LOWのカンファレンスコール（2024Q1）の一部参考和訳
マービン・エリソン
ケイト、皆さん、おはようございます。今日はお集まりいただきありがとうございます。第1四半期の売上高は214億ドル、既存店売上高は前年同期比4.1％減となりました。DIYによる大型消費へのプレッシャーが業界全体で続いているにもかかわらず、春のシーズン売上は予想を上回りました。
全体として、厳しいホームセンター環境の中、当社は春先の顧客を獲得する戦略を調整し、データ主導のマーケティング・キャンペーンや、トロの発売により強化された業界をリードする屋外用電動機器のラインアップを含む魅力的な季節限定品揃えにより、主要カテゴリーでシェアを獲得し、好調に推移しました。
また、「トータルホーム」戦略も推進し、第1四半期のプロ向けおよびオンライン販売は好調な伸びを示しました。加えて、顧客満足度を向上させるとともに、事業の全機能分野におけるPPI（永続的な生産性向上）イニシアチブに規律ある集中を維持しました。
全体として、私たちは春の戦略に興奮しており、スプリングフェスト・キャンペーンが、特に小額の芝生と庭のプロジェクトにおいて、顧客の共感を得たことに満足しています。適切なブランド、魅力的なオファー、強力な店舗展開、より機敏なマーケティングを組み合わせることで、この重要な時期を最大限に活用することができました。ビルとジョーはこの後、春とPPIの取り組みについてさらに詳しく説明します。
次にプロ部門に話を移します。先ほど申し上げましたように、第1四半期のプロ部門の売上高は前年同期比プラスとなりました。これは、プロ部門のエクスペリエンスを向上させるための戦略的投資により、売上高が増加し、顧客エンゲージメントが向上したためです。具体的には、サービスレベル向上のための投資や、クライン・ツールズを含むブランド・ポートフォリオの拡充により、この中核顧客との関係を強化しています。
この顧客は、最近のPro調査に反映されているように、昨年並みの健全な受注残を持ち、回復力があることが証明されている。当社の戦略は引き続き、修理やリフォームの請負業者、不動産管理業者、トレース業者といった中小規模のプロとのシェア獲得に重点を置いています。これらのプロは、5,000億ドル規模のプロ市場の半分を占めていると推定されますが、非常に断片化されています。
私たちは、信頼と信用を築きながら、中小規模のプロに高レベルのサービスを提供するよう努めています。また、プロ市場の成長に向けた投資も続けており、現場への大量注文の配送に対応できるよう機能を拡大する一方、全国各地にロウズ・プロ・サプライの支店を新たに開設しています。このような顧客からの売上を伸ばすと同時に、当社の小売拠点を活用して収益性を高めるには、まだ大きな余地があります。
次にオンラインに話を移します。第1四半期のオンライン売上は約1%増加しました。第1四半期のコンバージョン率の継続的な改善により、大口のDIYカテゴリーにおける継続的な圧力は相殺されました。今四半期は、DoorDashおよびShippedとの提携により、当日配送オプションを拡大しました。
Lowe'sは、これらのプラットフォームにおけるホームセンターの最初のパートナーであり、同社の会員は現在、全米の幅広い品揃えのホームセンター商品を迅速かつ便利に利用できる。これらの新しいパートナーシップは、Instacartを利用した既存の当日配送オプションに加え、ラストワンマイルパートナーであるOneRailを利用したLowes.comの当日配送オプションを補完するものです。
私たちの目的はシンプルで、お客様がどのような方法で買い物をしようと、必要なホームセンター商品にアクセスできるようにすることです。そして、プロジェクトの種類によって異なるカスタマー・ショッピング・ジャーニーのユニークなニーズをサポートするために、デジタル体験をカスタマイズしています。また、バーチャル・リアリティや複合現実を活用することで、お客さまがご自宅のさまざまな可能性を探索し、視覚化しやすくしています。
今四半期、ロウズにとってもう一つのエキサイティングな前進は、マイロウズ・リワードと呼ばれるDIYロイヤリティ・プログラムの全国展開でした。このプログラムは、ホームセンターのニーズに合わせてロウズを選んでいただいたお客様に報いることを目的としており、マイロウズポイントの獲得や、通常配送料無料、その他の特典やプレゼントの提供などを行っています。
さらに、MyLowe's Rewardsクレジットカードを利用すると、対象商品を毎日5%割引で購入できる。MyLowe's Rewardsプログラムが成熟するにつれて、購買データから各顧客の具体的なニーズをより深く理解し、それぞれの好みに合ったオファーを提供できるようになる。
私たちは、店舗とオンラインの両方で、早い段階からお客様にご支持をいただき、成功裏にスタートできたことに満足しています。また、最前線で働く従業員もこのキャンペーンに参加し、MyLowe's Rewardsの普及とお客様に対する特典の啓蒙に尽力してくれました。
さて、チームといえば、世界最高のサッカー選手であるリオネル・メッシをロウズ・ホームのチームメンバーに迎えることができ、大変嬉しく思っています。また、NFLの公式ホームセンターとして、サッカーファンだけでなく、より多くのスポーツファンにリーチを広げています。私たちは今、NFLのファンではない米国内の3,400万人のサッカーファンにリーチしようと努力しており、米国におけるサッカーファンの急速な成長に興奮しています。
このエキサイティングな提携は、MLSクラブ・インテル・マイアミCFとの提携や、コパ・アメリカ2024アメリカ大会との提携とともに、より幅広い顧客層との信頼と信用を築く機会を与えてくれる。これらのパートナーシップは、ロウズに新たな顧客を呼び込み、これらの非常に情熱的なファンにユニークな体験と特典を提供するのに役立つでしょう。
次に、マクロに関する私どもの見解を簡単にご説明したいと思います。金利引き下げをめぐる不確実性、インフレ圧力の頑強さ、裁量的なサービスや体験への支出を好む消費者の傾向は、引き続きDIYホームセンター需要の重荷となっています。また、住宅ローン金利の低下と住宅回転率の改善の見通しは依然不透明である。
実質賃金の伸びと住宅価格の上昇は堅調だが、ホームセンターの顧客は生活費の上昇と経済全体の状況に対する懸念を表明し、まだ傍観者的である。また、短期的な見通しはまだ読みにくいものの、中核となる需要ドライバーがすべて成長を支えていることから、当業界の中長期的な見通しには引き続き自信を持っている。
