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アルパカさんのパーペチュアル先物、始まる！

ヒヨコロ

おはようございます。🐤

いよいよアルパカさんのパーペチュアル先物が開始します。3月9日（木）日本時間の18時からベータテストが開始です。以下の記事の翻訳をしましたので、みなさんの明るい投資計画に役立ててください。

Perpetual Futures Exchange Launch Details

アルパカのみなさんへ

お待たせしました。パーペチュアル先物取引所（Perp）の開始日が決まりました。この主要な商品のリリースに、私たちと同じようにワクワクしていただけると嬉しいです。この記事では、発売の詳細と重要なパラメータを説明します。

🚀Perpの開始スケジュール

Perpは、以下の順序で2023年3月9日（木）に発売されます。

ベータ版（ソフト）開始フェーズ

ベータ版開始フェーズは、3月9日～3月22日の2週間にわたって実施されます。Perpはレバレッジ・イールドファーミングとは大きく異なるため、ベータ版によりユーザーのみなさまに商品を試していただき、フィードバックを得て、正式版に向けて必要な改善をするためのものであると考えています。

🐤 注：ベータ期間は1週間延期になりました⇒公式ツイッターの発表

開始時には以下の機能が利用できます。

  • 最大50倍のレバレッジ取引、成行、指値、ストップエントリー、ストップロス、テイクプロフィット注文をサポートします。※なお、取引手数料は一時的に無料となります、詳しくは後で説明します。

  • ALPプールへの流動性の預け入れ／引き出し

  • ALPACA報酬のためにALPトークンをステーキングする。

  • ALPプールにある5つのトークンをスワップ

  • フラッシュローン

  • 紹介プログラム：誰でも紹介コードの生成と入力を開始することができます。ただし、紹介報酬のトラッキングは、手数料0円取引キャンペーン終了後に開始されますのでご注意ください（詳細は下記）。

🐤 ALPトークンというのは、GMXでいうところのGLPトークンのようなものだと思われます。

注：アルパカの投資家の皆様、ベータ版フェーズではTVLの高騰に期待しないようにお願いします。このフェーズの終わりには、Perpのプロモーションを開始し、より多くのTVLを引きつけるために報酬を増やす予定です。

流動性プールの預け入れ開始：3月9日 18時（JST）

ユーザーは、流動性プールへの資産の預け入れができるようになります。初期流動性を確保するため、ベータ版ローンチ期間中は入金手数料をオフにします（詳細は下記のパラメータセクションを参照）。ですから、アラームをセットして、遅れないようにしてくださいね。

ALPACA報酬の配布開始 3月9日 19時（JST）

ALPACA報酬の配布は、LPプールをオープンしてから約1時間後に開始します。LPトークンをステークしてALPACA報酬を獲得することができるステークページでは、いつでも即時流動性をもって請求することができるようになります。

ベータフェーズでは低い報酬率で、第3週の本格的なローンチ開始時には報酬率を上げる予定です。

報酬の詳細

10週間にわたり、合計680k ALPACA（3月7日のレートで約21万ドル）の報酬が流動性提供者に配布されます。

  • 報酬開始日：2023年3月9日 19時（JST）

  • 報酬終了日：2023年5月18日 19時（JST）

配布スケジュール：

取引開始：2023年3月9日 21時（JST）

  • BTCB、ETH、BNBで最大50倍のレバレッジをかけたロング／ショートポジションを建てることができます

  • 流動性プールにある5つの資産（BTCB、ETH、BNB、USDT、USDC）を自由にスワップすることができます

  • 開始時には、成行注文、指値注文、ストップエントリー注文、ストップロス注文、テイクプロフィット注文ができます

🆓0円取引キャンペーン

サービス開始後4週間（2023年3月9日～2023年4月6日 8:59 JST）、ユーザーは15分以上のポジションを持つ限り、レバレッジ取引のポジションを取引手数料無料でオープン／クローズすることができます。

