株：５月２３日　PMIで強いアメリカ経済の見通し

このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。
この記事にそそのかされて売買しないでスー、せんきゅー。

今朝日本時間未明はFOMCの議事録で利下げ確率遠のきそうでアメリカの株価を下げて、NVIDIAの決算で時間外で上昇。

今夜発表された新規失業保険申請件数は予想よりも少なく、継続件数も減少し強い労働市場を見せた。

さらにPMIが予想以上によく、製造業の回復傾向が見られ、４－６月期のGDPも堅調に推移しそうだという見方。

この強い経済指標を受けてSP500は下落。
NVIDIAはヨコヨコだが今後に影響しそうなので半分利確。

企業は、インフレと金利の今後の見通しに関する不確実性や、地政学的不安定と大統領選挙への懸念を依然として抱いており、経済見通しに対して慎重な姿勢を維持していますが、企業の景況感は上昇し、1年先の明るい見通しを示唆しています。

新規失業保険申請件数

新規失業保険申請件数の速報値は、5月18日締め切り週で215,000件となり、予想の220,000件よりも少なく、前週の改定値から8,000件減少しました。

前週の値は222,000件から223,000件に1,000件上方修正されました。
4週移動平均は219,750件で、前週の改定平均から1,750件増加しました。
前週の平均は217,750件から218,000件に250件上方修正されました。

被保険者失業率の速報値は、5月11日締め切り週で1.2%となり、前週の未修正値から変動はありませんでした。
5月11日締め切り週の被保険者失業者の速報値は1,794,000人で、前週の改定値から8,000人増加しました。
前週の値は1,794,000人から1,786,000人に8,000人下方修正されました。
4週移動平均は1,782,250人で、前週の改定平均から5,000人増加しました。
前週の平均は1,779,250人から1,777,250人に2,000人下方修正されました。

5月4日締め切り週の全プログラムに対する継続受給者数は1,710,931件で、前週から57,482件減少しました。2023年同週の全プログラムに対する新規受給件数は1,637,970件でした。5月4日締め切り週に拡張手当プログラムがオンになった州はありませんでした。

5月11日締め切り週の連邦文官退職者による失業保険（UI）の新規受給件数は386件で、前週から1件増加しました。新規除隊軍人による新規受給件数は405件で、前週から17件増加しました。5月4日締め切り週の連邦文官退職者による継続受給週数は4,737件で、前週から27件減少しました。新規除隊軍人による受給総数は4,260人で、前週から79人減少しました。

5月4日締め切り週の被保険子失業率が最も高かったのは、ニュージャージー州（2.3％）、カリフォルニア州（2.2％）、ロードアイランド州（1.7％）、マサチューセッツ州（1.6％）、ネバダ州（1.6％）、ニューヨーク州（1.6％）、ワシントン州（1.6％）、アラスカ州（1.5％）、イリノイ州（1.5％）、ミネソタ州（1.5％）、プエルトリコ（1.5％）でした。

5月11日締め切り週の新規受給件数の最大の増加はフロリダ州（+1,331件）、ペンシルバニア州（+924件）、ミネソタ州（+542件）、ルイジアナ州（+537件）、マサチューセッツ州（+363件）であった一方で、最大の減少はニューヨーク州（-9,543件）、イリノイ州（-2,567件）、カリフォルニア州（-1,189件）、インディアナ州（-1,079件）、ミシガン州（-513件）でした。

PMI 調査データ

5月の米国企業活動の伸びは、S&P Global が実施した暫定的な PMI 調査データによると、2年強ぶりの速さで急激に加速し、第2四半期中盤の景気回復を示唆しています。サービスセクターがけん引役となり、1年ぶりの生産高増を記録しましたが、製造業も堅調な伸びを示しました。企業は依然として雇用者数の減少を報告していますが、失業率は緩和しており、1年間の見通し改善と受注残の増加が背景にあります。一方、投入コストと産出価格は共に加速し、過去2ヶ月間は製造業が価格上昇の主要因となっています。ただし、販売価格上昇率は過去1年間の平均を下回っています。

製造業PMI

S&P グローバルの速報米国製造業 PMI は、4月の50.0から5月の50.9に上昇し、物品生産セクターの事業状況が全体的に穏やかな改善を示唆しています。
2月と3月の水準を下回っていますが、最新の PMI は過去20ヶ月間で3番目に高い水準です。

4月と比較して、生産と雇用は PMI に対するプラスの影響が大きくなっている一方で、新規受注と購入在庫の構成要素からのマイナス要因は緩和されました。サプライヤーの納期は、この月平均でわずかに短縮し、サプライヤーの繁忙度が低下していることを示唆しており、PMI をさらにわずかに押し下げる要因となっています。

