７月１１日　米消費者物価指数：新規失業保険申請件数：バンカメ

このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。

インフレの鈍化が確認されたので利下げ期待が高まりますね。
失業保険も新規は減りましたが継続が増えています。

一気にドル安が進んでいますね！
ドル円だけでなくユーロドルも動いている。

米１０年金利が４.１８％！！

株の反応は行って来いになっている。
日経平均は激しい動き。
円高は為替差益の利益減少するからまずいね。

米消費者物価指数は前月比－０.１％で予想の＋０.１％、前回の０.０％を下回った。
米コア消費者物価指数は３.３％で予想の３.４％、前回の３.４％を下回った。
エネルギー価格が順調に落ちてきている。
相変わらず外食が０.４％増で自炊の０.１％増を上回っているので外食産業はどうかな？
特にフルサービスレストランは価格は０.６％上昇でファストフードの０.２％より大きい。

新規失業保険申請件数は２２.２万件で予想の２３.６万件、前回の２３.８万件を下回った。
しかし、継続受給の合計は１８４.５万件となり、前週から７.３万件件増加しました。
ニューヨーク州 (+4,427件)、ニュージャージー州 (+2,557件)、ジョージア州 (+1,849件)、カリフォルニア州 (+1,478件)、アイオワ州 (+1,270件) で大幅に増加。
人口も多いのですが、東海岸に多いですね。

米消費者物価指数

CPIは6月に季節調整済みで前月比0.1％下落して３.０％。
前月5月は変動なしでした。

ガソリン価格は、前月5月の3.6％に続く6月も3.8％下落し、上昇した住宅費の影響を上回りました。
エネルギー指数は、前月同様、6月に2.0％下落しました。
食料品の価格は6月に0.2％上昇し、外食料品は0.4％、自宅消費向け食料品は0.1％上昇しました。

食料品とエネルギーを除く総合指数は、前月0.2％上昇した後に6月に0.1％上昇しました。
6月に上昇した指数項目には、住宅費、自動車保険、家具・家電、医療費、身だしなみ用品などがあります。
一方、航空運賃、中古車・トラック、通信などの指数は、6月に下落しました。

総合指数は、6月までの12ヶ月間で3.0％上昇しました。
これは、5月までの12ヶ月間の上昇率3.3％よりも低い水準です。
食料品とエネルギーを除く総合指数は、過去12ヶ月で3.3％上昇し、2021年4月以来、12ヶ月間で見ると最小の上昇率となっています。
エネルギー指数は6月までの12ヶ月間で1.0％上昇しました。
食料品価格は昨年1年間で2.2％上昇しました。

食品

食品価格は、5月の0.1％上昇から、6月は0.2％上昇しました。
自宅消費向け食料品は、6月に0.1％上昇しています。
主要食料品カテゴリー6つのうち4つは、6月に上昇しました。

・ その他の自宅消費向け食料品：バターとマーガリンが2.4％上昇したため、6月は0.5％上昇しました。乳製品・関連商品は6月に0.6％、肉・鶏肉・魚・卵は0.2％上昇しました。

・ 非アルコール飲料は6月に0.1％上昇しました。

・ 果物・野菜は、5月は変動なしでしたが、6月は0.5％下落しました。シリアル・ベーカリー製品は、6月に0.1％下落しました。

・ 外食料品価格は5月と同様に6月も0.4％上昇しました。フルサービスレストランは0.6％、ファストフード店は0.2％上昇しました。

過去12ヶ月間で見ると、自宅消費向け食料品は1.1％上昇しています。肉・鶏肉・魚・卵は2.6％、その他の自宅消費向け食料品は1.6％上昇しました。同期間、非アルコール飲料は1.5％、シリアル・ベーカリー製品は0.5％上昇しています。一方、果物・野菜は0.5％、乳製品・関連商品は0.1％下落しました。

外食料品は過去1年間で4.1％上昇しており、ファストフード店は4.3％、フルサービスレストランは3.9％上昇しました。

エネルギー

エネルギー指数は、5月と同様に6月も2.0％下落しました。
ガソリン価格は6月に3.8％下落しました。(季節調整前では、6月のガソリン価格は3.9％下落)。
電気代は0.7％、灯油は2.4％下落しました。
一方、天然ガスは6月に2.4％上昇しました。

