銘柄レポート【7447 ナガイレーベン】

銘柄　　　　ナガイレーベン
銘柄コード　7447
業種　　　　卸売業

比較される銘柄
・3107ダイワボウ…綿紡績名門/情報システム主力/産業機械はloT拡大
・3540歯愛メディカル…歯科製品の企画/製販/歯科通販首位
・7634星医療酸器…医療用ガス最大手/病院向けと在宅用の２本柱

・ナガイ…・創業者永井光次による個人開業店（1915）
　　　　　・永井商店設立（1950）
　　　　　　・副社長澤登辰郎
　　　　　・澤登辰郎氏社長就任（1965）

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　東証１部　中型
★★★★★ 設立　　1950.7
★★★★★ 上場　　1995.6
★★★★★ 本社　東京都千代田区神田
　　　　　　本社入居ビル名　ナガイレーベンビル　自社ビル！？
☆★★★★ 時価総額　　872億円
☆★★★★ 時価総額順位　29/131位　ヘルスケア製品・サービス
　　　　　　発行済株式数　38,236千株
　　　　　　従業員数　　　連509名　単120名　40.7歳
　　　　　　平均年収　　　631万円　←高いっっ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　41,155百万円
　　　　　　自己資本　　　37,194百万円
☆☆☆☆☆ 自己資本比率　90.4% 超絶健全経営‼︎ 90%超って………
　　　　　　資本金　　　　1,925百万円
　　　　　　利益剰余金　　38,603百万円　386億円の利益お金持ち
　　　　　　有利子負債　　０百万円　無　借　金　経　営
　　　　　　現金等　　　　5,257百万円　
　　　　　　配当　　　　　50→100円→50円→60円
　　　　　　配当予定　　　60円　20.8予定
　　　　　　増配傾向か　　現状維持予定
　　　　　　予想配当利回り　2.63%

　　　　　　ROE 8.8%
　　　　　　ROA 7.8%
　　　　　　調整１株益　ーー円

　　　　　　RER 20.4倍
　　　　　　PBR 1.94倍
　　　　　　信用倍率　　0.73倍　

　　　　　　最新の株価　　2,235円
　　　　　　理論株価　　　2,314円
　　　　　　目標上限株価　3 ,704円
　　　　　　割安割高　　　適正
　　　　　　上昇余地　　　＋3.5%
　　　　　　上昇上限　　　＋65.7%

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・衛星白衣最大手
　　　　　　・国内高シェア（６割）
　　　　　　・制電/抗菌加工等で差別化/機能性に強み
　　　　　　・配当性向５割（！？）
　　　　　　・介護/手術分野も展開
テーマ　　　・在宅医療
　　　　　　・介護関連
　　　　　　・医療機材
　　　　　　・抗菌
　　　　　　・白衣
　　　　　　・衛生

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「堅調」…19年10月診療/介護報酬改定の煽り有
　　　　　　・ヘルスケア一時停滞
・「増益」…運送費増/償却費高水準吸収
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「西日本/台湾で顧客開拓」
・「量産市場への本格参入」
・「東レと共同開発」…素材ベース＋量産市場攻略
・「患者着/手術着等周辺分野育成」
・「台湾攻略」…洗濯業者との協業がカギ
　　
【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　　15.12% 澤登一郎
６位　　3.81% （有）登龍　・社長の資産管理会社
７位　　2.75% 澤登辰郎
10位　 1.63% 澤登春江
11位　　1.55% 水口洋子

取締役社長　澤登一郎　　1956年生　64歳　生え抜き
常務取締役　斎藤信彦　　1961年生　59歳　クラレ
取締役　　　朝日克司　　1957年生　63歳　蝶理
取締役　　　山本康義　　1957年生　63歳　ユニチカ

・同業界出身者多い/横の繋がりか
・準創業一族澤登一郎氏のインタビュー記事見つからず

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・商品力が強い
　　　　　　・100年以上続く安定企業/自己資本比率高い
　　　　　　・離職率が低い/社員１人１人を大事にする
　　　　　　・ユーザーからの声を素早く商品化する
　　　　　　・自社生産で供給面もコントロール可能
　　　　　　　・比較的小回りの効く会社
　　　　　・あの資生堂とコラボ/「肌が綺麗に見えるナースウェア」
　　　　　　　・東レともタッグ組んで素材ベースバージョンアップ中
会社の弱み　・年功序列の色がある
　　　　　　　・早期に役職に就くのは難しい
・花井幸子/丸山敬太等著名人ファッションデザイナーが手がける白衣

【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋5.1%
経常利益　　　　　　　２Ｑ　　　＋34.2%
増収率　　　　　　　　　　　　　＋3.7%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋5.1%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋4.2%
対通期予想進捗率　　　２Ｑ　　　＋34.2%
【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆☆☆☆★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆★★
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆ 国内シェア６割
競合企業の追随がないか　　　　☆☆☆☆★ 先行者利益ガッポリ
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆★★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆☆ 配当性向５割はスゴイ
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆★★
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆★★
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆★★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆★★
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆★★
幹部役員集団が老人クラブか　　やや老人クラブ
身近なサービス　購入しやすい　☆☆★★★
参入壁は高いか　　　　　　　　☆☆☆★★
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆ 創業100年
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆★★
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆☆☆ 386億円貯金無借金経営
本社所在地は家賃が安いか　　　★★★★★トドメの自社ビル
社長のメディア出没度　　　　　★★★★★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆★★ 創業家
会社のファンになれるか　　　　☆☆★★★

・どの位迄株価上がるか・現在2,235円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　2,343円　-５%
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　2,011円（3/13）
　　　　　　　　　　　・3,000円は行くと思うがその先は…

・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　・保有はしません
　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・創業100年名門老舗＋先行者利益で生き延びる＋飛躍なし
　・このまま国内シェア６割キープはしていきそう
　・でもただそれだけです
　・期待値がある成長性はありませんね
・資生堂とタッグ組んでオシャレ感＋機能性商品とか時代に沿ってる
　・東レとも組んで素材ベースアップ中です
　・自社カタログ見たら着てみたいと思う白衣チラホラ
　・他社との差別化付けたりとかそれなりに努力はしてる
　・しかし株主目線では話は別
　・買えませんねとてもじゃあないけど…。