炭酸リチウムが上昇し、株価が下落する中、甘峰リチウム（01772）の統合レイアウトは周期的な変動に対処できるか。

今年以来、安定した成長で、消費と他の政策支援を促進し、新エネルギー車の急速な成長、1月から8月まで、新エネルギー車の生産と販売が完了した397万台と386万台、1.2倍と1.1倍の増加、輸出34万台、97.4％の増加である。 新エネルギー車の急速な成長だけでなく、上流の炭酸リチウムの需要を促進するために、その価格は5月に44万元/トンから現在49万元/トン、11.36パーセントの増加である。

炭酸リチウムの価格が上昇し続け、50万元のマークに近づいていますが、大手リチウム鉱山会社 - 甘峰リチウム（01772）株はそれで上昇せず、むしろ6月の高点から、 "下り坂 "に行ってきました約30％減少している。

炭酸リチウムの50万円の大台から一歩踏み出すと、値上がりが続くということですか？

来年後半にはリチウムが希少でなくなる可能性がある

リチウムは自然界で33番目に多い元素で、地殻中に比較的多く存在し、主に南米、オーストラリア、北米の塩湖ブライン（58%）、硬質岩石リチウム鉱石（26%）、リチウム粘土鉱石（7%）の形で採掘される。 2021年の世界のリチウム資源総量は約8900万トン（確認埋蔵量は約2200万トン）で、前年より300万トン増加し、主に南米トライアングルとオーストラリアに集中し、世界のリチウム資源総量の65％を占めています。 世界の総資源の65％を占めている。 その中で、南米の三角地帯（ボリビア、アルゼンチン、チリ）が56％を占め、リチウム塩水資源の最も集中した地域である。オーストラリアが8％を占め、硬岩型リチウム鉱（リチウム輝石、リチウム雲母、浸透性リチウム長石など）が優勢で、現在の世界のリチウム製品生産の50％を超えて貢献している。国内のリチウム資源の80％以上は塩水（塩湖塩水が主で、その他は地熱塩水、油田の塩水、油田の塩水）であって、品質は比較的高いです。 南米の三角地帯に比べると品質が比較的低く、マグネシウムとリチウムの比率が高いため、必要な採掘技術もより厳しく要求されます。

オーストラリアは、総リチウム資源量3880万トン、埋蔵量2198万トンという優れたリチウム資源に恵まれており、グリーンブッシュ、ピルガングーラ、マリオン、キャットリンに世界有数の資源量と品位を有する複数の大型生産中リチウムプロジェクトを持っています。 リチウム資源の質が高く、開発環境が良いことと、鉱山技術が比較的発達していることから、オーストラリアのリチウムは リチウムは、2021年の世界生産量の約55％を占め、長らく世界のリチウム供給の主要な供給源となっています。

過去2年間、世界的に生産中のリチウムプロジェクトの数は比較的少なく、オーストラリアの高品質リチウム鉱山と南米の成熟した塩湖プロジェクトが供給の大部分を占めていました。 また、アフリカのグリーンフィールドプロジェクト（Manono、Goulamina、Arcadiaなど）が生産に入ると、世界におけるアフリカ産リチウムの生産比率は大きく上昇する傾向にあり、さらに、長期的には北米や欧州のリチウム生産能力が徐々に解放されるため、世界のリチウム資源構造はさらに豊かになり、リチウム供給の集中度は高度から比較的分散型へと発展していくと思われます。

産業証券の統計によると、2023年以降、世界のリチウム供給量は急速に増加する。2022年、世界のリチウム資源の有効供給能力は約75万6300トンLCE、2023-2025年、世界のリチウム資源の有効供給能力はそれぞれ113万4800トンLCE、152万3700トンLCE、187万7200トンLCE、4年CAGRは約34.55％と予測されている。 34.55%.

また、ソシエテ ジェネラル証券は、2022-2025 年における世界の電力用電池、民生用電池、蓄電池の出荷量は、それぞれ 701.54, 1055.35, 1497.81, 2035.51 GWh となり、炭酸リチウム需要は 47.76, 71.19, 100.42, 1,353,100 t LCE.と想定し ています。 リチウムの川下需要構造における電力電池産業のシェアは、それぞれ70％、77％、81％、84％で、在庫需要は使用量の1.5カ月分である。 2022-2025年のリチウム塩の世界需要は、76.76、104.01、139.48、181.22百万トンLCEとなる見込み。

四半期データによると、2022Q1-2022Q3、世界のリチウム資源の新規生産能力は比較的小さく、新規生産能力のほとんどは2022Q4の着陸に集中し、容量の上昇、国内の旧正月などの要因を考慮し、リチウム鉱物の容量のリリースは2023Q2のリリースに集中し、23Q2の有効容量はLCE28万500トン、前年同期比23.38％増と予想されています。 23.38%. したがって、ソシエテ ジェネラル証券は、楽観的な予想のもと、2023Q2以降にリチウム鉱石が不足することはなくなると考えている。

