Arcutis Biotherapeutics　2024年のQ2

1. ビジネスモデルの理解

主な製品やサービス：

• ZORYVE（ロフルミラスト）クリーム0.3%：乾癬治療用

• ZORYVE（ロフルミラスト）クリーム0.15%：アトピー性皮膚炎治療用

• ZORYVE（ロフルミラスト）局所フォーム0.3%：脂漏性皮膚炎治療用

主要な市場：

• アメリカ合衆国の皮膚科医療市場

事業概要：
Arcutis Biotherapeuticsは、免疫介在性皮膚疾患や状態に対する有意義なイノベーションの開発に焦点を当てた商業段階のバイオ医薬品会社です。同社は、独自の皮膚科開発プラットフォームと専門知識を活用して、生物学的に検証されたターゲットに対する差別化された治療法を構築しています。現在、FDA承認済みの3つの製品を含む成長中のポートフォリオを持っています。

1. 損益計算書の分析

Arcutis Biotherapeutics社の損益計算書を基に、以下の分析を行います：

利益の状況：

• 2024年第2四半期の純損失は52.3百万ドルで、前年同期の71.0百万ドルから改善しています。

• しかし、会社はまだ利益を出していない段階にあります。

売上高、営業利益、営業利益率：

• 売上高：2024年第2四半期の製品売上高は30.9百万ドルで、前年同期の4.8百万ドルから大幅に増加しています。

• 営業損失：2024年第2四半期の営業損失は50.1百万ドルで、前年同期の66.8百万ドルから改善しています。

• 営業利益率：まだ赤字のため、営業利益率はマイナスとなっています。具体的には、2024年第2四半期の営業利益率は約-162%です。（営業損失50.1百万ドル / 売上高30.9百万ドル）

1. 貸借対照表の分析

Arcutis Biotherapeutics社の貸借対照表を基に、以下の評価を行います：

資金繰りの状況：

• 2024年6月30日時点で、現金、現金同等物、制限付き現金、および市場性のある有価証券の合計が363.1百万ドルあります。

• これは2023年12月31日時点の272.8百万ドルから増加しています。

支払い能力の評価：

• 流動比率（流動資産 / 流動負債）は約8.46（434.6百万ドル / 51.4百万ドル）で、非常に高い数値を示しています。

• 長期債務は203.8百万ドルありますが、現在の現金保有高でカバーできる範囲内です。

全体として、会社の短期的な支払い能力は非常に高く、資金繰りも良好であると評価できます。

1. キャッシュフローの分析

Arcutis Biotherapeutics社のキャッシュフロー状況について、以下の点を確認します：

• 2024年第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは-45.2百万ドルでした。

• 2024年6月30日時点で、会社は363.1百万ドルの現金、現金同等物、制限付き現金、および市場性のある有価証券を保有しています。

将来の成長に必要な現金保有状況：

• 現在の現金保有高は、短期的な運転資金needs

や研究開発投資をカバーするのに十分であると考えられます。

配当金支払いのための現金保有状況：

• 会社はまだ利益を出していない段階にあるため、現時点では配当金の支払いは行っていないと推測されます。

• 将来的に利益が出るようになれば、配当金の支払いを検討する可能性があります。

1. 詳細なデータ分析

• 営業利益：2024年第2四半期は-50.1百万ドルの損失

• 営業利益率：2024年第2四半期は約-162%

• EBT（税引前利益）：2024年第2四半期は-52.3百万ドル

• EBTマージン：2024年第2四半期は約-169%

成長率：

• 製品売上高の成長率：2023年第2四半期から2024年第2四半期にかけて547%の成長

• 2024年第1四半期から第2四半期にかけて43%の成長

各部門別売上高：

• ZORYVE（ロフルミラスト）クリーム0.3%：17.3百万ドル

• ZORYVE（ロフルミラスト）局所フォーム0.3%：13.6百万ドル

この分析から、Arcutis Biotherapeuticsは急速に成長している会社であることがわかります。製品の売上高は大幅に増加していますが、まだ利益を出すには至っていません。しかし、健全な財務状態を維持しており、将来の成長に向けた投資を続けることができる位置にあると言えます。