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リスクに見合うリターンを要求する必要がある リスクを考慮して安く投資した度合いがディスカウント幅であり年率で表したものをディスカウントレートと呼ぶ ディスカウントレートは要求利回りや期待収益率と同じ意味で使われる 例 一年先のFCFが100円 ディスカウントレート8% 現在価値は8%でディスカウント100/1+0.08=92.6 一年先のFCFの現在価値 *92ではないことに注意 よって 遠い未来の100円の価値<現在の100円の価値 永久に続くFCFの現在価値の合
PL→CF 売掛金の増加→売掛金の減少 減価償却、買掛金の増加→在庫の増加、買掛金の減少 FCFとは 営業CFから投資CFを差し引くと「本業から現金を稼ぐ力」=「FCF(フリーキャッシュフロー)」を計算できます 材料費や人件費や税金を払い終わった後の数字です 余ったFCFの使い道 株主還元、非恒常的な投資、貯金、借金返済
DCFの主な流れ ①フリーキャッシュフローの将来予想を作る ②ディスカウントレートを使って割引する ③これで企業全体の価値がわかるので、負債を引く ④発行済み株価で割れば、1株当たりの価値=あるべき株価がわかる
