Coinbaseの直接上場 - 他の取引所も従う？

Coinbaseは現在、世界で最大かつ最も有名な暗号通貨取引所の1つです。 2012年6月に設立された同社は、暗号通貨の分野で非常に強力なブランド名を確立することができ、米国でトップの暗号通貨取引所と見なされています。 Coinbase Proの1日の平均ボリュームは30億ドルを超え、週ごとに顧客の訪問数は約500万です。 数週間前、当取引所はナスダックに株式を上場した後、より注目を集められ、 多くの人がこれを暗号進化の歴史中、達成できた最も重要なマイルストーンの1つと見なしました。 このイベントの重要性から、直接上場の前後に発生した最も重要な情報とイベントを紹介したいと思います。

Coinbaseの歴史
Coinbase IPOに関する噂は、2020年6月に現れ始めましたが、取引所からの公式ニュースは2020年12月の後半に発表されました。12月18日、Coinbaseは株式を公開する計画の公式声明を発表し、 当時声明では、3月頃のIPOによる公式上場について話していました。

しかし、Coinbaseのウォッシュ取引を調査していたCFTC（Commodity Futures Trading Commission）の問題により、同社はナスダックでの取引開始日を4月に延期することを決定した。 調査の結果には、Coinbaseは650万ドルを支払いました。

Coinbaseの評価
それにもかかわらず、Coinbaseは最高の暗号通貨取引所の1つとしての評価で公開されました。 実際、IPOから直接上場への変更は評価に何の違いもありませんでした。 ただし、Coinbaseの評価額が約190億ドルから、最大の評価額が1,800億ドルを超えると予想している企業もあるため、評価の期間は非常に長くなりました。

上場前に可能な評価範囲が広いということは、最終的な評価がどのようになるかを実際に誰も知らなかったからです。 4月14日に直接上場した後でも、企業は依然として最良の評価についてあまり確信がありませんでした。 たとえば、Techcrunchは、Coinbaseが250ドルの価格で株式の取引を開始し、暗号通貨取引所を680億ドルを評価していることのお知らせがありました。 しかし、同日にティッカー「COIN」で取引されている会社の株式は、328ドルの価格で取引を終了し、最初の取引日から約860億ドルで会社を評価しました。

Institutional trading volume of Coinbase, Source: Coinbase S-1 filling

Coinbaseの上場により暗号通貨世界への影響
同日発生したピーク時には、COIN株は1株あたり約430ドルで取引されていました。これはCOINのATHです。 Coinbaseの直接上場は成功し、暗号通貨の状況に興味深い見解をもたらしました。

従来の市場にCoinbaseを上場することは、暗号通貨との関わりやすさを求めている投資機関にとっては間違いなく大きな勝利です。 投資機関にとって、暗号通貨への投資は、数多く理由（投資の複雑さや、ほんの数例を挙げると暗号通貨を安全に保管すること）のために、依然として非常に困難です。 COIN株の購入は他の株の購入と同じくらい簡単であるため、オールタイプの投資家はCoinbaseの株を通じて暗号通貨へのエクスポージャーを簡単に得ることができます。

この動きは投資家が暗号通貨に本当に興味を持っていることも示しています。 さらに、Coinbaseは2021年の第1四半期に7億から8億ドルの純利益（18億ドルの収益のうち）を生み出しました。これは2020年から60％以上の増加ですので、投資家がこういうタイプの投資に熱意がある理由を説明しています。

Estimated revenue of Coinbase, Source: CNBC

ここで示したいのは、取引所などの暗号通貨会社は、従来の市場に上場することでより多くの資金を調達できるということです。 したがって、今年後半には、より多くの人がこの傾向に従う可能性があります。 現在、暗号市場は急成長を遂げており、そのような企業への投資はさらに魅力的なものになっています。

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