PPI（永続的な生産性向上）イニシアチブへの継続的な取り組みとトータルホーム戦略への継続的な投資により、この厳しいマクロ環境下で効率的な業績を上げることができただけでなく、ホームセンター市場が回復した際には、ロウズは市場シェアを加速度的に拡大することができます。
最後に、ロウズと地域社会への献身と努力を続けてくれている現場の従業員に感謝の意を表したいと思います。私は第 1 四半期に 15 地域中 8 地域の店舗を訪問しましたが、最前線で働く従業員たちは実に優秀でした。
それでは、ビルに電話を回します。
ビル・ボルツ
皆さん、おはようございます。第1四半期はホームセンター業界にとって厳しい環境でしたが、春先の売上には満足しています。また、当社の承認されたブランドとサービスがプロ顧客の共感を得たことで、3つの地理的部門すべてにおいてプロ部門の売上高が好調に推移しました。今年のスプリングフェスト戦略は、各地域で春のシーズンが到来した際に、天候をトリガーとしたデジタル・マーケティングを活用することで、これまで以上に地域に密着したものとなりました。
また、第1四半期には、土、マルチ、ライブグッズなど、季節に関連したカテゴリーをターゲットにしたオファーで店舗やオンラインへのトラフィックを促進することに焦点を当てた、ドアバスターを特徴とするスプリングフェストのスニークピークを導入した。このような早い時期の購入で顧客を獲得することは重要であり、顧客は春を通してアウトドア・プロジェクトの残りのニーズのために何度も来店することが多いからだ。
次に、ハードラインの結果に目を向けよう。このようなマーケティング努力と適切なブランド、そして強力な実行力により、芝生＆ガーデン部門のコンプ売上は1年ベースでも2年ベースでもプラスとなった。造園用品と生活用品の小口プロジェクトが成長を牽引し、これらのカテゴリーではコンプ売上と取引がともに増加した。
また、当社のプライベートブランドである「スタ・グリーン」が、芝生と手入れ用品の品質と価値に高い評価を得ていることも喜ばしい。Sta-Greenは、消費者に美しい芝生を提供し、その芝生を誇りに思えるような製品を、負担にならない価格で提供するのに役立っています。
この春初めて、お客様は厳選された植物や生活用品をオンラインで購入し、lowes.comを通じて配送することもできる。ガーデン用品はすでに当社のウェブサイトで最も検索されているアイテムのひとつですが、これからは必要なものを便利にお買い求めいただけますし、ご自宅の裏庭からご注文いただくことも可能です。また、Marvinが述べたように、今年はToroを新たにラインナップに加え、春の強力なアウトドア用品のラインナップに興奮しています。
Toroは、芝刈り機、除雪機、灌漑システムなどを製造・販売するアメリカの会社です。Lowesは、Toro製品を販売する小売業者の1つです。Lowesでは、Toroの芝刈り機、除雪機、灌漑システム、芝生管理製品など、幅広い種類のToro製品を購入することができます。
また、Briggs & Strattonの特許技術である、立てて収納してもオイルが漏れないSmartStow（Toro社製の芝刈り機）や、ユーザーの歩行速度に合わせて芝刈り機を推進するクラス最高の自走式システムであるPersonal paceなどの革新的な技術を搭載しています。
Briggs & Strattonは、米国ウィスコンシン州ウォーワトサに本社を置く、ガソリンエンジン、屋外電力設備、ターフケア製品などを製造・販売する企業です。1908年に設立され、100年以上にわたり、高品質で信頼性の高い製品を提供しています。
私たちは、EGO、SKIL、Kobalt、Husqvarna、CRAFTSMAN、John Deereなど、すでに比類のないブランド群に、これらの革新的なトロ製品を加えました。これらの強力なブランドは、ガス式およびバッテリー式のウォークビハインド芝刈り機とハンディタイプの屋外用動力機器の両方で、売上高を伸ばすのに貢献しました。
次に、ビル用製品にギアをシフトします。当社のプロ顧客は引き続き多忙であり、屋根材、コンクリート・ブロック、乾式壁、断熱材などの建築資材の売上高がプラスとなり、その成長を後押ししました。在庫の厚みと在庫の充実に重点を置き、市場に合わせた品揃えでローカライゼーションを進めたことで、プロ顧客は、ロウズなら仕事を完了するのに必要なものが揃っているという確信を持ち続けています。
A.O.スミスの120ボルトプラグインヒートポンプ給湯器のような革新的な製品を中心に、給湯器などの修理・メンテナンスカテゴリーも好調を維持している。これらのエネルギースター認証モデルは、標準的なコンセントに差し込むだけで簡単に設置でき、標準的な電気温水器と比較して、光熱費を年間600ドル以上節約できる。
電気関連では、電気および空調の専門家にとってナンバーワンの工具ブランドであるクライン工具の業績に満足しています。クライアント・サーキット・ブレーカー・ファインダーのような新製品により、電気技師はブレーカーをオン・オフすることなく、どのブレーカーとコンセントがブレーカー・パネルに接続されているかを簡単に識別できるようになりました。クライン ツールスのようなブランドの導入と拡大は、売上を促進するだけでなく、プロ顧客との信頼関係を再構築することも可能にします。
ホームデコレーションカテゴリーに目を転じると、フローリング、キッチン、バス、家電製品など、DIYの大口インテリアカテゴリーの需要低迷が続いた。これらのカテゴリーの傾向は、昨年下半期の結果とほぼ一致しています。当社の顧客は、特にインフレ圧力が続く中、引き続き価値を求めています。そして、当社のプライベート・ブランド商品は、お客様がご自宅をリフレッシュする際に、価値とスタイルの両方を提供します。
例えば、アレン・アンド・ロートのキッチン水栓「ハーロウ」は、3ステップで簡単に取り付けることができます。また、本当にユニークなのは、水栓の取り付けに下穴を開ける必要がないことです。ステインマスター・ペットプロテクト・カーペットは、裏面に漏水防止加工が施されているため、ペットの食べこぼしを防ぎ、ペットの事故がラグパッドや床下に染み込むのを防ぎます。ステインマスターはカーペット業界で最も信頼されているブランドで、ロウズ専売品です。
家電製品に目を向けてみましょう。私たちは、最も幅広い品揃えと魅力的な価格、そして迅速で便利な配送で業界をリードし続けており、市場配送モデルによって支えられています。
