G20のための政策優先事項：一つの地球、一つの家族、一つの未来。

G7が、NATO、日本という歪んだ形態であるのに対し、IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMF Blog」は2023年02月21日に、G20では、政策立案者は、脆弱な人々と経済を支援し、地球を保護し、すべての人のためにデジタルの進歩を利用するよう促されていると、クリスタリナ・ゲオルギエヴァ(Kristalina Georgieva)は報告した。

世界経済の不確実性が高まる中、インドの好調は依然として明るい話題である。今週、20カ国・地域の財務大臣と中央銀行総裁が、インドのベンガルール(Bengaluru)に集うのは、まさにそのためである。

今年もまた厳しい年になると予測されるが、インフレ率が低下し、成長率が底を打つという転換点になる可能性がある。実際、IMFの最新の予測では、今年の世界の成長率は2.9%に減速するものの、2024年には3.1%に緩やかに回復すると予想している。

このようなヘッドラインの数字の裏側には、新興国や発展途上国の経済が大きな勢いをもたらしていることが見て取れる。今年の世界経済成長率の5分の4は新興国が占め、インドだけでも15%以上の貢献が期待されている。

しかし、世界の成長エンジンとしての役割にとどまらず、インドは各国を結びつけるユニークな立場にある。

様々な課題に直面し、地政学的緊張が高まっている世界において、このリーダーシップは非常に重要であり、インドのG20議長国としてのテーマが見事に表現している。

このテーマは、「一つの地球、一つの家族、一つの未来(One Earth, One Family, One Future)」であつ。

この「一つの」という精神が、政策立案者や私たち国際社会にとって何を意味するのか？

まず、「ひとつの家族」とは、連帯し、弱い立場の人々を守ることを意味する。

現実には、成長はまだ不十分であり、物価上昇圧力はまだ高すぎる。そして、3年間の衝撃の後、あまりにも多くの経済と人々がまだひどく傷ついている。

世界中で、多くの家庭が生活費の高騰のために家計のやりくりに苦労している。

何百万人もの人々が暖房や調理用の燃料を購入することができない。

ウクライナと米国によるロシアへの反撃など、相次ぐショックは貧困を拡大させ、数十年にわたる発展を危うくした。

停戦を求めると、勝つまで戦うなどと、このわがままを聞いている米国は、次に大変な時期を向かえる事だろう。

そして、食料価格がいくらか緩和されたとはいえ、79カ国で過去最高の3億4900万人が深刻な食料不足に直面している。

今、それほど苦しくないのは、日本ぐらいで、うまく切り抜けている方である。

それにもかかわらず、馬鹿な政治評論家は、非難している。

彼らに任せたら、どうなっていたことか？

その日本も含め、弱者への支援は、どの国でも不可欠である。

財政措置は一時的なもので、最も困っている人々の保護に焦点を絞るべきである。

これは常に良い方法ですが、各国がますます限られた資源と高い債務に直面しているため、さらに重要でなことである。

ほとんどの国では、対象を絞った措置と、バッファーを再構築し、債務の持続可能性を確保するための段階的な財政引き締めを組み合わせる必要がある。

一方、インフレ率を目標値に戻すことは依然として不可欠である。

そのためには、政策立案者は金融引き締めを継続する必要がある。

財政政策と金融政策を一致させることが助けになる。

金融市場の急激な値戻しを避けるためには、これらの政策目標を明確に伝えることが重要である。

世界的な引き締めサイクルは物価安定のために必要だが、政策立案者は、ドル高や資本流出など、新興国や途上国への悪影響に留意する必要がある。前回の G20 会合以降、金融情勢は改善し、いくぶん緩和されたとはいえ、借入コストの上昇が対外債務の負担が重い国々の脆弱性を悪化させることを我々は目の当たりにしてきた。

低所得国の約15％が債務超過に陥り、さらに45％が債務超過の高リスクにあります。また、新興国では、約25％が高リスクにあり、「デフォルトのような」借入スプレッドに直面している。