しかし、リチウム鉱石の探査から産出まで一般的に8〜9年かかるため、設計採掘から製品納入までにも3年程度かかる。 拡張サイクルの製錬エンドは1～2年程度で、リチウム鉱石供給と比較して弾力性があり、最終需要の高い伸び率に比較的早く対応できるため、供給のボトルネックはさらに上流の資源エンドに集中しています。 リチウム価格の高騰の刺激の下で、近年、リチウム塩の生産能力は急速に解放され、2019-2022年の炭酸リチウム生産能力のCAGRは9.5%、水酸化リチウム生産能力は21.7%に達し、リチウム塩粗利は徐々に上昇し2022年の第1四半期には71%、原料緊張を条件に、起動率は低レベルで維持し、炭酸リチウム全体80%に届かず2022年初には43.9%と一旦下降した。 炭酸リチウム全体では80％に届かず、2022年初めには43.9％と低くなったこともあり、水酸化リチウムは常に60％以下、リチウム塩の設備稼働率は高い利益を背景に低いままであり、上流資源の不足が浮き彫りになっています。

炭酸リチウムの生産コストには、鉱石のコストに加えて、補助材料とエネルギー消費が含まれます。具体的には、炭酸リチウム1トンの生産に、Li2O6等級のリチウム鉱石8トン、ソーダ灰1.7トン、硫酸2.4トンを消費し、エネルギー消費には主に電力と石炭の消費量が含まれます。 SMMリチウム精鉱価格（Li2O品位6％CIF中国）では、2021年以降、リチウム精鉱の利益シェアが2021年第1四半期の10％から2022年第2四半期の約50％と大幅に増加し、8月2日のピルバラの第8回リチウム精鉱オークション価格（1トン当たり6，350米ドル）では、鉱山側の利益シェアが83％にさらに増加しました。

全体的に、端末の需要が高い成長傾向を維持するために、リチウム塩の生産能力は、応答速度の資源側に比べて、より弾力的で、産業チェーンの上流と下流の需要と供給の規制は比較的柔軟で、リチウムは、生産能力の放出サイクル、資源の不確実性と政策のリスク要因により、価格または動作の高いレベルを維持するために濃縮されています。 シリコン価格の動向を参照すると、増加のシリコン生産でも、その価格は急速に下落していないが、操作の比較的高いレベルを維持し、シリコン価格の下落は、コンポーネント価格にも落ちた場合、コンポーネント企業は、資産の減損のリスクに直面する原因となりますが、シリコン材料は、操作の高いレベルを維持するために、コンポーネント企業の高い在庫だけでなく、資産の減損リスク、その利益も大幅にリリースされている。 同様に、リチウム塩の価格も供給が増えたとしても、すぐに下落することは難しく、高稼働の時期を維持することになります。

リチウム価格低迷の中、レイアウト、パワーバッテリー、リチウム塩リサイクルの一体化が性能保証となる

中国の大手リチウム鉱山会社である甘峰リチウムは、上流、中流、下流、そしてリサイクルサイクルを網羅する完全なリチウム産業のエコチェーンを持っていると、WisdomTree APPは理解しています。 上流リチウム資源については、リチウム輝石、かん水、粘土資源をそれぞれカバーするグローバルなリチウム資源レイアウトにより、オーストラリア、アルゼンチン、アイルランド、メキシコ、マリ、中国の青海、江西において、多数の高品質リチウム資源をコントロールしています。 中流化合物・金属では、電池用水酸化リチウム、電池用炭酸リチウム、塩化リチウム、フッ化リチウムなどが主な製品で、リチウム金属製品の生産能力は世界第1位である。

川下のリチウム電池については、主にリチウム化合物事業セグメントの顧客から調達した負極材、正極材、電解液を用いてリチウムイオン電池を生産しています。 また、金峰リチウムはリチウム電池のリサイクル事業も展開し、リチウム原料の多様な供給ルートをさらに充実させ、リチウム、ニッケル、コバルト、マンガンなどの資源の総合リサイクルを実現しました。

2020年以降、旺盛な川下需要の恩恵を受け、当社の業績は爆発的な伸びを示しています。2022年上半期、当社は営業収益144.4億元、前年同期比255.4％増、母体帰属当期利益72.5億元、前年同期比412.0％増を達成しました。 四半期別では、2022年第1四半期は53.7億元、2022年第2四半期は90.8億元となり、それぞれ前年同期比233.9%、269.4%の増収を達成しました。 当第2四半期における業績の大幅な増加は、主にリチウム塩製品の数量および価格の増加によるものであり、炭酸リチウムの価格は5月以降上昇を続けていることから、第3四半期の業績も引き続き大幅に上昇するものと見込んでいます。