平均販売価格は、業界全体で大流行前のプロモーションが再開され、裁量需要の減速が続いているため、引き続き圧迫されている。このような短期的な課題にもかかわらず、家電サプライヤーは革新的で素晴らしい新製品を提供し、品揃えを改善し続けている。その好例が、Lowe's限定のGE製EZ洗浄機能付き独立型レンジです。このレンジは、業界初の取り外し可能なオーブンライナー付きで、食器洗い機にも対応しているため、後片付けが簡単です。
マーチャンダイジングの生産性に話を移します。私たちのチームは、広範な永続的生産性向上（PPI）ロードマップを実行し続けています。今期は、その取り組みのひとつであるPB浸透率の拡大による生産性向上効果に焦点を当てたいと思います。私たちのプライベートブランド戦略の中核は、ブランドにとらわれないDIYのお客様に、スタイルと品質をお値打ち価格で提供することです。これらの製品はお客様にこれを提供するだけでなく、当社のプライベートブランド製品の製品マージン率は、通常、ナショナルブランドの同等品と比較して平均で大幅に高くなっています。
アラン・アンド・ロス社のデコア製品、ステインマスター社の床材・塗料製品、スタグリーン社の芝生ケア製品、コバルト社の工具、屋外用電動機器、収納ソリューションなど、魅力的なプライベートブランド・ポートフォリオを構築することで、DIYの顧客に価値を提供し、収益に生産性をもたらしている。
最後に、ベンダー各社の継続的なパートナーシップ、特にマーチャンダイジング・サービス・チームのサポートに改めて感謝申し上げます。30,000人のMST従業員が、リセットのために棚に在庫を確保し、レッド・ベストの従業員がより多くの時間を接客に費やすことを可能にしてくれています。
私たちはMSTの資金を100％このプログラムに充てており、それがカスタマー・エクスペリエンスとアソシエイトの生産性に与えている影響に満足しています。また、このダイナミックなマクロ環境を乗り切るための加盟店の努力と献身に感謝します。
ありがとうございました。それではジョーに電話を回します。
ジョー・マクファーランド
ありがとう、ビル。皆さん、おはようございます。まず、今期の第一線で働く従業員の頑張りに感謝申し上げます。顧客満足度スコアは昨年より100ベーシスポイント上昇しました。これは、ホームオーナーやプロフェッショナルの方々のショッピング・エクスペリエンスを引き続き向上させると同時に、全社的な生産性向上を推進しているためです。お客様の体験を向上させる一方で、私たちは従業員の体験と、小売業界で選ばれる雇用主になるための道のりにも引き続き注力していきます。
アソシエイトに対する私たちのコミットメントの一例として、5年連続でイースターに店舗を休業することを決定し、アソシエイトに大切な人と過ごす休日を与えました。私たちは賃金、従業員の能力開発、社内流動性への投資を続けているため、春の従業員数は好調で、定着率も高まっています。また、ロウズ・ユニバーシティ・トレーニング・センターで店舗を再現し、ストア・リーダーにコーチングの実践的なリーダーシップの練習をさせるなど、クラス最高のリーダーシップ開発トレーニング・プログラムを実施しています。
また、各部門のスーパーバイザーが店舗での販売文化とスキルを強化し、リーダーたちが次のステップに進むための準備を整えることができるよう、毎週新しいルーティンを導入しています。なお、昨年はストアリーダー職の80％以上が社内で採用され、ストアリーダーの90％近くが時間給職からスタートしました。
私たちが販売文化を強化しているもうひとつの方法は、近代化された店舗オペレーション・システムです。つまり、お客様が在庫切れの商品を探していたり、店舗で欲しい特定のスタイルが見つからない場合、アソシエイトはオンラインの品揃えを検索して必要な商品を見つけ、店舗とオンラインの商品を組み合わせた注文をシームレスにチェックアウトすることができるのです。
店舗チームは、売上をサポートするだけでなく、生産性の向上にも注力しています。よく耳にする誤解は、ロウズは過去5年間であれほど進歩したのだから、生産性向上の道のりはもう終わりに近づいているに違いないというものです。これは真実から遠く離れたものではありません。このことは外から見ているとわかりにくいので、いくつかの例を紹介しましょう。
この変革には、独自のセルフレジの導入、店舗での商品受け取り体験の大幅な改善、返品プロセスの合理化、フロントエンド売場の最適化などが含まれる。
第二に、ベンダーとのパートナーシップを改善し、損害賠償を減少させ、明確で一貫性のある返品プロセスを強化されたテクノロジーによって体系的に適用することで、返品率とキャンセル率を大幅に削減した。
第三に、セルフレジでミスト商品のスキャンを促すエヌビディアとの提携による新しいAI技術など、クラス最高のシュリンク実績を維持するため、シュリンク防止エコシステムを強化しています。また、従来の鍵を持った従業員を探す必要がなく、顧客の電話番号でロックが解除される製品セキュリティ・ドアによる新しい製品保護も試験的に導入しています。これらは、PPIイニシアチブの広範なロードマップのほんの一例に過ぎない。
今期、最前線で働く従業員の業績が好調であったため、93％の店舗が、時間給従業員専用の四半期ボーナス「ウィニング・トゥゲザー」の対象となりました。メモリアルデーの週末を迎えるにあたり、私は海兵隊員として退役軍人に感謝したいと思います。ロウズは、毎日10％の軍用割引、駐車場より優れた専用駐車場、約26,000人の軍コミュニティからの従業員など、米国でトップクラスの軍用フレンドリー・ブランドにランクされています。
私たちは国防総省と協力し、移行する軍人と軍人の配偶者に直接仕事を紹介し、軍務の最後の数か月間にロウズで研修と職業体験を提供するプログラムを実施しています。私たちは退役軍人に見られるスキル、献身、勇気あるリーダーシップを高く評価しています。
このメモリアル・デーに、私たちの従業員と迷彩服の西軍に感謝の意を表していただければ幸いです。最後に、私たちは店舗全体の生産性をさらに向上させながら、お客様と従業員により良い体験をお届けできるよう、全力を尽くしてまいります。
それでは、ブランドンに話を移します。
ブランドン・シンク
