Micron Technology Earnings Call Transcriptまとめ

KZ

特に断りがない限りClaude 3.5 Sonnetによるまとめ、情報ソースはSeeking Alphaになります。


Micron Technology、Inc. 2024年度第3四半期 Earnings Call Transcriptまとめ

会社概要

Micron Technologyは、世界をリードするメモリおよびストレージソリューションプロバイダーです。同社は主にDRAMとNANDフラッシュメモリを製造しており、これらの製品はコンピューター、モバイルデバイス、データセンター、自動車、産業用途など、幅広い分野で使用されています。2024年度第3四半期の売上高は68億ドルで、そのうちDRAMが69%（約47億ドル）、NANDが30%（約21億ドル）を占めています。Micronは、DRAMおよびNAND市場において世界トップクラスのシェアを持ち、特にAI関連製品やデータセンター向け製品で強みを発揮しています。同社は最先端の技術ノードを活用し、高性能・低消費電力の製品を提供することで、市場でのリーダーシップを維持しています。

第3四半期業績概要

Micron Technologyは2024年度第3四半期に予想を上回る業績を達成しました。売上高は68億ドルで、前四半期比17%増、前年同期比82%増となりました。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.62ドルで、前四半期の0.42ドルから大幅に改善しました。この業績改善は、主に価格上昇と需給バランスの改善によるものです。DRAMとNANDの価格はともに約20%上昇しました。特にデータセンター向け製品の需要が好調で、DRAM収益は前年同期比で倍増しました。

市場動向と製品戦略

メモリ市場は全体的に回復基調にあり、特にAI関連需要が急速に拡大しています。Micronはこの機会を捉え、データセンター向け製品の市場シェアを拡大しています。HBM、高容量DIMM、データセンターSSDなどの高付加価値製品が収益性の向上に貢献しています。PCおよびスマートフォン市場では、AI対応デバイスの普及に伴うメモリ容量の増加が期待されており、Micronはこれらの市場でも高性能・大容量製品の提供を通じて競争力を維持しています。自動車および産業用途向け製品も堅調な需要が続いており、Micronは自動車向け収益で過去最高を記録しました。

AIおよびHBM（High Bandwidth Memory）の影響

AIの急速な普及は、Micronにとって大きな成長機会となっています。特にHBMの需要が急増しており、同社は第3四半期に1億ドル以上のHBM3E収益を計上しました。2024年度のHBM収益は数億ドル、2025年度には数十億ドルに達すると予想しています。Micronは、HBM3Eにおいて競合他社よりも30%低い消費電力を実現しており、この技術優位性を活かして2025年にはHBMの市場シェアをDRAM全体のシェアと同等にすることを目指しています。

設備投資計画

Micronは2024年度の設備投資を約80億ドルと予想しています。2025年度にはさらに大幅な増加を見込んでおり、売上高の30%台半ばの水準になる見通しです。これは四半期ベースで30億ドルを大きく上回る水準となります。この投資増加の主な要因は、HBM関連の設備投資と米国内での新工場建設です。特に、アイダホ州とニューヨーク州での新工場建設に関しては、CHIPS法に基づく61億ドルの補助金を受けることが決定しています。2025年度の設備投資増加分の半分以上が、これらの米国内新工場建設に充てられる予定です。これらの投資は、2020年代後半の需要増加に対応するためのものであり、Micronの長期的な競争力強化につながると期待されています。アイダホ州の新工場は2027年度から、ニューヨーク州の新工場は2028年度以降から本格的な生産に寄与する見込みです。

今後の見通し

Micronは2025年度に過去最高の売上高を達成し、収益性も大幅に改善すると予想しています。この成長は主にAI関連需要の拡大、データセンター向け製品の好調、およびPCやスマートフォンの買い替えサイクルの活性化によるものと見込んでいます。2024暦年のビット需要成長率は、DRAMとNANDともに10%台半ばと予想しています。中期的には、DRAMが10%台半ば、NANDが10%台後半のCAGRを見込んでいます。供給面では、HBM生産の拡大が他のDRAM製品の供給を制約する要因となると予想されています。これにより、2024年はDRAMとNANDともに需要が供給を上回る状況が続くと見ています。

Micronは2024年度末までにDRAMとNANDの両方で、2022年度のピーク時と比較して10%台前半のウェハー生産能力削減を実施する予定です。2025年度の在庫回転日数は目標水準に近づくと予想しており、これにより設備投資の最適化が可能になると見込んでいます。

質疑応答

  1. HBMの生産状況と顧客基盤の拡大について：
    Micronは第3四半期に1億ドル以上のHBM3E収益を達成し、2024年度には数億ドル、2025年度には数十億ドルの収益を見込んでいます。現在はNVIDIAが主要顧客ですが、2025年には顧客基盤を拡大する計画です。HBM3Eの量産は順調に進んでおり、12段積みHBM3Eの高音量生産は2025年に開始予定です。HBM4およびHBM4Eの開発も進行中で、さらなる性能向上と容量拡大を目指しています。

  2. HBMの収益性：
    HBMの粗利益率は、全社平均およびDRAM平均を上回っています。今後も収益性の向上に寄与すると期待されています。2024年と2025年のHBM供給はすでに完売状態で、2025年の供給の大部分は価格が契約済みです。

  3. NAND市場の見通し：
    NANDの中期的なビット需要成長率予測を若干下方修正しましたが、データセンターSSDなどの高付加価値製品の需要は堅調です。データセンター、自動車、産業用途向けのNAND需要は全体の成長率を上回る一方、クライアント向け、モバイル向け、消費者向けはやや低めの成長率となっています。

  4. 設備投資計画：
    2025年度の設備投資は大幅に増加する見込みで、売上高の30%台半ばの水準になると予想されています。この増加分の半分以上は米国内の新工場建設に充てられます。アイダホ州の新工場は2027年度から、ニューヨーク州の新工場は2028年度以降から本格的な生産に寄与する見通しです。これらの投資は長期的な需要増加に対応するためのものです。

  5. 長期契約の戦略：
    顧客との長期契約は、技術ロードマップの共有や需給調整に役立つとともに、2025年度の収益・利益目標達成に寄与すると期待されています。これらの契約により、需要と供給の基本的な要因だけでなく、財務面での利点も確保できています。

  6. データセンターSSDの競争力：
    MicronはデータセンターSSD市場で急速にシェアを拡大しており、現在は世界第3位のポジションにあります。第3四半期には、232層NANDを搭載した6500 IOPSシリーズの30TBのSSDの出荷量が3倍以上に増加しました。これらの製品は全社平均を上回る利益率を実現しています。また、エンタープライズストレージ市場向けに200層以上のQLCNANDの供給を開始した最初のベンダーとなりました。

  7. 台湾地震の影響：
    台湾での地震による操業への影響は限定的でした。2024年度のDRAMのフロントエンド・コスト削減（HBMを除く）は高単位パーセント台、NANDは10%台前半になると予想しています。

これらの質疑応答を通じて、MicronがAI関連需要の拡大を背景に、高付加価値製品へのシフトを進めながら、収益性の改善と市場シェアの拡大を実現していることが明らかになりました。今後の成長に向けた積極的な投資計画と、需給バランスの改善による価格上昇トレンドが、同社の中長期的な業績向上につながると期待されています。

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