過去12ヶ月間で見ると、エネルギーは1.0％上昇しました。
ガソリンは2.5％下落しましたが、電気代は4.4％、天然ガスは3.7％上昇しました。灯油は0.8％上昇しました。

食料品とエネルギーを除く総合指数

食料品とエネルギーを除く総合指数は6月に0.1％上昇しました。
これは2021年8月以降で最小の上昇率です。
住宅費は6月に0.2％上昇しました。
家賃と持ち家換算家賃は共に0.3％上昇しましたが、こちらも2021年8月以降で最小の上昇率でした。
一時滞在施設は、5月の0.1％減に続き、6月には2.0％減となりました。

医療費は5月の0.5％上昇から、6月は0.2％上昇しました。
医師代と入院費はどちらも0.1％上昇しました。処方箋薬は6月は変動ありませんでした。

自動車保険は5月の0.1％減から、6月は0.9％上昇しました。家具・日用品は0.5％上昇しました。身だしなみ用品、教育、レクリエーション、衣類も6月に上昇しました。

航空運賃は5月の3.6％減に続き、6月は5.0％減となりました。中古車・トラックは1.5％、通信は0.2％、新車は0.2％、それぞれ6月に下落しました。

過去11ヶ月間で見ると、食料品とエネルギーを除く総合指数は3.3％上昇しました。
住宅費は過去1年間で5.2%上昇し、食料品とエネルギーを除く総合指数の12ヶ月間の上昇分の70％近くを占めています。
その他、過去1年間で目立った上昇を示した品目には、自動車保険（+19.5％）、医療費（+3.3％）、身だしなみ用品（+3.2％）、レクリエーション（+1.3％）などがあります。

新規失業保険申請件数

7月6日締め週の、季節調整済新規失業保険申請件数は速報値で222,000件となり、前週改定値から17,000件減少しました。
なお、前週の値は238,000件から239,000件に1,000件上方修正されています。4週移動平均は233,500件となり、前週改定平均から5,250件減少しました。前週の平均値も238,500件から238,750件に250件上方修正されています。

6月29日締め週の、季節調整済被保険子率（失業率）の速報値は1.2％となり、前週の未修正値と変動ありませんでした。
同週の、季節調整済被保険子数（失業保険受給者数）の速報値は1,852,000人となり、前週改定値から4,000人減少しました。
なお、前週の値は1,858,000人から1,856,000人に2,000人下方修正されています。
4週移動平均は1,840,250人となり、前週改定平均から9,750人増加しました。この平均値は、2021年12月4日以来の最高値となっています（当時の平均は1,859,750人）。
前週の平均値は1,831,000人から1,830,500人に500人下方修正されています。

継続受給件数

6月22日締め週の、全プログラムにおける継続受給の合計は1,845,164件となり、前週から73,114件増加しました。
2023年同週の全プログラムにおける週ごとの受給申請件数は1,764,012件でした。

6月22日締め週には、拡張給付金プログラムが利用された州はありませんでした。

6月29日締め週に、元連邦政府職員が申請した失業保険の新規受給件数は370件で、前週から35件増加しました。
また、退役軍人による新規受給件数は423件で、前週から41件増加しました。

元連邦政府職員による継続受給期間の申請件数は、6月22日締め出し週で4,395件となり、前週から131件減少しました。
退役軍人による受給申請件数は、前週から46件増の4,515件でした。

6月22日締め週の、被保険子率（失業率）が最も高かったのは、ニュージャージー州 (2.4%)、カリフォルニア州 (2.2%)、ミネソタ州 (2.1%)、プエルトリコ (2.1%)、ロードアイランド州 (2.0%)、コネチカット州 (1.8%)、ペンシルベニア州 (1.8%)、イリノイ州 (1.7%)、マサチューセッツ州 (1.7%)、ワシントン州 (1.7%) でした。