ジョー、ありがとう。まずは第1四半期の業績から。GAAP基準の希薄化後1株当たり利益は3.06ドルでした。なお、昨年の第1四半期には、カナダの小売事業の売却に関連して6,300万ドルの利益を計上しました。そのため、本日の私のコメントには、昨年の特定の非GAAP指標との比較が含まれます。
第1四半期の売上高は214億ドルで、既存店売上高は4.1％減少しました。季節的な天候の改善と春季の好調な業績が相まって、予想を上回る結果となりました。住宅所有者が引き続き大型プロジェクトを延期しているため、既存取引は 3.1%減少し、既存平均売上は、DIY の大口売上減少の影響と継続する家電製品の価格圧力が一部相殺されたものの、Pro が好調であったため、1%減少しました。月次売上高は2月が6.7％減、3月が4.9％減、4月が1.1％減であった。
イースターの時期が昨年は4月であったのに対し、今年は3月であったため、月次売上高に影響が出た。イースターに店舗を閉鎖したため、3月の業績は約300ベーシス・ポイント押し下げられ、4月は同額押し上げられた。
第1四半期の売上総利益率は33.2%で、昨年より49ベーシス・ポイント低下しました。これは主に、春先の交通促進を目的とした継続的なサプライチェーン投資と、クレジット収入の小幅な減少によるものです。これは、輸送費の減少と継続的なPPI施策により一部相殺された。
販売費および一般管理費は売上高の18.8%で、前年度の調整後販売費および一般管理費から137bp減少した。これらの圧力は、全社的な各機能チームによるPPI施策により一部相殺された。
営業利益率は 12.4%と、前年の調整後営業利益率から 201bp 低下した。実効税率は23.7%で、ほぼ前年の調整後実効税率と同水準であった。当四半期の在庫は 182 億ドルとなり、前年より 13 億ドル減少しました。これは、販売パターンに合 わせた補充の最適化を継続し、春季商品フローの効率を改善しているためです。
資本配分に話を移します。第1四半期のフリー・キャッシュフローは39億ドルでした。資本的支出は3億8,200万ドルで、戦略的成長イニシアティブへの投資を継続しています。配当金は1株当たり1.10ドルで6億3,300万ドルを支払い、300万株を7億4,300万ドルで買い戻し、14億ドルを株主に還元しました。
第1四半期末の調整後EBITDARに対する有利子負債は2.93倍で、投下資本利益率は32%を上回った。通期見通しについては、本日、2024年通期の見通しを再確認しました。売上高は840億ドルから850億ドル、既存店売上高は2％減から3％減の範囲で、プロ部門の売上高がDIY部門を上回ると引き続き予想しています。
営業利益率は12.6％から12.7％の範囲、通期の1株当たり利益は約12ドルから12.30ドルを見込んでいます。モデリングを支援するために、今年のカデンツについて留意すべき点をいくつか挙げます。まず、事業のトレンドに基づき、第2四半期の既存店売上高は第1四半期とほぼ同水準になると予想しています。
下期の既存店売上高は、2023年第3四半期に激化したDIYの後退から、より容易な比較のサイクルが回り、改善すると引き続き見込んでいます。前回の電話会議でも申し上げましたが、これは今年の需要トレンドが改善すると予想しているからではなく、下期の比較対象が容易になるというだけです。
フロー・スルーの面では、第2四半期も営業利益率が引き続き圧迫されると予想していますが、これは主に売上のデレバレッジと、有利な法的和解の自転車操業によるものです。これらの要因を考慮すると、第2四半期の営業利益率は前年同期を約150bp下回り、生産性のフロースルーは下半期に改善すると予想している。
最後に、当社の資本配分戦略に変更はないことを改めてお伝えしたいと思います。第一に、事業に再投資すること、第二に、配当性向35%を目標とすること、第三に、余剰資金を自社株買いを通じて株主に還元することである。2024年には、フリー・キャッシュ・フローを4億5,000万ドルの社債償還に充て、残りのキャッシュを自社株買いを通じて株主に還元する予定です。
最後に、当社は引き続きトータルホーム戦略への投資に注力していきます。マービンが述べたように、私たちはまた、2024年以降も生産性を向上させ続けるPPIイニシアチブの複数年ロードマップを実行しています。私たちは、市場が回復した際にホームセンターの需要を活用し、持続可能な株主価値を提供し続けることができる体制を整えています。
それでは、質問を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
最初のご質問は、JPモルガンのクリス・ホーバースさんからです。ご質問をどうぞ。
クリスチャン・カーリーノ
クリスチャン・カーリーノです。売上総利益率についてお聞かせください。売上総利益率の要因について教えてください。また、現時点でベンダーのコールバックはフル稼働ですか？それとも、1年を通じて増加するのでしょうか？また、売上総利益率横ばいの予想に対して、売上総利益率の拡大はどのように考えるべきでしょうか？
ブランドン・シンク
はい。ブランドンです。ご質問ありがとうございます。売上総利益率については、通期を見通しても横ばいを見込んでいます。PPI（永続的な生産性向上）を中心とした改善により、下半期のウェイトが高くなると予想しています。逆風は、第1四半期に多くありましたが、市場デリバリーの最終的な展開に向けたサプライチェーンへの継続的な投資、Proフルフィルメント・イニシアチブへの初期投資、日常的に競争力のある価格戦略を継続するための春季プロモーションなどです。
そして追い風となるのは、PPIへの取り組みで、ビルからプライベートブランドに勢いがあると言われましたが、それに対して実行を続けています。また、コールバックに関連することですが、私たちは本当に素晴らしい進歩を遂げています。現在、売上を牽引しています。今後3四半期にわたり、新たなコストが在庫を切り替えていくため、価格に対する投資の一部に若干の遅れが生じます。また、当社の規模を活かして輸送会社の運賃を引き上げるため、輸送コストの低下の恩恵も引き続き受けることができます。
また、プライベート・ブランドのクレジット・ポートフォリオに関連する借入コストと延滞の増加により、上半期のクレジット事業が若干のプレッシャーとなることは申し上げましたが、これはほぼ前年並みで管理できる見込みです。シュリンク面では引き続き前年並みを見込んでいます。
クリスチャン・カーリーノ
