先月末最終日の振り返り

- S&P 500種構成銘柄（+0.2%）とNasdaq総合銘柄（+0.3%）は、日中および終値ベースで過去最高値を更新しましたが、その一方で防御的な動きも見られました。

ダウ・ジョーンズ工業平均株価（+0.3%）も0.3%の上昇で史上最高値を更新しましたが、ラッセル2000（-0.03%）はわずかに下落して終了しました。 

-S&P 500 は、Apple (AAPL 149.81, -2.76, -1.8%)と Amazon.com (AMZN 3372.41, -74.16, -2.2%)からの失望的な業績報告を受けながらも、序盤の 0.6%の下落を回復したため、このセッションは回復力に富んだものとなりました。

両社とも、売上高が予想を下回り、サプライチェーンの問題が続いているため、慎重な見通しを発表しました。

 -一方で、アップルやアマゾン以外のメガキャップの強さが目立ち、S&P500のヘルスケア・セクターのアウトパフォーム（1.0％）、国債の買い戻し、米ドル・インデックス（94.11, +0.77）の0.8％上昇など、ディフェンシブな考え方が顕在化しました

 -また、情報技術（0.4％増）および通信サービス（0.8％増）セクターも、マイクロソフト（MSFT 331.62, +7.27, +2.2％）、アルファベット（GOOGE）、ソニー（Sony）などに支えられ、高く引けました。

 Microsoft (MSFT 331.62, +7.27, +2.2%)、Alphabet (GOOG 2965.41, +42.83, +1.5%)、Facebook (FB 323.54, +6.62, +2.1%)、NVIDIA (NVDA 255.67, +6.26, +2.5%)、Netflix (NFLX 690.31, +16.26, +2.4%)などが堅調に推移しました。

 -メガキャップの上昇により、S&P 500 の 11 セクターのうち 7 セクターのマイナス影響が緩和されました。不動産セクター(1.2%減)はアンダーパフォームし、1.0%以上の損失を出した唯一のセクターとなりました。

 -スターバックス(SBUX 106.07, -7.13, -6.3%)は6%の下落でもう一つの業績を下げたが、ダウの構成銘柄であるシェブロン(CVX 114.49, +1.37, +1.2%)は上下の予想を上回り1%上昇した。

  -9月のPCE価格指数は前年同月比4.2％増と、8月の4.0％増に比べて上昇したにもかかわらず、国債の需要は増加しました。ただし、前月比0.3％の上昇は予想通りであり、コアPCE価格指数の前月比0.2％の上昇も予想通りでした。

コアPCE価格指数は4ヶ月連続で前年同月比3.6％上昇しており、インフレ率がピークに達している可能性があるという見方を裏付けています。

 -10年債利回りは、PCE統計の結果を受けて1.63％に接近した後、1ベーシスポイント低下して1.56％となりました。2年債利回りは1ベーシスポイント低下して0.49％となりました（日中は0.56％で推移）。

WTI原油先物は0.9%（0.73ドル）上昇し、83.52ドル/バレルとなりました。

別途、FDAはファイザー（PFE 43.74, +0.56, +1.3%）-バイオンテック（BNTX 278.96, -5.02, -1.8%）のCOVID-19ワクチンを5-11歳の子供に緊急使用することを承認しました。

これは、FDA諮問委員会が今週初めにこの年齢層にこのワクチンを推奨したことから予想された結果である。

 -金曜日の経済データのレビュー
9月の個人所得は前月比1.0％減少しました（Briefing.comのコンセンサスは-0.2％）。これは、失業手当の支給が終了したことと、政府からの社会的給付が全般的に減少したことによるものです。

 個人消費は前月比0.6％増（ブリーフィング・ドットコムのコンセンサス：+0.4％）。 PCE価格指数は予想通り前月比0.3%増、コアPCE価格指数は0.2%増と、こちらも予想通りでした。

前年同月比では、PCE価格指数は4.4％増（8月は4.2％増）、コアPCE価格指数は3.6％増と4ヶ月連続で上昇し、インフレ圧力に一定の粘りが見られました。

今回のレポートから得られた重要なポイントは、インフレ圧力の粘り強さと、収入の減少により消費者がニーズとウォンツを満たすために貯蓄から支出することを促したという認識です。

可処分所得に占める個人貯蓄率は9.2％から7.5％に低下しました。

10月のミシガン大学消費者感応度指数は、速報値の71.4から71.7に上昇しました（ブリーフイング・コムのコンセンサスは71.4）。なお、9月の最終値は72.8でした。

今回の報告書の主なポイントは、消費者が1年先のインフレ率について、過去40年近くで最も不確実性を感じていることが明らかになったことです。
第3四半期の雇用コスト指数は、第2四半期の0.7％増に続き、1.3％増（ブリーフィング・ドットコムのコンセンサスでは0.8％増）となりました。 

報酬コストの約70％を占める賃金・給与が1.5％増、残りを占める福利厚生費が0.9％増となりました。

このレポートから得られる重要なポイントは、労働者の賃金・給与が前年同期に比べて増加しているにもかかわらず、その増加分はますますインフレに吸収されているということです。

このことは、第3四半期のGDP速報で見られたPCE価格指数の5.3％上昇にも表れています。

10月のシカゴPMIは、9月の64.7から68.4に上昇しました（ブリーフィング・ドットコムのコンセンサスは63.1）。

-今後、投資家は月曜日に10月のISM製造業景況感指数、9月の建設支出、10月のIHSマークイット製造業PMI（最終）を受け取る予定です。 

S&P 500 +22.6% (YST)
ナスダック総合株価指数 +20.3% (YTD)
ダウ工業株平均 +17.0% (YTD)
ラッセル2000 +16.3% （前月比