経済指標リポートまとめ2.0 17：00
1. ドイツ 経済の悪化が8月に深刻化
概要: HCOBドイツ総合PMIは、2024年8月に48.5に低下し、7月の49.1から下落し、市場予測の49.2を下回りました。これは、ビジネス活動の減少がわずかに加速したことを示しています。製造業の生産は、第3四半期に引き続き大幅に減少しましたが、前月に比べて減少ペースはやや緩やかでした（指数は42.9）。サービス部門のビジネス成長は3ヶ月連続で減速し、3月以来の最低水準に達しました。ビジネス活動は2ヶ月連続で減少し、将来の成長に対する楽観的な見方が減少したため、雇用喪失は4年間で最高のペースとなりました。商品とサービスの価格は6ヶ月ぶりの速さで上昇しましたが、依然として長期平均に沿った水準です。サービス業のコスト圧力は緩和される一方、製造業の購入価格は1年半の減少後、安定に近づきました。将来に対する期待は、1月以来の最低水準に低下しました。
2. フランス サービス部門が2年以上で最大の拡大
概要: HCOBフランスサービスPMIは、2024年8月に55.0に上昇し、前月の50.1を上回り、市場予測の50.3も上回りました。これにより、2ヶ月連続で拡大し、2022年5月以来の最も急速な成長を記録しました。フランスのサービスプロバイダーの活動は大幅に増加し、2年以上で最速のペースに達しました。業績向上の主な要因として、顧客数の増加が挙げられています。また、工場注文に対する需要が再び増加し、16ヶ月ぶりの最速の成長率を記録しました。一方で、雇用は増加を続けましたが、増加ペースは1月以来最も遅くなりました。価格面では、投入コストの上昇が鈍化したものの、アウトプットチャージは第3四半期の中盤で強いペースで増加しました。最後に、サービスプロバイダーは活動成長に対する期待を維持しましたが、ポジティブな感情は9ヶ月ぶりの低水準に低下しました。
3. フランス 製造業の低迷が深刻化
概要: HCOBフランス製造PMIは、2024年8月に42.1に低下し、7月の44からさらに悪化し、市場予測の44.4を下回りました。これにより、フランスの製造業セクターは19ヶ月連続で縮小し、需要の弱体化が続く中、昨年12月以来の最も深刻な低迷となりました。生産は1月以来の最速ペースで減少し、フランス製品の工場注文が2020年5月以来の最大の減少を記録しました。その結果、労働力は4年以上で最速のペースで削減されました。価格面では、8月にコスト圧力が緩和されましたが、価格チャージは強いペースで上昇しました。最後に、製造業者の今後12ヶ月の生産見通しは、政治的不確実性の影響もあり、2023年10月以来最も悲観的なものとなりました。
1. トルコ 消費者信頼感指数が8月に改善
概要: トルコの消費者信頼感指数は、2024年8月に76.4に改善し、前月の75.9から上昇しました。今後12ヶ月の一般経済状況（71.5 vs 70.8）、現在の家計の経済状況（63.1 vs 60.4）、および今後12ヶ月の家計の経済状況（76.6 vs 75.9）に対する期待が改善しました。一方で、失業に対する懸念は減少（73.5 vs 77.8）しましたが、今後12ヶ月の耐久消費財支出に対する見方は低下（94.3 vs 96.5）、将来のインフレに対する見通しは増加（56.5 vs 55.9）しました。
2. マカオ 小売売上高が約2年ぶりの最大の減少
概要: マカオの小売売上高は、2024年第2四半期に前年同期比で27.2%減少し、前期の17.9%減からさらに悪化しました。これで2四半期連続の減少となり、2022年第3四半期以来最大の落ち込みを記録しました。特に時計・宝飾品（39.6%減）、革製品（32.5%減）、百貨店（30.3%減）、通信機器（33.8%減）が影響を受けました。2024年上半期の小売売上高は、前年同期比で22.1%減少しました。四半期ベースでは、2024年第2四半期の小売売上高は24.8%減少し、前期の1.8%増から急激に反転しました。
3. スウェーデン 新規受注が6月に反発