わかりました。ありがとうございます。また、準備された発言に色をつけていただき、ありがとうございました。しかし、より融資を受けやすいリフォーム志向のカテゴリーと、季節商品や家電製品のような大きなチケットのトレンドをどのように分けてお考えですか？
ブランドン・シンク
特に大口商品については、引き続き厳しい状況が続いていると思います。私たちは500 件を超える大口チケットを募集しましたが、当四半期では 7.6% 減少しました。そのほとんどはまだDIYに関連したもので、第4四半期のトレンドを引き継いでいます。これは、パティオやグリルなど、買い替えサイクルが数年にわたるものからのプレッシャーが続いているためです。家電製品については、プロモ環境が正常化し、より2019年の水準に戻るにつれて、プレッシャーがかかり続けています。
また、ロックイン効果と金利上昇という新たな動きが、キッチンやバス、コア、フローリングといった大口カテゴリーにプレッシャーを与え続けています。これらは金利上昇や新築住宅の動向に敏感なカテゴリーです。そのため、そのような状況を打開する必要があります。しかし、プロ向けビジネスを引き続き推進することで、それを相殺することができます。通期の平均販売額はほぼ横ばいで推移すると予想していますが、DIYのプレッシャーに耐えながら、引き続き努力していきます。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイム証券のスティーブン・フォーブスです。ご質問をどうぞ。
スティーブン・フォーブス
マーヴィン、フロントエンドの変革についてジョーに質問です。このイニシアチブのROIについてどのように考えているのか、最新情報を教えていただけないでしょうか。順調に進んでいるようですが、まだ3分の1しか終わっていません。しかし、この変革の全体を通して、私たちが考えるべきコンプ・リフトやウォーターフォール・ベネフィットのようなものについて、何かお分かりになることはありますか？
ジョー・マクファーランド
そうですね。スティーブ、質問をありがとう。コンプ・ベネフィットは申し上げませんが、いくつか見えていることがあります。私たちには詳細なロードマップがあります。もう3分の1が終わったところです。また、以前お話しした独自のセルフレジ・システムについて考えてみると、ホームセンターのお客さまにとって使いやすいシステムであり、シーマンティーニのリーダーシップの下、技術チームとのパートナーシップを築いています。
ですから、エヌビディアについてお話しした技術、アシスト・セルフ・チェックアウトを取り入れています。さらに、ギグドライバーがオンラインで購入した商品を店頭で受け取る機能を強化し、すべてのギグデリバリーネットワークを立ち上げたところです。本当に喜ばしいことです。また、顧客満足度の3分の1が改善し、従業員のエンゲージメントも向上しました。
ブランドン・シンク
スティーブ、付け加えますが、まだ3分の1しか終わっていないとおっしゃいましたが、目に見えている効果には本当に満足しています。フロントエンドのスペースを拡大したことで、売上が上がり、給与コストが下がり、返品率が向上しました。ですから、KPI（重要業績評価指標）の3分の1を達成した今、私たちはその進捗に満足しています。
スティーブン・フォーブス
メモリアル・デーが近づくにつれ、家電製品のようなカテゴリーや、バンドル販売からもっと買ってもっと節約する戦略への販促戦略の変化について考えています。エンゲージメントやコンバージョンの面で、消費者からどのようなことを期待していますか？また、今後数週間、消費者がどのように関わってくると予想されますか？
ビル・ボルツ
はい、スティーブ、ビルです。家電製品のトレンドは、ここ6～12ヶ月の間に私たちが見てきたものと非常によく似ています。そこで私たちは、消費者が望むところに応えられるよう、努力を傾注しています。そして、このような不況の中で、販売台数を伸ばし、販売台数シェアを伸ばすことができたことを大変嬉しく思っています。
メモリアル・デーから今年いっぱい、このような努力を続けていきます。また、アプライアンス・チームが行っていることを見てみますと、私が準備の挨拶でGEのオーブンレンジの話をしたように、素晴らしいイノベーションが起きています。しかし、以前にもお話ししたように、私たちが革新的な製品を店頭に並べれば、お客様がそのような製品に反応するのを目の当たりにしています。
それが、今起きている大きな違いです。価値観に敏感な消費者がオプトインし、イノベーションが提供されれば、それにお金を払うことを恐れない消費者がいるのです。ですから、私たちは消費者が望むところに応えられるようにしたいのです。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・グットマンです。ご質問をどうぞ。
シメオン・グットマン
トラフィックについて19年との比較でお話しいただければと思いますが、3年目のコンプがマイナスというのは大きな問題です。ブランドン、あなたがおっしゃったように、3年目のコンプがマイナスになる可能性があります。しかし、ブランドン、あなたはマクロに左右されないと言いましたね。もっとビジネスに依存するものです。それは不思議ですね。ちなみに、あなたが注目しているカテゴリーがあれば、それが転換期の先行指標になります。
ブランドン・シンク
そうですね、まずマクロ的な話になりますが、ホームセンターが好転していると確信するためには、最終的には顧客や消費者の再関与が必要です。先ほど、私たちが見ていることをお話ししました。今のところ顧客や消費者の再関与は見られません。
消費者が金融引き締めを消化し、調整し続けるのを見ているのだと思います。金融引き締めはシステムを通じて機能しており、住宅に大きな影響を与え続けています。そのため、まだ変曲点は見えていません。消費者は相変わらず傍観者の状態です。
マービンが述べたように、私たちはそのきっかけを待っているところです。必ずしもそのタイミングを期待しているわけでも、理解しているわけでもありません。ただ、コンプの動向と関連しますが、下期を見た場合、これは下期の改善についてであり、マクロの改善ではありません。前年同期比で比較しやすくなっているだけです。
また、複数の時間軸で、トップダウン、ボトムアップなど、さまざまな方法で検討しました。DIYプロ・カテゴリーや地域別に見てみましたが、上半期は4つのダウンがあり、下半期に入ると、より過去の取引とチケットのミックスに戻るという感じでした。
マーヴィン・エリソン