雇用

5月、雇用は2ヶ月連続で減少しました。これは過去45ヶ月間にわたって継続的に見られた雇用者増雇用傾向とは対照的です。
ただし、全体の労働者数の減少はごくわずかであり、4月よりも減少幅が小さくなっています。これは、製造業の給与明細書の増加に伴い、サービス業の雇用者数が減少するペースが鈍化したためです。

工場の雇用は、受注残の増加と事業見通しの改善に支えられ、5月に10ヶ月ぶりの速い伸び率となりましたが、サービス業の雇用は2ヶ月連続で減少しています。ただし、一部は人手不足が原因となっています。

価格

5月の投入価格は引き続き急上昇し、過去8ヶ月間で2番目に大きな月間増加率を記録しました。
特に製造業者では価格上昇が顕著で、金属、化学品、プラスチック、木製品などの幅広い投入財のサプライヤー価格上昇に加え、エネルギーコストや人件費の上昇により、1年半ぶりの大幅なコスト上昇となりました。
サービスセクターのコストも上昇率が速まっており、特に人件費の上昇が反映されています。
企業は今回も、販売価格を上げることによって、上昇したコストを顧客に転嫁しましたが、その上昇率は4月と比べてわずかでした。
しかし、依然としてコロナ以前の水準と比較すると高止まりではありますが、モノとサービスの両方におけるインフレ率は過去1年間の平均を下回っています。

生産と需要

S&P グローバルが実施した速報PMI調査によると、米国複合PMI生産指数は、4月の51.3から5月の54.4へと急上昇し、2022年4月以来の最高値となりました。
この3.1ポイントの指数上昇 (過去15ヶ月で最大の伸び) は、第2四半期中盤での顕著な成長加速を示唆しています。生産は現在16ヶ月連続で増加しており、5月の加速は3月と4月に見られた減速とは対照的です。

5月の改善はサービスセクター主導で、事業活動が急上昇し、過去1年間で最速の成長を記録しました。これは過去3ヶ月間の減速傾向を逆転させるものです。サービス活動は現在16ヶ月連続で増加しています。また、サービスセクターへの新規受注も、4月に減少に転換していましたが、回復し、過去1年間で最も強い伸びの一つとなりました。ただし、サービス輸出が引き続き減少したため、需要は依然として抑制されています。

サービスセクターの回復とともに、製造業の生産高も5月に増加ペースを速めています。工場生産は4ヶ月連続で増加しました。しかし、最新の生産高の伸びは、年初に比べて新規受注の伸びが弱かったため、依然として年初の水準を下回っています。工場の新規受注は2ヶ月連続で減少していますが、過去2年間で最大の輸出増があったため、その減少はわずかです。

製造業とサービス業の両方で、明るい事業見通し、特にサービス業では拡張計画、新製品、マーケティング強化に関連して、1年先の生産に対する楽観主義が高まっています。顧客も同様に楽観的になっていると報告されています。ただし、4月の5ヶ月ぶりの低水準から将来の生産予想が改善したものの、どちらのセクターでも景況感は長期平均を下回っています。企業は、長期金利の上昇持続、 upcoming elections（来年度の選挙と思われる）、そして広範な地政学的不確実性などの可能性を考えると、経済見通しについて依然として不確実性があると報告しています。

まとめ

S&P グローバル マーケット インテリジェンスのチーフ ビジネス エコノミストであるクリス・ウィリアムソン氏は、今回のデータについて次のようにコメントしています。

「2ヶ月間の低成長期を経て、米国経済の回復が再び加速しており、5月の速報PMIデータは、2年強ぶりの最速の拡大を示唆しています。このデータは、米国経済を第2四半期も堅調なGDP成長軌道に乗せることになります。」

「受注残の増加に応じて生産が増加しただけでなく、企業の景況感は上昇し、1年先の明るい見通しを示唆しています。しかし、企業は、インフレと金利の今後の見通しに関する不確実性や、地政学的不安定と大統領選挙への懸念を依然として抱いており、経済見通しに対して慎重な姿勢を維持しています。」

「一方、販売価格のインフレ率は上昇しており、依然としてやや目標を超えるインフレを示唆しています。興味深いのは、現在インフレの主な原動力はサービス業ではなく製造業となっており、コストと販売価格のインフレ率は、どちらのセクターでもコロナ以前の水準よりやや高くなっているため、FRBの2%目標への最終的な到達は依然として難しいように思われます。」