概要: スウェーデンの産業における総受注は、2024年6月に前年同期比で0.8%増加し、前月の8.8%減から反発しました。これにより、7ヶ月連続の減少から初めての成長を記録しました。特に海外からの受注が1.8%増加（前月は14.1%減）し、顕著に回復しました。一方で、国内需要は引き続き減少（2.2%減 vs 0.8%減）しました。季節調整済みの月次ベースでは、新規受注は0.5%増加し、前期の9.3%減から反発しました。
4. ノルウェー 第2四半期のGDP成長が加速
概要: ノルウェー経済は、2024年第2四半期に前期比1.4%拡大し、前期の0.3%成長から加速しました。これは約2年間で2番目に急速な経済成長であり、石油活動と海上輸送の著しい増加（5.6% vs 0.9%）により推進されました。政府支出も加速（0.7% vs 0.3%）し、家計消費（1.5% vs -0.7%）および固定資本投資（5.1% vs -7.6%）も強力に反発しました。純貿易もGDP成長にプラスの影響を与え、輸出は5.6%増加（前期は1.4%減）、輸入は3.1%増加（前期は0.4%減）しました。前年同期比では、ノルウェーのGDPは4.2%増加し、2022年第2四半期以来最も急速な経済拡大を記録し、前期の0.9%減少から大幅に反発しました。
1. サウジアラビア 貿易黒字が3ヶ月ぶりの低水準に
概要: サウジアラビアの貿易黒字は、2024年6月に前年同月のSAR 32.5億からSAR 30.2億に縮小し、3月以来の最小の黒字となりました。輸出が輸入よりも大きく減少したことが要因で、輸出は前年比5.8%減のSAR 87.9億となり、特に石油製品の販売が9.3%減少しました。一方、非石油輸出は0.5%増加し、主に化学製品（3.8%増）やプラスチック・ゴム製品（2.8%増）の販売増加によるものです。主要輸出先では中国が16.6%で最も多く、次いで日本（10.5%）と韓国（9.4%）が続きました。輸入は前年比5.1%減のSAR 57.7億で、特に化学製品（0.2%減）や輸送機器・部品（25.9%減）の購入減少が目立ちました。主な供給国では中国が20.9%で最大のシェアを持ち、次いで米国（7.7%）とUAE（7%）が続きました。
2. 日本 日経225指数が0.59%上昇して終了
概要: 東京市場での日経225指数は、木曜日に223ポイント（0.59%）上昇して終了しました。上昇を牽引したのは住友大日本（6.87%増）、IHI（5.86%増）、およびM3（4.77%増）でした。一方、最も大きな下落を見せたのは三井造船（5.77%減）、スクリーンホールディングス（2.57%減）、およびオークマ（2.53%減）でした。
3. ノルウェー 本土GDPが第2四半期に0.1%成長
概要: ノルウェーの本土GDPは、2024年第2四半期に前期比0.1%成長し、前期と同じペースで市場予測の0.2%をわずかに下回りました。主に伝統的な漁業の減少や家計住宅投資の急減による建設業の減少が原因ですが、小売貿易や電力生産の増加によってこれらが相殺されました。前年同期比では、本土GDPは2.8%増加し、前期の2.4%減少から大きく回復しました。
4. パーム油が2週間ぶりの高値に
概要: マレーシアのパーム油先物価格は1%超上昇し、MYR 3,800/トンを超えて、2週間ぶりの高値を記録しました。価格は、リンギットの弱体化や大連取引所でのパーム油契約の上昇により、2日連続で上昇しました。インドの買い付け意欲が高まり、9月から11月の祭りシーズンが近づいていることも価格上昇の一因となっています。7月末時点のマレーシアのパーム油在庫は173万トンで、3月以来の最低水準でした。世界最大の生産国インドネシアでは、ジャカルタが2025年にパーム油ベースのB40バイオディーゼルの広範な使用を準備中です。ただし、米国の雇用成長の下方修正、中国の需要低迷、および地政学的懸念の緩和により、原油価格が1月以来の最低水準に達したため、上昇の勢いは限定されました。
5. 欧州市場は静かな開幕を予定
概要: 欧州株式市場は、木曜日の開幕を控えて静かな動きを見せています。投資家は、地域全体の経済状況を評価するために、8月のPMIレポートを注視しています。また、前日に発表された連邦準備制度理事会の政策会議議事録に市場が反応し、ほとんどのメンバーが、9月にデータが期待通りに進展した場合、金利引き下げを開始するのが適切であるとの認識を示しました。ユーロストックス50とストックス600の先物は、プレマーケット取引でほとんど変わらない状態でした。