シメオン、マーヴィンです。ただひとつ付け加えるとすれば、より広範なテーマに焦点を当てているということです。それは、私たちが現在直面しているユニークな課題を克服することです。第1四半期は、マクロ的な逆風にもかかわらず、高いレベルで業務を遂行していることを反映していると思います。しかし、私たちはこの不況から脱却し、より良い企業として成長するための体制を整えています。サプライチェーンのITインフラ、デジタル・プラットフォーム、オムニ・システム、店舗環境、品揃えに数十億ドルを投資してきました。
言い換えれば、マクロ経済が好転するときはいつでも、私たちはより強く、より生産的な企業としてそこから抜け出すことができるのです。ブランドンは資本配分戦略へのコミットメントを表明していますが、今後も投資を続け、万全の準備を整えていくつもりです。そして、明るい兆しが見え始めたら、いつでもその準備を整え、それを最大限に活用するつもりだ。
シメオン・グットマン
マーヴィンあるいはブランドン、ビジネスが好転したときの利ざやの増加についてですが、今使っているものよりも早く好転に向けて使うというケースはあるのでしょうか？また、住宅市場の回復に伴う典型的なサイクルではありませんが、利幅の増加を抑制しているところはありますか？
ブランドン・シンク
いいえ、シメオン、私たちは長期的なロードマップに全面的にコミットしています。主要プロジェクトやPPI、そしてトップラインの成長イニシアティブなどです。しかし、撤退はしていません。マーヴィンが言ったように、私たちは長期的に事業に投資しています。長期的な軌道にコミットし、コンプが好転し始めるのを楽しみにしています。
オペレーター
次の質問はUBSのマイケル・ラッサーです。ご質問をどうぞ。
マイケル・UBS
ホームセンター・サイクルの現状を踏まえ、売上高と市場シェアを伸ばすことと、粗利益率を犠牲にすることのトレードオフについて、現在どのようにお考えでしょうか？
マーヴィン・エリソン
マイケル、最初の部分をお願いします。これはマービンですが、ブランドンに補足的な見解を述べてもらいましょう。私たちは、顧客が現在いる場所で顧客に応えようとしています。もし顧客が価値を求めているのであれば、価値は必ずしも低価格とイコールではなく、使ったドルに対するリターンが大きいこととイコールなのです。
ですから、春先の顧客を獲得するためのイベントや活動で早期に投資を行い、なおかつ1株当たり利益と営業利益率を上回る機会を得られるのは本当に幸運なことだと思います。また、ブランドンが述べたように、下半期の売上総利益率の減少をほぼ取り戻し、通期では比較的横ばいになると確信しています。
ですから、顧客に積極的にサービスを提供できるよう、あらゆる手段を駆使していくつもりです。そして、私たちは非常にシンプルな哲学を信じています。それは、春のシーズンにおいて、早い段階で顧客を獲得すれば、春から一年を通して何度も買い物をする機会を得ることができるということです。ビルと彼のチームは、店舗とサプライチェーンにおける素晴らしい実行力とともに、それを可能にしてくれました。
そして、ブランドンから、今年の残りをどのように考えているか、より具体的な話を聞くことにしましょう。
ブランドン・シンク
そうですね、マイケル、マーヴィンが言ったように、特に昨年後半に顧客の行動が変わり始めたのを目の当たりにして、私たちはGo-to-Market戦略を軸に据えることができたことに本当に満足していますし、私たちの実行力、マーケティング・アプローチ、価値を強調する方法が第1四半期の勝利に貢献したと信じています。
また、PPI（永続的な生産性向上）については、今年中に売上総利益率への圧力が弱まり、加速していくと予想しています。ですから、トップ・ラインとボトム・ラインの両方について、私どものガイダンスに沿った結果を出すことをお約束します。
マイケル・UBS
わかりました。次の質問は、DIYロイヤリティ・プログラムについてです。これまでのところ、DIYプログラムによってどのような効果がありましたか？また、通年ではどのような効果を期待していますか？上半期の業績を考えると、下半期は比較しやすいと思いますが、通年のガイダンスを達成するために、この要因による貢献を織り込んでいるのでしょうか？
マーヴィン・エリソン
マイク、マーヴィンです。このリフトの詳細については触れません。しかし、皆さんにも思い出していただきたいのですが、私たちは3月にプログラムを開始しました。最初の焦点は、入会、正会員の獲得、アプリのダウンロードでした。展開も非常にスムーズで、店舗のオペレーティング・システムを近代化することの利点が浮き彫りになりました。
このロイヤリティ・プログラムを1年前に展開することはできなかったでしょう。なぜなら、30年間使ってきたオペレーション・システムをまだ引退させていない段階だったからです。ですから、私たちの目的は、データを活用し、顧客により効果的なサービスを提供することです。
データは新しい通貨ですが、それを顧客体験に役立てなければ意味がありません。また、年間を通じてお客様からさらなるご協力をいただけるものと信じています。
オペレーター
次の質問はEvercore ISIのグレッグ・メリッチです。ご質問をどうぞ。
グレッグ・メリッチ
コンプ・ケイデンスについてフォローアップしたいと思います。まだマクロ的な圧力が残っているようですね。今報告されたコンプを見ると、マイナス4で、年間ではマイナス2～3です。この改善のうち、1年前と同じようなチケットサイクリングによるものと、トラフィックの改善によるものはどのくらいですか？
ブランドン・シンク
はい、グレッグ、ブランドンです。その大部分はトラフィック関連です。チケットとトランザクションの内訳を通年で見てみますと、第1四半期に見られたように、平均チケットは通年で一定に保たれると予想しています。
また、先ほど申し上げたように、DIYの大口裁量によるチケットプレッシャーも続いており、これには家電製品のプロモプレッシャーも含まれています。しかし、裏を返せば、Proの成長は引き続き好調であり、これがチケットの増加に寄与しています。
そして、今年の下半期を見据えた場合、また、そのような状況が改善された場合、下半期に加速するにつれて、取引は回復に向かうと予想しています。
グレッグ・メリッチ
わかりました。続いて売上総利益率についてです。年間ではまだ横ばいですが、第2四半期は第1四半期と同様に減少し、下半期は50bps上昇すると予想されています。これは正しいモデルですか？
ブランドン・シンク
