銘柄レポート【9873 日本KFC】

銘柄　　　　日本ＫＦＣＨＤ
銘柄コード　9873
業種　　　　小売業

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆☆★★ 市場　　東証２部　２部中型
★★★★★ 設立　　1970.7
★★★★★ 上場　　1990.8
☆☆★★★ 本社　神奈川県横浜市西区みなとみらい
　　　　　　本社入居ビル名　横浜アイマークプレイス　５階６階
☆☆★★★ 時価総額　　569億円
☆★★★★ 時価総額順位　36/157社　外食・娯楽サービス
　　　　　　発行済株式数　22,423千株
　　　　　　従業員数　　　連883名　単70名　46.7歳高い
　　　　　　平均年収　　　612万円　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　42,863百万円
　　　　　　自己資本　　　23,284百万円
☆☆☆★★ 自己資本比率　54.3% 外食産業にしては破格値
　　　　　　資本金　　　　7,297百万円
　　　　　　利益剰余金　　6,340百万円　
　　　　　　有利子負債　　０百万円　無　借　金　経　営
　　　　　　現金等　　　　13,627百万円　
　　　　　　配当　　　　　25円
　　　　　　　　　　　　　25〜35円　20.9 21.9予定
　　　　　　増配傾向か　　増配か
　　　　　　予想配当利回り　1.97%

　　　　　　ROE 9.8%
　　　　　　ROA 5.3%
　　　　　　調整１株益　ーー円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・三菱商事系ファーストフード大手
　　　　　　・「ケンタッキーフライドチキン」を展開
　　　　　　・宅配ピザは売却（ピザハット、2017）
テーマ　　　・外食
　　　　　　・宅配
　　　　　　・フランチャイズチェーン
　　　　　　・中食
　　　　　　・ファーストフード
　　　　　　・ピザ
　　　　　　・年末商戦
　　　　　　・ウェララブル端末
　　　　　　・クリスマス
　　　　　　・巣ごもり
　　　　　　・ちょい飲み

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「成　長　路　線」
　　・ランチ施策/メディア露出が効き絶好調
　　　・既存店
・「最高純益」
　　・下期レジ改修費吸収
　　・店舗純増に転換（前期横ばい）
　　・新規/休眠客を開拓、既存店成長続く
・「持分益見込まず」
・「50周年配濃厚」
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「返　報」
　・「３月末優待拡充」
　・「３保有で商品券の金額２倍に」
　・「50周年配は２年かけ半期毎に４度実施検討」
・「持ち帰り専門店開業（新宿）」

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　三菱商事　　　　　　　34.57% ・千代田化工建設パターンか
２位　自社（自社株口）　　　1.58%
３位　自社フランチャイズオーナー持株会　1.00%
７位　ＪＰモルガン証券　　　0.71%
９位　明治安田生命保険　　　0.48%
11位　クレディ・スイス証券　0.44%

社長　　　　近藤正樹　　1955年生　65歳　三菱商事/現任2014〜
専務　　　　金原俊一郎　1959年生　61歳　三菱商事
取締役　　　岡部勇次　　1959年生　61歳　生え抜き
取締役　　　佐々木俊彦　1961年生　59歳　生え抜き
取締役　　　若木孝優　　1968年生　52歳　三菱商事
取締役　　　平田寛司　　1958年生　62歳　三菱商事
社外取締役　大島仁志　　1948年生　72歳　キリンビール
社外取締役　砂川佳子　　1972年生　48歳　税理士現任

・生え抜きか三菱商事出身者で固めています
　・結束力強そう、諸刃の剣

《雇われ社長　近藤正樹氏》
・1955年　誕生　65歳　神戸育ち
　　　　　・早稲田大学経済学部卒
・1978年　三菱商事入社
・2014年　日本KFC HD代表取締役現任