注：取引時には手数料が引かれますが、後日返ってきます。毎週木曜日に週単位で全額払い戻しが可能となり、その請求はウェブサイト上で行うことができます。

🙌取引手数料の割引プログラム

手数料0円取引キャンペーン終了後、Perpの取引手数料は、ポジションの0.09％となります。

忠実なユーザーに報いるため、取引量またはガバナンス・ヴォールトにロックされたxALPACAの数量に基づいて、割引を実施します。ユーザーが受ける恩恵は、2つのうち高い方となります。

取引量による割引

Tier1：

  • 特典：5%割引

  • 条件：直近4週間の総取引量が5万ドル以上、もしくはガバナンスヴォールトに5,000 xALPACA以上を保有

Tier2：

  • 特典：10%割引

  • 条件：直近4週間の総取引量が50万ドル以上、もしくは50,000 xALPACA以上を保有

Tier3：

  • 特典：12.5%割引

  • 条件：直近4週間の総取引量が250万ドル以上、もしくは250,000 xALPACA以上を保有

注：

  • Tierを決定するためのxALPACAの残高は、毎週木曜日のスナップショットに基づきます

  • 割引は重複できません。あなたが選択した最も高い Tier に対してのみ割引が適用されます

  • トレーダーは取引時に 0.09% の手数料を全額支払います。その後、毎週木曜日に割引を請求することができます

  • 取引量に基づくTierに該当する場合、その週の取引量にかかわらず、4週間は特典が適用されます。詳しくは下記の例をご覧ください。

例：
アリスが以下のような取引履歴を持っているとします（xALPACAを保有していないものとします）

  • 1週目：$10,000

  • 2週目：$200,000

  • 3週目：$5,000

  • 4週目：$300,000

  • 5週目：$20,000

  • 6週目：$10,000

  • 7週目：$50,000

  • 8週目：$30,000

  • 9週目：$60,000

  • 10週目：$5,000

上記の例では、アリスは第3週目からTier1割引の資格を得ました。そして第5週目からTier2の特典を受けられるようになりました。Tier2の特典は、その週の取引量に関係なく、4週間（第5週～第8週）継続されます。第6週には、第2週から第5週までの取引量が十分であったため、Tier2の資格が第6週から第9週まで更新されます。

しかしその期限が切れた第10週目は直近の4週間の取引量で判定されるためTier1になり、その資格は10週目から13週目まで継続します。

👬紹介プログラム

Perp取引所のユーザー数の成長を支援するために、新規ユーザーを招待すると誰もが報われる紹介プログラムを作成します。紹介者は、紹介したユーザーから支払われた取引手数料の割合に応じて、毎週USDTで現金報酬を受け取ることができます。私たちは、紹介者がPerp取引所に多くの活動をもたらすほど、比例して高い報酬を与えるTier構造を採用しています。

Tier1：

  • 特典：紹介したユーザーが支払った手数料の10%をリベート

  • 条件：ベースティア（条件なし）

Tier2：

  • 特典：紹介したユーザーが支払った手数料の15%をリベート

  • 条件：15人以上のアクティブユーザーがあなたの紹介コードを使用し、かつ１週間の取引量が250万ドル以上

Tier3：

  • 特典：紹介したユーザーが支払った料金の20%をリベート

  • 条件：30人以上のアクティブユーザーがあなたの紹介コードを使用し、かつ1週間のボリュームが1,000万ドル以上

プログラムが始まり、登録すれば誰でもウェブサイトの紹介（Refferal）セクションで個人の紹介コードを生成することができます。

紹介コードの利用者は、登録から4週間の取引手数料が5％割引になります。（手数料無料期間中に登録した場合、割引特典は手数料無料期間終了後に開始されます）。

🐤 $2.5Mn！？ ハードル高すぎィ！
でも入れて損はないので、誰かの紹介コードを入れた方が絶対お得！
私の紹介コードはこちらなので、よければ使ってね⇒ HIYO2025