第2四半期について具体的な数字は申し上げませんが、第2四半期もサプライチェーンへの投資や、引き続き見られるいくつかの信用収縮により、同様の圧力がかかると予想しています。しかし、下期に入るにつれて、PPIが改善し、サプライヤーのコールバック・コストが削減され、PPIが加速していることは確かです。
また、今年の下半期にはいくつかのタイミングの利点が現れるでしょう。 そして、信用圧力の一部が緩和され始めます。 繰り返しになりますが、これはタイミングの問題であり、昨年後半には金利上昇の圧力と延滞の圧力が一部見られ始めたためです。 したがって、それもスムーズになることを期待しています。 つまり、それが曲線の形状のようなものです。
信用収縮の圧力の緩和とは、企業や個人が資金を借りづらくなる状況である信用収縮の度合いを弱めることを指します。信用収縮は、金融機関が貸し出しを渋ったり、金利を引き上げたりすることで起こります。その結果、企業は設備投資や運転資金の調達が難しくなり、個人は住宅ローンや消費のための借入が困難になります。
グレッグ・メリッチ
聞き逃したかもしれませんが、新しいリワード・プログラムは1Qの売上総利益率圧迫の一因だったのでしょうか、それともそうではなかったのでしょうか？
ブランドン・シンク
規模を拡大したタイミングを考えれば、現時点では重要ではありません。
オペレーター
次の質問はバークレイズのセス・シグマンです。ご質問をどうぞ。
セス・シグマン
今期の業績についてお話ししたいと思います。当初ご報告されていたように、当四半期は低調なスタートとなりました。その後、予想を上回る改善が見られました。これは季節的な要因によるものでしょうか？
マーヴィン・エリソン
最初の部分は私が担当します。つまり、売上がどのように推移したかという観点から見ると、これは天候の影響によるところが大きいと思います。スプリング・フェスティバルのいくつかの取り組みと、それに対するお客さんの反応については素晴らしいと感じている。しかし、天候の影響によって私たちの取り組みが大きく左右された。具体的な取り組みと第1四半期での展開については、ビルに説明してもらうことにしよう。
ビル・ボルツ
ありがとう、マービン。セス、今年の大きな違いは、マーケティングに少し違ったアプローチをとったことだと思います。準備中の挨拶で申し上げたように、地域を絞ったアプローチで、スプリングフェスト・キャンペーンでは南から北へ、季節に合ったオファーを出しました。南から北へとターゲットを絞ることができました。
そして、3月に少し天候に恵まれたこともあり、それを4月につなげました。嵐のような天候を乗り切ることができた。それを利用したんだ。しかし、各チームは新製品や新ブランドの投入を確実にするために本当に素晴らしい仕事をしてくれた。トロは本当に好調でした。EGOも引き続き好調です。
革新的な製品については、先ほどの質問で申し上げたように、私たちが手がけたものはすべて好調に推移しています。天候に恵まれたこともあり、消費者の反応は上々です。草が伸びている。だから、ゼロターンの乗用芝刈り機を買っている。フルサイズのガスグリルも買っています。だから、私たちはその効果を目の当たりにしているのです。
第2四半期に入ると、メモリアルデー、7月4日、父の日が控えている。第2四半期を終えるにあたり、これらのイベントを活用しなければなりません。このような結果となりました。
また、天候に恵まれたことも有利に働いた。また、芝生・ガーデニング・チームは、第1四半期に素晴らしい業績をあげました。土壌マルチや生活用品など、トラフィックを促進するようなイベントを実施し、春先に庭の準備をしていたお客様を取り込みました。これが本当に原動力となりました。
マーヴィン・エリソン
もうひとつ。年初に、私たちは春季のシーズンをより平年並みになるように計画していたのですが、過去2年間は天候不順に関連して約4億ドルのマイナス要因となるとしていました。そのため、ここ2、3年は第2四半期にその一部が回復しています。そのため、今年の第2四半期を見通すにあたっては、このことも織り込んでいます。
セス・シグマン
わかりました。わかりました。納得です。関連した質問ですが、今期はプロ事業の収益が改善し、プラスに転じましたね。もちろん、それを促進するためにあなたが行っていることはたくさんあります。しかし、これは市場シェアの向上を反映したものなのか、それともプロ志向のカテゴリーにおけるより広範な改善を反映したものなのか、お分かりになりますか？また、この業績が顧客数の増加によるものなのか、それともウォレットシェアによるものなのか、その背景についてお聞かせください。
マーヴィン・エリソン
全体的には、プロ戦略の業績には非常に満足しています。ご存知のように、この5年間の投資の旅は、職務に見合った数量の在庫への投資、サービスレベルの向上、ナショナルブランドの追加、電気技師やHVAC専門家にとってナンバーワンのブランドであるクライン工具の素晴らしい業績、こうしたブランドを品揃えに加えるといったものでした。
さらに、より強力なデジタル・プラットフォームと、顧客の共感を呼ぶ優れたロイヤリティ・プログラムもあります。また、調査結果によると、この顧客は回復力があり、景気の逆風をものともせず戦い続けており、受注残は比較的昨年並みとなっています。ですから、全体的に見れば、私たちがシェアを奪っているかどうかはともかくとして、それを決定したいわけではありません。また、ジョーから、私たちが推進しているその他の取り組みについて少し話をさせてください。
ジョー・マクファーランド
ありがとう、マーヴィン。セス、私たちが行ったいくつかの投資について考えてみてください。数量や安全在庫のような仕事だけでなく、大口注文に対応するジョブ・セット・デリバリーの強化もそうです。Proのロイヤリティ・プログラムの成熟度、CRMプログラム、シェア・オブ・ウォレットの拡大について考えてみてください。私たちはLowe's Proの供給を拡大し続けています。
そして、マービンが言及した調査から、私たちは受注残と資材、クレジット労働力、プロジェクト・タイプを健全性の指標としています。プロは安定的に推移しています。ですから、店舗での商品販売とオンライン販売の両方において、この顧客との取引が増えていることに満足しています。
マーヴィン・エリソン
