軍事政権下のミャンマー、「預金封鎖」、引出し困難。

アジア経済ニュースNNA ASIAは2024年07月12日に、軍事政権下のミャンマーで2024年07つき12日に、一段と進行する現地通貨チャット安と物価高への対策として、今週、銀行預金の引き出しが制限されたと報告した。

ミャンマーの電子メディアの「イラワジ(Irrawaddy)」は2023年06月01日に、軍事政権下のミャンマー、ドル危機が深刻化していると報告していたが、2021年のクーデター後、ミャンマーの通貨がドルに対して暴落したため、軍事政権は外貨の流れをコントロールするために輸出入制限と固定為替レートを導入した。しかし、通貨を支える努力は失敗に終わり、チャットは引き続き急落している。

軍事政権が支配するCBM(Central Bank of Myanmar/ミャンマー中央銀行)は、2022年08月にUS$1=2,100チャットの公式為替レートを設定した。その後、市場や民間銀行で提示されるレートは数か月間US$1=2,800チャットで安定していた。しかし、2023年05月の第3週には、市場でのチャットはUS$1＝3,000チャットまで下落した。

CBMは通貨操作と噂を非難し、法的措置を警告した。

シンガポールの「fulcrum」は2024年07月11日に、「Myanmar’s Military Funds Its War through Forex Policy」を公開し、ミャンマーの軍事政権は資金を引き出すために外貨政策をますます利用しており、それが経済衰退を早める恐れがある。ミャンマー国民の利益のために、システム外で経済活動を行う道を見つけることが重要だと報告した。

天然資源と軍事企業からの収入は、2021年のクーデター以来、SAC(Myanmar State Administration Council/ミャンマー国家行政評議会)の軍事政権にとって主要な収入源となっている。しかし、2023年、政権の外貨政策とチャットの下落により、この力関係は変化し始めている。外貨政策からの収益、つまり、政府が行政的にレートを固定し、そのレートで強制的に交換する能力から得られる収益は、現在、政権にとって最も重要な外貨源として資源収入に匹敵する。新しい規制は、誰が外貨を購入できるかを決定するものでもあり、政権はこれを、自らの目的のためにより多くの外貨を保持するために利用している可能性がある。これは、武器、燃料、紛争関連の輸入のための外貨獲得戦略の転換を示しており、国にとって大きな経済的影響を及ぼしている。

クーデター以降、軍が統制するCBMは統制を大幅に拡大し、輸出収入やその他の送金を行政が定めた固定レートで強制的に両替している。ほとんどの輸出業者は、輸出収入の65％を「オンラインプラットフォーム」レートの3,354 MMK/USDで、35％を公式レートの2,100 MMK/USDで両替しなければならない。2023年12月5日までは、これらの比率は50/50だった。大手外国為替トレーダーのデータによると、これらは市場レートを大幅に下回っており、2024年6月下旬の市場レートは4,450 MMK/USDだった。レートの差が拡大し続けるということは、輸出業者が強制的に両替された米ドル1枚につき収入の34％、つまり1,514 MMKを失っていることを意味する。過去1年間、軍事政権の潜在的な家賃の規模（市場レートと、取引当日に実際に売却された外貨の加重平均レートの差）は少なくとも6.4兆チャット（18億ドル）だった。これは軍事予算とほぼ同じで、おそらく国家の天然ガス収入よりも大きい。この家賃は、2023/24年度の商業税と所得税の合計推定値である5.3兆チャットを上回った。

CBMはまた、2023年6月に外貨取引プラットフォームを立ち上げ、銀行は外貨を購入したい企業に関する情報（企業名、希望購入額、購入理由、為替レートなど）を提供するよう義務付けている。CBMは銀行と協力して資格、取引額、為替レートを決定し、過去12か月で80億ドル相当のミャンマーの年間外貨フローに誰がアクセスできるかをコントロールしている。これにより忠誠心が刺激され、経済的成果が軍との関係に結びつく。政府はまた、より多くの企業にプラットフォームの利用を強制している。2024年2月には、米、トウモロコシ、ゴムの輸出業者に対し、これまでのように燃料や食用油の輸入業者に直接売るのではなく、プラットフォーム経由で収益を売ることを義務付け始めた。このことから、プラットフォームの目的は、市場取引を促進することではなく、SACに管理権を与えることであるように思われる。