注：

  • 紹介によるTierと取引量のTierはそれぞれ独立しています

  • 紹介コードはすぐに作成できますが、紹介Tierの報酬は手数料無料キャンペーン終了後に利用可能となります

  • アクティブユーザーとは、1週間に1回以上（毎週木曜日が区切り）取引を行うユニークなウォレットアドレスです

  • リベートの額は、取引割引を適用する前に計算されます

  • 紹介プログラムでは、借入金利とファンディングレートは追跡されません

例：
アリスには3人のアクティブな紹介ユーザーがいます。ボブ、キャロル、デイブです。

  • ボブの取引量：$30,000

  • キャロルの取引量：$2,000,000

  • デイブの取引量：$100,000

アリスは紹介コードを使用しているアクティブユーザーが3人いるため、Tier1に属し、紹介したユーザーが支払った取引手数料から10%のリベートを受け取ることができます。（取引割引適用前）

（$30k + $2,000k + $100k） * 0.09% fee * 10% = $191.70

💰収益の分配

Perpの全プロトコル収益は、以下の方法で分配されます。

70％は流動性プロバイダーに配布

  • 流動性プロバイダーは、収益分配を受けるために、ステイクページでALPトークンをステイクする必要があります。毎週集められた収益は、ブロック単位で翌週に分配されます。ユーザーはいつでも報酬を請求することができます。

ALPACAトークン保有者に16%

  • 10%：ガバナンスヴォールトの預金者 - 他の収入源と同じスケジュールで毎週配布されます

  • 6％：買い戻し＆バーン - 他の収益源と合わせて毎週買い戻し＆バーンにあてられます

開発資金へ14%

💧LPプールの構成

流動性の提供者は、トレーダーのマーケットメイキング資金として機能する1つの流動性プールに資産を供給します。流動性の提供は、主要資産（BTCB、BNB、ETH）とステーブルコイン（USDC、USDT）を混合して保有する一種のインデックスファンドへの投資とみなすことができます。Perpの流動性プールは、以下の目標比率の5つの資産で構成されます。

  • BTCB = 25%

  • ETH＝15％

  • BNB＝10%

  • USDC＝25%

  • USDT＝25%

注：上記の構成は各資産の予想される預け入れ比率に基づいており、将来プラットフォームの実際の使用状況に応じて調整する可能性があります。

⚙️パラメータ詳細

LP入金／出金手数料

LPの入出金にかかる手数料は、以下の2つの要素で構成されます。

合計手数料＝固定手数料＋Tax手数料

ここで、固定手数料＝0.30%。

そしてTax手数料は0％～0.5％の範囲です。

Tax手数料は、入出金によってプールが目標構成にどのように近づくか／遠ざかるかによって決定されます。Tax手数料の計算方法についてのより詳細な計算式については、当社のドキュメントをご覧ください。

注：ベータ版開始時には、固定手数料はゼロに設定されます。

🐤 入金手数料とるのか～。他のパーペチュアルもそうなのかな？ 調べないと。ベータ版の時に預け入れるに限りますね。足りないトークンはTax手数料を安くして調整するんでしょうけど、最大で0.8%かかってでも入金するのって結構なハードルですよね。それに勝る預け入れAPRがあるのでしょうか？

借入手数料

借入手数料は、レバレッジによって借り入れるトークンの量に基づき、1時間ごとにかかります。この手数料はポジションに発生し、担保の追加や削除、ポジションクローズ、ポジションサイズの増減など、ポジションに変更を加えた際に確定します。

借入手数料は、最大借り入れレートが0.0035%／時間（APR＝約30%）となるシングルスロープの線形式を採用する予定です。

注：借用料モデルは動的変数です。初期値は、他のプラットフォームのデータと予想されるユーザー行動の分析に基づいて設定されます。発売後最初の2ヶ月間、チームはユーザー体験をより最適化するために、ガバナンスを通さずにこのパラメータを調整する権利を有します。

🐤 アルパカや他のサービスでは、３段階の金利スロープがあるモデルがよく使われていますが、ここでは利用率によって直線的なスロープとなっていますね。

ファンディングレート

ファンディングレートはロングとショートの間で支払われ、ロングとショートのOI（LPへのエクスポージャー）のスキューを減らすのに役立ちます。ファンディングレート（FR）は、以下の計算式で算出されます。

