アーリーステージの優位性 PitchBookの2024年第1四半期欧州ベンチャーレポートからの洞察
このPitchBookの2024年第1四半期欧州ベンチャーレポートは、欧州のベンチャーキャピタル市場の現状とトレンドを把握するための貴重な洞察を提供します。ディール額の増加と資金調達の回復力を示しつつ、エグジット市場の弱さが指摘されています。特に、メガ・ラウンドの取引や地域別のシェア、女性創業企業の活動に焦点を当てることで、今後の市場動向や投資機会を理解するのに役立つでしょう。
PitchBookが発表した新しい「2024年第1四半期欧州ベンチャーレポート」によると、2024年第1四半期は、2023年と比較してディール額が増加する可能性を示す堅調なディール活動で混在した傾向を示す一方、エグジットは弱さを示し、資金調達は若干の回復力を示した。
こうした傾向が続くかどうかを判断するにはまだ時期尚早だが、ディール活動と資金調達に関しては慎重な楽観論がある一方、エグジット市場は引き続き抑制されると予想されている。
VCのディール活動
報告書によると、2024年第1四半期のディール総額は前年同期比19.1％増の163億ユーロに達した。 その一方で、第1四半期のディール件数は前年同期比で減少しており、これは市場の質へのシフトを示している可能性がある。
2024年第1四半期のメガ・ラウンド（1億ユーロ以上の取引）の取引額は引き続き堅調で、18件の取引で82億ユーロに達し、2023年のメガ・ラウンドの総取引額の半分近くに達した。
欧州全体では、2024年第1四半期のH2 Green Steel、Monzo、Mistral AIのような大規模な取引に支えられ、アーリーステージ案件がディール件数・金額ともに第1四半期の大半を占めた。
VCディールの地域別シェア
2024年第1四半期、英国は欧州におけるディール数の大部分を維持したものの、ディール金額のシェアは17.3％に減少した。 一方、北欧やフランス＆ベネルクスのような地域ではディール額が増加し、前年同期比で回復力を示した。
フランス＆ベネルクスでは、この回復力は、AI、フィンテック、クリーンテック（2023年に規制による構造的な需要に支えられ、顕著な成長のチャンスを得た）のような堅調なセクター内のディールによって支えられている。 その結果、Mistral AI、Picnic、Electraなどの企業への投資を含め、これらのセクターとこの地域自体が第1四半期の上位取引のホストとなった。
女性設立企業のVCディール活動
女性設立企業のディール活動は、前年と比較して低調なスタートとなり、ディール額は19億ユーロで、前年比28.6％の減少となった。 欧州のディール総額に占める女性創業者のシェアは21.8％と若干低下した。 2024年第1四半期のディール額に占める女性創業者の割合はわずか4.1％であった。
女性創業者のディールは規模が小さい傾向にあるが、女性創業者のエグジットは活況を呈しており、第 1四半期のエグジット額は13億ユーロであった（これは2023年通年の半分である）。 フェムテックのような女性主導の産業が成長しているにもかかわらず、女性創業者の活動とより広範なエコシステムとの間には依然として大きな格差があり、女性創業企業の成長の可能性を示唆している。
VCのエグジット活動
2024年第1四半期のエグジット活動は、2023年からの改善はほとんど見られず、ほとんどのエグジットが買収であり、欧州の株式上場は不活発なままであった。 現在のエグジット活動は、この傾向が続けば前年同期比で46.4％減少する可能性を示唆している。
2024年のIPO活動は明暗が分かれ、プライベート・エクイティに支援された企業の方がベンチャー・キャピタルに支援された企業よりも回復力を示している。 米国市場が不採算のハイテク企業に寛容であるのとは対照的に、欧州の株式公開では依然として収益性が重視されている。
上場以外では、前述の通り、イグジット（買収やバイアウト）が低いバリュエーションで行われているようだ。
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