銘柄レポート【7476 アズワン】

銘柄　　　　アズワン
銘柄コード　7476
業種　　　　卸売業

・社名ロゴがモロ昭和である……。

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　東証１部　１部大型
★★★★★ 設立　　1962.6
★★★★★ 上場　　1995.11
☆☆☆☆★ 本社　　大阪市西区江戸堀2-1-27
　　　　　　本社入居ビル名　立派な自社ビル（2002〜）
★★★★★ 時価総額　　1,754億円
★★★★★ 時価総額順位　10/118社　設備機器・部品
　　　　　　発行済株式数　20,688株
　　　　　　従業員数　　　連587名　単443名　37.5歳
　　　　　　平均年収　　　633万円
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　77,684百万円
　　　　　　自己資本　　　56,004百万円
☆☆☆☆☆ 自己資本比率　72.1% 財務健全
　　　　　　資本金　　　　5,075百万円
　　　　　　利益剰余金　　47,058百万円　
　　　　　　有利子負債　　1,325百万円
　　　　　　現金等　　　　6,816百万円　実質無借金経営
　　　　　　配当　　　　　68→70→71→83→84円
　　　　　　　　　　　　　83〜85円　20.9予定
　　　　　　　　　　　　　84〜86円　21.3予定
　　　　　　増配傾向か　　ほぼ現状維持か増配か
　　　　　　予想配当利回り　1.97%

　　　　　　ROE 10.0%
　　　　　　ROA 6.7%
　　　　　　調整１株益　281.7円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・理化学機器/用品卸で首位
　　　　　　・看護/介護用品
　　　　　　・独自カタログに特色
　　　　　　・「AXEL」でWeb販売
テーマ　　　・クリーンルーム
　　　　　　・介護関連
　　　　　　・バイオテクノロジー関連
　　　　　　・カタログ通信販売

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「小幅増益」
　・「順調増」…・集中購買受託
　・「伸び鈍化」…・消費増税＋設備投資減速
・「苦戦」…・東南アジア向け輸出
・「営業益前号比減額」
・「ネット通販＋eコマース堅調」
・「新型肺炎で鈍い」…・中国事業
・「営業益小幅増益」…・償却費負担増
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「２　倍」…・千葉物流センター
　　　　　　　・実験機器等レンタル事業強化
　　　　　　　・短期利用等のニーズ開拓

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位（有）井内盛英堂　　　12.5% ・社長　・凄い資産管理会社名だ…
２位　自社（自己株口）　　9.7%
５位　りそな銀行　　　　　4.4%
８位　井内英夫　　　　　　2.8% ・前社長
10位　井内郁江　　　　　　2.3% ・前社長嫁か現社長嫁か

・井内盛英堂…・アズワンの旧社名「井内盛栄堂商舗」から
　　　　　　　・創業者井内盛一氏＋２代目社長井内英夫氏からも

社長　　　　井内卓嗣　1968年生　52歳　関西大学/日鉄住金物産
常務取締役　小野元孝　1964年生　56歳　関西大学/りそな銀行
常務取締役　山田一人　1962年生　58歳　同志社大学/東レ
取締役　　　星野康之　1961年生　59歳　北里大学/林原/
取締役　　　藤中謙一　1956年生　64歳　尼崎高/生え抜き
取締役　　　木村光成　1962年生　58歳　りそな銀行/J＆S保険
社外取締役　鈴木譲治　1951年生　69歳　慶應大学/双日現任
社外取締役　小滝一彦　1965年生　55歳　経済産業省/日本大学教授

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・離職率がとても低い
　　　　　　・ビジネスモデルとして業界に先駆け　　
　　　　　　　・現時点では安定感はある方
　　　　　　・新規分野に向けたカタログ発刊を実施
　　　　　　・実質無借金経営/前社長の経営手腕と先見の明
　　　　　　　・理化学機器卸業者歴85年
　　　　　　　　・日本初のカタログ販売導入企業
　　　　　　・物流力/クイックデリバリー
　　　　　　　・注文後スピード配送（2〜3日）
　　　　　　　・巨大新拠点を積極的新設
　　　　　　　・AI等ロボットによる作業で効率化
会社の弱み　・参入市場は成熟　　　
　　　　　　　・市場規模が小さい
　　　　　　　・成長期が終わり安定期に入っている
　　　　　　　・国内競合他社から追われる立場
　　　　　　・中国市場進出に躍起だが儲かってるかは謎

・アズワンの歴史
　・創業者　井内盛一氏
　　・第二次世界大戦による停滞期、科学機器総合商社を夢見る
　　・1933年当時から研究用カタログ第１号発刊

　・２代目社長　井内英夫氏
　　・1970年代にはパソコンから全社業務対応情報システムへ
　　　・コンピュータ活用の先駆的実践
　　・半導体市場への成功
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋17.7%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋65.5%３Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋7.2%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋17.7%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋11.7%
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋65.5%３Ｑ

【株価トレンド】
・目先５日線……＋1.36%⤴️
・短期25日線……＋10.68%⤴️
・中期75日線……＋2.52%⤴️
・長期200日線……＋3.07%⤴️

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆☆★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆★★★ 中国進出イマイチ
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆ この道一筋85年
競合企業の追随がないか　　　　☆☆★★★
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆★
市場の優位性/将来性/規模　　　 ☆★★★★
市場の規模　　　　　　　　　　☆★★★★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆★ ジワジワ増配中か
社長の経営判断が素早い　　　　☆★★★★
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆★★
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆★★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆★★
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆☆★
幹部役員集団が老人クラブか　　いいえ
身近なサービス　購入しやすい　ーーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　☆☆☆★★
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆ 85年の年季よ
当該市場への伸び代があるか　　☆☆★★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆★★★
社長がエンジニア系の人間か　　はい
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆☆☆実質無借金経営
本社所在地は家賃が安いか　　　☆☆☆☆☆
社長のメディア出没度　　　　　☆☆★★★
「自分を持っている」社長か　　☆★★★★ 微妙な３代目
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆★★
会社のファンになれるか　　　　☆★★★★

・どの位迄株価上がるか・現在9,510円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　9,070円
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　6,710円（3/13）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　5,234円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　8,217円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　割高
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-76.4%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　-45.0%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　-13.6%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆★★★★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　　・ココらが限界かと
　　　　　　　　　　　　・この水準以上上がる要素なし
　　　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・RER 28.4倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 3.17倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　0.49倍
　　　　　　　　　　　　　・現株価9,500円強
　　　　　　　　　　　　　・PBR28.4倍で割高…終わってないか？
　　　　　　　　　　　　　・100株買えば約100万円也
　　　　　　　　　　　　　・買う理由全く見つからず資金あってもね
　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・（＋）
　・創業85年業界トップ突っ走る
　・無借金経営
　・初代２代目社長の偉大なる遺産ガッポリ残る
　・物流力の迅速さは随一
　・莫大豊富潤沢な資金を駆使して巨大施設増設中
　・ロボット等非人間使いまくって作業効率化中
・（−）
　・上場時2000年付近がMAXでした
　・株価自体はジワジワ上げているがこれ以上は厳しいかと
　・現３代目社長、頑張っているとは思う、無能ではなさそう
　・チッサイ市場規模で既に成熟飽和状態
　・潰れることははい、ただ株主目線からしたら買うべき銘柄ではない