気候ファイナンスは誤った産業をターゲットにしている
この記事は、気候変動に対処するための投資が不足している現状を明らかにし、特にベンチャーキャピタルの役割とその課題に焦点を当てています。ヨーロッパが気候変動技術の特許出願でリードしている一方で、製造業や農業などの重要なセクターが支援を受けられていないことが指摘されています。記事は、気候変動技術への投資増加の必要性と、適切な投資先を見極めるための挑戦を強調し、世界基金が開発した新しいベンチマーク・システムであるCPPの重要性も示唆しています。またこの記事では、気候変動に対する投資の重要性とその投資先を選ぶ際の指標が提供されています。
現在、世界の排出量の約半分は削減不可能であるにもかかわらず、グリーン投資は、製造業、農業、建築環境といった最も支援が必要なセクターを避け続けている。
2030年までに炭素排出量を正味ゼロにするためには、気候変動技術への投資額を590％増やす必要がある、と気候変動技術を専門とするヨーロッパのベンチャーキャピタル、VC World Fund(VCワールド・ファンド)のマネージング・パートナー、Daria Saharova(ダリア・サハロヴァ)は言う。英国を含む欧州のファンドは19兆6000億ユーロ（約21兆1000億円）を運用しており、2022年には196億ユーロを投資するが、それだけでは十分ではない。少なくとも毎年1兆ユーロを投資する必要がある。
良いニュースは？「ヨーロッパは気候変動技術の特許出願で世界をリードしています。」と彼女は言う。「この分野の特許の28％はヨーロッパで生まれたもので、必要な技術のほぼ3分の1がヨーロッパで生み出されているのです」。
サハロワは、問題は排出量とベンチャーキャピタルのズレだと警告する。2022年のベンチャーキャピタル投資の48％は、eスクーターなどのモビリティ技術への投資だった。モビリティが排出量の15％を占めるにすぎず、製造業、食品・農業、建築環境といった汚染度の高い産業は資金不足に陥っている。サハロワによれば、排出量の85％のうち52％しか資金提供を受けていない。
個人の行動変容では排出量の4.3％しか削減できないからだ。すでに市場に出ている技術で49.8パーセント、つまり、開発中で投資が必要な技術で残りを埋める必要がある。「排出量の46％は、まだ開発されていない技術によって削減されるでしょう。」と彼女は語る。「そしてベンチャーキャピタルが必要なのです。」
ベンチャーキャピタルは以前にもこの分野で指を火傷したことがある、と彼女は指摘する。「2008年から2013年にかけて、多くの投資と多くの失敗がありました。2そのため現在、気候変動関連技術の資金調達に占める割合は、研究開発が35％、プライベート・エクイティが37％、ベンチャー・キャピタルはわずか13％です。」
後発プライベート・エクイティの急成長が示すように、ベンチャーキャピタルには大きなチャンスがある。2015年から2019年にかけての気候変動関連技術への新規投資に対するリターンは、ほぼ22％に達する。しかし、VCにはスキルがないことが多い中、どのようにして適切な投資分野を選べばいいのだろうか？
「技術製品の売上高、ターゲット市場、その市場に対する技術の影響力、気候フットプリント、他のソリューションとの相互関係、特に本格的な気候科学に関する水晶玉が必要です」と彼女は説明する。「これは長いリストになります。」
世界基金は、気候パフォーマンス・ポテンシャル（CPP）と呼ばれるベンチマーク・システムを開発した。これは、新興企業が排出を回避または削減できる可能性を比較することと、新興企業自身の予測を無視する意思、そして世界基金が「Total Avoidable Emissions（回避可能な総排出量）」と呼ぶTotal Addressable Market（TAM）を見る能力をブレンドしたものだ。TAMとは、世界基金がTotal Avoidable Emissions（回避可能な総排出量）と呼んでいるもので、気候変動に効果的なテクノロジー・バケットにおけるほぼ競争力のある製品と、チームの実行力をペアにして、複数の企業が達成できる規模の桁を理解するものである。
「このモデルは、企業ではなく技術に焦点を当てているため、大規模な組織にも適用できます。」と彼女は説明する。「このモデルによって、2040年までに、ある技術の炭素市場を他の技術と比較して測定することができます。より多くの民間資本と公的資本が必要であり、このモデルによって成功の予測が容易になります。」
※この記事は UK版『WIRED』誌2024年3・4月号に掲載されています。
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