・推定年収5,000万くらい　さすが天下のケンタッキー…
・「おいしさ、幸せ想像」を目指しておいしさで社会を幸せにしたい
　・キャッチフレーズです
・評価改善プログラムを全ての店舗で実施
・2020/2カンブリア宮殿に出演
・以前は年間利益の80％近くがクリスマス販売に依存
　・現在はクリスマス依存率下がる
　・12月以外の月の売上が増加
・チキン戦争のあおりを受けて業績が低迷
　・新規客を増やすための策をいっぱい打ち出す　　
　　・「チキン以外の新商品」戦略メイン
　　・順調だったのは最初だけだった
　　・次第に売れなく失敗
　　　・相次ぐ新商品の投入で社内はバラバラ
　　　・現場と本部の間で"責任のなすり合い"が
　　　・メインのチキンの味すらも落ちてしまい売上激減
　　・一貫して曲げなかったのが国産鶏肉の使用
　　・2018〜500円セット登場（以前は920円）
　　　・大ヒットして業績UPのキッカケに

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・クリスマス以外でのケンタッキーが定着
　　　　　　　・安価なランチ/チキン食べ放題等
　　　　　　・アルバイトを含めた月１回ミーティング有
　　　　　　　・アルバイトでも意見が言える
　　　　　　・タイのＫＦＣ事業買収
　　　　　　　・株式上場の際に高く評価される
　　　　　　・はっきりとした他社とは違いを見出せる商品有
　　　　　　・寡占状態/ネームバリュー
　　　　　　　・ライバル店舗が少ない
　　　　　　　・50年と言う歴史と伝統の味
　　　　　　・素材の強み
　　　　　　　・チキンに関するノウハウは何処にも負けない
　　　　　　・ブランド力/高品質/安定した商品力
　　　　　　・ハレの日需要の高さ
会社の弱み　・販売チャンネル
　　　　　　・原価率が非常に高い/高価な国産鶏肉使用
　　　　　　・外食業界自体が飽和状態
・1970年　・日本万国博覧会に実験店出店/１日最高280万利益達成
　　　　　　・三菱商事＋KFCコーポレーションと折半出資で設立

【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　❤️上方修正❤️
売上／経常利益　見通し　　　　　増収増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋64.7%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋92.9% ３Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋7.6% 増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋64.7% 増益
経常増益率　コンセンサス　　　　ーーー
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋92.9% ３Ｑ

【株価トレンド】
・目先５日線…＋2.17%⤴️
・短期25日線……＋15.05%⤴️
・中期75日線……＋1.41%⤵️
・長期200日線……＋9.12%⤴️

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆☆☆☆☆ ほぼ競合いない
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆ ケンタッキー唯一無二
競合企業の追随がないか　　　　☆☆☆☆☆
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆☆
市場の優位性/将来性/規模　　　 ☆★★★★ 外食産業自体飽和状態
市場の規模　　　　　　　　　　☆☆☆☆☆
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆☆ 増配傾向
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆☆☆
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆☆☆
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆☆☆ 500円セット大ヒット
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆☆
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆☆☆
幹部役員集団が老人クラブか　　やや年寄り60歳前後中心
身近なサービス　購入しやすい　☆☆☆☆☆ 約半値になりました
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆ 創業50周年の威力
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆☆☆ 無借金経営
本社所在地は家賃が安いか　　　☆☆☆★★ 横浜みなとみらい
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆☆☆ カンブリア宮殿
「自分を持っている」社長か　　☆☆☆☆☆
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆ ケンタッキー愛あります
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆☆☆

・どの位迄株価上がるか・現在株価2,690円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　2,824円
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　1,950円（3/13）-7%
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　3,505円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　6,281円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　やや割安
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-72.9%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　＋30.3%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋133.5%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　　・理論株価いいですね
　　　　　　　　　　　　・信用倍率気になりますが…
　　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有100
　　　　　　　　　　　　・RER 18.2倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 2.66倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率431倍
　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・（＋）
　・組織崩壊仕掛けた生き地獄を味わった現社長に１票
　・１回死にかけると２度と同じポカしないので好印象です
　・ケンタッキー＝クリスマス時期のみ、高いのイメージ見事払拭
　・今後の活躍に期待です…現近藤社長あと10年くらいいそうなので
　・マクドナルドより早く日本上陸☆三菱商事が先見の明ありすぎ
　・流石天下の三菱商事…大阪万博で当時の貨幣価値で280万売上って
　　・半端ないですねさすがの一言ばっかり言って〼
　　・商売の天才ってこーゆートコなんですよね/中途買収かと思った
・（−）
　・外食市場の未来はあるとは思う（廃れはしない）が飽和状態…
　　・もっと知恵絞れば余裕で生き残れそうですが
　　・国産鶏肉やめたらヤバそうです