生え抜き（1984〜）
取締役　　　前川秀志　1962年生　58歳　生え抜き（1982〜）
取締役　　　矢本理　　1963年生　57歳　生え抜き（1987〜）
取締役　　　鈴木正彦　1957年生　63歳　三和銀行
社外取締役　陣内久美子1967年生　53歳　三和銀行/弁護士
社外取締役　山下公央　1951年生　69歳　三和銀行/名村造船所現任

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・常時二次受け案件が多い
　　　　　　　・リスクを一次受けに任せてリスクを最小限に
　　　　　　　・受託開発メイン
　　　　　　・長い顧客が多い
　　　　　　　・法人相手なので成長性望める
　　　　　　　・顧客先にメガバンク等地盤が強い
　　　　　　・ほとんどが人月商売/高単価
　　　　　　　・大きな案件で赤字になることは少ない
　　　　　　・無借金経営/堅実
　　　　　　・創業者は旧三和銀行出
　　　　　　　・金融系の開発が得意

会社の弱み　・ＳＩ市場は今後廃れて行く業界
　　　　　　・新規営業/新規事業
　　　　　　　・営業を全然行っていない
　　　　　　　・いつまでもＩＴ中堅企業のまま
　　　　　　・二次受けから脱却出来ない
　　　　　　　・プライムコンストラクタではない
　　　　　　　　・プライマリで仕事が取れない
　　　　　　・ソフトウェア会社なのに自社開発製品がない
　　　　　　・景気任せ
　　　　　　・技術力のなさ
　　　　　　・上流工程が弱い

・鴻池運輸と情報システム開発の合弁会社設立
　・出資比率＝鴻池運輸:NSD＝70%:30%
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋7.4%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋75.3% ３Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋5.7%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋7.4%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋9.6%
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋75.3% ３Ｑ

【株価トレンド】
・目先５日線……＋1.11%⤴️
・短期25日線……＋4.27%⤵️
・中期75日線……-12.10%⤵️
・長期200日線……-10.87%⤴️

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆★★ 結果はダメ中
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆★ 老舗企業な分
競合企業の追随がないか　　　　★★★★★ 独立系SIベンチャー多い
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆★★
市場の優位性/将来性/規模　　　 ☆★★★★
市場の規模　　　　　　　　　　☆☆☆☆☆
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆★ 積極増配中
社長の経営判断が素早い　　　　☆★★★★
特定顧客に依存し過ぎない　　　★★★★★ 新規顧客開拓してない
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆☆★
顧客ニーズを察知するのが上手　★★★★★ 対大手金融
経営陣と社員のモチベが高い　　★★★★★
幹部役員集団が老人クラブか　　生え抜き仲良し老人クラブ
身近なサービス　購入しやすい　顧客に古株大手メガバンク多い
参入壁は高いか　　　　　　　　☆☆☆☆☆
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆創業50年〜🎵
当該市場への伸び代があるか　　☆★★★★ これから廃れていきます
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆★★★★
社長がエンジニア系の人間か　　生え抜き
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆☆☆ 超健全経営
本社所在地は家賃が安いか　　　★★★★★
社長のメディア出没度　　　　　☆☆★★★
「自分を持っている」社長か　　★★★★★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆★★ 生え抜きだしそこそこでは
会社のファンになれるか　　　　★★★★★

・どの位迄株価上がるか・現在1,462円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　1,894円　-23%
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　1,224円（3/23）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　3,317円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　5,103円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　割安
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-9.1%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　＋97.0%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋203.0%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　　・3,000円くらいまで保有しとくのもアリか
　　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・RER 19.1倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 2.67倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　6.06倍
　　　　　　　　　　　・買う要素ないです
　　　　　　　　　　　・欲しいとは思わないな…。
　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・（＋）
　・古くからの顧客、大手メガバンクいっぱいいます
　・超絶健全経営、資金豊富無借金経営
　・営業しなくても毎月莫大な収入ある
・（−）
　・役員は何十年も一緒の生え抜き老人クラブ結成
　　・仲良し老人クラブを形成
　　・手堅い経営方針で冒険はしない
　　・一応海外進出試みてるが成果は微妙
　・潰れることはまずないので倒産怖かったら推し銘柄
　　・ただし５バガーとかないですからね