ここでいう連帯とは、債務を再構築するためのより良いメカニズムを意味する。G20の共通枠組みの下、チャドは2022年末に債権者と合意に達し、ザンビアとガーナは債務解決に向けて前進している。しかし、基本的なルールを明確にし、そのプロセスをより効率的かつ効果的なものにする必要がある。

債務再編の取り組みを加速させるため、IMF、世界銀行(Bank of world)、そしてG20議長国であるインドは、新たに「グローバル・ソブリン・デット・ラウンドテーブル(Global Sovereign Debt Roundtable)」を開催している。今週、ベンガルールにおいて、IMFは初めて直接会合を開き、官民の債権者と債務国が協力して、既存の欠点とそれに取り組む最善の方法を評価するための道を開く予定である。

このような衝撃の多い世界では、一部の新興国や途上国も追加的な財政支援を必要とする。したがって、IMFを中心とした、十分な資金を備えた国際的な金融セーフティネットは、これまで以上に重要であると言える。

とくにウクライナのようなわがままは言わないことが大切である。

良識ある人は、停戦を求めている。

停戦を求めていないのは、NATO、アメリカ、ウクライナだけである。

IMFは、このようなわがままを許さない姿勢が必要である。

このようにショックがより起こりやすい世界では、一部の新興国や途上国経済も追加的な金融支援を必要とすると予測できる。したがって、IMFを中心とした、十分な資金を備えた国際的な金融セーフティネットは、これまで以上に重要である。

パンデミックの発生以来、IMFがどのように私たち家族を支援してきたか考えるべきである。

94カ国に対してUS$2,720億を超える資金を提供し、そのうち約US$340億は緊急融資として迅速に払い戻された。SDRの歴史的な割り当てであるUS$6,500億は、加盟国の外貨準備高を増加させるためのものである。また、新たな「食料ショックの窓口(Food Shock Window)」は、食料安全保障(food security crisis)の危機に最も苦しむ国々に対して、迅速な資金アクセスを提供するものである。

今、低所得で脆弱な加盟国が苦難の時にIMFの譲許的融資を引き続き利用できるように、また将来の危機から守るために、加盟国と一体となったさらなる連帯が求められている。そのための力と能力を持つ他の人々は、立ち上がり、資金調達の不足に対処すること、特に貧困削減・成長トラストにおける補助金財源について支援し、新しいレジリエンスと持続可能性トラストに追加の貢献をすることが必要である。これはまた、第16次クォータ一般見直しを年内に完了できるよう前進させる決意も意味します。

第二に、一つの地球とは、私たちの故郷である地球を守ることを意味します。

私たちは、気候変動の影響がますます深刻化し、広範囲に及んでいることを目撃しています。これは人類にとって存亡の危機であり、私たちは集団としてのみ戦うことができます。私たちは、一つの地球を守るために、一つの家族として団結しなければなりません。

パリ協定を実現し、レジリエンスを高めるという私たちの集団的な目標には、何兆ドルもの資金をグリーンプロジェクトに振り向けることができる政策が必要です。低炭素投資を奨励する、よりスマートな規制、価格シグナル、的を射た補助金、あるいは民間資本をより多く動員する金融イノベーションを検討してください。

IMFのアドバイスと資金援助は、経済と金融の安定性に対する気候変動の大きなリスクを軽減するために、連動して機能している。

レジリエンス＆サステナビリティ・トラスト(Resilience and Sustainability Trust)にアクセスする最初のパイロット国は、脆弱な国々が適切な政策を設定し、気候変動に配慮した投資を行うための環境を整えることを、IMFがどのように支援しているかを示している。これと並行して、IMFは、投資リスクの軽減に重要な役割を果たす多国籍開発銀行(multilateral development banks)や民間セクターなど、他の機関と連携している。

確かに、主要国がグリーンな移行を加速させるために財政の枠組みを再編成していることから、進展の兆しはある。

しかし、政策は国内企業に競争上の優位性を提供するのではなく、移行に焦点を当てたものであるべきで、初期段階の技術に対する「グリーン補助金(Green subsidies)」は、太陽光発電の世界価格を引き下げた例を見ても、有用である。しかし、無駄な支出や貿易摩擦を避け、技術が開発途上国と共有されるように、慎重に設計されなければならない。