1. デンマーク 消費者信頼感が4か月ぶりの低水準に
概要: デンマークの消費者信頼感指数は、2024年8月に-7.4に低下し、前月の-5.4から下落しました。これは4月以来の最低水準で、特に家計の財政状況に対する期待が弱まりました（3.2 vs 4.1）。また、1年前と比較した家族の財政状況や1年後の経済状況の見通しがさらに悪化しました。主要な購入に対する気候もさらに悲観的でした（-16.2 vs -14.5）。
2. インド Sensexが3週間ぶりの高値に
概要: BSE Sensexは161ポイント（0.2%）上昇し、81,059で木曜日の朝取引で取引され、3週間ぶりの高値に達しました。これにより、指数は6日連続で上昇しています。インドの製造業の成長が加速し、サービス業も堅調な成長を維持している中、テクノロジー、耐久消費財、銀行が主に指数を押し上げています。
3. 米国 10年国債利回りがパウエル議長のスピーチを控えて圧力を受ける
概要: 米国10年国債利回りは3.8%で推移し、2週間ぶりの低水準で取引されています。投資家は、ジャクソンホール会議でのFRBパウエル議長のスピーチに注目しており、金利引き下げの見通しを見極めています。市場は9月の25ベーシスポイントの引き下げを完全に織り込んでおり、年内に合計100ベーシスポイントの緩和が予測されています。
4. インド 製造業成長が鈍化
概要: HSBCインド製造業PMIは2024年8月に57.9に低下し、前月の58.1からわずかに減少しました。これは5月以来の最も遅い成長ですが、それでも長期平均を上回っています。新規受注と輸出受注の成長は続いていますが、その増加率は鈍化しています。
1. インド サービス業の成長がわずかに加速
概要: 2024年8月のHSBCインドサービスPMIは60.4に上昇し、前月の60.3からわずかに上昇しました。これにより、サービス活動は37か月連続で拡大し、ビジネス活動の大幅な上昇が強調されました。生産は速いペースで増加し、新規注文も強く増加しましたが、未処理のビジネスの積み上げは緩やかで、2月以来の最も弱いペースでした。雇用は堅調に増加し、価格面では、投入コストと販売価格のインフレ率が緩和されました。ビジネスの見通しは引き続き前向きです。
2. インド 総合PMIが3か月ぶりの低水準に
概要: 2024年8月のHSBCインド総合PMIは60.5に低下し、前月の60.7からわずかに低下しました。これは、民間部門の活動が37か月連続で増加していることを示していますが、5月以降で最も緩やかなペースでした。製造業は3か月ぶりに最も遅いペースで成長し、一方、サービス業の生産はやや速いペースで増加しました。新規注文は堅調に増加し続けたものの、5月以来の最も弱い成長を記録しました。外国注文も4か月ぶりの低水準にありましたが、10年前にシリーズが始まって以来、最も急速な増加の一つです。コスト面では、輸送、原材料、労働コストの上昇に伴い、投入価格がさらに上昇しました。ただし、コストインフレは6か月ぶりの低水準に達しました。
3. マレーシア 食品価格の上昇が約3年ぶりの低水準に
概要: 2024年7月のマレーシアの食品価格は前年同月比1.6%上昇し、前月の2.0%から鈍化しました。これは、2021年8月以来の最も緩やかな上昇率です。家庭内食品、野菜、穀物・穀物製品、果物・ナッツ、外食の価格上昇が鈍化しました。一方、肉、魚・シーフード、乳製品、油脂の価格はさらに下落しました。
4. マレーシア インフレ率が3か月連続で2%を維持
概要: マレーシアの年間インフレ率は2024年7月に2.0%となり、市場予想の2.1%をわずかに下回り、3か月連続で2.0%を維持しました。食品、アルコール飲料・たばこ、住居、家具、交通、通信、レクリエーション、教育、外食、その他の財・サービスの価格が上昇しましたが、衣料品の価格は引き続き下落しました。コア消費者物価指数（生鮮食品と管理価格を除く）は前年同月比1.9%増加し、4か月連続で12月以来の最も高い上昇率を記録しました。
5. 日本円が2週間ぶりの高水準に接近
