パウエル議長記者会見 オープニング・ステートメント 2024年6月12日

議長こんにちは。 私の同僚と私は、米国民の利益のために最大限の雇用と安定した物価という2つのマンデートの目標を達成することに、引き続き真剣に取り組んでいる。 過去2年間、わが国の経済はこの2つの目標に向けて大きく前進しました。 労働市場は、力強い雇用の増加が続き、失業率も低水準にあるなど、バランスが取れてきた。 インフレ率はピーク時の7%から2.7%へと大幅に緩和されたが、まだ高すぎる。 私たちは、すべての人に恩恵をもたらす力強い経済を支えるため、インフレ率を目標である2%に戻すことに強くコミットしています。

本日FOMCは、政策金利を据え置き、保有有価証券の削減を継続することを決定した。 私たちは、需要を供給と一致させ、インフレ圧力を低下させるため、金融政策の制限的なスタンスを維持している。 金融政策については、経済情勢を簡単に振り返った後、またお話ししたいと思います。

最近の指標は、経済活動が堅調なペースで拡大を続けていることを示唆している。
GDP成長率は昨年第4四半期の3.4％から第1四半期は1.3％へと緩やかになったものの、在庫投資、政府支出、純輸出を除いた民間国内最終購買額は第1四半期に2.8％となり、2023年下半期とほぼ同水準の力強い伸びとなった。 個人消費は昨年の堅調な伸びから鈍化したものの、引き続き堅調である。 設備投資と無形資産投資は、昨年の低調なペースから回復している。
供給環境の改善が、昨年来の底堅い需要と米国経済の好調を支えている。 経済予測のサマリーでは、委員会参加者は概してGDP成長率が昨年のペースから鈍化すると予想しており、中央値では今年が2.1％、今後2年間が2.0％と予測している。

労働市場では、需給バランスが改善した。 4月と5月の雇用者数は月平均21万8,000人増加し、このペースは依然好調だが、第1四半期をやや下回った。 失業率は上昇したが、依然4％と低い水準にある。 過去数年間の力強い雇用創出は、25歳から54歳までの労働参加率の上昇と移民の継続的な増加ペースを反映した労働者供給の増加を伴ってきた。 名目賃金の伸びはこの1年で鈍化し、雇用と労働者の格差は縮小した。 全体として、広範な指標は、労働市場の状況がパンデミック前夜とほぼ同じ状態に戻ったことを示唆している。 FOMC参加者は労働市場の力強さが続くと予想している。 SEPの失業率予想の中央値は、今年末が4.0％、来年末が4.2％。

インフレ率は過去2年間で顕著に緩和したが、長期目標である2%を依然上回っている。 4月までの12ヵ月間、PCE価格合計は2.7%上昇した。変動の激しい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたコアPCE価格は2.8%上昇した。 今朝発表された消費者物価指数は5月までの12ヵ月間で3.3％上昇し、コアCPIは3.4％上昇した。 今年初めに発表されたインフレ率は予想を上回ったが、最近の月次のインフレ率はやや緩やかになっている。 家計、企業、予測担当者を対象とした広範な調査や金融市場の指標に反映されているように、長期的なインフレ期待は依然安定しているようだ。 SEPのPCEインフレ率の予想中央値は、今年2.6%、来年2.3%、2026年2.0%である。

私の同僚と私は、高インフレが購買力を低下させ、特に食料、住宅、交通といった必需品のコスト上昇に対応できない人々に大きな苦難をもたらすことを痛感している。 私たちの金融政策行動は、米国民のために最大限の雇用と安定した物価を促進するという、私たちの二重の使命に導かれている。 これらの目標を支えるため、委員会は本日の会合で、フェデラル・ファンド金利の目標レンジを5-1/4～5-1/2%に維持し、保有有価証券の削減を継続することを決定した。 過去1年間に労働市場のタイトネスが緩和し、インフレ率が低下したことで、雇用とインフレの目標達成に向けたリスクはより良いバランスへと向かっている。 しかし、景気の先行きは不透明であり、インフレ・リスクには引き続き注意を払っている。

我々は、インフレ率が持続的に2％に向かっているという確信が得られるまでは、フェデラルファンド金利の目標レンジを引き下げることは適切ではないと考えている。 今年に入ってからのデータからは、そのような確信は得られていない。 しかし、直近のインフレ指標は年初より良好であり、インフレ目標に向けた前進は緩やかである。 インフレ率が持続的に2%に向かっているという確信を強めるには、さらに良好なデータを見る必要がある。

政策抑制の縮小が早すぎたり、大きすぎたりすると、インフレ率に関してこれまで見てきた進展が逆転してしまう可能性があることは承知している。 同時に、政策抑制の縮小が遅すぎたり少なすぎたりすれば、経済活動や雇用を不当に弱める可能性がある。 フェデラルファンド金利の目標レンジの調整を検討する際には、委員会は入ってくるデータ、進展する見通し、およびリスクのバランスを注意深く評価する。

今回のSEPでは、FOMC参加者は、今後最も可能性が高いと思われるシナリオに基づき、フェデラルファンド金利の適切なパスについて各自の評価を書き出した。 もし経済が予想通りに進展すれば、参加者の中央値は、フェデラルファンド金利の適切な水準が今年末には5.1％、2025年末には4.1％、2026年末には3.1％になると予測している。 しかし、これらの予測は委員会の計画でもなければ、何らかの決定でもない。 経済が発展するにつれて、最大限の雇用と物価安定の目標を最大限に促進するために、適切な政策経路の評価は調整される。 経済が堅調に推移し、インフレが持続するのであれば、適切な限り、現在のフェデラルファンド金利の目標レンジを維持する用意がある。 労働市場が予想外に弱まったり、インフレ率が予想以上に急速に低下した場合には、対応する用意がある。 私たちの政策は、私たちの二重の使命の両面を追求する際に直面するリスクと不確実性に対処する態勢が整っている。 私たちは、データの全体像と、見通しとリスク・バランスに対するその含意に基づいて、会合ごとに決定を下していきます。

FRBには金融政策として、最大限の雇用と安定した物価という2つの目標が課せられている。 FRBは引き続き、インフレ率を目標である2%まで低下させ、長期的なインフレ期待を適切に維持することに全力を尽くしています。 物価の安定を回復することは、長期的に最大限の雇用と安定した物価を達成するために不可欠です。 これらの目標を達成するための我々の成功は、すべてのアメリカ国民にとって重要である。 私たちは、私たちの行動が全米の地域社会、家族、企業に影響を与えることを理解しています。 私たちの行動はすべて、公的使命に奉仕するものです。 私たちFRBは、最大限の雇用と物価安定の目標を達成するために全力を尽くします。 ありがとうございました。 ご質問をお待ちしています。