  • ロングFR：（LongOI - ShortOI） / ロングOI * FR係数

  • ショートFR：（ShortOI-LongOI）/ ショートOI * FR係数

ここで、FR係数は0.15に設定されています。

例：
BTCのロングOI $1,000,000：BTCBの借入APR 15%
BTCのショートOI $400,000：ステーブルコインの借入APR 12％

ロングFR＝（1,000,000－400,000）／1,000,000 * 15% = 9%
ショートFR＝（400,000－1,000,000）／400,000 * 15%＝－22.5％

ロングの合計手数料＝15％＋9％＝24%

ショートの合計手数料＝12%－22.5%＝－10.5%

上記の例からわかるように、ショートOIのトレーダーは、10.5%のAPRでキャリートレードを実行することができます。

注：ファンディングレートは動的変数です。初期値は、他のプラットフォームのデータと予想されるユーザー行動の分析に基づいて設定されます。開始して最初の2ヶ月間は、ユーザー体験をより最適化するために、運営チームがガバナンスを通さずにこのパラメータを調整する権利を有します。

🐤 要するに偏ったエクスポージャーをなくすようなインセンティブが設けられています。

スワップ手数料

スワップ手数料合計＝固定スワップ手数料＋Tax手数料

固定スワップ手数料：

  • ステーブルコイン間のスワップ（USDC⇔USDT）：0.01%

  • その他のペア：0.25%

Tax手数料は、0％～0.5％の範囲で変動します。

LPの入出金手数料と同様に、Tax手数料はスワップがプールを目標構成に近づけるか／遠ざけるかによって決定されます。

🐤 最初に言っていた0.09%はPerpポジションを作る時の交換レートです。交換を目的とした純粋なスワップはDEXと同等ということです。

清算手数料

固定清算手数料として$5を徴収します。

フラッシュローン手数料

BNBチェーンでは、フラッシュローンはUNIV2型DEXが提供しており、スワップ手数料と同じ手数料がかかります。市場で最も競争力のあるレートを実現するため、フラッシュローンの手数料を0.19%に設定します。

注：この機能があっても、私たちのプラットフォームのリスクは増加しません。アルパカファイナンスのレバレッジ・イールドファーミングは、フラッシュローンを受け付けていません。私たちは、フラッシュローンを外部で使用できるようにするだけです。

🐤 なんとなくわかるけど、ごめんなさい、私の限界…

🔐セキュリティ

セキュリティは、私たちが発売するすべての商品の最優先事項であり続けています。Perpのスマートコントラクトは、当社の内部コードレビュープロセスを通じて広範囲にレビューされています。また、過去に当社のために多くの監査を実施してきたInspexによる監査にも合格しています。最終的な監査報告書は、開始前に共有する予定です。

🙋もっと知りた～い

すでに始め方ガイドを作成し、新商品Perpに関する重要な情報をすべて公式ドキュメントに追加しています。3月9日の発売前に、この新しいコンテンツを見て、Perpの新しいインターフェースや機能に慣れ親しんでおいてください。

大丈夫です、私たちも興奮しています。BNBチェーンのオンチェーンレバレッジ商品の最大のプラットフォームとして、このような新しい最高級の商品を作ることが私たちの生きがいです。さらに、このPerp取引所の開始により、アルパカの将来の可能性は飛躍的に広がるでしょう。新しいユーザーの獲得、新しいユースケースの創出、数え切れないほどの新しい戦略や商品シナジーの扉を開くなど、このPerp取引所はアルパカの進化の次のステップなのですから、興奮しないわけがありません。

最後に、AF2.0が間近に迫っていることも忘れてはいけませんが......この朗報は、一息つくために別の日にしましょう。

いずれにせよ、Perpやその他の商品に関する最新情報は、以下のソーシャルをフォローしたり、話しかけたりしてください。それでは、またお会いしましょう。

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