概要: 日本円は1ドル=145円前後で取引され、2週間ぶりの高水準に近づいています。これは、連邦準備制度理事会（FRB）の最新の議事録で、9月に金利を引き下げる可能性があると多くのメンバーが同意したことを受けたものです。投資家は、今週のジャクソンホール会議でのパウエルFRB議長のスピーチに注目しており、中央銀行の政策緩和の動きについてさらなる手がかりを求めています。国内では、日本銀行の上田総裁が金曜日に国会で証言し、7月の金利引き上げ決定について議員の質疑を受ける予定です。また、明日には日本のインフレ率が発表される予定です。
1. インドネシア経常収支: 2020年以来の最大の赤字
状況: インドネシアの2024年第2四半期の経常収支赤字は、2020年第1四半期以来の最大となる30.2億米ドルに拡大しました。これは、GDPの0.9%に相当します。サービス収支の赤字が、旅行サービスのギャップが拡大したことから、60.15億米ドルに増加しました。一方、一次所得の赤字は前年同期とほぼ同じ92.9億米ドルでしたが、貿易収支の黒字は前年同期の99.8億米ドルからわずかに減少し99.6億米ドルとなりました。二次所得の黒字は前年同期の14.3億米ドルから14.7億米ドルに増加しました。2023年には、経常収支赤字は21.4億米ドルであり、前年の132.2億米ドルの黒字から大幅に悪化しました。
2. 中国株式市場: 3日連続で下落
状況: 上海総合指数は0.27%下落し2,849で取引を終え、深圳成分指数も0.82%下落し8,162となりました。これは、中国の経済に対する懸念や強力な刺激策の欠如が投資家のセンチメントを冷やしているためです。今週初めに中国人民銀行は主要貸出金利を据え置き、慎重な金融政策の調整を示唆しました。自動車株が主導して下落し、セレス・グループが7.3%、重慶長安自動車が2.9%、廈門金龍が5.1%の下落となりました。
3. オフショア人民元: ドル安で安定
状況: オフショア人民元は1ドル=7.13で安定して取引されました。これは、米国の金利引き下げが間近に迫っているとの期待から、米ドルが下落しているためです。最新のFOMC議事録では、「大多数」のメンバーが、データが予想通りであれば、次回会合での金融緩和が適切であると認識していることが示されました。一方、今週初めに中国人民銀行は8月の固定で主要貸出金利を据え置くことを決定し、1年物LPRを3.45%、5年物を3.85%としました。
4. 香港株式市場: 小幅高で推移
状況: 香港株式市場は、木曜日の午前取引で15ポイント（0.1%）上昇し、17,411で取引を終了しました。ウォール街の前向きなリードと、FOMC議事録で一部の連邦準備制度理事会（FRB）メンバーが借入コストの引き下げの可能性を認めたことが投資家のセンチメントを支えました。テクノロジー株と金融株が市場をけん引し、テンセントホールディングスが0.1%上昇し、シャオミが7.5%、AIAグループが3.8%上昇しました。
1. 債券市場: ニュージーランド10年国債利回りの上昇
状況: ニュージーランドの10年国債利回りは3ベーシスポイント上昇し、木曜日の取引で2.77bps増加しました。
要因: 日本や米国の10年国債も利回りが上昇する中、ニュージーランドの国債利回りも上昇しました。ただし、全体的には債券市場は混在しており、一部の国債は利回りが低下しています。
見通し: ニュージーランドの利回り動向は、今後の金利政策や経済指標に大きく影響されると予想されます。
2. アジア通貨市場: ウズベキスタン・ソムの上昇
状況: ウズベキスタン・ソムは0.52%上昇し、アジア通貨市場で最も上昇した通貨となりました。
要因: ウズベキスタン・ソムに次いで、モンゴル・トゥグリクが0.50%、カンボジア・リエルが0.40%上昇しました。一方で、日本円は0.29%下落しました。
見通し: アジア通貨市場の動向は、各国の経済政策や外的要因に影響される可能性があります。
3. 韓国株市場: 韓国銀行の決定を受けて上昇
状況: 韓国のKOSPI指数は0.2%上昇し、2,708で木曜日の取引を終了しました。
要因: 韓国銀行が金利を据え置いたことが市場の期待通りであったため、投資家心理が改善しました。また、韓国銀行が今年の経済成長とインフレ見通しを下方修正したことから、金利引き下げの期待が高まっています。
