某銘柄の考察

公開しますが、自分用の資料なので
社名については記載しません。
わかる方ならすぐにピンとくる案件ですが

IR資料のファクトシートより

年　EPS　BPS　株価　ROA（％）　自己資本比率
2017　78　604　575　6.7　47
2018　58　630　887　6.6　47
2019　-279　332　220　2.2　28
2020　-329　5　266　-15　0.7
2021　-85　-26　153　-19　-5.3
2022　36　3　202　-1.4　0.7
2023　60　73　357　4.2　14
2024 2Q　36　95　450くらい　-　20　　

時価総額(億円）
2017　1538
2018　2241
2019　541
2020　651
2021　504
2022　665
2023　1176
現在　1530くらい

財務と時価総額を勘案すると
現在の株価にはプレミアムが載っている

2020年11月のファイナンス
第三者割当
8450万株＠142円　120億円　→現在450円　（含み益260億円）
新株予約権
1.6億個（1個1株）＠1.35円　2.1億円
ローン
300億円　14.5％　年43.5億円ｘ3年　（確定支払い利息131億円）
A種優先株式（子会社　レオパレスパワー）
75万株＠2万円　150億円　（配当10.5億円ｘ3年　受け取り配当31.5億円）
450円で売り抜けられた場合
260億円+160億円＝420億円の利益

発行済み3.28億株（自社株除く）
F社以外の持ち分　2.43億株
2.43億株＠500円　1200億円
2.43億株＠600円　1460億円
現在の純資産430億円
TOBは難しいか。
主要株主の態度次第？

新株行使した場合33％の希釈
450*0.66＝297円　
0.84+1.6＝2.4億株＠142円　（含み益　372億円）
720億円ぶんの供給を需要が満たせるのか？

リファイナンスで経常利益を押し上げ
相場化させ株価が800円くらいまで上がったところで、予約権行使
順調に利益を積み上げたところで、時価-行使価格-プレミアムで予約権と、8450万株のTOBか

こう考えると、リファイナンスに合わせてTOBもなければ、新株行使もなさそうなので節目超えたら一部利益を入れて、ホールドがよさそうかな
500億弱の資金をつっこんで、現在で100％くらいの利益を上げてるのはすごい投資力だなともこれを書いていて感じました。

経営不振でも、何とかなりそうな会社と、どうしようもない会社の
見分け方と、何とかするためのコンサルがうまいのが重要なんだろうなぁ