また、2020年以降、同社の売上総利益率も上昇を続けており、上半期の売上総利益率は60.5％、前年同期比25.4ppの増加、純利益率は50.9％、前年同期比14.9ppの増加。そのうち、リチウムシリーズ製品、リチウム電池シリーズ製品、その他製品およびその他事業の売上総利益率は68.4%、15.3%、36.9%、比較すると 前年同期との比較では、リチウム電池シリーズ製品の売上総利益率のみが若干低下し、リチウム電池シリー ズ製品およびその他製品・その他事業の売上総利益率は大幅に改善しました。

生産能力については、拡大するリチウム需要に対応するため、上期に「ミネラエクサー社株式の一部引き受け」「リチウム塩1万トン改修・拡張プロジェクト」「運転資金補填」のための資金調達を発行しました。 投資額はそれぞれ10億7200万元、4億7300万元、548億元で、このうち「リチウム塩1万トン改修・増設プロジェクト」は今年、44億5660万元の利益を達成した。 MtMarion鉱山の改修・拡張が徐々に完了し、新たに1万トンのリチウム塩生産能力が解放され、国内外の疫病禁輸が徐々に解除されることにより、当社のリチウム塩生産・販売量は2022年後半に増強される見通しです。

川下製品では、上半期に自己資金でリチウム製品の企画・建設、リチウム電池製品プロジェクト「カウチャリ・オラロス・リチウム塩湖プロジェクト」、「甘峰リチウム発電年間生産能力20億Whの大容量リチウムイオン電池プロジェクト」などを実施しました。 "、"甘豊リチウムパワー電池第二期年産5GWh新電池プロジェクト"、"ハイエンドポリマーリチウム電池研究開発・生産基地建設プロジェクト "などのプロジェクトは、会社の半期報告書の開示時点では、進捗状況は、以下のとおりです。 それぞれ78.1％、92.8％、33.0％、25.3％であった。 その中で、炭酸リチウムプロジェクトの4万トンのCauchari-Olarozリチウム塩湖の年間生産能力は、プロジェクトが建設中で、8月に単一のモジュール試運転作業を開始し、インストールおよび試運転作業の完了を待って生産に入れ、徐々に2023年の前半に2022年末の生産能力を解放する予定である。 また、生産能力の開放により、リチウム鉱石やリチウム塩の価格下落による業績急落のリスクを緩和することができます。

なお、新エネルギー自動車の出荷台数の増加に伴い、電力用電池の搭載容量が年々増加しており、使用中の電力用電池を廃棄してできるリチウム塩の潜在リサイクル量はかなりの規模になります。 動力電池のライフサイクルは約5～8年で、2017～2019年に販売された新エネルギー車用電池は徐々に寿命を迎え、当初は使用済みリチウム電池のリサイクルエンドがリチウム塩の供給に寄与することになります。 今後、新エネルギー自動車の増加に伴い、使用済みリチウム電池のリサイクル分野で貢献するリチウム塩の生産量は急速に増加すると考えられます。 SMM の予測によると、世界のリチウム資源回収量は 2022 年には約 33,000 トン LCE、2025 年には 91,000 トン LCE に達し、年平均 CAGR は約 40.23% となる見込みです。

現在、甘峰リチウムリサイクル技術は、国家工業情報化部「新エネルギー自動車廃電力電池総合利用産業仕様条件」第2陣のリストに選ばれ、2021、リサイクル技術は、中国最大の引退リチウム電池のグリーンリサイクルシステムを構築し、引退リチウム電池解体と金属リサイクル34000トン/年のリサイクル容量の形成、引退リチウム鉄リン酸電池リサイクル国内市場シェアがランクインしました。 引退した三元リチウム電池のリサイクルで国内シェア1位、引退した三元リチウム電池のリサイクルで国内シェア3位を獲得しています。 将来的には、使用済みリチウム電池を年間10万トンリサイクルできる大規模な一貫施設を設立する予定です。 同社の2021年版持続可能な開発報告書によると、2021年だけでニッケル、コバルト、マンガンの金属を合計2,700トン、塩化リチウムを3,700トン再利用するとしています。 新エネルギー自動車産業が成熟期に入ると、引退したパワーバッテリーのリサイクルは、上流の資源エンドを補完する好ましいものとなり、同社のバッテリーリサイクルの前向きなレイアウトは、資源保護を強化するだけでなく、閉ループビジネスモデルの構築も期待できます。

見ることができるように、来年のリチウム塩の価格は下向きかもしれないが、甘峰リチウム統合レイアウト、上流の資源を価格を削減し、その下流の電力電池事業の売上総利益率が改善されると予想され、さらに、同社は引退リチウム電池の最大のグリーンリサイクルシステムを構築し、引退リチウム電池解体や金属リサイクル34000トン/リサイクル処理能力の年の形成されています。 上流製品の価格は、来年大幅に低下した場合、同社の業績は、短期的に大幅に変動する可能性がありますが、長いビュー、Ganfengリチウムの統合レイアウトは、大幅な増加で市場リスク抵抗、長期的に追跡する価値があります。