セス、最後にもう1点だけ、プロについてお話したいと思います。私たちは、非常に高いレベルでサービスを提供できる顧客に焦点を絞っています。その市場機会は2000億ドルに上ると推定しています。ですから、私たちはそのようなお客さまに焦点を絞っています。そのような顧客には、店舗を土地に埋め立てることで既存の不動産の生産性を活用し、十分なサービスを提供することができます。
ジョーが話したように、フルフィルメント機能に加え、劇的な経費投資をする必要もありません。ですから、私たちの戦略はうまくいっていると確信していますし、それは業績にも反映されています。そして、非常に難しいマクロの状況にもかかわらず、このビジネスが正しい方向に向かっていくことを期待しています。
オペレーター
次の質問はベアードのピーター・ベネディクトです。ご質問をどうぞ。
ピーター・ベネディクト
DIYロイヤリティ・プログラムについてですが、第1四半期の損益にそれほど大きな影響がなかったのは承知しています。しかし、規模が拡大するにつれ、長期的にはどのように考えるべきでしょうか？また、プライベート・レーベル・クレジットの契約数の増加について、どのような状況なのか、その意味は何なのか、今後、プライベート・レーベル・クレジットのこれまでの実績と、この新しいプログラムによる可能性について教えてください。
ブランドン・シンク
ピーター、ご質問ありがとう。ブランドンです。マーヴィンも少し触れていますが、ロイヤリティ・プログラムの全体的な目標は、DIYでさらなる粘着性を生み出し、リピーターを増やし、長期的な消費につなげることです。
会員登録からポイント還元まで管理しています。DIYのお客さまが年間1回以上旅行されることを目標としています。これが私たちの考える収益のアップサイドであり、その成功を測るにはまだ時間がかかりそうです。ですから、今年1年間、この状況を見守る必要があります。
また、クレジット・プログラムとの上乗せという点では、クラス最高と思われる5％のクレジット・オファーをバンドルし、その上に構築しています。その価値はお客さまの心に響くものであり、私たちはそれを経済的に実現することができると思っています。つまり、Win-Winの関係だと考えています。
ジョー・マクファーランド
ピーターからブランドンへの補足です。母の日に初めて実施したロイヤリティ特典は、会員や新規会員、そしてアソシエイトとのエンゲージメントを高め、ロイヤリティ会員を増やすことができました。母の日の特典は、その初期の例として非常に満足しています。
ピーター・ベネディクト
それは素晴らしい。続いて、年内の市場参入戦略についてお伺いしたいのですが。つまり、あなた方は明らかに、春にいくつかのステップを踏んで、いくつかの追加的なビジネスを獲得したようですね。今年の後半を考えるに当たって、コンプ（売上高）の傾向を改善するために、イベントやプロモーションを追加する予定はありますか？もしそうでなければ、そのようなテコ入れは必要でしょうか？プロモーションに関して、今年後半はどのようにお考えですか？ありがとうございました。
ビル・ボルツ
はい、ピーター、ビルです。プロモーション環境は安定している。過激なことは何もしていない。これまでと同じようなことをするつもりです。今年の後半に入り、季節に合ったプロモーションを行いたいと考えています。
ハロウィーンも導入する。ホリデー・センターとギフト・センターの関連性を確認し、12月、1月のディープ・サウスでは春に向けた店舗を紹介し、設定するつもりだ。しかし、私たちはその移行を行うつもりです。
消費者が主要なシーズン・カテゴリーを終えて、秋のシーズン・カテゴリーに移行していく中で、私たちは関連性を持っていくつもりです。それが私たちのやり方です。
オペレーター
最後の質問は、ジェフリーズのジョナサン・マチェフスキです。ご質問をどうぞ。
ジョナサン・マチェフスキ
まず最初に、地域的な傾向について掘り下げたいと思います。同業者の中には、西部の傾向があまり良くないと指摘する人もいます。西部は住宅不況に最初に突入した地域のひとつです。では、西部の傾向はそれほど悪化していないのでしょうか？60か15の地域が会社平均を上回っているようです。では、地域によってどのような違いがあるのか、もう少し詳しく教えてください。それが最初の質問です。
ジョー・マクファーランド
ジョナサン、ジョーです。ご質問ありがとうございます。地理的な観点からは、申し上げたように、天候に恵まれたところでは素晴らしい業績を上げることができました。しかし、全体的、地理的な観点から見ると、第1四半期は西部地区が最も好調でした。
ブランドン・シンク
はい。そしてジョナサン、付け加えますと、プロはすべての地域で一貫した業績を上げています。これには本当に満足しています。逆に、DIYの大口裁量部門はほぼ一様にプレッシャーが続いています。ですから、プロとプレッシャーの両方がかなり広範囲に及んでおり、地域による違いはありません。
マーヴィン・エリソン
ビル・チームが始めたペットとアパレルの取り組みが、これらの店舗で引き続き好調に推移しています。しかし、全体的には西部が好調でした。Brandonが言ったように、Proは非常に好調でした。また、地方の店舗は全地域の中で最も高い業績を上げています。
ジョナサン・マチェフスキ
ありがとうございます。それから、大口チケットの話に戻ります。先ほどもいくつか質問がありましたね。念のためお伺いしますが、年間売上高ガイダンスの中間値は大口顧客に対してどの程度を見込んでいるのでしょうか？500件以上の取引が約7.5%減少しました。では、年間コンプが2％から3％減少するということは、500件以上の購入で前年比の減少が順次改善されていくことが必要なのでしょうか、それとも基本的には24年いっぱいはこの状況が続くとお考えなのでしょうか？
ブランドン・シンク
はい。繰り返しますが、ジョナサン、ドルの絶対的なパフォーマンスという観点からは、下半期も同じような状況が続くと予想しています。マクロ的な改善は織り込んでいません。ですから、これらのカテゴリーの絶対的な観点からは、今年も同じような業績を見込んでいますが、昨年後半に下降し始めたサイクリングに基づくと、これらのカテゴリーのコンプは大幅に改善するはずです。
ケイト・パールマン
本日はありがとうございました。8月の第2四半期決算説明会でお話しできることを楽しみにしています。
オペレーター
ありがとうございました。以上でロウズ2024年第1四半期決算説明会を終了いたします。これでお切りください。
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