つまり、保護主義に陥ってはいけないのである。保護主義に陥ると、貧しい国々が新しい技術にアクセスし、グリーンな移行を支援することがさらに困難になる。

地球の健康は、私たちの未来にとって不可欠である。しかし、それは唯一の要素ではない。

ひとつの未来とは、すべての人が繁栄できるようにすることである。

技術革新の時代において、政策立案者がデジタルの進歩の可能性をどのように管理するかが、公正で包括的な未来の中心となり得る。デジタル税務管理による歳入とコンプライアンスの向上、オンライン調達による汚職撲滅のための透明性の向上、そしてデジタル公共財務管理システムによる社会契約の強化につながるアカウンタビリティについて考えるべきである。

地球の健康は、私たちの未来に欠かせないものであることは確かであるが、それは唯一のものではない。

ひとつの未来とは、すべての人が繁栄できるようにすることである。

テクノロジー変革の時代において、政策立案者がデジタルの進歩の可能性をどのように管理するかが、公正で包括的な未来の中心となり得る。

デジタル税務管理による歳入とコンプライアンスの向上、汚職撲滅に役立つオンライン調達による透明性の向上、社会契約の強化につながるデジタル公共財務管理システムによるアカウンタビリティの向上などを考えてみるべきである。

インドの「Unified Payments Interface」は、金融包摂を促進するテクノロジーの優れた例である。先月だけで、インドのデジタル公共インフラのこの層は80億以上の取引を処理した。そして、このシステムにより、農村部の4億人が従来の「プッシュボタン式」携帯電話で参加できるようになった。

これはほんの始まりに過ぎない。IMF加盟国の多くは現在、CBDCs(Central Bank Digital Currencies/中央銀行デジタル通貨)を積極的に評価しており、災害の多い国での支払いに弾力性を持たせたり、金融包摂を強化したりといった実質的な利益をもたらす可能性がある。インドではCBDCの詳細な評価を行ったが、これは他の国でも同様の研究を行い、世界のデジタル化の進展を加速させることになる。

しかし、どんな新しい金融技術にもリスクはつきものである。

最近、いくつかの著名な暗号取引所が破綻したことで、市場の整合性と利用者保護に関する懸念が強まっている。そのため、金融規制の強化や、国境を越えて均等に適用できるグローバルスタンダードの開発など、適切な政策が必要なのである。暗号資産に関するIMFの活動は、特にマクロ金融政策に重点を置いている。

IMFの能力開発業務の中心は、失策を避けながらアップサイドを最大化するという考え方である。
IMFの目的は、加盟国全体にわたるベストプラクティスの伝達ラインとなることである。

この「一つ」の精神は、IMFが前進する際の指針となるはずである。

「一つの地球、一つの家族、一つの未来」という目標を達成するために、地政学的緊張が高まる中でも共通の土台を見出す必要がある。そして、世界をより貧しく、より安全でなくするだけであるゼロサム政策(zero-sum policies)から遠ざかる必要がある。

インドのノーベル賞受賞者ラビンドラナート・タゴール(Indian Nobel Laureate Rabindranath Tagore)がかつて言ったように。「海は、ただ立って海を見つめているだけでは渡れない。

G20の政策立案者にとって、これは正しい行動をとる勇気を持つこと、そして我々全員が乗っている船を安全な港に導くことを意味する。

このような時期に、インドがG20の議長国ということは、素晴らしい。

https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/02/22/policy-priorities-for-the-g20-one-earth-one-family-one-future
https://www.imf.org/en/About/FAQ/global-food-crisis-and-food-shock-window
https://www.imf.org/en/About/Factsheets/IMF-Support-for-Low-Income-Countries
https://www.imf.org/en/Topics/Resilience-and-Sustainability-Trust
https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2022/IMF-Quotas
https://www.imf.org/en/News/Articles/2022/02/09/sp020922-the-future-of-money-gearing-up-for-central-bank-digital-currency
https://m.rbi.org.in/Scripts/PublicationReportDetails.aspx?UrlPage=&ID=1218
https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/01/18/crypto-contagion-underscores-why-global-regulators-must-act-fast-to-stem-risk