これらの外貨管理は、ミャンマー軍に広範な権力と利益の機会を与えている。広く文書化されているように、割引外貨の一部は軍事関連の輸入を促進する民間企業に渡っている可能性が高い。しかし、すべての外貨が軍事目的に使用されているわけではなく、一部は商品取引業者や海外旅行者など他の当事者が利用でき、プラットフォームレートでUS$300～US$500を購入できる。しかし、輸入業者が利用できるこのような有利な価格の外貨の量は減少している可能性がある。一部の輸入業者は、プラットフォームレートで外貨を購入することは「不可能」であり、闇市場のレートで購入せざるを得なくなっていると指摘している。2022年と2023年に、政権は主要な商品輸入業者が割引外貨を購入できると頻繁に発表したが、最近は複数の機会にそれらの販売レートを発表していない。他の輸入業者は、安価な外貨が軍と関係のある企業に販売され、その後市場レートで転売されていると示唆している。

これらの外貨管理は、ミャンマー軍に広範な権力と利益の機会を与えている。
政権の為替政策が極めて重要なのは、外貨へのアクセスが最も増加している分野だからだ。天然資源は依然として重要な外貨源である。オフショアおよびパイプラインプロジェクトの年間収益は2021年に15億ドルと推定され、価格が回復し、一部のプロジェクトにおける政権の出資比率が投資撤退により増加したため、それ以降はいくらか増加している可能性がある。しかし、他の資源収入は減少しており、銅の輸出はクーデター後に80％減少した。また、クーデター後に増加したヒスイなどの資源輸出の一部は、軍だけでなく民族抵抗組織にも利益をもたらしていると思われる。いずれにせよ、資源収入は、CBMが為替政策を通じて管理する年間US$80億の外貨の流れには遠く及ばない。

ミャンマーの軍事企業であるMEC(Myanmar Economic Corporation/ミャンマー経済公社)とMEHL(Myanmar Economic Holdings Limited/ミャンマー経済ホールディングス)は、主要な外貨源ではなく、以前に報告されたほど利益は出ていない。アムネスティ・インターナショナル(Amnesty International)の2020年の報告書によると、MEHLは1990年から2011年にかけてUS$180億相当の配当金を支払ったという。しかし、この報告書はチャットを6MMK/USDの公式レートでドルに換算しており、チャットの価値を大幅に過大評価している。実際には、この架空のレートでMEHLにドルを売った人は誰もいない。例えば、2007/08年のMEHLの配当金120億チャット(公式レートで約US$20億)は、市場レートではわずかUS$1200万の価値しかなかった。2019年のデータによると、MEHLはUS$1400万の税金を支払ったが、これはかなりの利益から生じたものだが、報告された数US$十億には遠く及ばない。

軍の為替政策は今後さらに重要になるだろう。その理由の1つは、為替レートの格差が拡大することで政権がさらに恩恵を受けるためだ。一方、軍のもう一つの主要収入源である天然ガスは2030年までに75％減少すると予想されており、収入は劇的に減少する。これを踏まえると、SACは権力維持がますます為替政策に依存する政権であると理解することが重要だ。これらの政策は生産経済から搾取し、非公式経済を奨励し、経済活動を阻害するため、経済衰退を早める恐れがある。また、国境を越えた貿易や金融など、ミャンマー国民に利益をもたらすSAC制度外での経済活動の道を見つけることの重要性も増している。

https://www.nna.jp/news/2680649
https://www.irrawaddy.com/news/burma/myanmar-plunges-deeper-into-dollar-crisis-under-military-rule.html
https://fulcrum.sg/myanmars-military-funds-its-war-through-forex-policy/
https://fulcrum.sg/sanctions-will-not-bankrupt-myanmars-military-but-new-approaches-to-trade-and-finance-might/
https://www.usip.org/publications/2024/07/how-myanmars-central-bank-facilitates-juntas-oppression
https://documents1.worldbank.org/curated/en/099134001292342538/pdf/P1791060704c4d0720a7ac0c3c23f1b5b90.pdf
https://thediplomat.com/2024/06/myanmar-junta-launches-crackdown-on-gold-currency-traders/