6月29日締め出し週の新規失業保険申請件数は、ニューヨーク州 (+4,427件)、ニュージャージー州 (+2,557件)、ジョージア州 (+1,849件)、カリフォルニア州 (+1,478件)、アイオワ州 (+1,270件) で大幅に増加した一方、コネチカット州 (-1,831件)、ウィスコンシン州 (-875件)、ミネソタ州 (-731件)、メリーランド州 (-690件)、バーモント州 (-534件) で大幅に減少しました。

大手銀行業績予想

Q２売上高予想（単位は億ドル）と予想EPS（前年同期比）

JPモルガン　　　　４４６.６９（+８.１４％）、４.９０（+３.１４％）
シティグループ　　２００.９４（+３.３９％）、１.４１（+５.７９％）
ウェルズファーゴ　２０２.１４（-１.５２％）、１.２８（+２.１６％）
BNYメロン　　　　４５.２２　（+１.５２％）、１.４３（+９.６２％）
Gサックス　　　１２４.３３（+１４.６０％）、８.５４（+１７７.２７％）
モルガンスタンレー１４３.３３（+６.５１％）、１.６６（+３４.１１）
バンカメ　　　　　２５２.２３（+０.１０％）、０.８０（-９.２０％）
USバンコープ　　　　６７.９６（-４.８４％）、０.９４（+１２.２６％）

バンカメ

利下げで純金利収入が増えるのを期待。
EPSが低下している大きな要因は、貸付金等償却額がほぼ倍増したことにより、貸引当金が大幅に増加したことによるもの。
四半期配当金として0.26ドルを支払う予定で、配当利回りも2.5％となる。
株価は買われ過ぎの領域。

金利上昇の影響で、バンカメは純金利収入（NII）の面で逆風を受けており、貸し出し環境も低調です。
第1四半期の純金利収入は前年同期比で0.4億ドル減少しており、第2四半期はさらに減少することが予想されています。
直近四半期の純金利利回りはわずか1.99％にとどまっています。

この環境はFederal Reserve（FRB、連邦準備制度理事会）が今年後半に1～2回の利下げを行うまで改善は見込まれません。
大手銀行は、金利が100ベーシスポイントシフトした場合、今後12か月間の純金利収入に30億ドルの影響があることを予想していますが、利回り曲線の上昇に伴い、その恩恵も受けるとみています。

アナリストは2024年第2四半期に純金利収入は最低の約139億ドルとなり、第4四半期までに146億ドルに回復すると予測しています。
また、今後数年間で純金利利回りは 2.3% ～ 2.4% に回復し、業績を後押しすると見込まれています。

一方で、今後の純金利収入の改善とは対照的に、第2四半期の決算報告書では資産の質の問題が大きな焦点となっています。BOAは3月期の貸付金等償却額が15億ドルに急増し、前年同期比でほぼ倍増となりました。

今年、EPSが低下している大きな要因は、貸付金等償却額がほぼ倍増したことにより、貸引当金が大幅に増加したことによるものです。

貸付金等償却率は依然として極めて低い0.58％にとどまっています。
バンカメは実際には貸引当金繰延額の純取り崩しを行い、貸引当金残高はわずか132億ドルにとどまりました。

2024年第1四半期末時点でのBOAの融資残高は1兆50億ドルです。投資ストーリー上、最大の懸念材料は、今後迫るかもしれない景気後退の中で、クレジットカードや企業向け融資の貸付金等償却額が増大することです。
バンカメは四半期あたりの税引前所得が70億ドルから80億ドルの範囲となっており、貸引当金繰延額の増加は業績に大きな影響を与える可能性があります。

株価は2025年のEPS目標値3.55ドルの約12倍で取引されており、2024年のEPS目標値から約10％の成長が求められています。
バンカメは、ここ最近の上昇で最高値圏に達しており、有形簿価の約1.7倍で取引されていることを踏まえると、割安感はありません。

バンカメは今後も配当利回り2.5％の強みがありますが、過去1年間の大幅な上昇により、株価は明らかに買われ過ぎの状態にあります。
Bespoke社によると、銀行セクター全体が買われ過ぎとなっており、BACやJPMなどの銘柄は、50日移動平均線から約6％乖離し、著しく買われ過ぎの領域に達しています。