企業ニュース: バッテリー大手のLGエナジーソリューションは、バッテリーマネジメントシステムの特許で競合他社を上回ったと報告し、3.7%上昇しました。同業のサムスンSDIも2.1%上昇しました。
4. 韓国ウォン: 韓国銀行の金利据え置きを受けて下落
状況: 韓国ウォンは1ドル=1,340ウォンに向けて下落し、5ヶ月ぶりの高値から後退しました。
要因: 韓国銀行が8月に政策金利を3.5%で据え置き、インフレとGDP成長予測を下方修正したことで、今年後半に金利が引き下げられるとの見方が広がりました。インフレ率は2.5%に、GDP成長率は2.4%に下方修正されました。
見通し: 韓国ウォンの動向は、今後の経済指標と韓国銀行の政策発表に大きく影響される可能性があります。
5. 金市場: 記録的な高値に近づく
状況: 金価格は木曜日にオンス当たり2,500ドル前後で取引され、記録的な高値に近づいています。
要因: FOMC議事録では、9月に政策を緩和することが適切であるとの見解が示され、複数の利下げが予想されています。また、米国の非農業部門雇用者数が約82万人下方修正されたことで、労働市場の脆弱性が懸念され、利下げの可能性が強まりました。
見通し: 今後の注目点は、金曜日に予定されているパウエル議長の演説で、金利見通しについてのさらなる洞察が得られるかどうかです。
1. オイル市場：1月以来の水準に接近
状況: WTI原油先物価格は木曜日に72ドルを下回り、1月以来の最低水準に近づきました。これは、米国と中国という主要な石油消費国からの弱い経済データが需要減少への懸念を引き起こしたためです。
要因: 米国では非農業部門雇用者数が過去1年間で約82万人下方修正され、また中国の経済データも低調であったため、原油価格に下押し圧力がかかっています。しかし、FRBが9月に利下げを行う可能性があり、これが価格を支える要因となっています。
見通し: 今後のFRBの政策動向や中国の経済状況が、原油市場に影響を与え続けると予想されます。
2. ドル市場：パウエル議長の演説に注目
状況: ドル指数は木曜日に101.2付近で取引され、4日連続で下落し、今年の最低水準に達しました。
要因: FOMCの議事録では、多くのメンバーが「データが予想通りであれば、次回の会合で政策を緩和することが適切」と述べており、これがドルの弱含みを招いています。また、非農業部門雇用者数が約82万人下方修正されたことも、ドルの下落要因となっています。
見通し: ジャクソンホールでのパウエル議長の演説が、今後のドルの動向を左右する重要な要素となります。
3. 日本株市場：日経平均が3週間ぶりの高値
状況: 日経225指数は木曜日に0.68%上昇し、38,211で取引を終了しました。これは3週間ぶりの高値です。
要因: 米国の小売業大手の好調な業績、非農業部門雇用者数の下方修正、およびFRBのハト派的な議事録が、投資家心理を押し上げました。また、国内のサービス業活動が堅調であり、15ヶ月ぶりの高水準に達したことも株価を支える要因となりました。
見通し: 円高が続く可能性がある中、今後も日本株に対する圧力が続く可能性があります。
4. 韓国：政策金利据え置き、インフレとGDPの見通しを下方修正
状況: 韓国銀行は政策金利を3.5%に据え置きました。これは13回連続の据え置きです。
要因: インフレ期待が上昇する中で、家計債務の増加と住宅価格の上昇が見られました。2024年の経済成長率は2.4%に下方修正されました。
見通し: 韓国銀行は慎重な金融政策を維持しつつ、適切な利下げのタイミングを模索していく方針です。
5. オーストラリア株市場：PMIデータの好調で上昇
状況: S&P/ASX 200指数は木曜日に0.21%上昇し、8,027で取引を終了しました。これは10日連続の上昇です。
要因: オーストラリアのビジネス活動が好調であり、サービス部門の成長が加速したことが市場を支えました。また、米国の業績好調とFRBのハト派的な議事録もオーストラリア株の上昇要因となりました。
見通し: 今後の経済指標と中央銀行の政策決定が市場に影響を与えることが予想されます。
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